作者简介
李芊柏, 投行,汉商 创始人,中航资本(深圳)有限公司合伙人。曾服务于美国 投资银行,任多家境外投资基金驻华代表;熟悉服务企业“投资+投行”的模式,投融资+保荐上市同步一体化,带领团队为中小企业融资发展提供资本市场 一站式综合金融增值服务。给清华大学,北京大学,复旦大学,武汉大学,厦门大学等 院校的各类总裁班兼授“股权资本”专题课程,深受企业家喜欢。 课程:《股权与顶层设计》,《并购与重组》,《上市与股权投资》,《资本崛起》。
目录
第一章: 股权的本质:为何造就亿万富翁
1.1 股权投资的魅力 002
1.2 股权投资运营的正确姿势 006
1.3 企业股权定位的重要性 009
1.4 企业股权运营好,江山定一半 012
1.5 案例分析:软银孙正义的投资之道 015
第二章: 股权结构:保证创始人牢牢控制企业
2.1 股权结构的重要性 020
2.1.1 股权结构和公司治理 020
2.1.2 不合理的合伙人股权结构 023
2.2 股权架构的类型 029
2.2.1 一元股权结构 029
2.2.2 AB 股权结构 030
2.3 4×4 股权结构 034
2.3.1 4×4 股权结构思路分析 034
2.3.2 投资人角度分析 035
2.3.3 创始人角度分析 037
2.3.4 合伙人角度分析 040
2.3.5 员工角度分析 042
2.3.6 整体角度分析 043
2.4 合伙人股权架构 045
2.4.1 合伙人股权设计的五个实用方法 045
2.4.2 合伙人股权设计要点 051
2.5 保证创始人控股权的股权结构 054
2.5.1 股权结构设计要点 054
2.5.2 股权结构九条生命线 056
2.5.3 需要规避的股权结构死局 064
2.6 股权架构设计时针对四类人的侧重点 068
2.6.1 宏观侧面 068
2.6.2 微观层面 069
2.7 案例:优秀的股权结构下,
创始人控制企业其实很简单 073
2.7.1 任正非用 1.4% 的股权控制华为 073
2.7.2 马云用 7.8% 的股权控制阿里巴巴 075
第三章: 股权激励:好机制,充分发挥员工主人翁精神
3.1 股权激励的意义 080
3.2 股权激励的误区 082
3.3 方案设计前需要明确的问题 085
3.4 股权激励方案设计的四大模块 088
3.4.1 激励客体 088
3.4.2 持股 090
3.4.3 行权 090
3.4.4 调整机制 093
3.5 股权激励方案设计和制作 095
3.6 案例:华为的全员持股 099
3.6.1 华为的 4 次股权激励历程 099
3.6.2 华为股权激励取得成功的原因 102
3.6.3 华为股权激励的启示 104
第四章: 股权融资:扩张资本市场的不二法门
4.1 股权质押融资 108
4.1.1 股权质押解读 108
4.1.2 股权质押融资的特性 111
4.1.3 股权质押融资的注意点 112
4.1.4 股权质押融资的途径 114
4.1.5 股权质押融资的风险 115
4.2 股权转让融资 119
4.2.1 股权转让融资的基本概念 119
4.2.2 股权转让融资对象的选择 120
4.2.3 股权转让协议的内容和手续 122
4.2.4 股权转让融资中的关键点 123
4.2.5 股权转让协议 8 大注意事项 126
4.3 私募股权融资 129
4.3.1 私募股权融资对企业的意义 129
4.3.2 各轮次的私募股权融资 131
4.3.3 中小微企业私募股权融资流程 134
4.3.4 企业股权融资需要注意的问题 136
4.3.5 企业需知的私募股权投资核心条款 138
4.3.6 企业私募股权融资的法律风险和防范 142
4.3.7 小黄车融资案例 149
4.4 股权众筹融资 152
4.4.1 初创企业寻求资金 152
4.4.2 股权众筹的基本内容 153
4.4.3 股权众筹的运营模式 155
4.4.4 股权众筹法律风险和防范 157
4.4.5 股权众筹融资规划的要点 162
4.4.6 股权众筹经典案例 165
4.5 掌握股权融资的五大原则 167
4.6 案例:股权融资必须要懂的 3 个问题 170
第五章: 企业并购:资产重组下的价值放大
5.1 企业并购的目的 176
5.2 企业并购对象的选择策略 180
5.3 企业并购模式 185
5.3.1 购买企业与购买企业财产 185
5.3.2 购买股份 187
5.3.3 购买部分股份加期权 187
5.3.4 购买可转换债券 188
5.3.5 利润分享结构 190
5.3.6 资本性融资租赁结构 190
5.3.7 承担债务模式 191
5.3.8 债券转股权模式 192
5.4 企业并购估值 193
5.4.1 并购估值的要点 193
5.4.2 并购估值的难度 195
5.4.3 企业并购估值的核心方法 207
5.5 股权并购隐藏的 9 大法律风险 211
5.6 案例:腾讯系迅速崛起,半壁江山全靠买 214
第六章: 股权投资:选对项目,投资收益远超“同类”
6.1 股权投资的逻辑 216
6.2 优质股权投资项目的选择 219
6.2.1 融到资金、准确投资是关键 219
6.2.2 核心竞争力是管理 221
6.2.3 要能顺利退出 222
6.3 项目投资前的行业分析 226
6.3.1 医疗保健行业 226
6.3.2 消费者服务业 227
6.3.3 服务业 228
6.3.4 软件行业 229
6.3.5 生活消费品行业 230
6.4 股权投资前的尽职调查 232
6.4.1 尽职调查的目的 232
6.4.2 尽职调查的三原则 233
6.4.3 尽职调查的流程 235
6.5 投后管理,让项目增值 239
6.5.1 投后管理的必要性 239
6.5.2 投后管理的内容 241
6.5.3 投后管理的影响因素 242
内容摘要
第一章:股权的本质:为何造就亿万富翁
通过股权投资,越来越多的投资者认识到股权投资的价值,以及投资股权将是未来的投资趋势,是资本快速积累的有效途径。现今,人们越来越愿意把钱投入到更能代表经济未来的新领域,以此参与和分享新一轮的经济创新红利,因而可以说,股权投资成了眼下zui热的话题。
事实上,无论是福布斯财富排行榜,还是胡润富豪排行榜,判断一个富人拥有多少财富,不是看他有多少现金,也不是看他有多少房产,而是看他拥有多少股权。
1.1股权投资的魅力
随着我国金融市场的发展完善和财富管理观念的日渐成熟,很多投资者已经将投资领域集中到代表经济未来的新领域,其中就包括股权投资。
之所以会强调股权投资,从国内形式发展来看,是有深刻原因的。
首先,从大环境来说,随着信贷扩张已经进入尾声,货币政策的力量在不断被削弱,只有依靠模式创新和技术创新来提高生产效率,促进经济复苏。因而股权投资此时的作用,就相当于革除旧的生产模式,促进新型企业诞生,有利于经济复苏。
其次,从我国资本市场来说,政府一直在推动资本市场改革,鼓励企业并购重组,其中一级股权投资市场是中国资本市场变革的重中之重,而万众创新也是国家战略的重要举措,从这一层面来说,股权投资是一个非常重要的领域,也是资本快速积累的有效途径。
具体来看,股权投资的魅力,
图1-1股权投资的魅力
第一,布局财富未来的方式之一。
我们都熟知,软银总裁孙正义在1990-2010年日本的“失落20年”间,既不办实体,也不投资二级市场,而是在2000年以2000万美元投资马云的,直到2015年在纽交所上市后,孙正义所持股份暴涨近3000倍,一跃成为日本首富。
孙正义用五年的布局时间,创造了股权界的投资神话。他用事实正明,只要选对了行业,就等于是成功了di一步。但是,要想获得更大的利益,还要沉得住气,守得住时间。其实,这本身就体现了股权投资的魅力之所在:你永远都不知道,下一年,你手中的股权价值几许。当然,价值的演变也是有迹可循。只是说,溢价获得的多少。
第二,股权
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