中国经济 2024 周期拐点与结构演化

2024：新旧周期与结构演化？

    如果说2023年是国际局势骤变，各种坏消息不断，人们普遍感觉寒意加深的年份，那么，2024年全球经济形势如何？平庸之年、拐点之年，还是分化调整之年？对此众说纷纭。IMF（国际货币基金组织）原副总裁认为“2024年世界经济不会出现强增长，也没有大危机，总体‘不温不火’，相对平庸”；高盛预测，在强劲的收入增长以及投资人对加息周期已经过去的预期等因素的推动下，全球经济将在2024年超预期，预计世界经济增长2.6%。各方对全球经济形势判断莫衷一是，基于站位、角度不同及所取变量差异，对中国经济形势预判同样是“言辞交错争辩，真理或暂难寻”。高盛预测，2024年中国经济增长将会低于5%；瑞银集团在《2024—2025年中国经济展望》中指出，2024年中国消费和服务业将延续疫情后的复苏趋势。2024年，中国以及世界经济到底何去何从，众说纷纭尚难定论。
    各种确定与不确定、悖论与反转交织，国内外经济形势似乎“稳中有降、进中有退”，让人看不清、辨不明。一方面，宏观趋稳，微观难熬。从宏观角度看，主要经济体经济均呈增长态势。2023年第三季度美国实际GDP按年率计算环比增长4.9%，大幅高于前值（2.1%），为2022年以来的最高值。2023年前三季度日本实际GDP同比增长1.7%，其中净出口、私人消费对实际GDP分别贡献0.7与0.5个百分点。同期中国GDP同比增长5.2%，超过5%的全年增长目标。然而，微观层面欧美企业普遍面临通胀压力、投资不足、内需疲软等多重问题。国内很多企业也抱怨市场需求疲软和经营困难。另一方面，预期与现实屡现偏差。美国公布2023年10月CPI数据，10月未季调CPI同比升3.2%，预期升3.3%,前值升3.7%。英国11月15日发布的10月通胀数据显示，总体CPI同比大幅下降2.1个百分点至4.6%，通胀降幅超预期强化了市场对2024年降息的预期。中国经济指标同样存在现实不及预期的问题，如10月制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，未达到预期的50.2%。
2023年各种“常态”与“非常态”叠加，导致专家、机构对形势误判、失言，无疑也给预判2024年的经济走向增加了理论、现实难度。但“乱花渐欲迷人眼”的背后，实则是在百年未有之大变局时代，旧周期与旧秩序被打破，新周期与新秩序尚在建构中。
    在政治层面，新兴国家不断挑战旧秩序。美国、欧洲等西方国家向全球投射影响力的能力开始衰落，旧的势力范围收缩：金砖国家大幅扩员、欧盟扩员计划受挫；美国“主动对外战略收缩”，欧亚一体化则在深化合作……新旧势力不断博弈交锋，国家主义回归、全球化转向区域化等加大了经济、金融、地缘、思潮等的动荡洗牌。
在经济层面，世界经济周期从增长到放缓，中美两个世界最大的经济体均陷于各自的经济困局。一边是，美国自由市场经济“走火入魔”，过度金融化“脱实入虚”。经济的过度金融化引发美国制造业空心化：企业层面的金融化破坏了创新型企业的生存土壤，导致美国工业能力逐渐被掏空；宏观经济政策的金融化则导致金融资本与产业资本逐渐解绑。另一边是，尽管中国经济依然正增长，但传统红利引擎趋于衰退，在人口红利与工业低成本优势逐步丧失、外向型制造业转型升级、土地财政收紧和老龄化加深等因素的交叠作用下，或将直接牵连2024年全球经济走势。
    新旧交替的过程似乎让经济失去了方向，在此背景下，全球纷纷开启大的政策调整，从金融回归制造到科技突破、基建刺激等，全球政治经济同频共振。拜登政府于2023年11月宣布，将投入约30亿美元资金，专门用于资助美国的芯片封装行业，这是美国《芯片与科学法案》的首项研发投资项目。印度公布2023—2024财年预算，铁路建设预算创历史新高达2.4万亿卢比，接近2013—2014财年的9倍。
    不可否认，一国经济增长总会面临周期性的波动，而宏观经济调控措施往往也是应对波动、渡过经济拐点的“强心剂”。殊不知，当下经济的症结不在于周期性调整，而在于结构性变化，决定经济趋势与内在规律的重大变量正在悄然演变。
    第一，地缘风险波动性上升。20世纪60年代，OECD（经济合作与发展组织）国家国防开支占GDP比重高达6%—7%，70年代降低到4%—5%，90年代初进一步下降，即所谓的和平红利。俄乌冲突和巴以冲突背景下，多国计划增加军购和国防预算，局部性的冲突冲击了全球经济发展的和平环境。持续不断的地缘政治冲突和紧张局势也会抑制经济增长，并加剧央行无法控制的通胀压力。
    第二，极端气候危机“常态化”。由于全球变暖加剧，极端高温、极端强降水等事件出现频率升高、周期缩短，原本50年一遇的变为20年甚至10年一遇。联合国领导的政府间气候变化专门委员会（IPCC）发布第六次评估报告第一工作组报告，该报告指出，自1970年到现在，全球地表温度在50年内上升的速率比过去至少2000年间的任意50年都快。应对气候变化所需的政策、法律、技术、市场等方面的调整都会对经济社会发展带来影响。例如，碳税、排放限制、能源转型、消费模式改变等，会进一步影响企业成本、市场竞争、国家博弈。
    第三，科技创新与数字化转型成“关键变量”。2023年ChatGPT横空出世，标志着以人工智能为核心的第四次工业革命拉开序幕。回顾人类进步的历史规律，发现各类技术经过堆叠、积累、量变、质变，会最终涌现出一个新的事物，如印刷术、火药、工业革命、汽车、飞机、计算机、自动驾驶、机器人等。各类AI工具的进化和升级，将带来人类生产方式、生活方式的升级重组。
    第四，人口结构引爆社会大变革。全球新生人口持续下降将引发经济结构调整、社会养老和文化教育转型等重大变革。比如，少子化引发学校关停潮；人口年龄结构变化引发养老金系统和养老产业结构的调整等。
    第五，货币重新寻锚。新型冠状病毒感染疫情打乱了美元“10年贬值、6年升息”的大周期，越来越多的国家和地区在跨境贸易和投资中减少美元使用，开始重新寻锚，或加强本币结算，或挂钩资源。在此过程中，由于态势不明朗，全球资本流动方向不明、世界货币离散度加大等问题都将接踵而来，既酝酿着国际货币体系动荡的风险，也蕴含着人民币国际化的机缘。
    在以上各种变量的叠加、对冲之下，既有破，又有立，不仅经济周期被颠覆，连拐点也变得模糊。即便政策的调摆能让短期经济数据趋稳，但本质性的结构性问题依然难解。就此而言，世界经济面临长期性危机，此次危机既非大萧条，也非大衰退，而将呈现增长萎缩与替代乏力之特征，这早已不是正常的周期性切换所能解释。
    在变量演化的过程中，既有积极因素，又有负面风险，这也决定了未来全球经济走势也将呈现结构性分化态势。一方面，后发国家与先发国家分化。《国际金融论坛（IFF）2023年全球金融与发展报告》预测，2024年全球经济增长预计将保持在3.1%的疲软水平，其中发达经济体将增长1.3%，发展中经济体将增长4.3%。摩根士丹利预计2024年发达市场的增长将低于趋势水平，而新兴市场的增长前景将喜忧参半。另一方面，全球贸易、产业内部出现结构性分化。从各国表现看，发达国家需求疲软，对全球贸易造成较大影响。新兴市场国家贸易增速较高，成为推动全球贸易增长的重要引擎。传统大宗货物的国际贸易相对疲弱，包括手机、电脑等电子类消费产品，以及一些传统劳动密集型产品。新能源汽车、光伏，以及数字贸易等新产业、新业态，正成为国际贸易中的亮点。
    结构演化既是当前经济迷局的本质，也是判断未来经济走势的基本坐标。对于中国来说，纵向来看，短期内结构性问题仍将加深，但与其他国家相比，中国经济仍有“一枝独秀”的空间与机缘。
    一方面，改革空间就是发展空间。上一轮以“市场经济”“创新”为主题词的改革确实释放了生产力，助力中国经济“飞”了几十年。如今，改革进入深水区，与发达国家相比，中国在一些制度规则上仍有差距。例如，财税改革方面，财税制度既是调节收入分配、缩小贫富差距、促进共同富裕的主要再分配工具，更是减轻企业税负，激发其积极性，进而带动就业、拉动经济的重要手段。我国虽已陆续出台一系列财税改革措施，但从企业到个人税费负担在全球范围依然偏高。现有税制下，我国企业所得税25%（据OECD测算，全球最低税率为15%）、个税累进最高档45%。不过，差距越大也意味着改革空间越大。未来，随着财税制度的进一步调整、完善，势必将提振企业信心，激发市场活力。
    另一方面，在经济增长引擎切换的过程中，以数字经济、新能源等为锚点，中国已走在世界前列。比如在数字经济领域，中国已经与29个国家建立了双边电子商务合作机制，与18个国家签署了数字经济投资合作备忘录，一批数字企业成功出海。数字经济的国际朋友圈不断扩大，涉及的领域将更加广泛，由此还将涌现出更多的商业模式和新兴产业。又如，在能源转型过程中，“清洁能源 储能 算力”将破解我国能源结构和电力成本两大掣肘因素，使未来经济的各种发展方式成为可能。同时，以新能源汽车、智能家居消费等为代表的新消费爆发，将加速我国从“世界工厂”向“世界市场”转变。
总之，在结构演化的过程中，风险和机遇相生共随，随着新技术、新模式、新产业格局的深入布局，中国乃至全球经济将在持续的结构调整中蓄积新一轮的发展势能。

《中国经济2024：周期拐点与结构演化》在剖析世界和中国经济形势的基础上，分析世界经济的主要症结和周期性拐点中的中国经济新势能。在跨度为50—60年的康波周期中，中国乃至世界正走出长达20年的繁荣阶段，世界经济正陷入长期性危机，中国也承受着“L形复苏”的长期考验。同时，在地缘冲突加剧、极端气候常态化、科技创新爆发、人口结构危机、货币体系动荡五大变量的冲击下，传统的周期理论或将被颠覆——不能被动等待萧条期的结束，而必须主动出击、调整结构，方能走出危机。
    本书从科技壁垒、全球经济区域化、气候危机、人口老龄化、教育困境等问题切入，具体分析中国经济的发展变量和结构性演化坐标，探寻中国经济渡过经济拐点的“强心剂”。以“改革空间”就是“发展空间”的理念提振经济发展信心，以中国从“世界工厂”向“世界市场”的跃升展现市场活力，全面总结中国经济增长引擎切换中以数字经济、新能源等为代表的新锚点，阐释中国经济“一枝独秀”的新空间、新机遇。
    本书实证丰富，分析透彻，从五大变量入手，探寻中国产业升级动力，助力中国经济结构调整，适合对中国经济发展感兴趣的大众读者阅读，也适合相关领域的研究人员参考。

王德培，福卡智库首席经济学家，国务院特殊津贴专家，中国经济体制改革研究会原副会长。任复旦大学、上海交通大学、同济大学等高校客座教授，常年为全国各级政府、各大高校、著名EMBA学院、央企、大型集团企业开设宏观经济形势、国家地方战略布局、顶层设计规划等方面的前瞻性课程，领衔完成国家、省（自治区、直辖市）、央企、园区等层级的多项重大课题。
    著有《中国经济2016》《中国经济2017》《中国经济2018》《中国经济2019》《中国经济2020》《中国经济2021》《中国经济2022》《中国经济2023》《重新理解中国经济》《地缘战争：历史上的大国冲突》《金融原罪与金融文明》《第四次金融大爆炸》《人民币的未来》《再平衡——中国的优势与美国的强势》等备受关注的经济类专著。

前言2024： 新旧周期与结构演化/ 1

第一篇形势与坐标
第一章中国经济面临周期性拐点？
总结2023，展望2024/3
中国经济迈入“无人区”/7
历史上两次“L形复苏”的考验/9
L形本质： 形势向好，结构难调/11
穿透变局、困局与破局的迷雾/14
中国四大新机缘正欲厚积薄发/16

第二章形势结构演化的内在坐标
世界经济进入长期性危机/20
判断形势的基本坐标：“3 2 1”/24
去产能： 拉开国策调整序幕/26
去WTO： 国家功能再定位/30
去金融化： 中美金融监管两条路/34
先发与后发国家在痛苦中调整/39
科技革命： 真正的革命者、引领者/42

第二篇变量与拐点
第三章科技脱钩与科技经济
科技经济引领新经济文明/49
科技破边界，国家“高筑墙”/54
决定科技竞争力的十大变量/58
互联互通才是通往命运共同体的真命门/64
探寻中国科技筑“根”之路/67

第四章脱钩断链与产业重构
全世界加速重构产业链/71
东南亚VS中西部： 产业转移争夺战？/74
第五次产业转移与结构性调整/77
中美成为关键主导者/82
利用产业转移进行产业升级/85

第五章货币乱世与人民币突围
全球货币抛锚： 乱象横生/90
国际货币进入本币结算时代/95
美元基础正在被“挖墙脚”/97
锚定人民币“山高路远”？/100
人民币贬值： 被“队友”坑/104
人民币“欲戴王冠，必承其重”/106第六章气候危机重构政经新格局
气候灾害席卷全球/110
大自然“灾变”的清算/112
极端气候重构世界经贸版图/115
气候危机引爆粮食危机/118
气候直接扰动碳博弈/123
气候治理的“不可能三角”/127
以命运共同体化“危”为“机”/130

第七章人口与养老“化腐朽为神奇”
全球人口“宏观过剩”/133
人口数量与质量的鱼尾曲线/136
婚姻制度的逻辑变了/140
老年经济的现实悖论/143
中国“变老”态势更复杂/146
中国人口拐点与结构性转变/149

第八章教育“过剩”与“新高地”
从产能过剩到教育“过剩”/153
百年未有之大变局让教育“革命”提前开启/157
教育改革： 回归本质与复式双轨/160
人才“新高地”： 园区与高校的融合/161
职业教育的回归与超越/164
未来教育应培养八大能力/166

第三篇锚点与机缘
第九章数智时代的产业“新大陆”
数字赋能实体的底层逻辑/173
超算瓶颈翻开颠覆的序章/176
AI大模型： 短期看技术，长期看生态/180
当城市也上了云端/184
智慧园区激活创新生产力/186
农业数字化创新的十字路口/190

第十章寻找商业消费新沃土
消费在“潮退”与“潮涌”之间/193
商业地产蝶变焕新/198
商业业态三重天/201
县域消费未来空间/206
“烟火气”打造消费新场景/209
“去商业化”的新消费场景爆发/212

第十一章企业穿越、进化与新出路
在激烈内卷中保生存/215
活下去需穿越五大周期/219
科技创新“淘金先富卖铲人”/222
时间与空间的双重跨越/226
企业进化的三大路径/229
企业增长新引擎： 全域整合/231
中国式综合商社的出海之路/233

第十二章创业、就业的重新定义
重启造富窗口/239
哪类人创业会成功？/243
失业潮与就业潮同时上演/247
数字员工的五大红利/251
零工经济的蝴蝶效应/255
“新办公”成为发展主流/259

《中国经济2024：周期拐点与结构演化》在剖析世界和中国经济形势的基础上，分析世界经济的主要症结和周期性拐点中的中国经济新势能。在跨度为50—60年的康波周期中，中国乃至世界正走出长达20年的繁荣阶段，世界经济正陷入长期性危机，中国也承受着“L形复苏”的长期考验。同时，在地缘冲突加剧、极端气候常态化、科技创新爆发、人口结构危机、货币体系动荡五大变量的冲击下，传统的周期理论或将被颠覆——不能被动等待萧条期的结束，而必须主动出击、调整结构，方能走出危机。
    本书从科技壁垒、全球经济区域化、气候危机、人口老龄化、教育困境等问题切入，具体分析中国经济的发展变量和结构性演化坐标，探寻中国经济渡过经济拐点的“强心剂”。以“改革空间”就是“发展空间”的理念提振经济发展信心，以中国从“世界工厂”向“世界市场”的跃升展现市场活力，全面总结中国经济增长引擎切换中以数字经济、新能源等为代表的新锚点，阐释中国经济“一枝独秀”的新空间、新机遇。
    本书实证丰富，分析透彻，从五大变量入手，探寻中国产业升级动力，助力中国经济结构调整，适合对中国经济发展感兴趣的大众读者阅读，也适合相关领域的研究人员参考。

王德培，福卡智库首席经济学家，国务院特殊津贴专家，中国经济体制改革研究会原副会长。任复旦大学、上海交通大学、同济大学等高校客座教授，常年为全国各级政府、各大高校、著名EMBA学院、央企、大型集团企业开设宏观经济形势、国家地方战略布局、顶层设计规划等方面的前瞻性课程，领衔完成国家、省（自治区、直辖市）、央企、园区等层级的多项重大课题。
    著有《中国经济2016》《中国经济2017》《中国经济2018》《中国经济2019》《中国经济2020》《中国经济2021》《中国经济2022》《中国经济2023》《重新理解中国经济》《地缘战争：历史上的大国冲突》《金融原罪与金融文明》《第四次金融大爆炸》《人民币的未来》《再平衡——中国的优势与美国的强势》等备受关注的经济类专著。