崛起的资产托管业务

这是一片“绿海”

1998 年, 我国资产托管业务与证券投资基金相伴而生。2018 年是我国资产托管业务诞生的第二十年。这二十年来, 我国金融业的发展日新月异、方兴未艾, 资产托管业务犹如一支新型的“护卫舰艇”, 为我国金融业的“万吨航母”保驾护航。资产托管业务凭借着强大的内在生命力, 植根于证券投资基金, 并迅速拓展至券商资管、理财、信托、保险、年金、私募等领域, 产品与服务不断创新,国际化程度不断提升, 成为金融业中一支重要的生力军, 正在驶向一片更加广阔的“绿色海洋”。

之所以为“绿海”, 是因为资产托管业务与“绿色”有着不解之缘: 有破竹成林之“绿”, 有轻型发展之“绿”, 也有金融安全之“绿”。

2018 年一季度, 我国资产托管总规模超过144万亿元, 资产托管业务产品种类达到数十种, 服务内容从基础的资产保管、资金清算、估值核算、投资监督渗透到资产对接、绩效评估、账户体系与综合方案设计, 服务对象从金融机构到企业与个人, 服务范围从境内到境外, 从业机构从商业银行到证券公司再到专业登记机构。二十年来, 资产托管业务从新兴迅速走向成熟, 发展速度势如破竹。中国银行业协会牵头各托管银行成立了托管业务专业委员会, 为我国托管业务的发展夯定了坚实的基础。今天, 我国的资产托管业务正处在风华正茂、挥斥方遒的时代。此为破竹成林之“绿”。

当今, 我国银行业面临利差收窄与金融脱媒的困局, 各家商业银行纷纷致力于发展低资本消耗的业务品种, 探索更加集约化的经营方式。美欧商业银行为摆脱金融危机的影响, 不断探索转型, 压缩传统的信贷业务并扩大中间业务的占比。资产托管业务以托管营运与产品增值服务为核心业务, 资源消耗少, 不占用且不受限于风险资本, 不受传统信用风险影响, 能有效提升商业银行的非息收入和综合赢利水平, 是“新常态”下商业银行理想的低风险利润增长点, 是极具价值的“绿色”中间业务。此为轻型发展之“绿”。

伴随着我国经济的蓬勃发展, 金融业作为驱动我国经济发展的引擎, 保持着创新前行。一路上, 有机遇, 也有风险, 有波澜, 也有乱流。投资者权益受到不法侵害的情况屡有发生。保护投资者权益是资产托管人的要职, 资产托管业务在我国经济起飞的时代

肩负起了为我国金融安全保驾护航的神圣使命。笔者自参加工作以来, 一直在银行体系内工作, 从中国人民银行到中国工商银行再到中信银行, 从公司业务到零售业务再到资产托管业务, 从信贷科科长、处长、支行行长到分行部门总经理, 从总行部门负责人到筹建分行, 又从省级分行行长到总行部门总经理, 一步一个脚印, 步步也未落下。伴随着我国金融改革的大潮, 三十多年来, 笔者积累了丰富的银行业务经验, 深入了解了金融业各个业务环节的关键节点,也非常高兴能够将半生所学应用到托管这一专业性较强的新兴业务上, 以托管人的专业性来捍卫国家金融安全并营造“绿色”的金融生态环境。此为金融安全之“绿”。

笔者于2016 年3 月调任中信银行资产托管部总经理, 同年担任中国银行业协会托管业务专业委员会副主任, 自此与资产托管业务结下不解之缘。通过一段时间的潜心学习与研究, 笔者深刻地了解并认识了资产托管业务这片“绿海”。在学习的过程中, 笔者发现,资产托管业务作为一项新兴业务, 理论文献非常匮乏。十余年来,仅有刘长江先生的《商业银行资产托管业务》与夏博辉先生的《资产托管与托管银行》两部专著, 以及中国银行业协会托管业务专业委员会每年编著的《中国资产托管行业发展报告》, 高质量的论文更是凤毛麟角。于是, 笔者起意撰写本书, 希望通过本书, 将笔者在从事资产托管业务过程中的所学、所获、所做、所感记录和分享。更希望借此书对我国资产托管行业的发展贡献一点绵薄之力。

在本书的撰写过程中, 笔者得到了有关领导、同事、专家学者和朋友的指点, 得到了父母、太太和女儿的理解与鼓励, 在此一并表示衷心的感谢! 笔者每天的工作时间保持在至少10小时以上, 笔者的合作者方铭辉先生在写作的过程中更是星期六保证不休息、星期天休息不保证, 这才保证了在繁忙的工作之余完成了本书的写作。在此一并向方铭辉先生和他的太太姚女士表示衷心的感谢。

笔者自担任中信银行资产托管部总经理以来, 带领团队改系统、优服务、建体系、设机构、梳流程、立制度、控风险, 设计确定了“商行  投行  托管”的业务发展模式, 推动和促进资产托管业务成为中信银行的战略性业务之一, 将资产托管业务写入了中信银行战略发展规划: 继续巩固托管业务的战略性地位, 深化“商行  投行  托管”业务模式, 强化公募证券投资基金、证券公司托管等特色产品创新, 完善托管业务架构体系, 推进托管系统建设, 实现操作简便化、流程智能化、配置一体化、监控实时化, 打造托管业务多元化发展格局。中信银行的资产托管规模在不到两年的时间里实现新增4 万亿元, 截至2018 年一季度, 中信银行资产托管规模超过8.5 万亿元, 其中, 公开募集证券投资基金、证券公司资管计划、商业银行理财、信托和第三方监管五项托管单品的托管规模均超过万亿元。

由于个人学识所限, 不足之处在所难免, 希望得到同行与各位学者的指正。笔者也希望借此书抛砖引玉, 在未来能有更多有识、有志之士为我国资产托管业务的发展谱写华章。

这是一片“绿海”。让我们共同扬帆, 乘风远航!

中信银行总行资产托管部总经理

杨洪

二〇一八年初于北京

1998年，中国资产托管业务与证券投资基金相伴而生。2018年是中国托管业务诞生的20周年。这20年来，中国金融业的发展日新月异、方兴未艾，托管业务犹如一支新型护卫舰艇，为中国金融业的万吨航母保驾护航。资产托管业务凭借着强大的内在生命力，植根于证券投资基金，并迅速衍生至券商资管、理财、信托、保险、年金、私募等领域，产品与服务不断创新，国际化程度不断提升，成为了金融行业中一支重要的生力军，正在驶向一片更加广阔的绿色海洋。

《崛起的资产托管业务》作者结合30多年商业银行公司业务、零售业务及资产托管业务经验，深入了解金融在各个业务环节的关键节点，通过改系统、优服务、建体系、设机构、梳流程、立制度、控风险，在书中总结并提出了“商行 投行 托管”的业务发展模式。本书以理论、实操、案例三部分，系统阐述了资产托管业务各环节操作要点，可作为资产托管业务工作手册。

杨洪

中共党员，高级经济师，教授级注册咨询师，北京大学光华管理学院高级工商管理硕士。现任中信银行总行资产托管部总经理、中国银行业协会托管业务专业委员会副主任、中国银行业协会养老金业务专业委员会副主任。曾就职于中国人民银行四川省分行、中国工商银行四川省分行、四川省人民政府海南办事处金融处、中国工商银行四川省分行海南代表处。1997年加入中信银行，历任中信银行成都分行信贷部总经理、支行行长、党支部书记，中信银行成都分行零售银行部总经理，中信银行总行零售银行部总经理助理兼市场营销部总经理，中信银行贵阳分行党委书记、行长，中信银行总行行政管理部总经理，2016年3月任职中信银行总行资产托管部总经理至今。

方铭辉

九三学社社员、英国埃塞克斯大学国际金融专业理学硕士。现任中信银行总行资产托管部托管业务处副处长（主持工作）。自参加工作以来一直从事资产托管业务，参与多项行业重要产品创新，具有十余年资产托管业务从业经验。

上篇：洞见基本逻辑与发展综述 / 1

章风靡全球的轻型利润引擎 / 3

银行业启动的全新引擎 / 3

海外资产托管业务的前世今生 / 6

我国资产托管20年风雨历程 / 13

第二章包罗万象的业务内涵 / 30

资产托管业务的内涵与基本职责 / 30

资产托管业务的法律性质与关系 / 37

资产托管业务的制度与监管 / 40

托管、保管、监管与存管 / 47

第三章引机构尽折腰的“美味奶酪” / 52

资产托管业务的“绿色”属性 / 52

资产托管业务的收益 / 58

资产托管业务的战略价值 / 63

资产托管业务的社会价值 / 65

资产托管业务的立法探讨 / 66

第四章资产托管业务的经营魔方 / 68

资产托管业务的经营管理模式 / 68

资产托管业务的组织机构设置 / 87

资产托管业务的营运模式 / 91

资产托管业务的金字塔模型 / 94

全球托管银行的经营模式 / 99

中篇：精进业务体系与实务操作 

第五章资产托管业务的产品 / 107

公募证券投资基金 / 108

基金专用账户资产管理计划 / 126

证券公司资产管理计划 / 141

商业银行理财产品 / 151

信托资产 / 159

私募投资基金 / 169

保险资产 / 179

企业年金与职业年金 / 187

全国社会保障基金 / 196

QDII跨境产品 / 198

QFII跨境产品 / 205

期货资产管理计划 / 211

第三方监管 / 212

网络借贷资金存管 / 214

第六章托管业务的营运 / 216

受托资产的安全保管 / 216

托管账户的开立与管理 / 220

资金清算与证券交收 / 224

资产估值与会计核算 / 231

托管投资监督与信息披露 / 249

其他营运增值服务 / 256

第七章托管业务的系统 / 261

托管业务系统的重要性 / 261

托管业务系统的建设方式 / 266

托管业务系统的搭建 / 268

第八章托管业务的风险控制 / 271

托管业务的操作风险与防控措施 / 272

托管业务的声誉风险与防范措施 / 274

第九章托管业务的人员 / 276

托管业务人员的类别 / 276

托管业务人员的来源与发展 / 279

托管业务专业人员的管理 / 281

托管业务从业人员的职业道德 / 283

第十章托管业务的牌照 / 289

公募证券投资基金托管资格申请 / 289

企业年金基金托管资格申请 / 292

QFII托管资格申请 / 294

全国社保基金托管资格申请 / 295

保险资产托管资格申请 / 296

我国托管业务市场机构的持牌情况 / 298

下篇：驾驭托管实战与特色案例

第十一章零距离揭秘余额宝 / 305

桃园结义 / 306

宝宝诞生 / 308

“三头六臂” / 310

天量交易 / 313

真正的T 0赎回 / 316

乘风破浪 / 318

附录：余额宝的成长历程 / 319

案例点评 / 320

第十二章修建托管营运系统的高速公路 / 322

营运系统的全面升级与革新 / 323

行业首创的营运实时监控系统 / 326

ACE•π中信托管智能机器人 / 327

案例点评 / 334

第十三章评审会虎口夺食转托管 / 336

“烫手的山芋” / 337

业务评审会 / 339

虎口夺食 / 341

案例点评 / 344

第十四章我国首只期间债券基金 / 346

公募证券投资基金托管的“游戏”规则 / 347

期间债基，量身定制 / 349

席卷全国的理财基金 / 352

案例点评 / 354

第十五章与国酒茅台缘结企业年金 / 355

首家入黔的股份制银行 / 356

借力营销茅台集团 / 358

为茅台集团定制年金方案 / 359

群雄逐鹿鏖战茅台年金 / 362

夺标国酒，大获全胜 / 364

案例点评 / 364

第十六章创新服务，鏖战理财托管 / 366

规范理财，引入托管 / 367

在价格战中攀登“金字塔” / 368

商业银行理财母子账户 / 370

“投顾 托管 年金”综合服务 / 372

案例点评 / 374

参考文献 / 376

1998年，中国资产托管业务与证券投资基金相伴而生。2018年是中国托管业务诞生的20周年。这20年来，中国金融业的发展日新月异、方兴未艾，托管业务犹如一支新型护卫舰艇，为中国金融业的万吨航母保驾护航。资产托管业务凭借着强大的内在生命力，植根于证券投资基金，并迅速衍生至券商资管、理财、信托、保险、年金、私募等领域，产品与服务不断创新，国际化程度不断提升，成为了金融行业中一支重要的生力军，正在驶向一片更加广阔的绿色海洋。

《崛起的资产托管业务》作者结合30多年商业银行公司业务、零售业务及资产托管业务经验，深入了解金融在各个业务环节的关键节点，通过改系统、优服务、建体系、设机构、梳流程、立制度、控风险，在书中总结并提出了“商行 投行 托管”的业务发展模式。本书以理论、实操、案例三部分，系统阐述了资产托管业务各环节操作要点，可作为资产托管业务工作手册。

杨洪

中共党员，高级经济师，教授级注册咨询师，北京大学光华管理学院高级工商管理硕士。现任中信银行总行资产托管部总经理、中国银行业协会托管业务专业委员会副主任、中国银行业协会养老金业务专业委员会副主任。曾就职于中国人民银行四川省分行、中国工商银行四川省分行、四川省人民政府海南办事处金融处、中国工商银行四川省分行海南代表处。1997年加入中信银行，历任中信银行成都分行信贷部总经理、支行行长、党支部书记，中信银行成都分行零售银行部总经理，中信银行总行零售银行部总经理助理兼市场营销部总经理，中信银行贵阳分行党委书记、行长，中信银行总行行政管理部总经理，2016年3月任职中信银行总行资产托管部总经理至今。

方铭辉

九三学社社员、英国埃塞克斯大学国际金融专业理学硕士。现任中信银行总行资产托管部托管业务处副处长（主持工作）。自参加工作以来一直从事资产托管业务，参与多项行业重要产品创新，具有十余年资产托管业务从业经验。

（节选自本书第十五章与国酒茅台缘结企业年金）

2004 年, 为建立多层次的养老保险制度,更好地保障企业职工退休后的生活, 完善社会保障体系, 劳动和社会保障部全面推进了企业年金相关制度的实施。各家金融机构对大型企业开展了“跑马圈地式”的营销, 在企业年金市场上掀起了激烈的业务争夺战。

茅台是贵州省的一张名片, 也是我国的民族精品, 香飘神州,名扬世界, 被公认为“国酒”。茅台集团的企业年金, 自然也成了各家金融机构争夺的对象。中信银行作为首家入黔的股份制商业银行,积极参与了茅台集团企业年金托管人的营销与投标, 终通过不懈的努力, 在激烈的竞争中脱颖而出, 获得了茅台集团企业年金托管人资格。

本案例将详细阐述中信银行在茅台集团企业年金托管业务营销过程中所做的工作, 介绍企业年金托管业务营销的主要流程。

案例看点:

(1) 商业银行如何向企业提供年金业务的全方位服务?

(2) 股份制银行如何在托管业务营销中建立独特优势?

(3) 国酒茅台的企业年金营销历程是怎样的?

借力营销茅台集团

茅台赤水酿, 国酒五洲名。

提到贵州, 很多人先想到的是贵州茅台酒。一个世纪以来,贵州茅台酒先后荣获各种国际金奖, 蝉联历次国内名白酒评比之冠。

中国贵州茅台酒厂(集团) 有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇, 是一家集国家一级企业、国家特大型企业、国家优秀企业(金马奖)、全国质量效益型先进企业等荣誉于一身的白酒生产企业, 拥有全资子公司和控股公司30 家, 参股21家公司, 员工3万多人。多年来, 茅台集团在税金、人均创利税、人均上缴税金、股票总市值、品牌价值和主导产品的营业收入、利税、利润等指标上稳居我国白酒行业榜首。

茅台集团这样的一流企业对于商业银行来说无疑是“钻石”级别的客户。金融资源富足, 存款资源庞大, 上下游产业链优质。与多数渴望银行信贷支持的普通企业不同, 茅台集团因自身财务状况非常充盈, 对商业银行的主动需求很少。银行对茅台的主体业务是吸收集团以及各子公司的存款, 通过延伸服务, 争夺下游经销商的货款汇划。而经销商与当地的几大国有商业银行已经建立了比较牢固稳定的合作关系, 对于中信银行贵阳分行而言, 想切入合作绝非易事。

作为贵州优质企业的代表, 茅台集团也是商业银行对公业务的试金石。通过多方面营销、考察、研究、思考, 笔者终决定寻求政府的帮助。中信银行是响应贵州省委、省政府“引银入黔”号召在贵州设立分行的家股份制银行, 为贵州的经济带来了活力,

做出了贡献, 也希望能够在关键节点得到政府的支持。中信银行贵阳分行向贵州省政府分管国资委的副省长汇报了向茅台集团提供综合融资服务的愿望, 希望在茅台集团这一优质客户的营销上, 得到省政府的帮助与支持。贵州省政府对中信银行在贵州所做的工作是高度认可的, 也愿意促进银企合作, 进而促进经济发展。不过政府也明确指出: 政府可以牵线搭桥, 但是涉及商业上的合作事宜, 还需商业银行与企业通过市场化的方式自行商谈。

在省政府的关心与支持下, 中信银行与茅台集团建立了联系,笔者带队拜访了茅台集团, 介绍了股份制银行的优势与特点, 并拿出了中信银行具有市场竞争力的金融产品和服务方案。在经过一番考察与了解之后, 茅台集团决定尝试与中信银行这家股份制银行开展合作, 一次性向中信银行转入了10 亿元存款。在政府的大力支持下, 中信银行与茅台集团终于实现了合作, 但与大型银行相比, 中信银行与茅台集团合作的资金规模可谓九牛一毛。笔者清楚地知道,打铁还需自身硬, 要想与茅台集团展开深入合作, 必须拿出对方真正需要的产品和服务。

像茅台集团这样优质的企业, 几乎什么都不缺, 拥有一流产品,资金丰沛如泉, 文化底蕴深厚。那么, 什么样的金融产品才能够契合茅台集团的需求呢?