资金管理方法及其应用
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四川成都
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作者[意大利]安德烈昂格尔，许琛 译
出版社地震出版社
ISBN9787502844363
出版时间2015-05
装帧平装
开本其他
定价45元
货号23722243
上书时间2024-12-28
商品详情
- 品相描述：全新
- 商品描述
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前言
近10年，证券市场发生了深刻变化。随着网上交易的到来，交易者逐渐由专业人员发展到个人，投资者甚至足不出户就可以完成交易。1999年的金融泡沫使证券投资充满吸引力，它似乎能使人们一夜暴富，时至今日，股票和国债已经成为我们生活的一部分。每谈到2000年的春天，至今仍然令很多投资人心有余悸。对于大多数从事投机活动的人来说，这个春天是非常痛苦的，市场的不景气使很多投资人损失惨重。
只有一小部分投机者在泡沫之前就已经入市，在经历过股市的跌宕起伏后能够迅速适应新的市场，随着经验的积累，这一部分人由懵懂的炒股者逐渐变为专业的交易者。这些幸存者现身说法又对其他幸存者产生了影响，促使他们中的一些人尝试走同样的道路，并对其操作方法做出了必要的修正，试图在这一专业性强的领域储备必要的文化知识，以实现安全操作，并不断积累实力，终能够同知名的交易大师一比高下。
随着科技的逐步发展，我们可以通过越来越多的渠道获取股票信息，其中包括一些有组织的培训和发布会，以及与操作技巧相关的各类股票书籍。
“斩断亏损，让利润奔跑”是华尔街众所皆知的一句名训。短线交易是投资人的，因为它提供了一个快速、可靠的交易平台，同时也刚好能够解释市场的短期变动。很多交易者逐渐远离这种操作性较强的活动，试图在市场上寻找一种不太冒险的交易方法。由此便诞生了交易系统、操作信号的买卖以及系统建立的课程。就我个人而言，90%的交易都是自动交易，这种自动交易是建立在对市场动态不断研究的基础之上的，它能程度地减少主观因素在交易中所起的作用。
但如果谈到资金管理，就会不可避免地产生混淆和歧义。一般来讲，“资金管理”指严格止损，即给利润值高于某一特定标准的交易设定一套严格的规则，我们可以用一个经典实例来解释它：如果认为一个利润值为其停止点3倍的系统是符合资金管理标准的，那么你就大错特错了！
对股市形势的管理属于风险管理的范畴，而资金管理又与交易中使用资金的百分比的选择息息相关。它的作用对于一个交易者来说，似乎是微不足道的，希望本书的后续章节可以颠覆你们的这种观点。
当我接触到初几篇期货交易系统报告的时候，我就很明显地意识到月利润（或年利润，只是观察角度的不同）不足以保证日常生活消费，我们不能放弃生活中的其他部分，孤注一掷地投身股市。我们首先应该扪心自问的是，假如使用的不是一份合约而是许多份，利润会如何变化？回撤（系统的负周期）又会如何变化呢？
如果一个交易系统每年的利润是每份合同10000欧元，按照正常的逻辑思维，我们会将合同增加到5份，这样我们的年利润就变成了50000欧元；然而还需要注意的是，该系统损失本金的值有可能达到2500欧元每份合同，按照5份合同计算的话，其损失数值就会达到12500欧元，这时我们如何能够不对自己仅以系统信号为依据的做法产生质疑呢？
这样看来，决定使用多少交易合同才是至关重要的问题，我们从一开始便可以预见其对终结果的重要影响。
我个人将资金管理视为一门严格的科学，是一门告诉我“操作多少”而非“如何操作”的科学。而某些人更喜欢称它为“头寸规模”，认为风险管理同样属于资金管理的范畴。对我而言，这似乎有些牵强，虽然不会导致其他损失，只是存在一些歧义。
相信本书会对您将来更好地使用交易系统或提供操作技术大有裨益，换句话说，就是将利润化，这与使亏损的交易系统逐渐获利存在非常大的差异：功能标准的合理性仍然是一个不可或缺的先决条件。
导语摘要
如何能使一个良好的交易系统源源不断地产生利润？一个缺乏经验的交易员与一个专业的交易行家的差别究竟在哪里？当我们提到“控制风险”时，指的又是什么呢？
所有这些疑问都有一个答案。在本书中，你们可以和作者一起学习，找到以上问题的答案，同时这也将改变你们对交易的看法。
股市交易中并不存在神奇的*公式，但的确存在精准的计算方法和证实有效的交易技巧，它们可以使系统得到令人难以置信的结果。打开这扇大门的钥匙就是“资金管理方法”或者说是帮助我们决定在每笔操作中投入多少资金的一系列交易技巧。
如果读者过去认为，“投资数额”只是一个很普通的问题，那么在读完本书以后，读者就会完全改变这种观点，你们会发现股市投资中一个全新的、令人着迷的重要内容。资金管理技巧与有效的操作方法相结合，长此以往必将使你的交易产生质的改变。
作者简介
安德烈·昂格尔，1990年以满分及学院嘉奖的优异成绩毕业于米兰理工大学机械工程系，是国际智商组织——门萨国际的成员之一。他自2001年开始成为一名独立交易员，主要致力于备兑权证方面的研究，曾著有一本与此相关的操作指南。之后他开始研究股票和期货，尤其倾向于交易系统的开发。
2005年以获利60%的优异成绩赢得*交易员杯期货组的冠军。同年，因为其在意大利交易商IwBank举办的Tcup冠军赛中取得的优异成绩，企业组织和财政高等研究所(Isfoa)授予其“投资组合管理和资产配置——实用金融、交易和管理专业”的荣誉学位，国家投资咨询机构任命他为荣誉会员。
2006年，安德烈集中了其在资金管理领域所有的研究成果，出版了《资金管理方法及其应用》。
2008年他以672%的惊人盈利率获得了由罗宾斯交易公司举办的世界交易锦标赛冠军。2009年和2010年安德烈分别又以115%和240%的盈利率成为全球历史上位获得世界交易锦标赛三连冠的交易员，2012年以82%的佳绩，第四度赢得世界交易锦标赛2012年第四季度期货和外汇组冠军。
安德烈于2009年成为意大利技术分析师组织（SIAT）中的一名成员，2010年成为该组织技术委员会委员。
身为一个擅长演讲的讲师，安德烈曾被邀请到众多国际性金融活动中做主题演讲，其足迹遍布欧洲、美洲和亚洲各国。
许琛，毕业于对外经济贸易大学，曾留学意大利，在那不勒斯东方大学学习，获欧洲语言与文学硕士学位。
译有《大英博物馆》、阁林国际图书出版社等出版的意大利畅销书，现为《海外文摘》等杂志特约翻译。
目录
章鞅策略和反鞅策略适量的交易金额鞅策略反鞅策略袋中取球神奇的技术结论第二章凯利公式从理论上确定投注资金的比例结论第三章普通交易系统第四章多种资金管理方法固定分数法值法安全值法固定比例法变动比例法合约数量的修改标准结论第五章提高交易技巧交易者性格的重要性递减值法激进型比例法非对称比例法保守激进资金组合净值曲线交易分数模型结论第六章蒙地卡罗模拟亏损额结论第七章操作平台结论第八章整合资源系统的组合组合式的资金管理被用于计算合约数的资金组合式的资金管理效果结论第九章股票的资金管理方式结论第十章股票投资组合的管理原理和方法对比不同结果总体风险复杂的投资组合实例结论第十一章主观交易定义与操作标准在期货中的可操作性结论第十二章问题与答案第十三章蒙地卡罗模拟器
内容摘要
如何能使一个良好的交易系统源源不断地产生利润？一个缺乏经验的交易员与一个专业的交易行家的差别究竟在哪里？当我们提到“控制风险”时，指的又是什么呢？
所有这些疑问都有一个答案。在本书中，你们可以和作者一起学习，找到以上问题的答案，同时这也将改变你们对交易的看法。
股市交易中并不存在神奇的*公式，但的确存在精准的计算方法和证实有效的交易技巧，它们可以使系统得到令人难以置信的结果。打开这扇大门的钥匙就是“资金管理方法”或者说是帮助我们决定在每笔操作中投入多少资金的一系列交易技巧。
如果读者过去认为，“投资数额”只是一个很普通的问题，那么在读完本书以后，读者就会完全改变这种观点，你们会发现股市投资中一个全新的、令人着迷的重要内容。
资金管理技巧与有效的操作方法相结合，长此以往必将使你的交易产生质的改变。
主编推荐
安德烈·昂格尔，1990年以满分及学院嘉奖的优异成绩毕业于米兰理工大学机械工程系，是国际智商组织——门萨国际的成员之一。他自2001年开始成为一名独立交易员，主要致力于备兑权证方面的研究，曾著有一本与此相关的操作指南。之后他开始研究股票和期货，尤其倾向于交易系统的开发。
2005年以获利60%的优异成绩赢得*交易员杯期货组的冠军。同年，因为其在意大利交易商IwBank举办的Tcup冠军赛中取得的优异成绩，企业组织和财政高等研究所(Isfoa)授予其“投资组合管理和资产配置——实用金融、交易和管理专业”的荣誉学位，国家投资咨询机构任命他为荣誉会员。
2006年，安德烈集中了其在资金管理领域所有的研究成果，出版了《资金管理方法及其应用》。
2008年他以672%的惊人盈利率获得了由罗宾斯交易公司举办的世界交易锦标赛冠军。2009年和2010年安德烈分别又以115%和240%的盈利率成为全球历史上位获得世界交易锦标赛三连冠的交易员，2012年以82%的佳绩，第四度赢得世界交易锦标赛2012年第四季度期货和外汇组冠军。
安德烈于2009年成为意大利技术分析师组织（SIAT）中的一名成员，2010年成为该组织技术委员会委员。
身为一个擅长演讲的讲师，安德烈曾被邀请到众多国际性金融活动中做主题演讲，其足迹遍布欧洲、美洲和亚洲各国。
许琛，毕业于对外经济贸易大学，曾留学意大利，在那不勒斯东方大学学习，获欧洲语言与文学硕士学位。
译有《大英博物馆》、阁林国际图书出版社等出版的意大利畅销书，现为《海外文摘》等杂志特约翻译。
精彩内容
章鞅策略和反鞅策略
适量的交易金额
正如前言中所说，研究资金管理的目的在于得出交易金额占我们所拥有资金总额的比例。相信我们每个人都倾向于使用一种较为简单的统计方法，而这种方法促使我们在一次或一连串的亏损之后，仍幻想着实现一次盈利；但是在一次获利交易之后，却望而却步，见好就收。这就是为什么一般来说，人们在经历了一连串的获利交易之后，会对继续交易抱有一种非常谨慎的态度，反而在经历了一连串的亏损交易后都普遍相信，下一次交易一定会出现转机。
这种思维的倾向性就引出了风险管理的概念，在经历了一段时期的亏损后，人们一般会增加投注资金。因为大家都抱着这样一种幻想：之前那么多次交易都失败了，这次总该转运了吧？反之，在经历了一连串获利交易后，人们一般会减少投注资金，原因正好相反，不再赘述。
本章中，我们试图突破资金交易的范畴，从我们所熟知的领域来解析这一问题：即用抛硬币的方法来进行抉择。
任何事情都有正反两面，每一个面出现的概率都是50%，如果我们从统计学的角度来研究这一问题，可能会得到意想不到的结果。
这其实不是一种交易，亦不能将交易比作赌博：交易的目的在于对某一具体的资金管理方法进行解释和说明，这与将所有希望都寄托在一个小概率事件上的赌博是有明显区别的。
我们来做一个假设，假定有100个人，每个人都有100欧元，相信只有抛掷了成百甚至上千次硬币的极小部分人才能够只赚不赔。而其他大部分人后都会因为对风险的管理不当而两手空空。
如前所述，假设每个人都有100欧元，都要抛掷成百上千次的硬币：假设正面朝上，算赢，反之算输；输赢的比例取决于对具体情况的分析。换句话说，假设我们每赌1欧元，就损失1欧元，那么盈利额就取决于不同的假设。
期货交易中的资金管理策略主要分为以下两种：鞅策略和反鞅策略。具体来说，鞅策略是在交易亏损之后增加投注资金；反鞅策略则是在交易盈利之后增加投注资金，而在交易亏损之后减少投注资金。
鞅策略
鞅系统源于轮盘赌桌，实际上，它建立在这样一种假设的基础之上，即亏损不可能无限次地发生。也可以这样说，连续亏损的可能性有多大，下一次盈利的可能性就有多大。基于这样一种假设，系统总是将下一次的投注额设定为上一次亏损额的2倍：假设一个人次的投注资金为1，如果他这次赔了，那么下一次他就会把投注额增加到2，如果又赔了，再下一次就会增加到4，然后是8，以此类推，直到他终获利的那次，而那次获利能够弥补之前所有的损失。值得注意的是，如果他第二次交易获利的话，他的获利额即为2，减掉次交易中损失的1，那么他的实际获利为1。如果第二次交易仍然亏损，那么两次交易的亏损总额即为1 2=3，第三次交易获利的话，他的实际获利额依然是1。如果第三次交易还是亏损，那么前三次的总亏损额即为1 2 4=7，第四次交易获利的话，其实际获利额还是8-7=1。按照这种假设进行下去，当其终获利的时候，其实际获利额永远是1，也就相当于其次交易的获利额。
至此，我们会联想到一种赌博游戏——轮盘赌，这种游戏赌的是红黑或奇偶数。然而，鞅系统包含所有在赌输之后增加投注资金的游戏，第二次的投注资金额不一定是前一次的2倍，只要大于之前的赌金即可。反之亦然，在某次获利交易之后，系统会自动减少投注额。
我想强调的是，很可能大多数人潜意识中会倾向于使用鞅策略。
下面我们来做一些假设。首先假定我们每投注1欧元，获利1.25欧元，损失1欧元。如前所述，硬币正面朝上的可能性为50%，如果抛掷1000次硬币，从理论上说，应该有500次正面朝上，500次反面朝上，这样就可得出终结果：
500×1.25 500×(-1)=625-500=125
抛掷1000次硬币的获利总额为125欧元。当然，这仅仅是理论上计算出来的，具体情况还需要具体分析，与我们所采取的策略一样。
假设每个玩家都有100欧元，那么我们来分析一下当14个玩家都采取鞅策略时得到的结果。每个玩家可能承担的风险不同，具体来说，个玩家承担的风险是1%，第二个是2%，第三个是3%，第四个是4%，第五个是5%，第六个是10%，以此类推，之后的玩家可能承担的风险分别为：15%、20%、25%、30%、35%、40%、45%和50%。
种情况中系数X为2，或者说个玩家在次交易中的损失额可能为1
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