跳着踢踏舞去上班

在《财富》杂志供职期间，我一直是“巴菲特”系列的主要撰稿人，这使得几十年来，相较于其他出版商，我对巴菲特有着更近距离的观察。很多人因此经常向我表达他们的意愿，希望我能写一部巴菲特的传记。我的答复总是“不”，因为我坚信对某一话题的熟稔并不一定能成就一部精彩的传记。事实上，我与巴菲特是超过40 年的老朋友，而且刚认识他没多久，我就买入了伯克希尔哈撒韦公司的股票。这35 年来，我每年还无偿地编订了巴菲特致股东的信。在为《财富》杂志撰写文章时，只要告诉读者这些事情，就能使我的文章受到欢迎。然而，以此为基础，去创作一部内容更为广泛的、关乎个人和专业领域的全新传记，我觉得并不妥。一般而言，传记的作者好与当事人之间保持一定的距离。如果我和巴菲特没有这么熟，那么这个问题就不存在了。

想到这一点，我恍然大悟，过去在《财富》杂志发表的文章，本身就是货真价实的商业传记。只要稍加编辑，就能变成一本好书。您手中的这本《跳着踢踏舞去上班》，真实地展现了巴菲特多年来倾注满腔热忱经营伯克希尔哈撒韦公司的过程。本书大体上以时间为轴，辑录了一些关于巴菲特的重要文章。其中也包括一些短篇，比如《吉米·巴菲特和沃伦·巴菲特是亲戚吗》（Are Jimmy and Warren Buffett Related）。对于重要文章，我都做了介绍或是评注，总数大约40 篇。评注的主要目的是解释，比如，故事中的哪个问题尤为重要，巴菲特所预见的是否成真，他本人如今对整件事有何看法等。总体来说，本书涵盖了相当长的一段历史，差不多有46 年之久。这段时间不仅对巴菲特个人，对支撑巴菲特成功的美国经济来说也是相当重要的。“呣……46 年，”巴菲特若有所思地说，“真是很久啊！差不多有美国历史的五分之一那么长。”

书中的文章和摘录大部分是由我和其他大约40 位《财富》杂志的撰稿人完成的，其中约翰·休伊（John Huey）、瑞克·柯克兰（Rik Kirkland）和安迪·瑟沃（Andy Serwer）都先后升至主编，休伊后来还担任了《时代周刊》的总编。巴菲特自己也是作者之一，他曾特意为我们撰写了两篇重要文章。另外，巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司年报的草稿中透露过许多内幕故事，我们在编辑时都删掉了，这次也会加入本书中单独成文。众所周知的商界写手比尔·盖茨也会在本书中出现。本书的内容，如同作者的人数一样，也是极为丰富的。我们一直秉持的原则是，避免重复。整理成书的过程中，重复的内容基本都被剔除。事实上，做到这一点相当容易，因为巴菲特自己就一直走在创新的道路上。读完此书，你将能够看到巴菲特在商业领域的人生轨迹。提及他的个故事发生于1966 年，其实文中只有一句话提到了巴菲特，当时我的笔墨主要着力在另一个人身上，他就是阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯（Alfred Winslow Jones）。不仅如此，我还把巴菲特的名字拼错了，少写了一个“t”。尽管有些徒劳，还是宽恕自己的失误，自我安慰道：“1966 年那会儿，在奥马哈，有很多投资人知道巴菲特，因为他使他们大富大贵，但在除此之外的地方，几乎无人知晓巴菲特是何方神圣。一晃到了20 世纪80 年代初。他也仍未站稳脚跟。”当《财富》杂志在1983 年聘请自由作家安德鲁·托拜厄斯（Andrew Tobias）写一篇关于巴菲特致股东的信的文章时，托拜厄斯还没听说过这号人物。这也就意味着，托拜厄斯错过了一个大题材，巴菲特于1977 年写给我们的有关通货膨胀的文章。巴菲特至今还会不断收到有关这个话题的邮件。

本书的中间部分，起始于1988 年我写的一篇文章《巴菲特内幕》（The Inside Story of Warren Buffett），主要讲述巴菲特成为投资家之后，是如何迈向企业家的新领域的。接下来，当然就是他如何将伯克希尔哈撒韦变成美国企业巨擘的故事。其实，现在几乎已经没人知道伯克希尔哈撒韦当初有多么微不足道。1965 年，巴菲特接管该公司之时，它只是新英格兰地区的一家纺织厂，其距离《财富》世界500强榜单的门槛是遥不可及的。然而，到2011 年时，在500强榜单上它已经跃居第7 位。这个排名是以公司总收入为根据的，这是世界500 强排行榜看重的一项数据。而按照巴菲特所认可的一项数据，即市场价值，伯克希尔哈撒韦公司则排在第9 位。

    一部让巴菲特在股东大会上大跳踢踏舞的书。一部比尔·盖茨号召所有人逐字逐句精读的书。一部媲美《穷查理宝典》的巴菲特箴言录。

当巴菲特表示将要授权一部个人传记时，投资界人士几乎一致认为巴菲特致股东的信的编辑卡萝尔·卢米斯是不二人选。这对“黄金搭档”的合作时间长达50年。然而，卢米斯要求该书应该仍然遵循过往的方式。由巴菲特自己执笔，卢米斯负责编辑。结果，巴菲特只能找了别人，而那本书就是《滚雪球》。尽管错过这次合作机会，仍不断有人催促卢米斯写一本关于巴菲特的书，这正是《跳着踢踏舞去上班》一书的来由。

本书形式上以时间为线索，用巴菲特近10万的亲笔文字为轴，系统地剖析了通货膨胀、利率、企业利润、交易费用等要素对于股票投资的影响，厘清股票、股票指数期货、金融衍生品、*、黄金等投资品种的优劣，提供了分析整个股市的完整框架。在这些体现思想精髓的文字之间，穿插多篇揭秘巴菲特重要投资事件的深度报道。深陷丑闻的美国运通、天赐良机的房地美、命悬一线的所罗门、猖狂一时的长期资本管理……它们完美地充当了诠释巴菲特投资哲学的实际案例。

卡萝尔·卢米斯

l  《财富》杂志资深编辑，巴菲特报道方面的专家。5次终生成就奖，其中包括商业新闻领先大奖杰拉尔德·洛布奖、亨利·卢斯奖等。

l  伯克希尔哈撒韦公司早的股东之一。几十年以来一直负责巴菲特致股东的信的编辑工作。

l  巴菲特的密友。巴菲特说：“除了芒格，和我关系非常密切的朋友就要算卢米斯了。”

推荐序1 一个聪明家伙的伟大故事 / III

推荐序2 快乐投资的源泉

前言 我的朋友，巴菲特

01 没有人比得上琼斯

卡萝尔• 卢米斯 1966 年4 月 / 001

02 对冲基金遭遇艰难岁月（节选）

卡萝尔• 卢米斯 1970 年1 月 / 009

03 通货膨胀如何欺诈股票投资者

沃伦• 巴菲特 1977 年5 月 / 011

04 小学院在投资游戏中取得大成功

李• 史密斯 1978 年12 月 / 028

伯克希尔哈撒韦公司股东的捐赠

05 股东的慈善捐赠权利

李• 史密斯 1981 年11 月30 日 / 036

06 伯克希尔哈撒韦公司搁置捐赠

尼古拉斯• 瓦查维尔 2003 年8 月11 日 / 039

07 巴菲特的信

安德鲁• 托拜厄斯 1983 年8 月22 日 / 042

08 你能跑赢股市吗（节选）

丹尼尔• 塞利格曼 1983 年12 月26 日 / 050

巴菲特和首府/ 美国广播公司

09 首府广播的资本政变（节选）

斯特拉特福德• 谢尔曼 1985 年4 月15 日 / 055

10 改变决策的合并费用（节选）

彼得• 皮特 1986 年1 月20 日 / 056

11 时代华纳不为人知的故事（节选）

比尔• 萨波里托 1989 年11 月20 日 / 056

12 巴菲特与迪士尼：竖起大拇指（节选）

卡萝尔• 卢米斯 1996 年4 月1 日 / 057

13 通过回购股票来打败市场（节选）

卡萝尔• 卢米斯 1985 年4 月29 日 / 059

14 猜猜是谁购买了“倒霉”债券

肯尼思• 拉比什 1985 年4 月29 日 / 062

15 巴菲特语录

1986 年4 月28 日 / 067

16 一切都该留给子孙吗（节选）

理查德• 柯克兰 1986 年9 月29 日 / 068

17 打电话给巴菲特谈合并（节选）

《新闻趋势》 1986 年12 月22 日 / 072

18 对于指数期货的早期恐惧

沃伦• 巴菲特 1987 年12 月7 日 / 073

19 巴菲特内幕

卡萝尔• 卢米斯 1988 年4 月11 日 / 077

巴菲特和所罗门兄弟公司

20 所罗门的智慧

卡萝尔• 卢米斯 1988 年4 月11 日 / 095

21 巴菲特在所罗门力挽狂澜

卡萝尔• 卢米斯 1997 年10 月27 日 / 097

22 巴菲特语录

1994 年1 月10 日 / 112

23 内布拉斯加的特别待遇

特伦斯• 佩尔 1988 年9 月26 日 / 113

24 巴菲特温馨提示：是时候出手房地美了

布雷特• 弗罗姆森 1988 年12 月19 日 / 114

桥牌桌边发生了什么

25 一整副牌

朱莉亚• 利布里奇 1989 年6 月5 日 / 118

26 提问凯恩

艾伦• 多伊奇曼 1990 年1 月15 日 / 119

27 如何与亿万富翁共处（节选）

艾伦• 法纳姆 1989 年9 月11 日 / 120

28 巴菲特语录

卡萝尔• 卢米斯 1989 年10 月23 日 / 122

巴菲特与新一代“巴菲特”

29 谁将成为新的巴菲特（节选）

布雷特• 弗罗姆森 1989 年10 月30 日 / 125

30 现在，看看老巴菲特

布雷特• 弗罗姆森 1989 年10 月30 日 / 126

31 我是怎么搞砸的（节选）

沃伦• 巴菲特 1990 年4 月9 日 / 128

32 富人和名人的子女（节选）

艾伦• 法纳姆 1990 年9 月10 日 / 133

33 “点金石”也打折了

埃德蒙• 福尔特梅耶 1990 年11 月5 日 / 135

34 巴菲特买进垃圾债券

珍妮弗• 里斯 1991 年4 月22 日 / 137

35 巴菲特语录

1993 年4 月5 日 / 138

巴菲特和可口可乐

36 世界上好的品牌（节选）

约翰• 休伊 1993 年5 月31 日 / 140

37 可口可乐公司到底发生了什么（节选）

贝奇• 莫里斯和帕特里夏• 塞勒斯 2000 年1 月10 日 / 140

38 价值机器（节选）

卡萝尔• 卢米斯 2001 年2 月19 日 / 142

39 巴菲特如何看待风险

沃伦• 巴菲特 1994 年4 月4 日 / 143

40 巴菲特抵挡住2 亿美元的“下冲气流”

科林• 伦斯特 1994 年11 月17 日 / 144

巴菲特与盖茨

41 亿万富翁的伙伴

布伦特• 施兰德 1995 年1 月16 日 / 147

42 盖茨眼中的巴菲特

比尔• 盖茨 1996 年2 月5 日 / 148

43 解开衍生品的乱麻（节选）

卡萝尔• 卢米斯 1995 年3 月20 日 / 154

44 巴菲特语录

1995 年4 月3 日 / 155

45 缘何沃伦·巴菲特对美国运通公司下大赌注（节选）

琳达• 格兰特 1995 年10 月30 日 / 156

46 给予的礼物，巴菲特点滴

贝萨妮• 麦克莱恩 1996 年3 月18 日 / 161

47 比尔• 盖茨和沃伦• 巴菲特秀

布伦特• 施兰德 1998 年7 月20 日 / 162

48 建在沙丘上的房子

卡萝尔• 卢米斯 1998 年10 月26 日 / 186

49 吉米·巴菲特和沃伦·巴菲特是亲戚吗

泰勒• 马罗尼 1999 年6 月21 日 / 198

50 大咬一口审计委员会

卡萝尔• 卢米斯 1999 年8 月2 日 / 200

51 巴菲特先生谈股票市场

沃伦• 巴菲特 1999 年11 月22 日 / 202

52 巴菲特主义

埃米• 科福尔 2000 年5 月19 日 / 214

53 支持奥巴马和希拉里的“政治重婚犯”

杰弗里• 伯恩鲍姆 2000 年10 月20 日 / 217

受赞赏——一次又一次

54 价值机器

卡萝尔• 卢米斯 2001 年２月19 日 / 221

55 《财富》杂志来信选摘

查里• 沃尔曼 2001 年3 月26 日 / 232

56 巴菲特谈股票市场

沃伦• 巴菲特 2001 年12 月10 日 / 233

57 每个人都渴望的情书（节选）

杰里• 乌希姆 2002 年9 月16 日 / 246

58 一切的神谕

瑟沃• 安迪 2002 年11 月11 日 / 247

59 《财富》杂志来信选登

罗伯特• 帕斯卡尔 2003 年2 月17 日 / 261

60 大规模杀伤性金融武器

沃伦• 巴菲特 2003 年3 月17 日 / 262

61 现在我们要把钱放到哪里去呢

沃伦• 巴菲特 2003 年3 月17 日 / 268

62 7 倍回报的中石油

钱科雷 2003 年5 月26 日 / 270

影响力问题

63 商界有影响力的25 人（节选）

杰里• 乌希姆 2003 年8 月11 日 / 272

64 有影响力的商人：沃伦• 巴菲特（节选）

瑟沃• 安迪 2003 年8 月11 日 / 273

65 不断增长的贸易赤字等于在出卖我们的国家。现在有一个方法可以解

决这个问题——我们需要马上行动

沃伦• 巴菲特 卡萝尔• 卢米斯 2003 年11 月10 日 / 275

66 “巴菲特”周边产品

戴维• 斯泰尔斯 2004 年5 月17 日 / 285

67 我得到过的好建议

沃伦• 巴菲特 2005 年3 月11 日 / 287

68 910 亿美元的对话

丹尼尔• 罗斯 2005 年10 月31 日 / 290

69 致命的“交易费用”

沃伦• 巴菲特 2006 年3 月20 日 / 300

70 身居幕后的查理·芒格

瑟沃• 安迪 2006 年5 月29 日 / 304

71 巴菲特支持通用汽车公司，并购买了一辆凯迪拉克

阿历克斯• 泰勒三世 2006 年5 月29 日 / 308

成为慈善家

72 巴菲特捐出财产

卡萝尔• 卢米斯 2006 年7 月10 日 / 310

73 巴菲特的捐赠将如何分配

卡萝尔• 卢米斯 2006 年7 月10 日 / 320

74 20 多年历史的110 亿美元

卡萝尔• 卢米斯 2006 年7 月24 日 / 323

75 巴菲特对盖茨说：把钱花掉

杨嘉苓 2007 年3 月19 日 / 325

76 按照“神话”定价

沃伦• 巴菲特 2007 年9 月3 日 / 327

77 先知的信用危机

泰利斯• 蒂莫斯 2008 年3 月31 日 / 328

78 巴菲特是怎么想的

尼古拉斯• 瓦查维尔 2008 年4 月28 日 / 329

79 巴菲特的豪赌

卡萝尔• 卢米斯 2008 年6 月23 日 / 338

80 奥巴马的商业观（节选）

妮娜• 伊斯顿 2008 年7 月2 日 / 345

81 “巴菲特的市场指标”显示：购买股票正逢其时

卡萝尔• 卢米斯 多丽丝• 伯克 2009 年2 月16 日 / 346

82 暴风骑士（节选）

亚当• 拉辛斯基 2009 年4 月20 日 / 349

83 让巴菲特“出轨”的比亚迪

马克• 冈瑟 2009 年4 月27 日 / 350

84 受赞赏的人们赞赏谁（节选）

安娜• 贝尔纳谢克 2010 年3 月22 日 / 358

85 巴菲特的“修复”先生

布赖恩• 杜梅因 2010 年8 月16 日 / 359

捐赠承诺

86 6 000 亿美元的挑战

卡萝尔• 卢米斯 2010 年7 月5 日 / 370

87 我的慈善承诺

沃伦• 巴菲特 2010 年7 月5 日 / 378

88 小巴菲特造访北京

比尔• 鲍威尔 2011 年10 月17 日 / 381

89 为何股票胜过黄金和债券

沃伦• 巴菲特 2012 年2 月27 日 / 387

致 谢 致敬巴菲特的精彩人生 / 395

    一部让巴菲特在股东大会上大跳踢踏舞的书。一部比尔·盖茨号召所有人逐字逐句精读的书。一部媲美《穷查理宝典》的巴菲特箴言录。

当巴菲特表示将要授权一部个人传记时，投资界人士几乎一致认为巴菲特致股东的信的编辑卡萝尔·卢米斯是不二人选。这对“黄金搭档”的合作时间长达50年。然而，卢米斯要求该书应该仍然遵循过往的方式。由巴菲特自己执笔，卢米斯负责编辑。结果，巴菲特只能找了别人，而那本书就是《滚雪球》。尽管错过这次合作机会，仍不断有人催促卢米斯写一本关于巴菲特的书，这正是《跳着踢踏舞去上班》一书的来由。

本书形式上以时间为线索，用巴菲特近10万的亲