财之道丛书·商品投机400年:从郁金香到比特币

“爬得越高，摔得越惨。”

一个投机商品的价格上涨到一定高度时，市场便会越来越热，但交易者们很可能面临惨淡的结果——突然下跌。从17纪的郁金香泡沫到今天比特币的飙升，本书讲述了人类商品交易史上一桩桩惊心动魄的事件。

亨特兄弟的白银帝国、投机者布莱恩的传奇、刚果的铜矿交易、血钻的传说、石油危机、各种加密货币的神秘登场、气候变化引发的金融大战、电气化和数字化趋势大发展产生的新投机活动……这些交易者在投机时的决策思路和心路历程，就是一部资本的博弈史，也是人们了解商品交易内幕的指导书。

托斯滕·丹宁（Torsten Dennin），德国人，曾先后在德国科隆大学和美国宾夕法尼亚州立大学学习经济学，于2009年获得德国伍珀塔尔大学熊彼特经济与工商管理学院经济学博士学位，现任德国柏林金融创新及数字化研究所经济学教授。

丹宁博士一直从事大宗商品市场和自然资源类股票的投资工作，在此领域深耕多年，形成了自己的思想体系，已出版两本专著。

译者简介

张翎，毕业于北京外国语大学，现就职于某大型国有银行，业余从事图书翻译，主要译著有《创新金融：如何为公共利益融资》《哈耶克舌战凯恩斯：思想的巅峰对决》《改变历史的企业家》《印度经济史》等作品。

序言一 大宗商品交易由来已久 / 001

序言二 区块链和比特币的技术革命 / 003

前 言 大宗商品交易的兴衰与成败 / 001

第一章 郁金香狂热：史上最大的金融泡沫 / 1

第二章 大米：堂岛会所与“市场之神” / 6

第三章 黄金：加州淘金热 / 10

第四章 小麦：“老哈”的生财之道 / 14

第五章 原油：洛克菲勒与标准石油 / 18

第六章 小麦：芝加哥大火 / 23

第七章 原油：点石成金的奥纳西斯 / 27

第八章 大豆：新泽西失踪案 / 32

第九章 小麦：饥饿的苏联熊 / 38

第十章 黄金：金本位时代的终结 / 42

第十一章 原油：20世纪70年代的石油危机 / 47

第十二章 钻石：全球最硬通货的暴跌 / 53

第十三章 白银：“银色星期四”与亨特兄弟爆仓 / 59

第十四章 原油：沾满鲜血的石油？ / 65

第十五章 原油：德国金属公司的厄运 / 71

第十六章 白银：三大投资天王 / 76

第十七章 铜：“5%先生”搅动风云 / 82

第十八章 黄金：丛林欢迎你 / 86

第十九章 钯金：比黄金更昂贵 / 91

第二十章 铜：人间蒸发的刘其兵 / 95

第二十一章 锌：飓风过后 / 99

第二十二章 天然气：布莱恩·亨特和不凋花的凋零 / 104

第二十三章  橙汁：天公不作美 / 111

第二十四章  渔业“海狼”：约翰·弗雷德里克森 / 116

第二十五章  钢铁巨头：拉克希米·米塔尔 / 121

第二十六章  原油：“七姐妹”归来 / 127

第二十七章  小麦：澳大利亚的“千年大旱” / 132

第二十八章 天然气：加拿大丑闻余波 / 138

第二十九章 铂金：南非电荒 / 143

第三十章 大米：泰国米神 / 148

第三十一章 小麦：做空之祸 / 153

第三十二章 原油：WTI期货升水 / 157

第三十三章 糖：季风何日来 / 164

第三十四章 可可：巧克力手指 / 168

第三十五章 铜：刚果之王 / 173

第三十六章 原油：“深水地平线”泄漏事故 / 180

第三十七章 棉花：白色黄金 / 186

第三十八章 嘉能可：巨头诞生 / 191

第三十九章 稀土热：钕、镝和镧 / 197

第四十章 原油：消化过剩库存 / 202

第四十一章 电气化：电池金属的演变 / 207

第四十二章 加密货币：比特币和新兴电子货币热潮 / 212

未来展望：迎接新周期和新时代的曙光 / 225

后 记 / 229

致 谢 / 233

术语表 / 234

缩写词表 / 239

参考文献 / 241

“爬得越高，摔得越惨。”

一个投机商品的价格上涨到一定高度时，市场便会越来越热，但交易者们很可能面临惨淡的结果——突然下跌。从17纪的郁金香泡沫到今天比特币的飙升，本书讲述了人类商品交易史上一桩桩惊心动魄的事件。

亨特兄弟的白银帝国、投机者布莱恩的传奇、刚果的铜矿交易、血钻的传说、石油危机、各种加密货币的神秘登场、气候变化引发的金融大战、电气化和数字化趋势大发展产生的新投机活动……这些交易者在投机时的决策思路和心路历程，就是一部资本的博弈史，也是人们了解商品交易内幕的指导书。

托斯滕·丹宁（Torsten Dennin），德国人，曾先后在德国科隆大学和美国宾夕法尼亚州立大学学习经济学，于2009年获得德国伍珀塔尔大学熊彼特经济与工商管理学院经济学博士学位，现任德国柏林金融创新及数字化研究所经济学教授。

丹宁博士一直从事大宗商品市场和自然资源类股票的投资工作，在此领域深耕多年，形成了自己的思想体系，已出版两本专著。

译者简介

张翎，毕业于北京外国语大学，现就职于某大型国有银行，业余从事图书翻译，主要译著有《创新金融：如何为公共利益融资》《哈耶克舌战凯恩斯：思想的巅峰对决》《改变历史的企业家》《印度经济史》等作品。

《商品投机400年：从郁金香到比特币》就像一本犯罪故事一样振聋发聩，带我们领略了大宗商品市场和加密货币市场上的繁荣和萧条。

——弗兰克·迈耶 德国新闻电视台记者

作为一名历史学家，我很欣赏托斯滕对史上重大商品事件的见解， 这些事件中有一些家喻户晓，有一些则不那么出名。我强烈推荐那些希望更好了解大宗商品市场的人读这本《商品投机400年：从郁金香到比特币》

——安德鲁·塞克 历史学家

对于有兴趣进行大宗商品投资的个人和机构而言，这本书的内容相当丰富。托斯滕·丹宁从历史角度呈现了市场兴衰规律。认真阅读本书，必定受益匪浅。

——乔森·斯泰格 瑞士资源资本首席执行官

我一直期待着《商品投机400年：从郁金香到比特币》这本书！书里 的历史事件耐人寻味。在同一本书里读到这么多金融泡沫事件，是一种很神奇的体验！

——托马斯·雷赫梅特 Bloxolid公司首席运营官兼创始合伙人

托斯滕是商品市场中真正的学生。他对几百年的市场繁荣萧条周期进行了详细描述，时刻提醒着我们，在市场面前，我们依然还是学生。

——丹宁尔·布里兹 蒙特利尔银行资本市场部总经理兼区域负责人

提到繁荣与萧条，人们常常会联想到账面收益和现金损失，托斯 滕的《商品投机400年：从郁金香到比特币》这本书对这对词组进行了完 美诠释。他带领读者经历了一次惊心动魄的旅程，解释了繁荣与萧条的真谛，以及其中蕴藏的各种机会。

——格雷格·哈里斯 加拿大帝国商业银行全球市场部总监

《商品投机400年：从郁金香到比特币》这本书带给人一种奇妙的阅 读体验，必然会成为一本典范读物！

——罗纳德·彼得·圣费尔 Incrementum资产管理公司管理合伙人兼基金经理

在加密货币市场中，成功与失败密切相关。丹宁将市场兴衰的真相与 人物故事很好地结合了起来。任何对商品和加密货币感兴趣的人，都不能错过《商品投机400年：从郁金香到比特币》这本令人兴奋的好书。

——克里斯蒂安·安格迈尔  Apeiron投资集团创始人

不论是400年前还是今天，资本市场中永远不乏想在金融泡沫中乘风 破浪的财富猎人。每隔几年，就有一些不吸取历史教训的人被市场再次狠 狠教训。贪婪和恐惧将继续主宰投资市场。在《商品投机400年：从郁金 香到比特币》一书中，丹宁很好地总结了过去几个世纪中的金融泡沫事 件。对于经验丰富的投资者或任何希望尝试投资的人来说，这是一本令人 兴奋和具有指导意义的书。

——汉内斯·赫斯特  Goldreport总经理

托斯滕从一个翔实而有趣的视角，回顾了过去几百年中的金融投机泡沫。金融兴衰的历史一直循环往复，不厌其烦。

——马克·布里奇  贝克钢铁资本管理公司管理合伙人兼基金经理

比特币的命运，只有时间才能证明。但我认为，物联网是离不开加密 货币的。我们无法预见，将来会不会出现电子法郎或其他支付手段。我们 甚至连眼下的事情都难以判断。

——多尔菲·米勒 瑞士楚格市市长，2007—2018年任职

一般来说，金融市场，特别是大宗商品市场，经历了漫长的发展历 史，充满了兴衰更替。我的好朋友、好同事托斯滕·丹宁写的这本《商品 投机400年：从郁金香到比特币》非常有价值，也充满趣味。

——马塞尔·霍夫曼  德意志银行股份有限公司董事、总经理

这是一本令人着迷的书，对大宗商品市场上波澜壮阔的价格涨跌有着 深刻洞察，对于投资者而言，绝不仅是一本有趣的书而已。

——奥利弗·弗雷  联合投资基金经理