铁血并购：从失败中总结出来的教训

图书标准信息

• 作者 罗伯特.F.布鲁纳
• 出版社 上海财经大学出版社
• 出版时间 2021-07
• 版次 1
• ISBN 9787564236335
• 定价 89.00元
• 装帧 其他
• 开本 16开
• 纸张 胶版纸
• 页数 288页
• 字数 352千字

【内容简介】

本书是该领域主要的思想家之一——罗伯特·布鲁纳对近40年来华尔街并购案例的深刻总结。全书针对并购失败和成功的关键因素，阐明了投资入分析、策划和实施并购交易的方式。在综合前人研究观点的基础上，10个真实的案例折射出富含价值的观察视角。并购并不是创造财富的坦途，但也绝不是一种输家游戏。只要采取正确的态度，正确地理解并购，投资者就有可能在并购领域取得成功。而通过观察，读者将发现并购情境的细微变化将如何导致截然不同的结果。

【作者简介】

    罗伯特f.布鲁纳任职于美国弗吉尼亚大学达顿工商管理院，讲授工商管理硕士的并购课程，并担任经理人培训项目负责人。著有金融业案例研究：如何管理公司创造价值和并购应用。他还是二十多家公司和美国的咨询顾问。在从事学术生涯之前，他曾在商业银行和创业投资领域任职。罗伯特f.布鲁纳拥有耶鲁大学文学士以及哈佛大学工商管理硕士和工商管理博士。

精彩内容：

    章引言
    从法律的角度看，“合并”是联合两家企业以创造一个新的实体。法语有一个很好的词可用来表示这种意思：“熔合”（fuion）——让一个新的组织从两个旧的组织中脱颖而出。
    简单地说，“收购”是购买。在律师、师和税务专家的眼里，“收购”与“购买”具有重要的区别，但经济效果而言，两者的区别并不是很大。实业家交替使用“合并”和“收购”这两个词，而这两个词的首字母缩写词“m.a”（并购）则接近印证了这一点。
    如图1.1所显示的那样，并购以波浪的形式进入并留在了公众的脑海里。这些并购浪潮大致与股票市场同步，因此在股票市场繁荣时期会变得过度膨胀、亢奋和激动。随着时间的推移，并购活动会改变某些产业，通常会减少市场主体的数量，扩大那些留在市场上的主体的规模，并且激发公司对社会权力的渴望。每一次并购过后，都会出现严重的萧条，通常还会引发一些被合并企业遭遇戏剧崩溃的事件。这些失败事件会严重影响公众舆论，尤其会影响企业战略和公共政策。我们应该把失败的并购不仅作为茶余饭后的谈资，还要作为未来并购浪潮敏感的政策和实践基础来研究。
    失败遍布商界，而且大多数企业终都会因失败而破产。风险资本家通常会拒绝90%~95%向他们或他们了解的项目。有90%[1]的新企业在创立后不久遭遇了失败。即使成熟的企业也难一死：1925年，有501家公司在纽约证券交易所挂牌交易，可到了2004年只有13%作为独立公司生存了下来。对于健康成长的企业来说，失败与它们同行。大多数专利发明没能成功地转化为商业成果；大多数新产品上了试验台以后不久中途夭折。不可思议的是，资本主义的成功和复兴是要依靠这方面的极高失败率，也是经济学家约瑟夫熊彼特所谓的“不断的创造破坏”。并购领域的大多数交易都没能按计划完成。我们洽谈的交易也许有1/10的概率能够完成；那些完成的交易，虽然均而言是盈利的，但通常没能实现乐观的预期。
    研究失败的并购案例，既能够像时尚（opolitan）、调查者（nationalenauirer）或我的天地（geraldo）那样带来令人刺激的乐趣，也是获得经商真谛的途径。各行各业的从业人员都懂得研究失败是思想进步之源泉的道理。学医从研究病理学开始，工程师要研究机械故障和结构缺陷，心理学家要研究人类行为的过失、异常和偏差。在商学院里，案例研究既要察成功的案例，也要分析失败的案例。据我所知，这是本专门研究并购失败案例的专著。
    本书的主要见地也许是：并购失败有复杂的原因，是多种因素集中作用的结果。不过，传统的观念并不这么认为，倾向于匆匆做出鄙视的解释，如认为合并失败是由经理班子中的几个坏家伙作祟所致，他们没有遵循一条重要的金科玉律（“他们没有把注意力放在顾客身上”），或者应验了坊间流传的某个不祥诅咒（“技术型合并绝不会成功”）。虽然这些也许都是至理名言，但是，它们更多是凭借被它们忽略而不是它们所警示的东西出名的。重要的是，它们对于指导在生意场上处境尴尬的男女毫无用处。这些陈词滥调令人想起了伍迪艾伦（woodyallen）说过的一句话。艾伦只上过速读班，读托尔斯泰的战争与和（war and peace）。关于这部著作，艾伦能说的是“这是一本关于俄国的书”。
    p12
    

【目录】

章 引 言 篇 并购失败的基本原因 第二章 关于并购创造利益和偏离目标的情形：调查研究 第三章 题外案例简介 第四章 大灾难与并购失败 第二篇 失败案例研究 第五章 1968年2月：宾州铁路公司与纽约铁路总公司合并案 第六章 1986年12月：雷夫克药店公司杠杆收购案 第七章 1989年9月：索尼公司收购哥伦比亚影业公司案 第八章 1991年9月：美国电话电报公司收购NCR公司案 第九章 1993年12月：雷诺公司与富豪公司合并案 第十章 1994年12月：桂格公司收购斯纳波公司案 第十一章 1999年5月：美泰公司收购TLC公司案 第十二章 2001年1月：美国在线公司与时代华纳公司合并案 第十三章 2001年12月：戴那基公司与安然公司合并案 第十四章 2002年1月：泰科国际公司收购计划 第三篇 如何避免地狱之炼式的并购交易 第十五章 结论与蕴涵 第十六章 首席执行官备忘录：关于成长的结语