疯狂、惊恐和崩溃
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作者(美)查尔斯·P.金德尔伯格(Charles P.Kindleberger),(美)罗伯特·Z.阿利伯(Robert Z.Aliber) 著;朱隽,叶翔,李伟杰 译
出版社中国金融出版社
ISBN9787504989208
出版时间2017-06
装帧平装
开本16开
定价55元
货号1201532697
上书时间2024-10-26
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作者简介
查尔斯·P.金德尔伯格担任麻省理工学院福特讲职教授长达33年之久，致力于金融史研究，著述颇丰，共出版各类著作30余部。
目录
章金融危机：痼疾难医
投机狂热、信贷扩张及相关研究著述
政策启示
本书结构安排
第二章标准危机模型剖析
历史学与经济学
危机模型
国际传导机制
模型的有效性
明斯基模型在21世纪的现实相关性
第三章投机狂热
市场理性
个体理性与市场非理性
外部冲击
投机对象
投机本性的国别差异
第四章火上浇油：信贷扩张
货币学派与银行学派
债务质量
证券化
短期拆借资金
金汇兑本位制
信贷不稳定和“大萧条”
第五章关键阶段：泡沫即将破灭
预期变化
贝尔斯登公司、房利美、房地美和雷曼兄弟公司
警讯
财务困境
困境会持续多久
危机的开始
崩溃与恐慌
第六章投机过热与纸面财富
郁金香投机狂热
股票市场与房地产市场
商品价格、资产价格与货币政策
第七章伯纳德·麦道夫：欺诈、骗局与信贷周期
欺诈和腐败的分类
20世纪90年代的欺诈事件
骗子贷款、忍者资产（Ninja assets）、大而不能判（too big to jail）
忍者贷款——对无收入无资产人群提供的贷款
托儿与骗子
窃取内部信息
欺诈与狂热
欺诈与泡沫
贵族赌徒
腐败的媒体
可疑做法
20世纪90年代与21世纪初的欺诈
银行的诱惑
第八章危机的国际传播：1618—1930年
谁应为危机负责
传导机制
劣币危机
南海泡沫和密西西比泡沫
1763—1819年的危机
1825—1896年的危机
1907年的危机
1929年危机的国内后果
第九章资产价格泡沫的国际传播：从墨西哥城到东京再到曼谷、纽约、伦敦和雷克雅未克
20世纪70年代，墨西哥等国银行贷款激增
20世纪80年代，日本资产泡沫
东亚经济奇迹与新兴市场股票泡沫
非理性繁荣和美国互联网股票价格泡沫
全球房地产泡沫
美国房地产泡沫
滚滚资金和资产泡沫
第十章欧元的狂热与崩溃
欧元计分卡
欧元崩溃
第十一章政策应对：放任自流、劝解和银行假日
银行监管体制改革
任其发展
道义劝说和其他措施
拖延
关闭市场和银行假日
清算所票据
银行合作
1828年阿尔萨斯危机
1857年汉堡危机
内容摘要
《疯狂、惊恐和崩溃——金融危机史：第7版》由查尔斯·P.金德尔伯格、罗伯特·Z.阿利伯著。本著作的靠前版由金德尔伯格教授在1978年推出，系统地总结了市场演进的规律，描述了金融危机发展的五个阶段。通过对20世纪80年代以来涉及40多个国家的四轮金融危机的深刻观察，阿利伯教授指出，银行体系爆发的系统性危机并不能全部归咎于“害群之马”的错误决策，而是由靠前货币安排的缺陷所致。
精彩内容
序
查尔斯？P. 金德尔伯格 ( 以下简称金德尔伯格) 教授是一位令人尊敬的同事, 他思维缜密、反应敏捷, 对现实问题有着积极的思考且个性鲜明, 尤为重要的是, 他的观点生动而鲜明。他的这些特质在《疯狂、 惊恐和崩溃》一书中随处可见。在我看来, 金德尔伯格教授最初要完成一部“ 自然历史”。正如达尔文通过搜集、观察和区分各类生物样本后, 总结出自然社会普适规律, 完成其传世名著《 小猎犬航行之旅》一样。不同的是, 达尔文研究的是啮齿动物、鸟类、 昆虫等, 而教授研究的则是更具有现实意义经济社会事件——贯穿疯狂、惊恐和崩溃三阶段的金融危机。本书观点鲜明, 论述生动, 一如教授一贯的文风。作为一位经济史学家 (eco-nomic historian), 他反对循规蹈矩、 墨守成规 (systematic agenda),而是时刻关注最新研究领域, 不断给予我们新的启示。
如果在世, 金德尔伯格教授可以亲眼目睹房地产泡沫、风险累积、2008 年金融恐慌以及随之而来的财富蒸发和顶多算刚刚摆脱的经济衰退。对金德尔伯格来说, 这一系列事件宏观且国际化, 涉及新的影子银行机构、 金融衍生品和金融实践, 为他提供了丰富的研究材料。而且在这些事件之前、之中、之后还产生了很多空谈。
当然, 金德尔伯格也是一位学术功底扎实、经验丰富的经济学家。他对金融危机的模式与规律, 以及成因与影响的研究颇有建树, 他尤其注重非理性因素的作用, 非理性因素如此频繁地让直接或间接卷入危机旋涡中的人们更加混乱。这本身就像一个笑话。对金德尔伯格来说, 行为与机构的相互作用才是兴趣所在。疯狂、恐慌和崩溃的产生及其最终的规模也取决于当时的货币市场和资本市场的机构。
金德尔伯格教授起初并未意识到金融危机如此顽固, 难以根治。本书版推出后的二三十年里, 各国银行体系变革之大, 汇率价格波动之剧, 资产泡沫膨胀之甚, 均为前所未见。后续版本中, 他不断充实新材料, 吸收新成果。一位德国朋友曾提出的所谓“ 普适法则” ( The Law of Deterioration of Everything), 一度令他沉迷。但他写这部“历史”, 绝不仅仅为揭示非理性行为的恶果, 日益增长的财富、迅速便捷的通信以及各国和国际金融体系的变革都为金融危机提供了新素材, 本书第十三章对此进行了阐述, 这是罗伯特？阿利伯增补的内容。金德尔伯格开创的金融危机历史研究法, 将会成为永远的研究课题, 其研究理念和方法, 必将引领后来者不断探索。
“ 新金融体制”框架、国内和国际最后贷款人及其监管, 都是金德尔伯格教授研究的重要课题。他很可能对美国政府在此次危机期间不仅作为银行体系的最后贷款人, 而且作为整个经济的最后贷款人的做法感兴趣, 甚至高兴。他也可能对他曾经的学生、欧央行行长马里奥？德拉吉在危机中作出的革新应对感到欣慰。使最后贷款人更好地履行变革 ( 至少改变) 现行金融体制的作用, 本书所总结的历史经验将十分具有启发意义。
本书总结的一个普遍性的、最具适用性的教训是: 非理性可能会胜过精确的计算 (sober calculation) 。金德尔伯格教授骨子里是一位怀疑论者, 他反对迷信权威, 不盲从那些看似天经地义的理论体系, 无论对方是自由市场拥护者 ( free marketeer), 还是社会计划经济师 (so engineer) 。事实上, 金德尔伯格教授一直认为,置基本事实于不顾, 而盲目依附于刻板的信仰, 正是非理性的一种更加危险的表现, 如果当局这么做, 危险尤甚。如果金德尔伯格教授这种富于包容性的批判精神能够被更多权贵所接受, 我们对经济也就高枕无忧了。 受此启发, 本人也曾尝试打破常规, 研究诸如“ 华盛顿共识” (Washington consensus) 孰是孰非、自由浮动汇率体制的起因和影响、无管制资本市场的成因及出路等问题, 得到了不少启发。
读罢本书, 你一定会惊叹逐利资本数量之巨, 如汹涌洪流, 甚至导致溃坝、 决堤, 造成人间灾难。囿于研究范围, 本书回避了一个重要问题: 自由资本流动、巨额国际贸易产生的巨额收益, 到底带给人类什么? 金德尔伯格教授的研究视角涵盖国际贸易、国际金融和经济增长等领域, 相信其一定曾对风险和收益有更具现实意义的思考。希望本书的不断更新、再版能够完善对此问题的探索。阿利伯深入研究了不同国家同时出现的信贷泡沫 ( credit bub-bles) 及其联系传导机制。直观上看, 美国、英国、爱尔兰、西班牙的房价下跌, 以及由此导致的信贷泡沫事件, 绝不是孤立的。在阿利伯看来, 资本可取道经常账户轻松穿越国境, 使危机传导至其他国家。阿利伯认为, 在全球浮动汇率制度下, 跨境资本流动波动与银行危机之间存在因果关系, 并用大量理论和实证分析证明了这一点, 目前已形成了完全成熟的研究模型。作为国际经济领域的专家, 金德尔伯格教授如果能够亲眼看到这些更新, 定会深感欣慰。
此外, 阿利伯提出了一个更复杂的问题——接踵而至的信贷泡沫事件间是否有千丝万缕的联系。如果这种联系真的存在, 在研究确定金融监管体制时, 应有更缜密的制度设计。从这个意义上《疯狂、 惊恐和崩溃》(第七版) 已超越了“自然历史”的范畴,而被赋予了更多的政策指导意义。
综上所述, 第七版保持了一贯的文风, 但与教授天马行空、不拘一格的思维方式不同, 其研究风格似乎有些中规中矩。 最后还是那句话, 我们的生活中会涌现出更多的疯狂、 惊恐和崩溃, 希望读者能通过阅读本书对其有所防范。
罗伯特？M .索洛
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