手把手教你读财报

近年来，随着我国资本市场的日益完善和股民综合素质的逐步提升，越来越多的投资者开始理性投资，这种理性体现在不再盲目跟风追涨，不再热衷于获取小道消息，而是开始分析股市的大环境和上市公司的经营业绩。

要想了解上市公司的经营业绩，直接的途径就是阅读公司的财务报告（以下简称“财报”）。财报包括四张主要的财务报表和财务报表附注，是公司对外披露其财务情况重要的载体，综合反映了企业的财务状况、经营成果、现金流量及股东权益变动等信息。不过财报专业性太强，尤其是财务报表，提供的均是经过专业会计人员处理后的信息，专业、深奥又枯燥，普通投资者面对这些数据，往往有心无力，读不懂报表中的项目，看不出数据之间的关联，更无法从中获取对投资有利的重要信息。因此，本书主要服务于对阅读财报有需求的非专业人士，尤其是普通投资者，力求用浅显易懂的语言讲解专业的报表知识，梳理报表项目之间的逻辑关系，手把手教读者读懂财报。

本书共分为8章。第1章，首先指出不同身份的财报使用者所关注的财报的重点不同；然后介绍了财报的编制基础和构成要素；后教会财报使用者如何通过解读财报不同层面的信息，来达到不同的目的。第2章到第6章按照资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表及财务报表附注的顺序对构建财报的各要素逐一进行解读。第7章讲解如何通过财报分析企业各环节的经营运转情况，以及企业的偿债能力、营运能力等，后介绍了两种常用的分析财报的方法。第8章则赋予财报使用者一双发现问题的慧眼，教其甄别财报信息，识别财报中的陷阱。

作者力求将实用、有效的财报阅读及分析技巧分享给读者，但书中难免有疏漏之处，敬请读者批评指正。

伴随着我国资本市场的日益完善和股民综合素质的提升，越来越多的投资者开始理性投资，着眼于分析股市的大环境和公司的经营业绩。了解上市公司业绩直接的途径就是阅读公司的财务报告，财务报告是公司对外披露其财务情况重要的载体，通过四张主要的财务报表和报表附注，综合反映企业的财务信息。但财务报告专业性太强，尤其是财务报表，提供的均是经过专业会计人员处理的浓缩信息，普通投资者面对报表时往往有心无力，无法快速有效的从中获取有用的信息。《手把手教你读财报》力求用浅显易懂的语言讲解报表项目，梳理报表项目间的逻辑关系，分享实用、有效的财报阅读及分析技巧，手把手教读者读懂财务报告。

伴随着我国资本市场的日益完善和股民综合素质的提升，越来越多的投资者开始理性投资，着眼于分析股市的大环境和公司的经营业绩。了解上市公司业绩最直接的途径就是阅读公司的财务报告，财务报告是公司对外披露其财务情况最重要的载体，通过四张主要的财务报表和报表附注，综合反映企业的财务信息。但财务报告专业性太强，尤其是财务报表，提供的均是经过专业会计人员处理的浓缩信息，普通投资者面对报表时往往有心无力，无法快速有效的从中获取有用的信息。《手把手教你读财报》力求用浅显易懂的语言讲解报表项目，梳理报表项目间的逻辑关系，分享实用、有效的财报阅读及分析技巧，手把手教读者读懂财务报告。

金玲，沈阳理工大学经济管理学院讲师，目前主要从事会计教学和科研工作，研究方向为财务分析、财务会计、财务管理等。

陈岩，沈阳理工大学经济管理学院教授，硕士研究生导师，高级会计师，中国注册会计师。目前主要从事会计学教学工作，研究方向为财务会计、成本会计、财务分析等，曾在国有特大型制造企业担任高级会计师，据有丰富的理论研究和实践经验。

第1章  量体裁衣——你所关注的财报

1.1 物尽其用——投资者的不同身份决定了关注点不同 002

1.1.1 投资者与潜在投资者 002

1.1.2 债权人 003

1.1.3 企业内部管理者与员工 004

1.1.4 供应商、竞争对手和客户 004

1.1.5 政府部门 005

1.2 追本溯源——了解财报基础知识 006

1.2.1 财报编制基础 006

1.2.2 财报的构成要素及其关系 011

1.3 各取所需——教你关注财报不同层面的信息 018

1.3.1 技巧——捕捉关键财务信息 018

1.3.2 分析——评价财务能力与财务质量 019

1.3.3 慧眼——把握企业经营策略 022

1.3.4 思考——提升决策水平 024

   第2章  健康状况——揭示企业家底的资产负债表

2.1 常见的资产负债表格式 026

2.2 财大气粗——资产 029

2.2.1 一分钱难倒英雄汉——货币资金 029

2.2.2 出钱又出力——应收款项 031

2.2.3 难得糊涂——存货 035

2.2.4 变幻莫测——对外投资 040

2.2.5 战略储备——非流动/流动资产 046

2.2.6 深不可测——无形资产与商誉 052

2.3 双刃剑——负债 055

2.3.1 救命稻草——流动负债 056

2.3.2 与世无争——非流动负债 059

2.4 压舱石——所有者权益 062

2.4.1 生来富二代——投入资本 063

2.4.2 艰难创业者——留存收益 064

   第3章  健康之路——通过利润表看企业是否赚钱

3.1 纸上富贵——利润的构成 068

3.1.1 从“含金量”看利润的构成 068

3.1.2 利润表的构成 072

3.2 开源节流——收入、成本与费用 078

3.2.1 收入 078

3.2.2 成本与费用 080

3.3 无外财不富——其他营业活动收益 082

3.3.1 投资收益和公允价值变动收益 082

3.3.2 资产处置收益和其他收益 083

3.3.3 资产减值损失和信用减值损失 084

3.4 神秘来客——利得与损失 085

3.4.1 营业外收支 086

3.4.2 其他综合收益 086

3.5 不打诳语——所得税费用 088

3.5.1 应纳税所得额与利润总额 088

3.5.2 当期所得税与递延所得税 089

3.6 股东爱——每股收益 091

   第4章  健康之源——维持企业生命线的现金流量表

4.1 常见的现金流量表格式 094

4.2 立身之本——经营活动现金净流量 097

4.2.1 经营活动现金净流量的构成 097

4.2.2 经营活动现金流量与净利润 100

4.3 何去何从——投资活动现金净流量 104

4.3.1 投资活动现金净流量的构成 104

4.3.2 投资活动现金流出的补偿分析 105

4.4 未来可期——筹资活动现金流量 107

   第5章  健康之本——企业家底形成的所有者权益变动表

5.1 所有者权益变动表的基本结构 110

5.2 主动/被动——会计政策变更与前期差错更正 116

5.2.1 会计政策变更 116

5.2.2 前期差错更正 117

5.3 放眼未来——投入资本和减少资本 118

5.3.1 投入资本 118

5.3.2 减少资本 119

5.4 量力而行——利润分配 120

5.5 深思熟虑——所有者权益内部结转 122

   第6章  举足轻重——不得不说的财务报表附注

6.1 企业的态度——财务报表附注声明 124

6.2 企业的选择——会计政策与会计估计 125

6.3 企业的操作——重要项目的说明和其他重要事项 127

6.3.1 重要项目的说明 127

6.3.2 其他重要事项 133

   第7章  刨根问底——财报综合阅读与分析

7.1 企业的那些事——业务循环与财报 136

7.1.1 采购循环 136

7.1.2 生产循环 138

7.1.3 销售循环 139

7.1.4 费用循环 140

7.1.5 投融资循环 141

7.2 万变不离其宗——能力分析 145

7.2.1 偿债能力 145

7.2.2 营运能力 148

7.2.3 获利能力 151

7.2.4 发展能力 153

7.3 九九归一——综合分析 155

7.3.1 杜邦分析法 155

7.3.2 沃尔比重评分法 157

   第8章  见微知著——甄别财报信息

8.1 先天不足——财报的局限 162

8.1.1 确认与计量的局限性 162

8.1.2 方法的局限性 164

8.1.3 财报列示的局限性 165

8.2 瞒天过海——财报的那些粉饰方式 167

8.2.1 财务报表粉饰的动机 167

8.2.2 财务报表粉饰的手法 170

8.3 火眼金睛——识别财报中的假象与陷阱 176

8.3.1 财报粉饰的特点 176

8.3.2 财报粉饰的预警信号 178

8.3.3 财务报表粉饰的识别方法 180

伴随着我国资本市场的日益完善和股民综合素质的提升，越来越多的投资者开始理性投资，着眼于分析股市的大环境和公司的经营业绩。了解上市公司业绩直接的途径就是阅读公司的财务报告，财务报告是公司对外披露其财务情况重要的载体，通过四张主要的财务报表和报表附注，综合反映企业的财务信息。但财务报告专业性太强，尤其是财务报表，提供的均是经过专业会计人员处理的浓缩信息，普通投资者面对报表时往往有心无力，无法快速有效的从中获取有用的信息。《手把手教你读财报》力求用浅显易懂的语言讲解报表项目，梳理报表项目间的逻辑关系，分享实用、有效的财报阅读及分析技巧，手把手教读者读懂财务报告。

金玲，沈阳理工大学经济管理学院讲师，目前主要从事会计教学和科研工作，研究方向为财务分析、财务会计、财务管理等。

陈岩，沈阳理工大学经济管理学院教授，硕士研究生导师，高级会计师，中国注册会计师。目前主要从事会计学教学工作，研究方向为财务会计、成本会计、财务分析等，曾在国有特大型制造企业担任高级会计师，据有丰富的理论研究和实践经验。

1.1 物尽其用——投资者的不同身份决定了关注点不同

1.1.1 投资者与潜在投资者

投资者与潜在投资者是企业当前的所有者与未来的所有者，其投资的目的就是赚钱。只有企业赚钱，才能保证投资者投入的钱有保本、增值的机会，并吸引更多的潜在投资者转变为投资者。投资者进行投资的动机不同，对于企业是否赚钱的判别标准也不同。有的投资者准备短期持有，有的投资者准备长期持有，因此投资者与潜在投资者不仅需要了解企业目前的盈利水平，更需要考虑企业未来的发展潜力和持续性。

投资者与潜在投资者一般在初期关注企业的当期盈利水平，之后会考虑企业的长期盈利能力，此时投资者的关注点由盈利逐渐转移到盈利的来源与形成过程，即企业都有哪些资源，其周转与获利的能力如何，有哪些不确定性，企业的盈利有多少用来还债，如何激励管理者，利润分配的政策，等等。当然，在此过程中，不可避免地需要考虑与其他竞争者相比，企业所处的行业与地位。通过关注企业的财报，投资者能及时获取企业的相关信息，从而在综合考虑、权衡收益和风险的基础上，做出投资、追加投资或尽快抛售等决策。

有经验的投资者还可以通过分析财报及时发现企业经营过程中的问题，分析与评价企业内部管理者的管理效能。

1.1.2 债权人

企业仅依靠投资者投入的资金往往不能满足经营的需要，还可能向银行及其他金融机构借款、对外发行债券以及在业务往来时形成暂欠款，这些就形成了企业的负债。作为企业负债的持有者——债权人关注的重点是借款本息能否及时、足额偿还。

因此，债权人需要着重观察企业的“三品”：人品，企业领导人的人品；产品，企业产品的盈利能力；抵押品，企业对借款的保障措施。

债权人需考查企业为什么借钱，企业未来还本付息所需资金的来源是什么，企业以前的短期借款和长期借款是否已按期偿还，企业资金使用效率如何，等等。债权人通过阅读财报，分析相关信息，综合评价企业的偿债能力，才能决定是否可以借钱给该企业，借多少以及利率水平如何确定，或者是否继续贷款给企业等。此外，债权人还需判断负债企业经营状况不乐观时，债权人能否收回之前的借款。因为每个债权人对待风险的态度和承受能力不同，所以需要在获利能力与风险程度之间进行权衡。

1.1.3 企业内部管理者与员工

企业内部管理者关注财报，更多的是通过财报全面评价企业的财务状况和运营状况，在制定投资、筹资、经营决策以及进行财务预测时，提高管理效率，保证盈利能力的持续增长。另外，内部管理者涉及业绩考核，他们关注盈利时，更注重盈利的形成原因与过程，因此需要对企业的方方面面予以关注，例如企业的资产结构、营运状况与效率、经营风险、财务风险、支付与偿债能力等。

从获得劳动报酬的角度，内部管理者与员工希望自己所在的企业处于良好的发展阶段，并且具有长远的发展前景，这样能够获得较高的薪酬和福利，也有更广阔的职业发展空间。

1.1.4 供应商、竞争对手和客户

常言道：“知己知彼，百战不殆。”企业的供应商、竞争对手和客户既是合作伙伴，又是竞争者。这些企业或单位出于保护自身利益的需要，非常关心企业的财务状况。

企业常常采用赊购的方式采购各项材料物资，由此与供应商之间形成暂时的债权债务关系。供应商主要关注企业的信用情况，包括商业信用与财务信用。他们一方面关注企业能否按时、按质完成各种交易行为，另一方面还关注企业能否及时清算各类款项。供应商可以通过财报了解企业的短期偿债能力和资产的流动性，即企业有多少资产可以用于偿债，特别是有多少易于变现的资产用于支付欠款，以此来评判企业的支付能力和坏账风险。

在市场经济环境下，同行业中各企业之间为争夺市场份额而激烈竞争。企业除关注企业内部、提高自身的管理效率外，还要始终瞄准竞争对手，关注其一举一动，其中重要的是时刻关注其财报，分析其规模与发展速度、生产能力与市场份额、价格与成本水平等，以此来挖掘自身的盈利潜力，提高自身在行业中的竞争力。

客户作为企业产品的购买方和使用者，要求企业能够保证产品质量和后续服务，因此更关注企业的持续经营能力。通过阅读财报，评价企业的资产价值和利润水平，客户能够从销售额和应收账款的变化中考查企业产品的质量和信誉情况。

1.1.5 政府部门

政府部门包括但不限于财政部门、税务部门、工商行政管理部门、国有资产控股公司、审计部门和证券监管部门等，担负着整个社会宏观经济的调控职能以及对企业的征税和监管职能。政府及其各职能部门需要通过查阅企业会计报告，了解企业的运营状况、国有资源配置情况，监督检查各项经济政策、法律、法规的执行情况；同时，通过保证企业提供的会计信息的真实和准确性，为制定宏观决策和政策提供可靠信息，以便更好地履行其职责，提高社会资源的配置效率。