逻辑化智能交易(趋势追踪与攻防策略)

笔者一直认为投资人（读者）是极其聪明的、有智慧的，所以，从来没有掉以轻心地思考与撰写有关金融投资类的书籍。但是，不能离开赌桌的赌徒是*失败的赌徒，同理，没有止损能力的交易员是*失败的交易员。更遑论在市场价格不确定性变动中，把赚到的钱放到自己口袋是多么困难的一件事情。

本书便是在如此的态度下，期待与投资人交流。笔者在台北出版了《逻辑化操作 选择权策略》之后，再次把相同的思维与策略，转换为A股市场投资人可以接受的内容，才有这本书的出版。在思考本书期间，知道了有人总想把别人的技术完全学会，然后可以依此在市场上赚到大钱，笔者认为这是不合理的。因为没有一个人可以完全复制另一个人的交易能力，我们只能不断去学习别人有效的交易策略，并且纳入自己的交易系统之中，提升自己交易系统的完整性，达到稳定获利的目的。当然这个过程是辛苦的，也很少人能够不断做这样的努力。

本书是为在金融交易上还没有足够经验，或者是曾经失败的投资人，更是为准备进入资产管理市场的人所设计的交易工具。笔者寄望，投资人不再只是投资人，而是其交易的能力，在有一天能提升到操盘人实力，再有一天能进阶到投资经理的管理能力，不管读者您是管理自己的资金还是管理别人的资产。当此，经过培训也好，自我训练也好，投资人也可以发挥智能交易的优势。而我们做智能交易的，*成功是具备失败的能力与自由。

如何在智能化模式下执行股票、期货与期权的交易？笔者一直以来利用逻辑化思维，也是智能交易模式，努力让自己更有智慧地进行操作。这不是跟人工智能（电脑、计算机）打对台，而是强调用正确有效的交易策略，并不断地练习再练习。在高强度自我训练之后，笔者相信投资人可以在智慧化、逻辑化交易的经历中，加上利用电脑计算能力，找到自己的获利答案，而笔者在此把自己的答案与投资人分享。

某天，笔者在思考本书是从何时开始构思的。好好地回想了一下，才发现没有17年也至少有15年了。大概是笔者从日本读完大学回到台北工作之后、2000年研究交易模型开始的，在这中间经历过许多事情，笔者在交易的过程中*值得纪念的，大概就是这一段时间。这段时间笔者陆续完成了九本书的撰写，积累到2008年正式接触避险基金工作，才完完全全确认什么是交易的根本——趋势形态与斜率陡峭度。从解决这个根本问题出发，把逻辑化操作（智能应用）作为自己交易模型的主轴。

曾听到有人说，每个交易员都认为自己的交易模式是*好的，不觉莞尔一笑。当这句话是表肯定时，那是正确认知；而当表否定时，那是一种对交易系统的不认识、不尊重的态度。因此，投资人也好，交易员也好，操盘人也好，投资经理也好，散户也好，法人机构也好，每个交易人都应有专属自己的交易系统。没有这一层底气，那么，重仓之后，财富就是浮云，或者变成投资人的人生灾难。

如何建构一个专属自己的“圣杯”呢？在2003年拙作《交易，简单*好》一书中，已经提到交易系统、模型要越简单越好！那么，什么程度的简单化才是*好的呢？有人把大道至简称为简单化，但笔者不认为*的简化是一种交易模式，而应该是把交易过程中所有需要环节精致化，才是真正有效益的交易系统。那么，只要具备了所谓赔小赚大、高盈亏比的获利模式（日内交易者需要考虑胜率），这种模式的交易系统都应该被高举起来，在交易的世界中游刃有余。这样的交易系统可以让交易者品尝快乐交易、交易快乐的喜悦。笔者在台湾经历20年以上的国际交易经验，交易范围遍及亚洲和欧美市场，交易品种涉及股票、期货与期权。个人认为，资产管理不是虚拟经济，没有资产管理能力，实体经济不是真正的实体经济。试想一下，一家公司的资产管理能力不好，能不能做好财务管理与资金调度？资金链断裂，对实体经济的生产力影响是可想而知的。强调资产管理就是这个道理。

再从人工智能方面思考，资产管理工作*需要的是科学与艺术，科学部分是人工智能的天下，但艺术部分投资人是不可取代的。对人工智能有相当经验的人曾经表示，人工智能技术发展到如今，对部分简单工作、底层工作是有影响的，但也因此而催生出其他更多不同形式的、更需要人类判断力与创造力的工作类型。如设计师、架构师、建筑师、流程设计和管理者、艺术家、文学家等的工作，非但不会被取代，反而会成为未来市场的稀缺资源，会吸引更多在社会转型中喜欢尝试新事物、新领域的人从事这类工作。

笔者认为这个说法比较靠谱，因为人类如果设计对自己有害的发明，那必然是属于短暂性的，透过政府的监管手段可以改善过来。就长期来说，人类还是会为了生存而制造适合于人类需求的东西。退一万步想，真有毁灭人类的机器人出现，那也是人类自找的，没有讨价还价的空间。投资人在思考这些问题时，是否也想到在资产管理中如何让自己站在有利位置，得到有效益的操作结果？

再从现实面来说，近几年资产管理市场发生很大变化，2017年有许多事件发生，深深影响A股市场往后的发展。其中之一就是2017年6月21日笔者正撰写此书当头，获悉MSCI把中国A股纳入新兴市场指数。这是一个很重要的转折点，表示A股市场将会展开迈向法人市场的起点。这或许还有很久、很长的路要走，但是这个趋势一旦启动，笔者相信这趟列车将不会停止下来，更会不断地优化A股市场的品质，让原本以博弈为主的市场环境，变成以上市公司业绩表现为依归的价值投资。公司业绩好即可享有高股价，公司业绩不好股价就要受到投资人的唾弃，这才是市场经济的真谛。从基本面出发，有着非常深度与广度的研究，才是投资的根本，这种有凭有据、有底气的操作才是资产管理中重要的基因成分。

因此，本书提到核心问题是趋势与斜率的应用。投资人应该记得，在2017年7月底时，中国银行业协会首席经济学家、香港交易所首席中国经济学家巴曙松表示：杠杆率水平和风险（金融风暴）的触发并无直接关系，更重要的是正在上升的斜率（意指负面经济数据不断升高、变大），政府能够稳住杠杆率的上升斜率，是更为现实的政策取向。

那时候，央行旗下的《金融时报》刊发巴曙松的文章称，杠杆率斜率陡峭是美国金融危机前显著的预警信号，2000年至2007年的年均增速达到6%；危机后，事实上，美国的总体杠杆率也没有真正去化，只是通过内部杠杆腾挪基本稳定在248%附近。对于中国而言，短期更为现实的目标就是将年均15%左右的杠杆率攀升速度降至10%以下，长期要推进实质的杠杆去化则需要进行主动的结构性改革。

从以上的新闻评论，投资人可以清楚知道在金融市场中，价格的波动率是重要的因子，而波动率的变动速度，就是斜率的陡峭程度，才是重中之重。本书所提的斜率操作法就是在这个逻辑下衍生出来的，从逻辑化操作到驾驭这个斜率概念，进而能够做到智能操盘模式，就是笔者所孜孜追求的，更是笔者想在本书中与投资人分享的。

笔者承蒙华西期货胡小泉董事长的抬爱，能到成都继续在资产管理市场中拥有一份机会，加上熊佳斌总经理、盛莉副总经理、关斌副总经理与其他几位领导的多方照顾与安排，让我与妻子，甚至是家中老狗咪噜，能够安心工作、生活，还有四川长江职业学院韩瑾董事长在价值投资等方面的指导，在此特献上感激之意。更有很多华西期货、华期梧桐、华期创一的同人在许多方面的照料，平时不知道如何一一答谢，在此也一并致谢，谢谢你们的接纳与包容，我们夫妻感恩在心。同时，感谢妻子携爱犬在成都一路陪伴，使本书顺利完成。

成都，2017年多有高温炎热，但仍然是一个让人来了之后就舍不得走的城市，即便有人离开也必是不得已的结果。

也愿此书献给所有爱好资产管理的同好，如果本书能给予大家一点点的帮助，那么笔者这二十几年的一路行走也就有了价值。*后更祝福所有努力向上工作、生活的人。

黄怡中

2018年4月12日