税收筹划与企业经营(第5版)

本书由1997年诺贝尔经济学奖得主、布莱克-斯科尔斯期权定价模型的共同创始人迈伦·S.斯科尔斯（Myron S.Scholes）领衔，由五位资深的会计学、税收学教授和业内具有丰富会计及税收咨询工作的教授撰写。 
全书将税收法律、公司财务和微观经济学基本原理相融合，构建一个基本理论框架体系，旨在让读者能系统理解产生税收筹划机会的决策环境，以及如何将税收筹划的基本方略嵌入企业决策蓝图中。全书共18章，内容涉及公司合并与收购、国际扩张、投资战略、税收套利、雇员股票期权以及遗产筹划等内容，首开税收筹划量化决策之先河，将税收筹划置于动态经济政策环境下。理论与实务并重，体例新颖，案例丰富，应用性强。全书从基本税收原理的阐述到实践领域的应用，都赋予税收筹划一种实践演练和管理理念的双重身份。 
本书适合工商管理硕士、本科生、会计或财务专业的硕士生以及博士生使用，同时也适合那些准备从事（或者已经从事）投资银行、公司财务、策略顾问、货币管理或风险投资等方面职业的人士使用。虽然高层管理人员、企业家和金融专业人员通常并不致力于成为税收专家，但是，如果他们能够完整理解产生税收筹划机会的决策环境、如何将税收策略并入更大范围的公司决策蓝图中、交易结构的变化可能对税后现金流产生的巨大影响等问题并能寻求解决路径，确实能给其自身带来竞争上的优势。所以，给商科和财会专业的学生讲授这门课程，会使他们比那些较少或者根本不了解税收策略的学生更具有竞争优势。

迈伦·S.斯科尔斯（Myron S.Scholes），1997年获得诺贝尔经济学奖。斯坦福大学商学院法兰克?E.巴克讲座金融学荣誉教授。斯科尔斯教授以其在期权定价、资本市场、税收政策以及金融服务行业的开创性工作广为人知，他是布莱克-斯科尔斯期权定价模型的共同创始人。

马克·A.沃尔夫森（Mark A.Wolfson），贾斯珀?里奇合伙公司的创始人和执行合伙人，斯坦福大学商学院顾问教授，主要研究领域是公司组织的融资结构和激励安排、税收与经营策略，以及信息披露对金融债权估值的影响。

默尔·埃里克森（Merle Erickson），芝加哥大学布斯商学院会计学教授，主要讲授MBA税收和经营战略课程，并为美国司法部、美国国税局、金融机构、投资银行、会计师事务所等就复杂的公认会计准则和税务会计问题提供咨询服务。

米歇尔·汉隆（Michelle Hanlon），霍华德?W.约翰逊讲座教授和麻省理工学院斯隆管理学院的会计学教授，主讲税收和商业战略课程。她的研究领域跨越税收领域和财务会计领域，主要集中在税收和财务会计的交叉部分。

爱德华·L.梅杜（Edward L.Maydew），北卡罗来纳大学（UNC）凯南-弗拉格勒商学院讲座教授，北卡罗来纳大学税收研究中心主任，担任美国税务协会理事。研究和教学兴趣包括税务、会计以及它们在经济决策中的作用。

特里·谢富林（Terry Shevlin），加州大学欧文分校（UCI）保罗梅拉吉商学院讲座教授，美国会计学会（AAA）出版物委员会主席，2005年被授予雷?M.索姆费尔德突出税收教育家称号，2012年被授予美国会计学会杰出教育家称号。

目 录

第1章 税收策略概论 1……………………………………………… 
1.1 本书的主题 2……………………………………………… 
1.2 为什么税收规则影响税前收益率和投资决策 5………… 
1.3 本书涉及的主题 9………………………………………… 
1.4 本书的阅读对象 11………………………………………… 

第2章 税收筹划的基本原理 17…………………………………… 
2.1 收入税筹划的类型 19…………………………………… 
2.2 对纳税人行为的约束 24…………………………………… 
2.3 立法程序和税务信息的来源 28…………………………… 

第3章 可供选择储蓄工具的收益 38……………………………… 
3.1 跨期不变的税率 39………………………………………… 
3.2 税率随时间变化 50………………………………………… 
3.3 更多关于养老金计划的内容 52…………………………… 

第4章 选择的组织形式 60…………………………………… 
4.1 生产商品和提供劳务的组织形式 62……………………… 
4.2 直通和非直通组织形式税后收益的计算 68……………… 
4.3 初创企业:决策因素、期望值和观测数据 71…………… 
4.4 税收规则变化引起的组织形式选择偏好的变化 74……… 
4.5 生产经营活动的其他组织形式 85………………………… 

第5章 隐性税收和税收顾客、套利、限制和摩擦 94…………… 
5.1 税收优惠状况和隐性税收 96……………………………… 
5.2 隐性税率、显性税率和总税率 102………………………
5.3 风险差异调整的重要性 104……………………………… 
5.4 税收顾客 107……………………………………………… 
5.5 隐性税收和公司税收负担 111…………………………… 
5.6 税收套利 113……………………………………………… 
5.7 组织形式套利 113………………………………………… 
5.8 基于税收顾客的套利 121………………………………… 

第6章 税收筹划的非税成本 130…………………………………… 
6.1 对称不确定性、累进税率和风险承担 132……………… 
6.2 考虑风险共享和隐藏行为因素的税收筹划 137………… 
6.3 考虑隐?信息的税收筹划 143…………………………… 
6.4 税收筹划与组织设计 144………………………………… 
6.5 所得税税基的计算和财务会计结果在税收筹划中的重要性 146…… 

第7章 边际税率和动态税收筹划的重要性 184…………………… 
7.1 边际税率:定义问题 186………………………………… 
7.2 低边际税率企业的税收筹划 197………………………… 
7.3 税收筹划的适应性 199…………………………………… 
7.4 税收筹划的可逆性 202…………………………………… 
7.5 应对税收状况不利变化的能力 203……………………… 
7.6 当纳税人的边际税率为策略依赖型时的税收筹划 207……………

第8章 报酬筹划 211………………………………………………… 
8.1 工资与递延报酬 212……………………………………… 
8.2 工资与附加福利 217……………………………………… 
8.3 现金红利计划 220………………………………………… 
8.4 基于股票的报酬项目 221………………………………… 

第9章 养老金和退休筹划 272……………………………………… 
9.1 养老金计划的类型 273…………………………………… 
9.2 工资与养老金报酬的比较 276…………………………… 
9.3 递延报酬与养老金 279……………

本书由1997年诺贝尔经济学奖得主、布莱克-斯科尔斯期权定价模型的共同创始人迈伦·S.斯科尔斯（Myron S.Scholes）领衔，由五位资深的会计学、税收学教授和业内具有丰富会计及税收咨询工作的教授撰写。 
全书将税收法律、公司财务和微观经济学基本原理相融合，构建一个基本理论框架体系，旨在让读者能系统理解产生税收筹划机会的决策环境，以及如何将税收筹划的基本方略嵌入企业决策蓝图中。全书共18章，内容涉及公司合并与收购、国际扩张、投资战略、税收套利、雇员股票期权以及遗产筹划等内容，首开税收筹划量化决策之先河，将税收筹划置于动态经济政策环境下。理论与实务并重，体例新颖，案例丰富，应用性强。全书从基本税收原理的阐述到实践领域的应用，都赋予税收筹划一种实践演练和管理理念的双重身份。 
本书适合工商管理硕士、本科生、会计或财务专业的硕士生以及博士生使用，同时也适合那些准备从事（或者已经从事）投资银行、公司财务、策略顾问、货币管理或风险投资等方面职业的人士使用。虽然高层管理人员、企业家和金融专业人员通常并不致力于成为税收专家，但是，如果他们能够完整理解产生税收筹划机会的决策环境、如何将税收策略并入更大范围的公司决策蓝图中、交易结构的变化可能对税后现金流产生的巨大影响等问题并能寻求解决路径，确实能给其自身带来竞争上的优势。所以，给商科和财会专业的学生讲授这门课程，会使他们比那些较少或者根本不了解税收策略的学生更具有竞争优势。

迈伦·S.斯科尔斯（Myron S.Scholes），1997年获得诺贝尔经济学奖。斯坦福大学商学院法兰克?E.巴克讲座金融学荣誉教授。斯科尔斯教授以其在期权定价、资本市场、税收政策以及金融服务行业的开创性工作广为人知，他是布莱克-斯科尔斯期权定价模型的共同创始人。

马克·A.沃尔夫森（Mark A.Wolfson），贾斯珀?里奇合伙公司的创始人和执行合伙人，斯坦福大学商学院顾问教授，主要研究领域是公司组织的融资结构和激励安排、税收与经营策略，以及信息披露对金融债权估值的影响。

默尔·埃里克森（Merle Erickson），芝加哥大学布斯商学院会计学教授，主要讲授MBA税收和经营战略课程，并为美国司法部、美国国税局、金融机构、投资银行、会计师事务所等就复杂的公认会计准则和税务会计问题提供咨询服务。

米歇尔·汉隆（Michelle Hanlon），霍华德?W.约翰逊讲座教授和麻省理工学院斯隆管理学院的会计学教授，主讲税收和商业战略课程。她的研究领域跨越税收领域和财务会计领域，主要集中在税收和财务会计的交叉部分。

爱德华·L.梅杜（Edward L.Maydew），北卡罗来纳大学（UNC）凯南-弗拉格勒商学院讲座教授，北卡罗来纳大学税收研究中心主任，担任美国税务协会理事。研究和教学兴趣包括税务、会计以及它们在经济决策中的作用。

特里·谢富林（Terry Shevlin），加州大学欧文分校（UCI）保罗梅拉吉商学院讲座教授，美国会计学会（AAA）出版物委员会主席，2005年被授予雷?M.索姆费尔德突出税收教育家称号，2012年被授予美国会计学会杰出教育家称号。

第 1章 税收策略概论 第1章 税收策略概论
阅读完本章，你应能:
1.列举并简要解释贯穿有效税收筹划方法的三个关键主题。 2.简要解释隐性税收的概念。 3.简要解释税收顾客的概念。 4.解释有效税收筹划和税收小化的差异。 5.理解显性税收如何影响税前收益率。 6.理解税收筹划是一项税收优惠活动。 本书的宗旨是向读者展示一个基本框架，通过该框架，帮助读者思考税收如何影响 决策行为?D?D?D包括个人层面和组织层面的决策。 我们构建的是一个高度融合的框架体系，例如，通过纳税活动将企业内部的投资战 略和融资决策紧密联系起来。也就是说，企业开展的各项投资活动取决于该投资是如何 融资的。此外，公司的融资决策也取决于企业的投资项目。我们这里所指的投资资产， 不仅仅是企业用于日常运营的积极管理资产，还包括各种消极资产，例如债券、股票以 及直接投资于其他经济实体的资产等。 尽管我们在一定程度上探讨了新办企业行为和组织形式的选择，但是，我们更多地 关注适用于现有企业的各种策略的演变。对这些企业进行的追加投资和融资决策部分取 决于以往的投资和融资决策。企业的新策略之所以依赖于旧策略，是因为调整企业曾经 做出的投资和融资决策需要付出高昂的代价。很显然，从本章简要概述中，我们采取了 一个相当广泛的视角，去观察税收如何影响企业的融资决策和投资战略。 1.1 本书的主题 我们采取税收筹划方法和经营战略。更准确地说，我们采取一种总体的筹划方法。 本书整体筹划框架的三个关键主题是: （1）有效税收筹划需要筹划者考虑拟进行的交易行为对交易各方可能产生的税收影 响。这是一个综合的或者多元的方法，而不是单一的方法。2 税收与企业经营战略？筹划方法？第五版？ （2）有效税收筹划需要筹划者考虑所有性质的税收。例如，在投融资决策中，不仅 要考虑显性税收（直接支付给税务当局的税收），也要考虑隐性税收（在享受税收优惠的 投资中以取得较低税前收益率的形式间接支付给税务当局的税收）。我们的兴趣点应在于 衡量综合税收，而不仅仅是显性税收。 （3）有效税收筹划要求筹划者认识到，税收仅仅代表诸多经营成本之一，在筹划过 程中，必须考虑所有成本。例如，实施某些被提议的税收筹划方案，可能需要进行极高 成本的商业重组。 认识到有效税收筹划和税收小化完全是两码事是至关重要的。有效税收筹划是指 当实施税后收益化的决策规则时