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区块链正催生自金融时代的到来

区块链技术在整个金融业的创新应用，仍然停留在比较浅显的层面。随着区块链实践与应用的不断深入，势必将催生出一个全新的金融时代——自金融。

在我国400年的金融历史进程中，现代金融是由间接金融模式和直接金融模式构成的。间接金融模式在很大程度上依靠中介机构来提供金融服务，所有的金融基础设施也以此为标准来建设。比如以信贷为核心的银行业就是典型的间接金融模式，客户A对客户B进行跨区域、跨银行转账汇款操作，当这笔交易的传输服务协议从发送行柜台转递给银行后台系统时，经过了至少3个工作时长的审核操作，甚至更长时间。通过发送行审核流程后，由发送行后台系统将协议转至中国人民银行清算系统或银联等具备支付清算权限的第三方金融服务机构，对A、B对应的银行账户进行统一的清分、清算和结算等账务记录和账户管理操作。在整个交易过程中，客户A、客户B一直依托于发送行、接收行、央行清算系统或银联等金融中介机构，因此，这是典型的间接金融模式。在目前的金融体系中，若是从是否创造货币的角度来进行判断的话，债权和股权融资等多层次资本市场的金融服务并未创造或新增货币，可将其称为直接金融。不同于间接金融模式，直接金融模式是资金盈余机构通过与资金需求机构签订协议，或在金融市场购买资金需求机构发行的有价证券，将货币资金提供给资金需求机构使用。直接金融能限度地吸收社会游资，通过股票、债券、商业票据等金融工具，直接将存量资金投资到企业的生产经营活动中。在这个过程中，参与直接金融模式的双方主体有较大的自由选择权，对于投资者来说，收益比市场中一般的信贷产品收益高；对于筹资者来说，相比银行借贷，融资成本和时间成本都大大降低了。然而，直接金融仍然无法解决信息不对称、金融技术不对称和虚假交易等问题，伴随着交易真实性、准确性和不可逆性的需求日益旺盛，区块链技术使自金融时代的诞生成为可能。

众所周知，区块链是比特币（Bitcoin）的底层技术，人们对区块链的初步认识来自2014年10月大英图书馆的一次技术讨论会，在这次会议中，经过研究比特币的现状和未来，对比特币底层技术——区块链在金融等领域的应用前景进行了深入的探讨。自此，区块链技术开始在全球崭露头角。比特币作为区块链技术个成功的金融应用，在峰时，流通市值高达150亿美元。与此同时，长达七年无专业机构维护从未宕机的现象堪称奇迹。因此，区块链技术安全稳定、不可伪造等特性被国际金融组织广为看好，基于区块链技术的金融应用也如雨后春笋般应运而生，比如数字加密货币、跨境支付、交易所清算结算、智能合约等。

无独有偶，区块链与自金融具有天然的耦合性。从理论上来讲，自金融是具备资产或现金流的个体提供的金融服务模式，这种模式是一种无须信任的人人金融模式。之所以自金融在当前现代社会及经济活动中无法实现，是因为在资金融通过程中，金融中介扮演了极其重要的角色，几乎无可替代。诸如信息传递、交流沟通、交易发生、交易确认、账户管理、账务记录、支付结算、清分清算、资金转移等一系列活动中，政府监管部门、公证机构、银行、托管机构及第三方支付平台等中介机构通过创造信任关系来支撑整个金融系统的有效运转，中心化、中介化逐渐演变为当代金融体系的运行方式。然而，金融中介机构的信息处理仍然从很大程度上依赖人工，并且交易信息需要多个中介来进行传递，从而使得交易信息的出错率高、效率低下。区块链是基于共识机制构建的分布式共享数据解决方案，具有分中心化、去中介化、无须信任、集中维护、不可篡改、安全透明、匿名可追溯和交易留痕等优点，可以有效地以集体方式运转，绕开诸多中介，降低交易和时间成本、提高交易效率，快速地为交易双方建立信任关系，真正实现交易双方的信息对称。与此同时，作为一个无中介管理的自主运行系统，区块链创造的交易环境，降低了现有金融技术条件下的中心化系统管理与维护成本，提高了金融业体系的经济效益。目前，区块链技术在金融系统中的应用逐步从理论探讨走向应用实践，诸如数字货币、支付清算、代理投票、股权众筹、保险经纪、跨境交易、证券交易、登记结算、数字票据和信贷融资等方面的应用过程，是金融脱媒脱介的过程，也是金融弱中心化、强交互信任的过程，从而实现自动化金融。具体而言，在这个转化升级的过程中，当前金融体系的间接金融将转化为直接金融，封闭式金融转化为开放式金融，小众金融转化为普惠金融，审慎监管金融转化为高度自治金融，终实现共享经济和自金融的理想状态。

在不久的将来，当区块链技术在金融业的应用日益普及时，金融调控的组织架构将面临一轮深刻的调整。从宏观经济视角看，在自金融时代，当区块链构建全新的金融基础设施及附属基础设施时，货币创造机制或许会被改变。货币的内涵是否还是价值尺度、交易媒介和价值储藏，商业经济需求是创造货币还是创造商业信用，央行的职能将如何重新界定，都将演变为这一时代的全新命题。从微观经济视角看，在科技金融和互联网金融的强大冲击下，区块链技术应用有望将金融和商业有机融合，势必将超越当前分业与混业金融的界限。

总而言之，区块链尚未确立成熟的技术平台方案，净额结算、事后追索、容量可扩展和隐私保护等技术难题还有待解决，并且，大规模的区块链金融基础设施的建设需要重新构建IT(信息技术)架构和再造金融业务流程。不仅如此，监管机制和金融机构本体对区块链技术所带来的金融创新和技术创新的接受态度同等重要。但区块链代码开源开放、无地域限制的优势会使整个世界网络格局实现真正的分布式互联互通，为全球化的普惠金融和自金融的建立与发展奠定坚实的技术基础。相信在将来，帮助我们实现全球化自金融的不是英语，而是代表自动化二进制语言的区块链。 

曹彤

2016年10月8日

作于贵州互联网金融特区6层区块链金融办公室

《区块链金融》从专业的角度，对于区块链这一炙手可热的现象级概念做出了出色而全面的解读，描画出区块链潜能无限的未来蓝图。

本书以比特币为出发点，详细剖析区块链的技术基础之后，对于区块链在银行、证券、保险等行业中的运用，包括其现状、挑战与愿景等，都做出了透彻的分析。区块链作为金融科技领域的一种颠覆式创新技术，在很大程度上可以定义我们现在所处的商业世界的未来。它将冲击传统金融体系、引发金融市场变革、促进金融科技融合、加速产业融资结合、改变金融混业格局……

在本书中，我们将与您一起，详细剖析、畅想这些无限的可能性。

序言 区块链正催生自金融时代的到来 / 1

章 区块链金融演绎历程

1.1人类记账演变 / 

1.2震惊世界的比特币 / 

1.3 比特币市场风险和技术难题 / 

1.4 区块链演绎金融科技未来 / 

第二章 区块链在银行业的应用

2.1 区块链是传统银行的战略性机遇 / 

2.2 数字货币是区块链金融的先行者 / 

2.3 区块链支付结算应用 / 

2.4 银行票据链金融应用 / 

2.5 区块链强化风险管理 / 

2.6 银行业发展区块链的挑战 / 

第三章 区块链在证券业的创新尝试

3.1 证券业基于区块链的创新 / 

3.2 区块链试水证券发行与交易 / 

3.3 区块链颠覆传统证券清算与结算 / 

3.4 区块链股东投票 / 

3.5 区块链开启智能证券时代 / 

第四章 区块链在保险业的开发实践

4.1 区块链重塑保险业基础设施 / 

4.2 区块链促进保险市场改革 / 

4.3 区块链保险应用场景 / 

4.4 区块链应用在保险业面临的挑战 / 

4.5 区块链在保险业的应用前景 / 

第五章 区块链在其他金融业的价值服务

5.1 下一代区块链价值交互平台 / 

5.2 区块链：会计审计的未来模式 / 

5.3 区块链征信:传统征信的创新机遇 / 

5.4 区块链助力资管行业转型 / 

第六章 区块链金融政策建议

6.1 区块链开启全球协作新时代 / 

6.2 区块链金融面临的挑战 / 

6.3 区块链金融政策制定建议 / 

参考文献 / 

附录名词解释 / 

后记 大机遇视角下的区块链与共享金融 /

区块链既是一项技术，更是一种模式、一种理念，在金融领域具有巨大的发展潜力。金融与科技深度融合已是大势所趋，金融机构与从业者应该高度重视金融科技的发展，并积极探索与实践。《区块链金融》一书的出版，无疑给我们带来了许多答案和启迪。