IPO问询疑难点论证及案例剖析

　　疑难点梳理 全面分析解惑：全书共3大专题，17个疑难点，全面覆盖企业上市过程中整体变更、股权变动、主体资格等法律和财务问题。
　　源于实践 回归实践：以实践为导向，深入剖析、提炼、解释实务中易产生疑惑的若干疑难问题，干货满满。
　　精选案例 精彩点评：精选162个案例，每个案例都标出重点信息，并穿插点评，与正文相呼应，便于读者融会贯通。
　　

　　陈涣波，中国注册会计师（非执业）、CFA、FRM、ACCA、保荐代表人、中级经济师、中级会计师，拥有法律职业资格；潮州人，暨南大学经济学硕士，现在就职于某证券公司投资银行部，有多年的金融从业经验。

简目　contents
专题一　整体变更
疑难点1　盈余公积与未分配利润转增资本公积的纳税问题
疑难点2　资本公积转增股本时个人股东不缴税的抗辩
疑难点3　存在未弥补亏损
专题二　股权变动
疑难点4　对赌协议
疑难点5　资本公积定向转增注册资本
疑难点6　定向分红
疑难点7　定向减资
疑难点8　资本公积独享
疑难点9　实缴股权转让
疑难点10　未实缴出资额转让
疑难点11　董监高每年转让的股份超过25%
疑难点12　明股实债
专题三　主体资格
疑难点13　出资瑕疵
　疑难点13-1　货币相关瑕疵
　疑难点13-2　非货币财产相关瑕疵
　疑难点13-3　国有、集体资产相关瑕疵
　疑难点13-4　外资企业相关瑕疵
　疑难点13-5　程序性瑕疵
　疑难点13-6　其他瑕疵
疑难点14　股权代持
疑难点15　三类股东
疑难点16　一致行动关系
疑难点17　实际控制人
　疑难点17-1　实际控制人认定
　疑难点17-2　共同控制
　疑难点17-3　无实际控制人
　疑难点17-4　实际控制人变动
后记　幸福来自一闪而过的希望

　　疑难点梳理 全面分析解惑：全书共3大专题，17个疑难点，全面覆盖企业上市过程中整体变更、股权变动、主体资格等法律和财务问题。
　　源于实践 回归实践：以实践为导向，深入剖析、提炼、解释实务中易产生疑惑的若干疑难问题，干货满满。
　　精选案例 精彩点评：精选162个案例，每个案例都标出重点信息，并穿插点评，与正文相呼应，便于读者融会贯通。
　　

　　陈涣波，中国注册会计师（非执业）、CFA、FRM、ACCA、保荐代表人、中级经济师、中级会计师，拥有法律职业资格；潮州人，暨南大学经济学硕士，现在就职于某证券公司投资银行部，有多年的金融从业经验。

　　前言　
　　亲爱的读者朋友们，当您翻开这本书的时候，笔者已经在脑中构思这套系列丛书两三年了。这本书从动笔到交稿，再到多次主动、被动地修改、更新，最后到付梓，中间经历了两年的时间。即使在出版的前夕，出版社的老师和笔者仍然在修改，力争把错误降至最低，将内容更新到最新。
　　笔者之所以把这套系列丛书的问题称为“疑难点”，并非源于学生时代的考试做题，而是因为笔者觉得，很多事情，不光是企业上市，像是一个不断做题、改题、修正、重考的循环过程。企业上市过程中，中介机构核查后发现问题，或者被问询后才发现问题，然后帮企业整改，以达到上市的要求。每个问题，无论是法律、财务还是业务方面，都可能存在许多规定，或规定不清，或中介机构理解不透，甚至没有规定，因此，在实操中渐渐形成了“疑难点”。幸运的是，企业上市的信息是公开披露的，“前车之鉴，后事之师”，通过研究案例，我们可以找到一些借鉴。
　　全书的每个疑难点以正文开始，以案例收尾。疑难点的第一部分是正文，深入剖析、总结问题，干货满满。在多数疑难点中，笔者总结了应对问询的整改措施和抗辩、论证理由。正文的最后会列出常见的问询问题，让读者了解审核机构关注的方向；疑难点的第二部分是精选案例，笔者在案例值得思考的地方加入点评。这类书倘若只有总结，没有案例，那好比没菜，光吃干饭，味如嚼蜡、苦涩难懂。为此，我煞费苦心地挑出最新、典型的案例，尽量让大家有案例可鉴、可循。整本书一共精选了162个案例，没有一个是多余的。与同类书相比，笔者不仅花了大量的精力在正文总结，而且还在精挑细选的案例中划出重点信息，并穿插加入点评，与正文的总结遥相呼应，承前启后，方便阅读、理解。
　　专题一主要是讨论整体变更时可能碰到的税务、亏损等问题。企业整体变更过程中，盈余公积、未分配利润转增资本公积与资本公积转增股本时，个人股东纳税在实务中有歧义。疑难点1先讨论了前者，疑难点2解释了后者。另外，企业整体变更时可能存在未弥补亏损的情形，这在旧时是个大问题，现在虽然放开了，但仍会引起关注。所以，笔者在疑难点3提供了打消监管层质疑企业盈利能力的思路。
　　专题二将企业股权变动的问题囊括到一起，这个范围很泛，即使笔者用9个疑难点去研究，也可能有漏网之鱼。在这个专题中，笔者让“疑难点4　对赌协议”领纲，主要是因为对赌协议的内容非常重要，且后续的疑难点可以作为对赌协议的条款。“疑难点4　对赌协议”“疑难点9　实缴股权转让”和“疑难点10　未实缴出资额转让”是几乎所有上市企业都会碰到的问题，而其他疑难点，如定向分红、董监高每年转让的股份超过25%等问题，虽然稍显小众，但有时候也会碰到，而且有的之前还是上市的红线，为此，笔者仍花大量精力潜心研究，为读者答疑解惑。“疑难点6　定向分红”“疑难点7　定向减资”“疑难点8　资本公积独享”三者的原理相似，因为它们都有“定向”的成分，故笔者把它们串联在一起，方便阅读。
　　专题三主要讨论了股东的一些特殊问题，分别为出资、代持、三类股东、一致行动关系、控制人。“疑难点13　出资瑕疵”讨论了若股东出资有瑕疵，该如何弥补。笔者将出资瑕疵分为6类，并一一提炼、总结了抗辩理由和补救措施；“疑难点14　股权代持”探讨了股东中存在代持的危害和代持的情形，以及该如何清理代持；“疑难点15　三类股东”比较了旧规定的“三类股东”与新规定的“两类股东”的异同，并说明了三类股东必须清理和无须清理的情形，以及清理的方法；在“疑难点16　一致行动关系”中，笔者分别介绍了投资者12种构成一致行动人的情形以及抗辩的“万能”理由。经过笔者不懈地研究，除了“控制”关系之外，其他情形都可以往不“控制”的方向论证成不构成一致行动人，请参见笔者为大家精心准备的6个案例；在本书最后的“疑难点17　实际控制人”中，笔者分4小节详细地介绍了涉及实际控制人4种最常遇到的问题：认定、共同控制、无控制人、变动。在第1小节“疑难点17-1　实际控制人认定”中，笔者告诉大家，控制权关键看对股东大会、董事会的控制程度，以及合伙企业、国企、财务投资人、表决权委托等特殊情形下的实际控制人是谁。在第2小节“疑难点17-2　共同控制”中，介绍了可能构成共同控制的情形，如一致行动关系、直系亲属、合伙企业等。在第3小节“疑难点17-3　无实际控制人”中，探讨了公司无实际控制人的原因，笔者认为，一般由股权过度分散或第一大股东自身无实际控制人所致。在第4小节“疑难点17-4　实际控制人变动”中，讨论了可能导致实际控制人变动的多种情形，包括实际控制人去世、一致行动关系的解除或组成、共同控制人数变化、代持还原等。实际控制人这4类问题，笔者研究了几百篇最新的案例，为大家总结了正向和负向的论证理由，同时，精选了35个案例，帮助理解。
　　企业上市是个非常复杂的过程。俗语说“千人千面”，企业是由多人构成的，自然会复杂许多。一本书很难穷尽企业在上市路上可能碰到的重点问题，即使这本书有五百多页，也只能覆盖上市冰山之一角。故此，笔者为大家准备了一系列“疑难点”。已经在审稿的系列第二册中，笔者将与大家探讨股东的适格性、申报前后新增股东、重大违法行为、环境保护问题、董监高的任职资格、社保与公积金、劳务派遣与劳务外包、员工持股计划、股份支付等多个棘手的问题。在系列的第三册中，笔者将全册介绍财务中最重要的收入问题。未来，还会有更多……
　　笔者是个讲着方言长大的广东人，文笔不佳，且自身的知识储备、实践经验多有欠缺，即使经过反反复复地修改、检查和逐字逐句地推敲，本书仍然难免有错误之处。若有问题赐教，请发邮件到：arpaulchan@qq.com，或到公众号留言。
　　非常感谢法律出版社的赵明霞、魏艳丽等多位老师的辛勤付出，谢谢您们给予了一个普通人写书、分享见解的机会。
　　最后，感谢阅读此书。希望它能为大家的上市之旅提供有益的参考和启示，咱们下一本再会。