牛角包一样的会计(成功走向资本市场)

作为又一个庚子年的 2020 年注定不平凡，除了举国上下共战天灾外，还有不少新闻刷新了我们的认知底线，比如连巴菲特老爷子都表示活久见的美国股市的四次熔断，比如时隔十年的中概股再次接连被美国做空机构狙击。 
十年的时间说长不算长，可能很多朋友都会平静地说，十年很快，只是一眨眼的工夫。但这其实是人生之于众生开的大玩笑，请你再想想，十年前你正在做什么？五年前呢？三年前呢？如何？十年还是很快的刹那芳华吗？是不是感受到了时间之刃的冷气森森？
这套书差不多开始于十年前，彼时小熊刚创业不久，流年不利，命运多舛，接连遇上了 2009 年的全球经济危机和2011 年的中概股群体做空事件，生意惨淡，心情郁郁之余，利用专业帮老娘开了个面包店，同时完成了本书的创作，收获了批读者。十年后，当小熊写完本系列书的第五册《寻羊奇遇记》时，瑞幸咖啡的股价已经跌去了 83%，只留下硝烟后的一地鸡毛。
瑞幸咖啡的事情还未平息，做空机构又接连瞄准了爱奇艺、好未来和跟谁学。好未来这家公司小熊比较熟悉，此前是教育市场的宠儿，一路长虹的明星企业，结果做空报告一出，股价马上反应激烈。除去做空机构出于追逐利益的煞费苦心，好像亦有不少引人深思之处。 
《牛角包一样的会计》系列的写作缘起，在于给小熊的潜在客户群——广大的民营企业家提供一本快速入门、搭建起初级财务观的扫盲读物。如果能够引起他们的兴趣，可以对财务多一点了解和尊重，则更是意外的功德。小熊曾接触过的很多民营企业家，一方面雄才大略，意气风发；另一方面却不知道有所为有所不为，君子不立于危墙之下的朴素道理。产生这种现象的原因之一就是，他们对于财务缺少敬畏，并且缺少端正的对待财务的态度，认为财务可以欺之以方。
这套书从册的写作到第五册的出版跨越了大约十二年的光阴，在这十二年间，小熊亲身经历了很多企业的起高楼宴宾客和楼塌了，感慨之余，对财务表现出来的 inner power（内力）也更加敬畏。小熊在这套书中不止一次布道说，财务是有智慧的合作者，你了解它、善待它，真诚地面对它，它也会以其所有回报你。但如果你轻视它、欺骗它、扭曲它，它也会平静接受，但一定会找机会让你付出惨重代价。 
很多企业家信心满满地认为资本市场是他们展现风采的舞台，这是个误会，资本市场更像一个血腥残酷的角斗场，资企双方均为角斗士，而正确的财务观和一定的财务知识，则是企业家手中的盾和剑。如果不知学习、无所敬畏，那它也可以变成对方手中的利器。 
是为序。

对企业经营者而言，当企业规模逐渐扩大，分公司不断增加时，突出的管理才能中不能不包括相关的会计知识：必须对下属企业的会计明细了然于心，了解合并报表的技巧和方法，应对风投时如何让自身的利益*化，明白融资上市的会计规则。只有做到心中有数，才知道怎样赚钱。
在本书中，作者马津化身“小熊”，以熊妈妈的小面包店为载体，用通俗易懂、轻松幽默的语言，讲述了熊妈妈在成功经营面包店的基础上，如何扩大业务，应对包括收购、融资及上市的机遇和挑战。

马 津 
英国特许公认会计师，加拿大注册会计师，拥有管理学及英美文学学位。
翰华勤业管理咨询联合创办人，合伙人。拥有近20年的财务咨询行业专业服务经验，技术专长为财务精细管理、并购交易下的财务咨询、内部控制及风险管理等。已经为超过100家跨国公司、大型央企、民营企业提供了各类专业服务。
曾供职于德勤会计师事务所、摩托罗拉北亚中心及毕马威会计师事务所多年，是批从事萨班斯法案遵循及风险管理服务的专业人士。
北京大学教育学院特聘讲师，天津市作家协会会员，福布斯中国专栏作家，中华诗词学会会员，中国硬笔书法协会会员。

PART 1 / 得与不得 
熊老板的时间表 >003 
一顾茅庐 >011 
分久必合：合并报表都合并什么兼二顾茅庐（1） >016 
分久必合：合并报表都合并什么兼二顾茅庐（2） >034 
PART 2 / 自力更生，还是借鸡下蛋 
芝麻开门 >045
风投吃的是哪碗饭 >056 
三顾茅庐 >088 
秦琼 >091 
赌局 >101 
PART 3 / 躲猫猫 
同与不同——两类尽职调查的共同关注点 >113 
比出来的金牌企业之一 >134 
比出来的金牌企业之二 >151 
比出来的金牌企业之三 >158 
PART 4 / 华山论剑 
勇敢者的游戏 >169 
美国上市和赖子山庄 >174 
什么样的人才有资格做游戏 >182 
做游戏—— IPO 及其他 >191 
上市公司的案头工作 >211 
曲终人不散，马快好上山 >225

对企业经营者而言，当企业规模逐渐扩大，分公司不断增加时，突出的管理才能中不能不包括相关的会计知识：必须对下属企业的会计明细了然于心，了解合并报表的技巧和方法，应对风投时如何让自身的利益*化，明白融资上市的会计规则。只有做到心中有数，才知道怎样赚钱。
在本书中，作者马津化身“小熊”，以熊妈妈的小面包店为载体，用通俗易懂、轻松幽默的语言，讲述了熊妈妈在成功经营面包店的基础上，如何扩大业务，应对包括收购、融资及上市的机遇和挑战。

马 津 
英国特许公认会计师，加拿大注册会计师，拥有管理学及英美文学学位。
翰华勤业管理咨询联合创办人，合伙人。拥有近20年的财务咨询行业专业服务经验，技术专长为财务精细管理、并购交易下的财务咨询、内部控制及风险管理等。已经为超过100家跨国公司、大型央企、民营企业提供了各类专业服务。
曾供职于德勤会计师事务所、摩托罗拉北亚中心及毕马威会计师事务所多年，是批从事萨班斯法案遵循及风险管理服务的专业人士。
北京大学教育学院特聘讲师，天津市作家协会会员，福布斯中国专栏作家，中华诗词学会会员，中国硬笔书法协会会员。

小熊第二天很早就起床了——过了 30岁，小熊发现了越来越多的生理变化。比如之前他喜欢在深夜干活，夜阑人静，清风如水，不知不觉天就亮了，工作效率也特别高。但是现在这么玩儿可不行，偶尔熬一夜还可以，但是到第二天的下午能把自己活活困死，脸色还发青发黄，一天的精神都不好。之前每逢周末，小熊还喜欢睡个懒觉。不过他楼上有芳邻，练琴一年多，进步飞快，已经可以弹《茉莉花》了，每次小熊被琴声吵醒都一肚子不高兴。但是近这一年，一到周末，可以睡懒觉了，反倒睡不着，8 点不到就醒了过来，翻个身想多躺一会儿，脑袋就开始沉甸甸地疼，于是只好起床，一边吃早饭一边等芳邻开始日课。 
这不，他刚从床上翻身坐起来，就听见妈妈在客厅里打电话。他低头看了看手机：8 点 10 分。按照他对妈妈每天行程的了解，这个时候妈妈应该去店里的路上了。
“儿子起床了？”熊妈妈推门走了进来。 
小熊吓了一跳，不由得埋怨妈妈：“妈！这么多年您还是没养成好习惯——进别人房间要先敲门！” 
“嗨，你又不是‘别人’。”说着转身出去，在门上敲了两下，“这样行了吧？” 
小熊笑笑说：“行了行了，您怎么没去店里啊？” 
“你不是难得回来一趟嘛！我刚才给店里打电话啦，让他们有重要事情再找我。我中午给你做炒面，现在得去买菜，一会儿肉就不好了……哦，对了，刚才酥庭那边的小孙经理打电话来说，昨天有个老外去买东西，对咱们的产品很感兴趣，问了小孙好多咱们店的问题。小孙说自己当时特别紧张，磕磕巴巴也不知道说了些什么，不过老外的中文说得那可真叫一个溜——还带京味儿呢！小孙说，老外临走时留下一张名片，说自己是缝头，老板要是有兴趣，可以打电话和他聊聊。这我就搞不懂了，听过缝衣服、缝裤子的，难道还有缝头的？” 
小熊听了哈哈大笑：“妈，您的运气来了！这个人八成是风投——‘风险’的‘风’，‘投资’的‘投’。人家是来给您送钱来了！” 
熊妈妈听得一头雾水：“这话咋讲？” 
小熊说：“虽然我还没洗脸刷牙，但是我很愿意跟您讲讲风险投资的事情，咱们得抓住这次机会啊——这个世界上可不是谁都能拿到风投的钱的。 
“风投这个名字其实不是正式的名字，它的英文名字叫作 Venture Capital （VC），venture 是冒险的意思，capital 是资本。这两个词连在一起就是风险投资。风投就是风险投资的简称。既然叫风险投资，您大概也能明白了——对方是在和您对赌，是准备冒着风险把钱投给您的。” 
“这我就不明白了——我也没请他，他为啥不但给我送钱，还甘愿冒着风险？这种毫不利己专门利人的国际友人可真是不多见！” 
“妈，他当然不是白给您送钱！他投资进来，自然有所居心……我还是从风险投资的历史给您讲起吧。
“风险投资起源于美国，兴起于第二次世界大战的后期。美国拥有大量的可以进行投资的资本。传统的投资渠道主要有炒股票和买债券两个。但是买债券利润低（据说年收益率只有区区 5%），炒股票就不用说了，风险大，而且平均利润率比起债券投资来也好不到哪儿去（平均年收益率 7%）。要是炒咱们 A股市场，还可能创出负的年收益率。这个时候，风险投资应运而生。风险投资的资金一般来源于富人或者专门的投资公司，他们募集到一笔资金，找到一个质地好、发展快，但是又年轻、缺乏启动资金的企业或项目，用钱换股份，把钱埋进去，几年之后，可能就会有几十倍甚至上百倍的收益。我给您举两个成功案例来看看风险投资的威力：KPCB 是美国老牌的风险投资，它 1999 年的时候以每股 0.5 美元的价格投资给谷歌公司 1,200 万美元，几年之后，当谷歌上市时，这笔投资的回报率是上千倍；1997 年的时候，还是这家风险投资公司，花了 800 万美元投资了一家科技公司，两年之后，这家科技公司被一家跨国公司收购，800 万美元换回了 20 亿美元。” 
“20 个亿啊！你妈我从没想过赚这么多钱！你刚出生的时候，我每个月才赚 40 块，你爸比我多 4.5 块，但是他每个月烟钱就得十几块。” 
小熊笑道：“妈，要说您打岔可真是一把好手！ 这都挨着吗？好了，接下来我说说风险投资对咱们的积极意义在哪里。对于像酥园这样的中小型企业，企业的发展不会一直保持一个快速的势头。原因主要有两个。先说个：资金的缺乏。以咱们的店面为例，我看了看您的现金流量，明年如果再开两家店，手头是不是有点紧巴啊？” 
熊妈妈有点不好意思：“开一家都挺紧巴的。” 

时隔十六载，再次见他，虽已不是翩翩少年，但驰骋商界，闻名遐迩，身材健硕，满面佛光，眉宇俊秀，言谈之中，过去种种热血愤青、怒目拔刀之勇均被淡淡一笑取代。 
秉直公正，为人谦和，专业精湛，洞察一切，厚积薄发，将会使马津在未来职场及生意之路越来越宽广。
苏国元 
德勤中国京津冀协调发展主管合伙人
专业的事用专业术语讲给专业的人士听并不难，但若要用轻松灵动、通俗明了的语言，把拗口晦涩的专业知识准确完整地表达出来，让每一个外行人都能愉快阅读并深谙其要义，却是一件很有挑战的事，但这本书做到了。因为该书的作者不仅有丰富的、融会贯通的专业知识底蕴，还有深厚的文学功底和给人带来快乐的智慧。
向炎珍 
北京协和医院总会计师 
科学在那里，骗子也在那里。别迷信专家，要学习真知。能把复杂的道理说明白，能坚持说真话的才是好老师。本书作者将自己丰富的投资经验娓娓道来，把风险投资的基本环节和流程抽丝剥茧地完整展示出来。润物于无声，根植于毫末。了解了这些原理并在实践中坚持，也许不能让羊爬上*的山峰，但至少可以避开太多的风险。
邵楠 
英国特许公认会计师协会（ACCA）华北区事务总监