现代公司金融学 第3版

本书是在2016年出版的《现代公司金融学（第二版）》基础上修订而成的。本教材将公司置于宏观金融环境考虑，内容上注重经济学、金融学理论与实践的结合，范围上涵盖公司金融活动的全过程。对涉及主要理论，附以我国上市公司相关案例，突出实用性。同时，对公司金融的核心内容，如MM定理、经营杠杆等，尽可能用比较简洁、规范的数理语言进行推导和论证。第三版修订力求在保持公司金融知识体系完整性的同时，与时俱进，同时突出公司金融理论与实践的结合。修订主要体现在：（1）进一步完善了全书的框架与结构；（2）在企业融资方式中加入了科创板的内容；（3）详细修订了第十章第三节经济利润法评估模型；（4）删除了第十四章公司金融前沿理论专题，专注于本科教学；（5）完善和更新了部分案例与每章的习题，使本书更便于教学；（6）修订了第二版中的错误与遗漏。

本教材可供高等学校金融学相关专业教学使用。

马亚明，1973年10月出生，湖北赤壁人，经济学博士，教授，博士生导师。现任天津财经大学研究生院院长、学科建设办公室主任，曾任天津财经大学金融学院党委书记、院长，兼任中国金融学年会理事、天津市金融学会副会长、天津市经济学会副会长、天津市第五届应用经济学学科组评议成员，入选天津市“131”创新型人才层次、天津市宣传文化“五个一批”人才、天津市高等学校“学科领军人才”培养计划。主要研究方向为资本市场与公司金融、货币金融理论与政策等。

1 第1章 公司金融导论

1 ★本章知识结构  ★本章学习目的 

2 第1节 公司金融概述

2  一?什么是现代金融学

3  二?现代金融理论的发展

5  三?公司金融范畴的界定

7  四?现代公司金融学的研究方法与特点

8 第2节 公司金融的目标

8  一?利润化

9  二?每股盈余化

9  三?股东财富化

10  四?公司价值化

12  五?相关利益者价值化

12 第3节 现代公司金融理论的发展

12  一?西方公司金融理论的发展

16  二?西方经典公司金融理论在我国的研究现状

17 本章小结

17 本章思考练习题

19 第2章 公司与金融

19 ★本章知识结构  ★本章学习目的 

19 第1节 企业的组织形式

20  一?个人独资企业

20  二?合伙制企业

21  三?公司

24 第2节 公司金融与公司治理

24  一?公司目标与委托—代理问题

25  二?公司治理的内涵

26  三?公司治理结构与公司金融决策

29 第3节 公司的金融活动

29  一?投资

32  二?融资

35  三?公司金融活动原则

37 本章小结

37 本章思考练习题

39 第3章 资金的时间价值与证券的价值评估

39 ★本章知识结构  ★本章学习目的 

39 第1节 资金的时间价值

40  一?资金时间价值的含义

40  二?终值与现值

42  三?年金

48 第2节 债券的估价

48  一?债券的基本要素

48  二?债券的估价

51  三?影响债券价值的因素

52 第3节 股票的估价

52  一?现金流贴现模型

55  二?市盈率估价法

57 本章小结

58 本章思考练习题

61 第4章 收益与风险

61 ★本章知识结构  ★本章学习目的 

62 第1节 收益和风险的衡量

62  一?收益的度量

63  二?风险的度量

64  三?风险的划分

65 第2节 投资组合理论

65  一?投资组合收益率和风险的测定

68  二?投资组合收益率和风险的关系

72 第3节 资本资产定价模型

73  一?资本资产定价模型的假设

73  二?资本市场线

74  三?证券市场线

76 第4节 套利定价理论

76  一?套利定价理论的基本假设

77  二?套利和套利证券组合

78  三?套利定价线

80  四?套利定价理论和资本资产定价模型的比较

83 本章小结

83 本章思考练习题

86 第5章 投资决策分析与资本预算

86 ★本章知识结构  ★本章学习目的 

87 第1节 投资项目及其现金流量估算

87  一?投资项目

87  二?现金流量估算的原则

89  三?现金流量估算的方法

91  四?现金流量估算中应注意的问题

92 第2节 投资项目决策的基本方法

92  一?投资项目决策的静态分析方法

94  二?投资项目决策的动态分析方法

100 第3节 资本限额下的投资项目决策

100  一?资本限额下的互斥方案投资决策方法

102  二?资本限额下的独立方案投资决策方法

105 第4节 考虑投资风险的投资项目决策

105  一?敏感性分析法

108  二?情境分析法

109  三?盈亏平衡分析法

112 本章小结

114 本章思考练习题

117 第6章 企业不同生命周期融资方式与选择

117 ★本章知识结构  ★本章学习目的 

118 第1节 企业融资概述

118  一?企业融资

119  二?企业融资方式分类

120  三?企业融资选择

121 第2节 企业融资渠道与方式

121  一?内源融资

123  二?外源融资

136 第3节 企业不同生命周期融资方式与选择

136  一?企业的生命周期理论

138  二?企业不同生命周期融资方式与选择

140  三?企业生命周期与企业资本配置效率

141 本章小结

142 本章思考练习题

144 第7章 债务融资

144 ★本章知识结构  ★本章学习目的 

145 第1节 企业借款融资

145  一?短期借款融资

149  二?长期借款融资

152 第2节 企业债券融资

153  一?企业短期债券

154  二?企业长期债券

158 第3节 融资租赁

158  一?融资租赁概述

159  二?融资租赁的种类

163  三?租赁期满融资租赁物的处理

164  四?租赁决策分析

164  五?融资租赁的租金

165 本章小结

165 本章思考练习题

168 第8章 权益融资

168 ★本章知识结构  ★本章学习目的 

169 第1节 普通股

169  一?普通股的概念和种类

170  二?首次公开发行融资

175  三?再融资

178  四?普通股融资的利弊

179 第2节 优先股

179  一?优先股的概念及特征

180  二?优先股的种类

182  三?优先股筹资的利弊

183 第3节 私募股权投资基金

183  一?私募股权投资基金概述

185  二?私募股权投资基金的组织形式

186  三?私募股权投资基金在我国的发展现状

186  四?私募股权投资基金融资的优势

188 第4节 认股权证与可转换债券

188  一?认股权证

191  二?可转换债券

194 本章小结

195 本章思考练习题

198 第9章 资本成本与资本结构

198 ★本章知识结构  ★本章学习目的 

199 第1节 资本成本

199  一?资本成本的概念

200  二?影响资本成本的因素

201  三?资本成本的计算

205 第2节 经营风险?财务风险与杠杆原理

205  一?经营风险与经营杠杆

207  二?财务风险与财务杠杆

209  三?复合杠杆

210 第3节 早期的资本结构理论

211  一?净收益理论

212  二?营业净收益理论

213  三?传统理论

214 第4节 现代资本结构理论

214  一?无公司税条件下的MM理论

218  二?存在公司税条件下的MM理论

222  三?米勒模型

224  四?权衡理论

226 第5节 信息不对称与新资本结构理论

227  一?优序融资理论

228  二?代理成本理论

229  三?信号模型

230  四?财务契约理论

231 第6节 资本结构决策

231  一?影响资本结构决策的因素

232  二?资本结构决策的方法

238 本章小结

238 本章思考练习题

243 第10章 公司价值评估

243 ★本章知识结构  ★本章学习目的 

244 第1节 现金流量贴现法

244  一?基本原理

244  二?公司自由现金流量贴现模型

249  三?股权自由现金流量贴现模型

250 第2节 调整现值法

250  一?调整现值评估模型

251  二?调整现值模型的应用

255 第3节 经济利润法

255  一?经济利润评估模型

257  二?经济利润模型的应用

258 第4节 比较价值法

258  一?基本原理

259  二?常用的比率

262  三?比较价值法的应用

263 本章小结

263 本章思考练习题

265 第11章 股利政策理论与实践

265 ★本章知识结构  ★本章学习目的 

266 第1节 股利的基本知识

266  一?股利与股利的种类

267  二?股利发放程序

269  三?股利政策在公司金融中的作用

270 第2节 传统股利政策理论

270  一?股利无相关假说

273  二?“在手之鸟”理论

273  三?股利分配的税收效应理论

276 第3节 现代股利政策理论

276  一?股利分配的信号传递理论

278  二?股利分配的代理成本理论

279  三?股利分配的客户效应理论

279 第4节 公司股利政策的选择

279  一?影响公司股利政策的因素

281  二?常用的股利政策

285 第5节 股票股利?股票分割和股票回购

285  一?股票股利

286  二?股票分割

287  三?股票回购

289 本章小结

289 本章思考练习题

292 第12章 公司资产重组与并购

292 ★本章知识结构  ★本章学习目的

293 第1节 公司资产重组

293  一?资产重组的概念

293  二?资产重组的分类

296  三?公司资产重组的若干形式

300 第2节 并购的诱因和类型

300  一?并购的概念

300  二?并购的诱因

302  三?并购的类型

306 第3节 并购一般程序

306  一?聘请中介机构

306  二?物色并购目标

307  三?目标公司预审

308  四?目标公司的估价和出价策略

309  五?支付方式选择

310  六?规划目标公司接洽和意向书签订

310  七?签署并购协议

311  八?并购后的整合

311 第4节 管理层收购与反收购

311  一?杠杆收购

311  二?管理层收购

313  三?管理层收购的运作模式

315  四?反收购对策

317 本章小结

318 本章思考练习题

322 第13章 公司风险管理

322 ★本章知识结构  ★本章学习目的 

323 第1节 风险的识别与种类

323  一?公司风险的含义

324  二?公司风险的种类

328  三?公司风险的识别

329 第2节 风险管理与公司价值

329  一?公司风险管理的目标

329  二?风险管理对公司价值的影响

331 第3节 风险估测方法:VaR分析法

331  一?VaR及其相关概念的含义

332  二?测算VaR的主要方法

336 第4节 风险管理的工具

336  一?远期合约

338  二?期货合约

340  三?期权合约

342  四?互换合约

344 第5节 公司风险管理的实践

344  一?公司主营业务风险管理的实践

346  二?公司非主营业务风险管理的实践

349 本章小结

350 本章思考练习题

本书是在2016年出版的《现代公司金融学（第二版）》基础上修订而成的。本教材将公司置于宏观金融环境考虑，内容上注重经济学、金融学理论与实践的结合，范围上涵盖公司金融活动的全过程。对涉及主要理论，附以我国上市公司相关案例，突出实用性。同时，对公司金融的核心内容，如MM定理、经营杠杆等，尽可能用比较简洁、规范的数理语言进行推导和论证。第三版修订力求在保持公司金融知识体系完整性的同时，与时俱进，同时突出公司金融理论与实践的结合。修订主要体现在：（1）进一步完善了全书的框架与结构；（2）在企业融资方式中加入了科创板的内容；（3）详细修订了第十章第三节经济利润法评估模型；（4）删除了第十四章公司金融前沿理论专题，专注于本科教学；（5）完善和更新了部分案例与每章的习题，使本书更便于教学；（6）修订了第二版中的错误与遗漏。

本教材可供高等学校金融学相关专业教学使用。

马亚明，1973年10月出生，湖北赤壁人，经济学博士，教授，博士生导师。现任天津财经大学研究生院院长、学科建设办公室主任，曾任天津财经大学金融学院党委书记、院长，兼任中国金融学年会理事、天津市金融学会副会长、天津市经济学会副会长、天津市第五届应用经济学学科组评议成员，入选天津市“131”创新型人才层次、天津市宣传文化“五个一批”人才、天津市高等学校“学科领军人才”培养计划。主要研究方向为资本市场与公司金融、货币金融理论与政策等。