股票价值投资实战策略

前 言
在未来中国的股市里，价值投资将长期带来收益。
在国外，价值投资已经得到长期的实践和验证。绝大多数投资者应该都知道当代世界伟大的投资家巴菲特，他被誉为“华尔街股神”。巴菲特创造了世界上传奇色彩的投资神话，他所遵从的价值投资理论被誉为经典投资理论。巴菲特是价值投资虔诚的践行者，他用无数成功的投资，完美地诠释了价值投资可以给投资者带来长期的超额收益。
在国内，投资者对于价值投资理论的分歧比较大。有一部分投资者认为国内股市就是一个投机的市场，根本不存在价值投资；也有一部分投资者认为国内股市具有价值投资机会。
投资者之所以对价值投资模式分歧很大，主要是因为目前市场上一些长期而言明显不能产生太高价值，甚至根本就没有价值的公司，市场却给予极高的市值评价。其不合理的股价表现与其本身应有的价值明显脱钩，使得投资者对价值投资产生迷惑而出现分歧。
虽然市场投资者对国内股市价值投资有所迷惑，但并非国内股市就不适用价值投资。
实践是检验真理的标准。近年来，随着国内机构投资者规模不断增加，价值投资模式被很多机构成功地运用在国内股市中。事实证明，在国内也存在很好的价值投资机会，只是很多投资者不懂得该如何进行价值投资。
投资者想要通过价值投资取得好的收益，就需要正确地理解价值投资的真正含义。
价值投资是基于对公司价值的理解，需要深入研究并了解公司的内在价值，再投资买入并持有股票。如果真正了解一家公司的内在价值，就能帮助投资者识别投资机会，轻松地做出交易决策。
很多投资者认为，深入研究公司是在浪费时间。对他们来说，做股票投资就是低价买入，高价卖出，快速赚取中间差价以获得利润。他们多数人都没想过，也不愿意去深入分析上市公司，只想着怎样低买高卖快速赚取更多收益。抱着这种想法来交易的投资者，其终结果往往都是亏惨之后失望离场。
股市是一个专业的市场，投资者只有深入研究其运行的内在规律，才能提高股票投资稳定获利的概率。如果投资者能成功掌握价值投资模式，无疑会给自己股票投资带来更大的保障。
随着社会环境的变化，市场投资需求不断增加，价值投资将会更加受到市场投资者的青睐。
近年来，随着银行存款利率不断降低，钱存在银行产生的利息越来越少，人们不得不考虑将手里的钱拿出来投资，让手里的资金能够保值增值。否则，随着市场经济的发展和通货膨胀的影响，手里资金的价值将会不断地被稀释，从而变得越来越不值钱。30年前的1元钱和如今的1元钱，其价值能一样吗？很显然是不一样的。30年前，1元钱能在超市买很多东西，如今在超市却少有1元钱以下的商品。
既然很多人考虑将手里的钱拿来投资，那么就不得不考虑怎么去投资，如何选择好的投资标的，让自己的资金能够在更加安全的环境中产生更多的收益。因此，投资者需要学会一些实用且有效的投资理念和方法，价值投资无疑是可靠的投资模式之一。
通过对股市多年的摸索、实践和总结，笔者发现，其实国内也存在价值投资，并且在当下和未来的国内投资市场中，价值投资将大有可为。本书系统、全面地总结了价值投资的理念和方法。在本书中，投资者可以看到价值投资的全貌，包括：什么是价值投资，如何评估公司价值，怎么判断公司的安全边际，如何制订价值投资策略，如何进行财务分析，如何寻找具有竞争力的价值公司，如何挖掘具有10倍增长潜力的个股，如何规避股市中的投资风险，以及价值投资大师们的投资精华概要。
很多投资者认为，学习和研究价值投资非常枯燥乏味。他们不愿花很多时间研究价值投资，更愿花时间研究跟图表走势相关的技术分析。当然，笔者并不是说投资者研究价值投资，就不用再研究技术分析了。实际上，投资者既要有成熟的价值投资模式，又要有过硬的技术功底，然后将两者结合起来做交易，这样方能大大提高交易成功的概率。本书主要讲解如何利用价值投资模式，来找到长期稳定盈利的方法。
价值投资是未来金融投资市场中实现财富稳健增长的重要途径，所以价值投资将在未来的投资市场中越来越受到重视和青睐。具有高价值公司的股票，在未来的市场走势中会更加的安全和稳健。笔者希望投资者学习本书时能够耐得住寂寞，用心理解和研究，深入体会好的价值投资思路，然后在实践中不断检验和修正，以便形成自己有效价值投资方法。

本书是一本股票价值投资实战类图书，主要讲解价值投资理念和方法，包括什么是价值投资，如何评估公司价值，怎么判断公司的安全边际，如何制订价值投资策略，如何进行财务分析，如何寻找低估的有投资价值的公司，如何挖掘有投资潜力的个股，如何规避股市中的投资风险，如何确定买卖时机，以及如何提升个人价值投资素养，帮助投资者形成行之有效的价值投资方法，持续获取稳定收益。

谢锐，具有十余年金融市场实战投资经验，曾担任多家企业首席策略分析师，主力机构操盘手。自由财经评论作者，中金在线名家推荐作者，汇通财经特约评论分析师，财经直播间名气讲师，博客阅读量超过2000万，股评常被各大财经网站转载。出版有《股市交易圣典》《股票投资实战技法》《涨停板实战技法》等图书。

目 录
章 价值投资基础
节 价值投资理论概述 / 001
1.价值投资的概念 / 001
2.价值投资的本质 / 002
3.股市中的价值规律 / 003
4.价值投资的安全边际 / 005
5.“市场先生”原则 / 006
6.复利的时间价值 / 007
7.企业“护城河”理论 / 009
第二节 股票价值基础知识 / 011
1.股票面值 / 011
2.股票发行价 / 012
3.账面价格 / 013
4.市场价格 / 013
5.内在价值 / 014
6.股票价值 / 015
7.股票的清算价格 / 015
第三节 股票价格与价值的关系 / 016
1.股价的组成 / 016
2.股票价格与公司价值的关系 / 017
3.股票价格与价值的钟摆理论 / 019
第四节 影响股票价值投资的因素 / 021
1.公司的盈利能力 / 022
2.资产价值 / 023
3.分红派息比例 / 023
4.市盈率 / 024
5.安全边际 / 025
第五节 选择价值投资的重要性 / 026
1.投机交易让稳定盈利困难重重 / 026
2.价值投资能长期持续带来收益 / 028
第二章 基本面价值分析
节 基本面分析概述 / 031
1.基本面分析的含义 / 031
2.基本面分析的重要性 / 032
3.基本面分析的两个方面和4项重要内容 / 032
第二节 政治环境分析 / 035
1.国内政治环境对股市的影响 / 036
2.国际政治环境对股市的影响 / 036
第三节 宏观经济分析 / 038
1.分析宏观经济形势基本指标对股市的影响 / 039
2.宏观经济政策对股市的影响 / 048
第四节 行业分析 / 054
1.行业分析的内容及信息收集原则 / 054
2.行业分析的方法 / 055
3.行业景气指数 / 057
4.行业市场结构 / 058
5.行业经济周期分析 / 060
6.行业生命周期 / 061
7.行业分析对股票交易的重要性 / 062
第五节 公司分析 / 063
1.公司财务报表分析 / 063
2.公司所在行业分析 / 067
3.公司产品和市场分析 / 067
4.产品竞争力分析 / 070
5.公司经营和管理能力分析 / 073
6.公司实地考察 / 074
7.经营战略分析 / 075
第三章 财报中的价值分析
节 利润表的价值分析 / 077
1.利润表的概念 / 077
2.利润表的作用 / 078
3.利润表的局限性 / 079
4.利润表的编制 / 080
5.利润表实战分析 / 081
6.利润表结构分析 / 083
第二节 现金流量表的价值分析 / 084
1.现金流量表中现金的含义 / 084
2.现金流量表的作用 / 085
3.现金流量表的意义 / 086
4.现金流量表的分析方法 / 087
5.现金流量表实战分析 / 089
第三节 资产负债表的价值分析 / 090
1.资产负债表的内容 / 091
2.资产负债表的目的 / 092
3.资产负债表的作用 / 093
4.资产负债表实战分析 / 096
第四章 如何选择优秀的股票
节 选择具备成长价值的行业 / 099
第二节 选择具有竞争优势的公司 / 101
第三节 选择管理层优秀的公司 / 104
第四节 选择经营逻辑清晰的公司 / 107
第五章 利用价值分析挖掘翻倍牛股
节 价值分析的步骤 / 109
1.宏观经济政策分析 / 109
2.行业分析 / 110
3.构建潜在投资清单 / 110
4.评估内在价值 / 111
5.价格相对于价值的感知 / 111
6.内在价值与价格的安全边际分析 / 112
7.构建投资组合 / 112
8.动态评估潜在风险 / 112
第二节 价值投资的买卖时机 / 113
1.价值投资的买入时机 / 113
2.价值投资的卖出时机 / 115
第三节 价值投资实战案例分享 / 117
第六章 行业价值投资专题研究
节 白酒行业专题研究 / 121
1.白酒行业发展历程 / 121
2.白酒行业发展现状 / 122
3.白酒行业的未来发展趋势 / 124
第二节 医药行业专题研究 / 125
1.生物医药板块 / 126
2.化学制剂板块 / 126
3.中药板块 / 126
4.医疗器械板块 / 127
5.医疗服务板块 / 127
6.商业服务板块 / 128
第三节 新能源车行业专题研究 / 128
1.新能源车发展历程 / 128
2.消费者购买新能源车的制约因素 / 130
3.新能源车产业化进程加速 / 131
4.配套升级产业链将会得到快速发展 / 132
第七章 价值投资的风险研究
节 价值投资风险评估 / 135
1.宏观风险评估 / 136
2.政策风险评估 / 137
3.行业风险评估 / 138
4.公司风险评估 / 139
5.市场风险评估 / 140
6.潜在风险评估 / 141
第二节 价值投资的风险回避 / 142
1.选择熟悉的股票进行投资 / 142
2.做中长线价值投资 / 143
3.适当分散投资 / 143
4.购买长期绩优成长股 / 143
5.耐心等待好的买入时机 / 144
6.遇风险及时退出 / 144
7.切勿满仓操作 / 145
8.选择特别优先股 / 145
9.正确运用安全边际 / 145
10.随市场环境的变化而变化 / 146
第三节 远离价值投资陷阱 / 146
1.周期性陷阱 / 146
2.忽略行业分析陷阱 / 147
3.看长做短陷阱 / 148
4.市场供需陷阱 / 149
5.估值陷阱 / 149
6.成长陷阱 / 150
第四节 价值投资的误区 / 150
1.认为价值投资很容易 / 151
2.认为股票价值判断对了就一定能赚钱 / 151
3.认为价值投资就一定安全 / 151
4.认为价值投资就可以满仓操作 / 152
5.认为所有人都适合价值投资 / 152
6.认为价值投资就是长期持有 / 152
7.认为买入优秀的公司就等同于价值投资 / 153
第八章 价值投资策略研究
节 集中投资策略 / 154
1.集中投资股票的类型 / 155
2.集中投资的两大优势 / 157
第二节 长期持有策略 / 158
1.长期持有需要清楚的问题 / 159
2.能长期持有的上市公司特征 / 162
3.不能继续长线持有的情况 / 163
第三节 组合投资策略 / 164
1.建立组合投资的策略步骤 / 165
2.组合投资的类型 / 166
3.组合投资策略对投资者的要求 / 167
第九章 价值周期法则
节 价值周期概述 / 169
1.价值周期概念 / 169
2.周期规律 / 170
3.周期类型 / 171
4.周期阶段 / 172
第二节 经济周期价值分析 / 174
1.经济周期概述 / 174
2.经济周期的4个阶段 / 175
第三节 市场周期价值分析 / 177
1.积累期阶段 / 177
2.上升期阶段 / 178
3.卖出期阶段 / 178
4.下降期阶段 / 179
第四节 价值周期布局策略 / 180
1.周期定位 / 180
2.资产选择 / 180
3.策略选择 / 181
4.技能和运气 / 181
第十章 价值投资者的素质要求
节 价值投资者的个人素养 / 182
1.坚持全面仔细的分析 / 182
2.坚持独立思考与判断 / 182
3.投资要有足够的耐心 / 183
4.保持自信和激情 / 183
5.保持理性和冷静 / 184
6.养成阅读的好习惯 / 184
7.养成反思失败的习惯 / 185
第二节 价值投资需要规避的心理特征 / 186
1.克服贪婪和恐惧 / 186
2.克服急躁与慌乱 / 188
3.要有信心和耐心 / 189
4.避免盲目乐观和悲观 / 191
后 记 / 193

本书是一本股票价值投资实战类图书，主要讲解价值投资理念和方法，包括什么是价值投资，如何评估公司价值，怎么判断公司的安全边际，如何制订价值投资策略，如何进行财务分析，如何寻找低估的有投资价值的公司，如何挖掘有投资潜力的个股，如何规避股市中的投资风险，如何确定买卖时机，以及如何提升个人价值投资素养，帮助投资者形成行之有效的价值投资方法，持续获取稳定收益。

谢锐，具有十余年金融市场实战投资经验，曾担任多家企业首席策略分析师，主力机构操盘手。自由财经评论作者，中金在线名家推荐作者，汇通财经特约评论分析师，财经直播间名气讲师，博客阅读量超过2000万，股评常被各大财经网站转载。出版有《股市交易圣典》《股票投资实战技法》《涨停板实战技法》等图书。