财报就像一本故事书

循序渐进三大制胜秘籍，带你深入浅出玩透财务报表！

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“竞争力与创新研究中心”主任。主要研究兴趣为策略性财报分析、策略性成本管理、绩效评估制度对经理人行为及企业绩效的影响等，并长期关注企业、产业的竞争力分析。

文艺复兴时期，意大利的美第奇家族建立了一个横跨欧洲的商业帝国。这个商业帝国的兴衰，正是财报作为商业智谋工具的范例。

·美第奇（Cosimo de’ Medici，1389—1464）是美第奇商业帝国的奠基者。靠着经营权横跨欧洲的美第奇银行，科西莫不仅成为欧洲首富，也是意大利佛罗伦萨城邦（Florence）的幕后掌权者。令人讶异的是，在严守天主教“不可收取放款利息（usury）”教义的中世纪，科西莫如何能够借着放款来创造惊人财富？为了解决这个难题，科西莫以卓越的商业智谋，取得了一系列乍看之下与利息无关的特许权及商业交易权。例如，当英格兰国王有借款需求时，科西莫当然不会错失这么大的客户。科西莫向国王表示，美第奇银行不会向他收取任何利息，但国王必须承诺，美第奇家族能够以低价独家采购英格兰北部出产的优质羊毛，然后出口到佛罗伦萨。在那里，美第奇家族拥有欧洲的纺织厂，可以把羊毛织成高级毛料，然后以昂贵的价格在欧洲销售。我们如果看美第奇家族个别事业体的财报，会发现银行大亏，纺织厂大赚，但这是严重的衡量误差。只有将银行与纺织厂的财报合并，才能看出美第奇家族事业的整体利润。科西莫创造出这种混合金融业与制造业的交易，借以回避中世纪不得收取利息的天主教教义，赚取了庞大的利润。科西莫利用遍布全欧洲的美第奇银行分行，非常积极地和国王、贵族、教皇、红衣主教等政治宗教权贵进行了类似的交易。于是，财富便如潮水般涌入佛罗伦萨。

Lorenzo de’ Medici，1449—1492），虽然他把美第奇家族在文化艺术赞助方面的成就提升到，但他对监控财报账册与落实查账机制感到厌烦，美第奇银行严谨的记账程序和风险管控传统因而动摇，分行经理贪污和浮滥放款的弊端快速增加，导致美第奇银行开始没落，后终于倒闭。

Convento di San Marco）重新整修。在这个庄严的修道院中，设有许多装潢精美的忏悔室。有趣的是，科西莫本人的忏悔室空间极狭小，装饰极朴素。因为他知道，他是全欧洲有钱的人，也就代表他是全欧洲罪孽深重的人。

科西莫以财报管控经营活动的商业智谋，影响力仅局限于美第奇商业帝国的兴衰。相对地，现代企业所需的商业智谋更为复杂。经营者要面对各个利益攸关人（顾客、债权人、股东、员工、政府等）的价值创造和利益平衡，更要在短期中布局长期的发展，在长期中避免于短期陷入死地。

“私器”，500百多年后，财报已经成为全球性的以商业智谋创造财富的“公器”。而淬炼商业智谋有效的方法，就是具备解读财报密码的能力。