新金融帝国 智能时代全球金融变局

序

欣闻日本著名经济学家田中道昭的新书《新金融帝国：智能时代 全球金融变局》中文版即将付梓。承蒙浙江人民出版社的邀请，我在时间详细阅读了本书的清样，阅读后，深感这是一本值得每一位金融和科技从业者详细阅读的好书。这是因为，日式的金融科技创新虽然长期被我国金融业忽视，但却又是特别值得我们深入思考和学习的“合规样板”，其长期发展潜力更是不容忽视。下面从我本人多次赴日考察学习的实际体会，谈谈为什么日本的金融科技领域非常值得关注。

我本人是中国人民大学金融学专业博士毕业，2018 年之前在中央 部委下属的研究机构工作，曾任工业和信息化部信息中心工业经济研究所所长等职务。后来，我还应邀主编出版过《2018 中国区块链产业白皮书》等一系列行业报告。可以说，我对金融科技特别是区块链领域的关注由来已久，从 2013 年起，我便开始深入研究区块链等金融科技领域的发展，在 2018 年，我本人更是“All-in”（全身心地投入） 区块链”，以“链接产业;赋能实体”和普及“区块链思维”为初心，创办了“火币大学”，专门从事以区块链为代表的金融科技教育。

在过去的两年中，我曾多次率领由中国新锐企业家和投资人组成的火币大学“全球区块链领导者课程 GBLP”游学团到日本考察学习，重点考察日本金融科技;数字金融;区块链应用以及相关监管法律政策的进展。在考察学习过程中，我们与日本金融厅综合政策局政策立案总括审议官松尾元信，日本央行 Fintech 中心负责人副岛丰，日本参议院原议员;原外务大臣政务官滨田和幸等高级政 治家和监管官员交流了日本金融科技领域的立法思路和监管原则；我们向上智大学法学院教授森下哲朗;一桥大学法学院教授小川宏幸等金融科技领域专家学习了日本前沿理论和实践；我们和东海东京金融控股公司金融科技业务负责人全俊，日本区块链领军企业 EMURGO CBO Yosuke Yoshida，火币日本 CEO 陈海腾，亚洲通讯社社长徐静波，野村证券金融科技业务负责人等日本知名金融科技领军 企业家研讨了中日金融科技的行业趋势和机遇。

经过和这些专家的多次研讨交流，日本金融科技特别是基于 区块链和加密资产的数字金融的产业形态，及其背后的日式创新逻辑也越发清晰，之前我们研讨的 2020 年行业趋势中的一部分正在成为现实，还有一些趋势因为“新冠病毒”疫情的原因推迟了，但我相信在未来一两年内也会一一实现。 恰巧我也看到，田中道昭先生的新书《新金融帝国：智能时代全球金融变局》更是通过大篇幅，系统性描绘了正在发生的日本和全球金融科技变革图景。其中不仅包括三菱日联金融集团;瑞穗金融集团;SMBC 集团这些日本老牌金融机构自我变革的案例，更有乐天;LINE;雅虎软银联盟;SBI 等“跨界竞争”的新金融颠覆者的成长故事，读来有趣又有益，更有启发性。除此之外，他还花了不少篇幅系统性总结了全球范围内金融科技的领先企业的成功经验，其中重点描绘的案例包括亚马逊银行;DBS 银行以及中国的阿里巴巴（蚂蚁金服）;腾讯等。田中道昭先生搜集了大量的资料以解读这些案例，深入浅出地提出了一些可参考;可借鉴;可利用的理论模型，读起来非常精彩。我觉得，读读日本专家眼中的中国互联网巨头金融科技实践，也是一件非常有趣且引人深思的事情，无论是金融科技领域的从业者，还是刚刚开始了解这个行业的“小白”，都能从中获得不少启示。

同时，我在书中也发现了一个严重的问题，由于日本经历了“失去的 20 年”，人口老龄化等问题也非常严重。同时日本近年来在信息技术领域，特别是金融科技领域也没有特别显眼的成果，因此有些企业家认为日本创新势头已经大不如前，甚至认为日本在新一轮技术革命中“掉队”了，也就是已经落后于中国。但是，根据我之前的实际考察交流和深度研讨的结果，可以认为，书中所说的这种日本“掉队论”是站不住脚的，更是一种严重的误解，背后的原因就在于，中日两国在金融科技方面的创新逻辑和环境存在重大差异。尽管日本企业在具体的实践案例方面的知名度不如中国，相关企业的数量也少于中国，但是日本作为在金融科技特别是加密资产和数字金融领域率先 立法和监管的国家，在立法原则;监管逻辑;应用普及等方面在全球 范围内具有领先性。这种较为扎实;严谨;开放的监管环境，从长期 看，是有利于产业健康持续发展的，因此未来亚洲金融科技的“领头 羊”在哪里，这个问题现在还有一定悬念。

因此，我觉得我们应该严肃认真地研究日本学者对于金融科技的 思考和研判，细致周到地观察理解日本数字金融领域案例，全面 深刻地理解日式创新文化，并准确深入地把握日本对金融科技的监管 逻辑，这对补齐我们的业务短板;规避风险;推动行业长期的稳健发 展将会大有裨益，而文化和认知的“同频”，才能让我们真正有机会 与日本领军企业深度合作，进军极具潜力的日本市场。

除去书中所叙述的内容，根据我们的观察，当今日本的金融科技 行业有以下三个特点值得特别关注：

一是有预见性的立法和清晰的监管逻辑，使得日本的金融科技创 新有着完善而优越的发展环境。例如，日本是全球个针对区块链 加密资产全面立法的国家，其法律法规正在逐步覆盖区块链产业链上 的诸多领域，相关监管水平在世界范围内处于相对领先地位。日本的 加密资产监管以反恐怖融资;反洗钱;用户保护这三大要素作为出发 点，重点针对八大问题进行监管，即加密资产盗窃风险;虚假夸大宣 传;托管机构的应尽义务;操纵市场等不正当行为 ;匿名加密资产的 洗钱风险;交易平台破产清算;保证金杠杆交易以及加密资产发行。

另外，在日本金融科技监管体系中，行业自律组织同样发挥着重要的作用。例如，JVCEA（Japan Virtual Currency Exchange Association） 作为日本金融厅官方授权的加密资产交易业行业自律机构，是数字 金融监管链条的重要一环。JVCEA 会员单位由日本 22 家合法持牌的 加密资产交易所构成，参照《金融商品交易法》对日本的数字货币交 易所制定规则和标准操作程序，对各家加密资产交易所及其推荐的项 目进行行业自律监管和资料审查，并有权对违反行业规则的公司采取 行动。

日本国税厅则将加密资产交易所得的收益归入了“其他收入”栏 目，这是全球首个在国家层面对于加密资产相关税收进行明确要求的 法律规定。日本的加密资产监管体系已经覆盖加密资产的发行;项目 的持续监控和信息披露;交易平台，后以税收作为抓手，通过详细的法律法规和金融厅;国税局;JVCEA 三大机构共同协作，组成了完 整的监管闭环。可以说，日本的区块链应用;加密资产和数字金融监 管体系对于全球各国的监管当局有着重要启示和样板意义。

二是坚决采用技术，紧跟产业前沿变革趋势。在我们参访日 本央行的过程中，副岛丰曾表示：作为重要的金融监管机构，日本央 行持续密切第跟踪研究区块链相关应用。日本央行虽然目前暂不考虑 发行央行数字货币，但是正在密切跟踪研究区块链技术。我们看到，日本央行正在加快推进与欧洲央行合作基于 Stellar 项目的区块链跨境 支付系统。在用于小额支付的稳定币方面，日本主要由商业银行等民 间机构进行探索。例如书中就提到，日本三菱 UFJ 银行;瑞穗银行等 已经推出稳定币。很多日本大公司更是已经在充分探索后，建立了基于区块链技术的移动支付体系。在日本 52190 家店铺可以直接接受加 密资产付款，其中包括电器连锁店 Bic Camera;旅行连锁店 HIS;六 本木的奢侈品店等高知名度的商家。火币日本更是通过“区块链 公 益”的方式，为遭受火灾的世界遗产冲绳首里城进行加密资产链上募 捐。日本大型的铁路集团 JR 日本铁路公司（Japan Railways）东日本 公司发行的公共交通卡“西瓜卡”（Suica），也或将开放加密资产充值 通道。

三是将新技术迅速普及推广到更多的产业领域。原定在 2020 年举办的东京奥运会，虽然因为“新冠病毒”疫情的原因推迟到 2021 年，但日本仍将使用区块链等技术用于食品溯源保障奥运村的食品安 全，同时将用于反兴奋剂工作中。在教育领域，日本政府与索尼公司 合作融合区块链和 AI 技术建立“智能学校平台”，旨在为每一个学生 提供行针对性的精细化教育方案。在诸多区块链的应用中，感谢经济

（Thanks Economic）也是一个很具日本特色文化的企业，有日 本公司正在尝试用通证经济方式帮助人们表达感谢，让加密资产可以 成为个体的荣誉勋章，用区块链实现“做好事，链上留名”的模式让 人耳目一新。

为什么日本区块链创新应用普及发展得如此迅速？这和日本稳健 扎实的创新风格有关。日本对区块链的包容和商业应用，正与日本企 业的经营文化——古老企业现代管理思想紧密关联，不求短期利润 大化，只追求长期价值增长，并注重各利益相关人的紧密盟约关系， 这使得日本企业非常注重能够长期创造价值的创新转型，正所谓“不鸣则已，一鸣惊人”。 日本丰富的区块链应用创新体现了这个行业发展的无限可能。21

世纪 20 年代将是金融科技之大创新;大应用;大发展的“伟大十 年”。据我研究判断，2022 年中国以区块链应用为首的金融科技市场 规模将达到千亿规模。21 世纪 20 年代，区块链行业更是会加速进入 “区块链 3.0”阶段，链接产业;赋能实体;纳入监管;合规经营将成为区块链行业的主旋律。有效合理的监管会成为行业健康持续发展的 重要保障，而全球化的合规意识也将成为全行业从业者的“底线思 维”。通过观察日本这一全球区块链“合规模板”，可以有效判断在合规环境下的经营战略，从而提前布局把握“区块链 3.0”的时代先机。 是为序。

——火币大学校长，原工信部信息中心工业经济研究所所长于佳宁

这是一本预测未来世界经济发展的奇书。今天在这个世界上，一场改变未来的无硝烟战争一触接发，导火索可以从AI技术;支付方式;物联网经济，乃至人体科学开启。之后，我们将走入一个超高速发展的时代，我们的工作方式;生活方式，甚至是生活的世界，都会有翻天覆地的变化。而这一切，都只是从一个小小的支付方式的变迁开始的……

【日】田中道昭

日本立教大学商学院教授。毕业于上智大学，获芝加哥大学商学院MBA学位，研究领域：企业战略与市场营销战略，任务管理与领导力。曾先后在三菱东京UFJ银行;花旗银行资产证券部;美国银行证券公司;荷银证券公司等任职。2006年任利点株式会社社长。著有《中美科技巨头：从ＢＡＴＨ×ＧＡＦＡ看中美高科技竞争》等。

译者

杨晨

女，陕西宝鸡人。2010年毕业于大连外国语大学（原大连外国语学院）日语（国际贸易方向）专业，2009年9月赴日本交换留学，2015年获日本立命馆大学经济学博士学位，现任职于西安外国语大学日本文化经济学院。主要从事微观市场结构;中日金融市场实证分析等学术研究，主要教授课程：金融学;货币银行学等。

001  序

001  导言  即将到来的 2025 年 4 月

感觉不到在进行银行交易的舒适体验 / 004

通过去现金化实现社会自动化 / 005

价值观的变化改变着金融 / 006

撰写本书的初衷 / 008

第1编  重新审视“金融应有的样子”

第1章    竞争格局

即将到来的世界 / 014

去现金化的本质和价值观 / 016

围绕霸权的3场战役 / 020

新一代金融业的主要参与者 / 022

第2章    新规范

可以模拟复制金融的时代 / 034

银行的作用和担保主义的界限 / 037

基于数据的本质性审查 / 039

现有金融机构的优势 / 041

第3章    基于金融工作经验的自我约束和问题意识

雷曼破产的元凶 / 044

“金融即是科学”的边界 / 049

忽略客户的商业模式 / 052

金融真的能创造价值吗 / 054

第2编  金融颠覆者的战略

第4章    亚马逊银行的诞生

“公司”的金融业务 / 060

全球忠实于客户的公司 / 063

低价格 丰富的产品阵容 快速配送 / 068

大胆的愿景和超高速PDCA模式 / 070

 “ DAY 1”的精神 / 073

始于“一键”的结算和金融业务 / 074

无意识支付的科技 / 078

面向商家的融资——“亚马逊贷款”的革新 / 083

基于层状结构的精准预测 / 086

第5章    引领中国成为全球金融科技大国的

阿里巴巴与腾讯

以金融为业务核心拓展生活服务 / 094

比现有金融机构更接近金融本质 / 096

基于PEST分析不断发展的中国商业环境 / 097

第6章    阿里巴巴：以构筑世界第五大经济体为目标

担任盈利核心的蚂蚁金服 / 110

一切始于“支付宝”/ 112

一站式资产管理服务——“蚂蚁财富”/ 114

面向个人或企业的信用评分机制 ——“芝麻信用”/ 116

支援中小企业的“网商银行”/ 118

独创的保险产品——“相互保”/ 119

理解蚂蚁金服的两个关键点 / 120

第7章    腾讯：从社交;游戏到金融业务的展开

的优势是亲密且频繁的客户接触点 / 131

涵盖投资;银行;保险和信用评分 / 135

扩张平台的良性循环 / 137

中美分裂时代出现的风险 / 140

世界上的金融科技大国——中国的今天 / 143

第8章    日本的金融颠覆者

构筑平台，扩大规模经济范畴 / 148

乐天 :“经济体的超扩张”蓝图 / 150

LINE: 在客户接触点的竞争中处于领先地位 / 162

雅虎软银联盟 : 推出热门话题的PayPay支付 / 173

SBI: 继续“颠覆”的指数型成长公司 / 180

第3编  现有金融机构的反击

第9章    高盛和摩根大通的决定

雷曼冲击和金融科技的崛起 / 196

大型金融机构的反省和摸索 / 200

高盛 :“秀与聪明”的选择 / 203

摩根大通 : 对IT年均投资1万亿日元 / 211

第 10章 日本银行的数字化转型

摆脱传统银行业务 / 216

三菱日联金融集团 : 打破创新困境 / 219

瑞穗金融集团 : 积极与有潜力的科技公司合作 / 224

三井住友金融集团 : 致力于打造开放式创新平台 / 228

日本的大银行还剩下什么 / 229

失去汇款手续费的收入 / 230

海外业务是大银行的风险因素 / 234

绝不能输的战斗 / 236

第11章  “便于数字银行”——星展银行

“自我毁灭”的重生 / 240

公司核心业务的数字化 / 242

强城市国家——新加坡的宿命 / 245

“自我毁灭”的议程 / 248

甘道夫转型计划 / 253

杰夫·贝佐斯如果有银行的话，他会怎么做 / 253

通过开放 API 创建“隐形银行”/ 256

数字化转型的成果 / 260

第12章  “金融 4.0”来自日本

巴塞尔银行监管委员会的近期设想 / 272

我预想的 2025 年新一代金融蓝图 / 274

对日本金融机构的建议 / 278

新一代金融场景的关键点一——区块链 / 286

新一代金融场景的关键点三——新的价值观 / 290

“金钱”到底是什么 / 297

新金融系统——“金融 4.0”/ 300

这是一本预测未来世界经济发展的奇书。今天在这个世界上，一场改变未来的无硝烟战争一触接发，导火索可以从AI技术;支付方式;物联网经济，乃至人体科学开启。之后，我们将走入一个超高速发展的时代，我们的工作方式;生活方式，甚至是生活的世界，都会有翻天覆地的变化。而这一切，都只是从一个小小的支付方式的变迁开始的……

【日】田中道昭

日本立教大学商学院教授。毕业于上智大学，获芝加哥大学商学院MBA学位，研究领域：企业战略与市场营销战略，任务管理与领导力。曾先后在三菱东京UFJ银行;花旗银行资产证券部;美国银行证券公司;荷银证券公司等任职。2006年任利点株式会社社长。著有《中美科技巨头：从ＢＡＴＨ×ＧＡＦＡ看中美高科技竞争》等。

译者

杨晨

女，陕西宝鸡人。2010年毕业于大连外国语大学（原大连外国语学院）日语（国际贸易方向）专业，2009年9月赴日本交换留学，2015年获日本立命馆大学经济学博士学位，现任职于西安外国语大学日本文化经济学院。主要从事微观市场结构;中日金融市场实证分析等学术研究，主要教授课程：金融学;货币银行学等。

第6章 阿里巴巴：以构筑世界第五大经济体为目标

在世界银行的官方网站上，有一个“普惠金融”的概念，是指个 人或企业通过值得信赖的方式可以获取方便且适合的金融服务，以满 足自己的交易;支付;储蓄;信贷和保险等需求。根据这个定义，阿 里巴巴和腾讯两家公司便是致力于满足人们生活中的金融需求，并使 用技术来解决这些需求，可谓是通过技术实现惠普金融的公司。

首先让我们看一看阿里巴巴的业务概况。

阿里巴巴是其前董事长马云于 1999 年创办的一家互联网公司。 该公司的使命是利用社会基础设施解决社会问题，愿景是构筑仅次于 美国;中国;欧洲和日本的世界第五大经济体，战略目标是到 2036年实现为全球 20 亿消费者提供服务，使 1,000 万家公司在阿里巴巴平 台上创收。

阿里巴巴总部位于杭州，截止到 2018 年 3 月，约有 66,000 名员工。该公司于 2014 年在纽约证券交易所上市，2019 年 3 月 11 日公布的市值高达 4,676 亿美元，入围全球前十强企业。据年报显示，2018财年（2017 年 4 月 1 日至 2018 年 3 月 31 日）阿里巴巴的全年营收实现 398 亿美元，净利润达到 110 亿美元。2017 财年的全年营收和净利润分别为 229 亿美元和 69 亿美元，两者均呈现出强劲的增长。

涵盖所有生活服务的业务开展

如图 6-1 所示，阿里巴巴集团的业务涵盖 7 个业务领域，它们 分别是核心商务;当地服务;数字媒体和娱乐;云计算;营销服务; 物流;支付以及金融服务，这个巨大的平台几乎网罗了所有的生活 服务。

核心商务是指电子商务网站的运营，这是阿里巴巴的根基，涵 盖了 B2C 模式的“天猫”和 C2C 模式的“淘宝”等国内零售业务， B2B 模式的“Alibaba.com”等国内批发和供应链平台的“