劳动力与资本市场：国际经验与中国逻辑

劳动力要素是最主要的生产要素之一，是企业核心竞争力的关键构成部分，也是国家重要的战略资源。随着科学技术的高速发展、企业间人才竞争越发激烈，人力资本已经成为第一资源，对个体公司和宏观经济的发展都起到越来越重要的作用，社会各界对于人才的重视程度也空前高涨。人力资本重要性的不断提升改变了劳动力与资本的关系，金融领域学者开始从金融的视角，重新审视与探讨劳动力与资本市场、公司金融的关系，逐渐发展出“劳动与金融”这一新兴交叉领域的研究。目前，该领域已是金融学界前沿的研究课题之一。

对我国来说，研究“劳动与金融”问题有重大现实意义。一方面，劳动力与资本市场、公司金融的关系涉及每一个劳动者的切身利益和福祉。我国是劳动力大国，拥有近8亿劳动人口，因此，在我国，“劳动与金融”问题的影响范围巨大。另一方面，在目前人口老龄化的趋势下，未来劳动力供给也将持续下降，深入了解劳动力对资本市场、公司金融的影响也可以帮助我们更好地认识劳动力市场变化给经济带来的影响，有助于应对人口老龄化带来的调整。然而，目前我国相关研究尚处于起步阶段，有很多问题值得深入探讨，因此本书试图对“劳动与金融”领域的前沿研究做一个系统的梳理，并结合我国实际情况就中国特色的 “劳动与金融”问题展开探讨。

本书共分为四篇10章。第一篇(第1章)回顾“劳动与金融”研究的兴起背景以及发展趋势； 第二篇(第2~5章)从企业财务风险、企业投资决策、公司治理、资产定价这四个角度，梳理国际期刊上相关研究成果； 第三篇(第6~9章)介绍我国资本市场、劳动力市场的制度背景与发展趋势，在结合我国资本市场与劳动力市场实际情况的基础上，总结我国相关研究成果，并对我国“劳动与金融”问题作出一些研究； 第四篇(第10章)，联系目前数字经济浪潮和ESG（环境、社会和公司治理）理念的崛起，展望未来的“劳动与金融”研究。

感谢清华大学出版社为本书顺利出版给予的支持！受作者水平所限，本书难免有不当之处，欢迎各位专家和读者批评指正！

作者
2023年2月

近年来，人力资本重要性的提升引起了金融领域学者对劳动力与金融之间关系的关注，催生了“劳动与金融”这一新兴交叉领域的研究。本书梳理了国际、国内该领域的相关研究，结合国内资本市场、劳动力市场的制度背景与现状，探讨了我国的“劳动与金融”问题，最后联系目前数字经济与环境、社会和公司治理理念的兴起，展望未来的“劳动与金融”研究。 “劳动与金融”研究问题不仅关乎企业和资本市场的发展，更与每个劳动者的切身利益息息相关。目前，人口、就业问题是我国社会各界关注的重要话题，我国金融学者也正在积极开展以我国为背景的“劳动与金融”研究。希望本书能够抛砖引玉，激发更多、更高水平的中国特色的“劳动与金融”研究，助力我国经济的高质量发展。

施新政，清华大学经济管理学院经济系长聘副教授，《经济学报》副主编，入选国家级青年人才项目。主要研究领域为劳动经济学、发展经济学。曾在Review of Economics and Statistics、Journal of Development Economics、Journal of Environmental Economics and Management、Economic Development and Cultural Change、Journal of Comparative Economics、American Economic Review (P&P)、《经济研究》《管理世界》《金融研究》《经济学》（季刊）等国内外学术期刊上发表学术论文。
彭章，中央财经大学财政税务学院资产评估系助理教授，美国密歇根大学安娜堡分校罗斯商学院金融系访问学者。研究领域为公司金融、公司治理、劳动与金融、机器学习在公司金融的应用、金融科技。在《管理科学学报》《金融研究》《南开管理评论》等期刊发表论文。曾获2021年中国金融学术年会（CFRC）最佳论文奖、中国实证研究（财经）论文大赛十佳论文奖。