金融学（第2版）

第2版前言
近，我经常想起《中庸》里的一句话：“君子居易以俟命，小人行险以徼幸。”君子之道，在于居易守正，坚持自己的原则，简单认真做好自己。
2004年，自我从海外回到吉林大学开启教学生涯的那一刻起，就有了一颗学者的初心——希望在自己的教学生涯中能够认真编写一本教材，仅此一本，历久经年不断完善，不断更新，终成就一本好教材。
毋庸置疑，教材之于学者本身，经济效用十分浅薄，但它是学者对其所学领域科学体系的总结和传承。而教材之于学生，经济成本其实也十分浅薄，但它是学生所学知识体系的源头和启蒙。因此，教材之于教育本身重要至极，而认真编写教材需要学者的情怀。
事实上，认真编写教材本身是一件极其不易之事，学者不仅要对所学知识体系融会贯通，还要能够采用大道至简的表述方式，而不是简单地从别处转抄，又或者只是将知识平铺直叙。教材之所以是教材，就是因为它所阐述的知识是读者学习的起点，因而不能有半点差错，需要的严谨和科学。同时，学者还必须从一个未知学习者，而不是一个知识已知者的视角，循序渐进地阐述科学知识和学术逻辑。因此，教材的知识体系搭建和阐述方式都会对学习者的知识掌握产生非常显著的影响。
2011年，历时18个月，经过不断的打磨和碰撞以及十几位老师和同学的共同担当与辛苦，终于出版了《金融学》的第1版。当把教材拿在手里的时候，伙伴们的感慨就是：“心血与付出是值得的！”
我们虽然不敢保证能够做到出类拔萃，但是我们可以保证已经全力以赴了！因为书中的每一字、每一句、每一个标点符号、每一个公式的上下角标、每一个案例或者每一个小帖子都经过了10次以上的仔细推敲。我们可以秉承作为学者的职业操守和对教育工作的责任担当，坦荡地对自己，也对读者讲：“我们确实很用心，我们确实很努力。”
历经8年的教学实践和思考，《金融学》第2版已经正式完成了编写工作。基于第1版教材在使用过程中发现的一些问题，以及金融学的理论发展，本书主要在以下几个方面进行了针对性的改进和调整。
，本书邀请了东北师范大学商学院金融学专业的赵晶副教授共同编写。
第二，每一章的内容结构为：导读、正文、本章小结、习题和思维导图5个部分。新增的思维导图总结了每一章的主要知识点和理论逻辑，可以帮助读者在学习完一章的内容后，对学习内容进行梳理和复习。
第三，为了方便检验读者对相关知识的掌握程度，本书针对每一章内容都配备了完整的课后习题和参考答案。课后习题的形式包括：选择题、判断题、名词解释、简答题、论述题和计算题等。习题内容几乎涵盖了所有的知识点和理论逻辑，能够全面、准确地考查读者对相关知识的掌握程度。名词解释和简答题直接体现在本书每一章后面的习题中，而全部的习题内容和参考答案，将作为《〈金融学〉学习指导与习题集》（赵晶和丁志国编著）专门出版。
第四，为了方便教师教学使用，本书按照统一的标准格式制作了全套的教学用课件PPT文件，可以在机械工业出版社华章课堂（http://www.hzcourse.com）下载，也可以在吉林大学丁志国教授主页（http://biz.jlu.edu.cn/info/1246/16213.htm）或者东北师范大学赵晶副教授主页（http://js.nenu.edu.cn/teacher/index.php?zgh=2012900255）下载。
第五，基于读者学习知识的便利性和金融学的发展，本书对第1版的第1章和第2章进行了重新编写，对金融知识的框架和逻辑进行了更加科学的梳理与总结，尤其是行为金融学部分增加了相当大的比重，以适应金融学发展的趋势。
第六，本书针对金融领域出现的一些典型事实，进行了全面的案例更新，同时，将涉及的相关数据信息全部更新到2018年以后。
第七，本书对术语表进行了全面更新，提供中英文对照，按照中文顺序进行了编排并给出了术语对应的具体页码，保证读者在遇到金融学名词时，能够轻而易举地在书中找到相关的解释和知识链接。
在第1版团队辛勤工作付出的基础上，本书得以按照既定的目标顺利完成，这完全依赖于我们有一个具有共同理想并且愿意认真付出的团队，感谢大家的精诚合作与共同努力，他们分别是：
徐德财博士，吉林大学商学院财务管理系讲师；
张炎炎，吉林大学商学院金融学博士研究生；
张宇晴，吉林大学商学院金融学博士研究生；
黄禹喆，吉林大学商学院金融学博士研究生；
刘欣苗，吉林大学商学院金融学硕士研究生；
张静，吉林大学商学院金融学硕士研究生；
杨家超，吉林大学商学院金融学硕士研究生；
高鹤宁，吉林大学商学院金融学硕士研究生；
王朝鲁，吉林大学商学院金融学硕士研究生。
此外，张洋博士、耿迎涛博士、金龙博士后、丁垣竹博士、李雯宁博士、任浩锋博士等人在本书的完成过程中做出了非常重要的贡献。由衷感谢机械工业出版社华章公司对本团队的信任，尤其是王洪波老师等付出的辛勤努力和提供的宝贵意见。
由于团队水平和时间有限，书中的错误与问题在所难免，欢迎读者在使用过程中提出宝贵意见，以帮助我们再版时不断完善，终打造出一部高品质的金融学教材。
后，借用电影《无问西东》中的几句话，与大家共勉：“给别人善意和温暖，坚信你的珍贵，爱你所爱，行你所行，听从你心，无问西东。”

丁志国
2019年6月27日于北京

第1版前言
2011年3月9日，10日晚上是新学期的“金融学”次开课，我匆匆赶到复印社取回打印好的书稿，看着桌子上装订完成的3册样书，我心里突然异常激动。
一年半以前，我在广州白云机场候机的时候，收到了来自机械工业出版社华章公司编写金融学教材的邀请。我曾经有过的用心做一本好教材的冲动，再一次被点燃。我很快与出版社的编辑马斌老师见了面，讨论这本教材的定位和基本框架，而后组建了一个有共同理想的团队，很快便开始进入编写阶段。历时18个月，经过不断的打磨和碰撞，尤其是在后3个月闭门统稿的过程中，团队中的每一位成员都相当努力。几位老师的全力以赴与其所经历的煎熬，几位同学甚至在大年三十晚上收到短信通知“又有两章稿件需要尽快完成校对”时的担当与辛苦。
今天，初稿样书终于出来了，厚厚的一本。当样书在团队每一个人手中传阅时，大家心中的感慨就是：“心血与付出是值得的！”
我们虽然不敢保证这本书能够出类拔萃，但能保证我们已经全力以赴了！因为书中的每一字、每一句、每一个标点符号、每一个公式的上下角标、每一个例子都经过了10个以上成员的仔细推敲。我们可以秉承作为教育工作者的职业操守，无愧地对自己讲：“我们确实很努力。”
2004年，我从海外回到吉林大学，开始从事金融学的教学和科研工作，遇到的个困惑就是金融学教材的选用问题。国内绝大多数经济类、管理类等专业均开设了“金融学”课程，并且多作为重要的基础课程。但是，高校所采用的教材普遍是货币银行学，即使选用金融学教材，内容也主要以货币银行学为主。另外，国内还普遍将国际收支和汇率等国际金融的内容归于金融学的框架内。诚然，这种金融学研究范式的形成，与我国特殊的历史发展时期相关联。因为在20世纪80年代我国金融学教育体系建立的过程中，中国的金融业正处于几乎完全依赖商业银行作为中介的间接融资模式，并不存在真正意义上的直接融资的资本市场体系，并且刚刚开放的中国对外贸易活动加强，以国际收支和国际贸易为核心的国际金融也自然而然地成为金融学教学与研究的主要内容。
然而，事实上，英美教育体系通常将货币银行学和国际金融的内容归于宏观经济学的范畴，而将投资学和公司金融作为金融学的主要研究内容。随着我国的教学和科研领域与国外越来越接轨以及大量海外学者的回归，西方的金融学研究范式渐渐被我国学者所接受，以投资学和公司金融为主要内容的金融学范式在国内迅速崛起。于是，在我国形成了以货币银行学和国际金融为主要内容的宏观金融学范式，以及以投资学和公司金融为主要内容的微观金融学范式。两种研究范式相互碰撞和融合，共同形成了我国的金融学教育体系。本书的具体定位是兼顾宏观金融学内容，侧重微观金融学内容的金融学通识性教材，力求做到“重基础、宽口径、广适用”。本书适合用作经济类、管理类等专业本科生、研究生以及MBA的金融学基础教材。
另外，本书力争保留“平滑”的写作风格，即采用简单的道理和身边的案例，将相对晦涩的金融学概念和逻辑讲清楚。国内已有教材的普遍特点是采用概念来解释概念，这比较符合国人严谨的思维逻辑等特点。但是，过于严谨的逻辑和叙事思路产生的结果是，具有一定金融学理论基础的同行看了受益匪浅，学生在复习过程中也会容易理解，但是作为初学者在刚切入时会比较难理解。与之相对应，国外教材主要通过各种例子的讲述来切入相关概念。由于外国人和中国人的传统思维方式存在差异，所以这样的学术逻辑并不能够达到事半功倍的效果。本书采用案例切入与逻辑总结相结合的叙事方式，力求达到平滑切入和逻辑清晰的教科书效果。我们试图通过团队成员的共同努力，打造一部介于中西方教材固有风格之间的更容易被中国学生接受和使用的教材。
本书还要力争达到的一个叙事思路是，帮助学生在学习过程中做到“先有森林，再有树木”。学习一门科学知识的过程就好比穿过一片森林，效率的办法应该是在要走进森林的时候，首先了解森林中究竟都有些什么，以便在学习过程中能够“集中优势兵力打歼灭战”。因此，本书在部分“导论”中，就对整个金融学的逻辑和范式进行了较为全面的介绍。虽然这样可能会使初学者在起步阶段面临理解上的困难，但这并不会影响他们后面的学习效果，这样做的目的并不在于开始时就完全掌握这些知识，而在于概览全书，其中绝大多数内容将会在随后的章节中逐渐展开。
本书得以按照既定的目标顺利完成，完全依赖于我们有一个拥有共同理想的团队以及大家的精诚合作与共同努力，他们分别是：
王倩博士，吉林大学经济学院金融系主任，教授、博士生导师；
董竹博士，吉林大学商学院应用金融系副教授；
顾宁博士，吉林大学商学院应用金融系副教授；
王计昕博士，吉林大学商学院应用金融系讲师；
丁一兵博士，吉林大学经济学院世界经济系教授、博士生导师；
赵宣凯，吉林大学商学院金融学博士研究生；
徐德财，吉林大学商学院金融学博士研究生；
朱欣乐，吉林大学经济学院金融学博士研究生；
张云，吉林大学商学院金融学博士研究生；
赵晶，吉林大学商学院金融学博士研究生。
此外，谭伶俐、周津宇、沈宾、程云龙、孙宇宁、李泽、孟含琪、邢程、覃基广和谭通等同学在本书的编写过程中都做出了非常重要的贡献。还要感谢机械工业出版社华章公司对本团队的信任，以及马斌老师等的辛勤努力和提出的宝贵意见。
本书附有全部教学课件和教学方案，可以在华章公司的网站上下载，网址为www.hzbook.com,也可以在网易邮箱内下载，邮箱地址：jinrongxue_jlu@163.com，邮箱密码：jinrongxue。
由于团队水平和时间有限，书中的错误与问题在所难免，欢迎您在使用过程中提出宝贵意见，我们在再版时会不断完善，终希望打造出一本高品质的金融学教材。

丁志国
2011年4月17日于长春万科·兰乔圣菲

本书在兼顾宏观金融学内容的同时，更加侧重微观金融学内容的通识性，力求做到“重基础、宽口径、广适用”。本书可作为经济类、管理类、商学类各专业本科生、MBA以及各种专业硕士学位学生的金融学基础教材。
本书对第1章和第2章进行了重新编写，从13章以后重新整理，缩减内容。增加了新案例和专栏。

作者简介
第2版前言
第1版前言
教学建议
部分　导论
第1章　金融与金融学/2
1.1　金融学界定/3
1.2　金融决策/8
1.3　信用创造与虚拟财富/16
本章小结/23
习题/23
本章思维导图/24
第2章　金融学范式/25
2.1　金融学的基本概念/26
2.2　金融学的理性范式/33
2.3　行为金融学/38
本章小结/44
习题/45
本章思维导图/46
第二部分　金融机构
第3章　金融体系/48
3.1　什么是金融体系/49
3.2　金融机构/50
3.3　金融体系类型/53
3.4　金融经营模式与监管/62
本章小结/70
习题/70
本章思维导图/71
第4章　中央银行/72
4.1　中央银行界定/73
4.2　中央银行业务/81
4.3　货币政策工具/85
4.4　货币政策目标/90
本章小结/97
习题/98
本章思维导图/99
第5章　商业银行/100
5.1　商业银行概述/101
5.2　商业银行业务/105
5.3　商业银行管理/115
本章小结/120
习题/120
本章思维导图/121
第6章　投资银行/122
6.1　什么是投资银行/123
6.2　证券承销/127
6.3　证券交易/130
6.4　企业并购/132
6.5　风险投资/136
6.6　资产证券化/139
本章小结/144
习题/144
本章思维导图/145
第三部分　金融市场
第7章　金融市场概述/148
7.1　什么是金融市场/149
7.2　金融市场分类/152
7.3　金融市场发展趋势/157
本章小结/160
习题/161
本章思维导图/162
第8章　货币市场/163
8.1　同业拆借市场/164
8.2　票据市场/167
8.3　大额可转让定期存单市场/170
8.4　回购市场/173
8.5　国库券市场/177
本章小结/181
习题/182
本章思维导图/183
第9章　债券市场/184
9.1　什么是债券/185
9.2　债券发行/188
9.3　债券流通/192
9.4　债券定价/195
9.5　利率风险/198
本章小结/202
习题/202
本章思维导图/203
第10章　股票市场/204
10.1　什么是股票/205
10.2　股票发行/210
10.3　股票流通/213
10.4　股票定价/217
10.5　股票价格指数/224
本章小结/229
习题/229
本章思维导图/230
第11章　衍生工具市场/231
11.1　衍生工具概述/232
11.2　远期合约市场/239
11.3　期货市场/241
11.4　期权市场/249
11.5　互换市场/257
本章小结/261
习题/261
本章思维导图/262
第12章　投资基金市场/263
12.1　投资基金概述/264
12.2　投资基金运作/275
12.3　投资基金评价/280
本章小结/286
习题/287
本章思维导图/288
第四部分　资产定价与资本结构
第13章　收益与风险/290
13.1　投资收益/291
13.2　投资风险/294
13.3　投资者风险偏好/301
本章小结/303
习题/304
本章思维导图/305
第14章　投资组合选择/306
14.1　无差异曲线/307
14.2　投资组合选择/309
14.3　无风险借贷的影响/313
本章小结/320
习题/321
本章思维导图/322
第15章　资产定价/323
15.1　资本资产定价模型/324
15.2　套利定价理论/329
本章小结/337
习题/337
本章思维导图/338
第16章　期权定价/339
16.1　股票期权平价公式/340
16.2　期权组合交易策略/345
16.3　二项式定价模型/350
16.4　布莱克-斯科尔斯公式/354
本章小结/357
习题/358
本章思维导图/359
第17章　资本结构/360
17.1　什么是资本结构/361
17.2　MM定理/363
17.3　现代资本结构理论/368
17.4　融资决策/374
本章小结/377
习题/377
本章思维导图/378
第五部分　国际金融
第18章　国际收支/380
18.1　什么是国际收支/381
18.2　国际收支调节/386
18.3　国际储备管理/393
本章小结/404
习题/405
本章思维导图/406
第19章　汇率机制/407
19.1　什么是外汇/408
19.2　汇率制度/414
19.3　外汇市场/421
19.4　国际资本流动与金融危机/425
本章小结/437
习题/438
本章思维导图/439
术语表/440
参考文献/450

本书在兼顾宏观金融学内容的同时，更加侧重微观金融学内容的通识性，力求做到“重基础、宽口径、广适用”。本书可作为经济类、管理类、商学类各专业本科生、MBA以及各种专业硕士学位学生的金融学基础教材。
本书对第1章和第2章进行了重新编写，从13章以后重新整理，缩减内容。增加了新案例和专栏。