中国投资的增长与调控

刘立峰，1965年5月出生，毕业于中国社会科学院研究生院，获博士学位。现在国家发展和改革委员会投资工作，任投资战略研究室主任。主要研究领域和研究方向为投资及宏观经济分析、地区及企业发展战略及规划；出版的学术著作包括有《宏观金融风险》《国债政策可持续性及财政风险》《宏观投资学》等。是中国投资研究的重要专家之一。

第一章 国民经济恢复时期的投资（ 1949 年 10 月—

1952 年） 1

第一节 投资的基础和条件 2

一、遭到战争严重破坏的经济基础十分薄弱 2

二、前进道路仍有诸多困难和矛盾亟需解决 3

第二节 投资主体的培育 4

一、没收官僚资本企业以及确立国营经济领导地位 4

二、保护并有限制地发展民族资本主义工商业 5

三、发展合作社经济 6

第三节 集中统一的投资管理体系  7

一、建立经济和投资的管理机构 8

二、集中统一的财政和经济管理体制 9

三、实施经济和投资计划管理 11

四、初步建立基本建设管理程序 12

第四节 根据恢复为主原则进行重点投资 15

一、交通运输业的恢复和发展 16

二、水利工程的修复和建设 17

三、工业投资的恢复与发展 19

第五节 国家投资为主的资金来源 20

第六节 投融资的成就、经验和教训 23

一、主要成就 23

二、经验和教训 24

第二章 工业化初步建立时期的投资（ 1953—

1957 年） 27

第一节 过渡时期总路线与新的投资主体形成 28

一、过渡时期总路线的实施 28

二、“三大改造”和新型投资主体形成 29

第二节 高度集中统一的计划经济和投资管理体制  31

一、高度集中统一的计划经济体制 31

二、基本建设计划管理体制的强化 34

第三节 “一五”计划的实施和“156 项工程”的确定 36

一、“一五”计划的编制和实施 36

二、“156 项工程”的加快推进 39

第四节 投资增长与波动 44

一、投资实现快速增长 44

二、投资增长的波动较大 45

第五节 投资结构与重点 47

一、“一五”时期的投资结构变动 47

二、优先建设基础工业和国防工业 50

三、兼顾轻纺工业的投资 55

四、积极推动基础设施投资 56

五、改善公共服务和进行城市建设 58

六、建设新的工业基地 59

第六节 投融资的经验和教训 60

第三章 “大跃进”时期的投资（ 1958—1960 年） 63

第一节 建设总路线与三年“大跃进” 64

第二节 计划层层加码导致投资规模失控  65

一、决策与计划的层层加码 65

二、投资规模膨胀与结构失调 68

第三节 重点行业和领域投资急剧扩张  70

一、以钢铁为中心的重工业建设 70

二、机械工业投资加快推进 71

三、汽车行业呈现遍地开花局面 72

四、能源工业的突破发展 73

五、基础设施建设规模大幅扩张 74

六、轻工业和城市建设没有得到重视 75

第四节 “二五”计划的制定及投资的安排 76

一、“二五”计划的最初制定 76

二、“二五”计划的调整 79

第五节 投资管理权限的下放与调整 81

一、经济和投资管理权力下放 81

二、经济和投资管理权限的调整 82

第六节 投融资的成就和问题 84

一、主要成就 84

二、主要问题 85

第四章 经济调整时期的投资（ 1961—1965 年） 88

第一节 实施“八字方针”和国民经济的调整  89

一、“八字方针”的初步实施 89

二、国民经济的全面调整 90

第二节 “全国一盘棋”和压缩投资规模 92

一、重申“全国一盘棋”方针 92

二、坚决压缩投资规模 92

三、停建大量项目 93

第三节 调整优化投资结构 95

一、投资的产业和地区结构变动明显 95

二、加快农业、支农工业的建设 97

三、推动轻工业的加快发展 97

四、调整重工业内部结构 98

第四节 重新恢复集中统一的投资管理  101

一、收回基本建设项目的审批权和计划权限 101

二、重建基本建设投资的规章制度 103

第五节 投资调整的成效和启示 105

一、调整时期的成效 105

二、调整时期的启示 108

第五章 “文化大革命”时期的投资（ 1966—1976 年） 110

第一节 经济和投资运行的曲折历程  111

一、全面内乱与经济衰退 111

二、“三个突破”与经济调整 112

三、在持续动乱中进行整顿 112

第二节 投资的结构变动及经济再次失衡 114

一、投资结构的变动 114

二、经济结构的再次失衡 115

第三节 “三线”建设的实施过程 116

一、“三线”建设决策出台 116

二、“三线”建设的推进与成就 117

三、“三线”建设的问题 121

第四节 再次建立“块块为主”的计划体制 125

一、重提建立地方的工业体系 125

二、重建“块块为主”的计划体制 127

三、投资管理正常秩序遭到破坏 127

第五节 投融资的主要教训 128

一、计划编制草率和盲目冒进 128

二、积累与消费结构比例失调 129

三、地区投资布局严重失衡 129

四、项目投资效益明显下降 130

第六章 经济恢复和调整时期的投资（ 1976—1978 年） 131

第一节 “文化大革命”的结束与经济的恢复 132

第二节 “左”的政策的继续与经济“洋跃进” 135

第三节 利用外资的急于求成与投资膨胀 137

第四节 投资结构处于严重失衡状态 140

第五节 经济和投资体制的探索  141

第六节 投融资的经验与教训 143

第七章 市场经济体制初步建立时期的投资

（ 1979—2000 年） 144

第一节 市场经济体制初步建立与新的主体培育 145

一、改革开放与中国特色的开创 145

二、市场经济体制建立与经济高速增长 147

第二节 投资增长过猛和反复膨胀 152

一、投资的初步调整 152

二、投资的反复膨胀 155

三、投资在治理整顿中发展 156

四、经济再次过热与投资调控 158

五、亚洲金融危机与积极财政政策 162

第三节 国债投资的基本情况和实施效果 165

一、国债投资的进展 165

二、国债投资的效果 168

第四节 投资结构调整和新的结构失衡 170

一、投资结构性变动的基本特征 170

二、不同阶段投资结构变动情况 173

第五节 城镇化由慢到快过渡阶段的投资 178

一、城镇化的阶段性特征 178

二、城市建设投融资状况 179

三、城市建设和城市更新 182

第六节 市场化探索和改革时期的金融投资  183

一、银行体系初步建立与商业化运行 183

二、探索成长时期的资本市场融资 185

第七节 投资体制的市场化改革逐步推进 189

一、市场取向改革起步和全面推进时期的投资体制 189

二、市场取向改革制度初步建立时期的投资体制 199

第八节 投融资的经验和教训 209

一、主要经验 209

二、主要教训 211

第八章 市场经济体制逐步完善时期的投资

（2001—2011 年） 213

第一节 在转型发展中推动全面建设小康社会 214

第二节 投资运行及其调控 216

一、2001—2002 年，经济和投资增速平稳回升 216

二、2003—2007 年，经济和投资从偏热走向过热 218

第三节 国际金融危机与 4 万亿投资计划 222

一、政策出台背景 222

二、内容与成果 224

三、实施效应分析 226

第四节 城镇化快速增长阶段的投资 230

一、城镇化的阶段性特征 230

二、城市建设投融资状况 231

三、城市建设和城市更新 232

第五节 市场化和国际化深入推进时期的金融投资  235

一、金融改革红利释放和银行业的高速发展 235

二、规范发展时期的资本市场融资 238

第六节 市场化融资成为投资的动力源泉  241

一、确立市场化主体地位并为民间投资松绑 241

二、融资平台成为政府投融资的重要主体 247

三、土地财政成为政府融资体系的重要引擎 253

第七节 投融资的成就、经验和启示 261

一、主要成就 261

二、经验和启示 267

第九章 中国特色新时代的投资（2012—

2022 年） 271

第一节 投资在应对风险挑战和疫情冲击中发挥重要作用 272

一、经济新常态下的投资调控 272

二、深化供给侧结构性改革中的投资调控 274

三、高质量发展新阶段的投资调控 276

四、全力应对新冠疫情冲击的投资调控 277

第二节 投资优化供给结构作用明显增强 279

一、投资发挥关键作用，支撑经济平稳运行 279

二、受经济转型和疫情影响，投资增速进入下行通道 280

三、产业投资优化升级，投资结构更趋合理 281

四、区域投资统筹推进，促进经济社会协调发展 282

五、高水平开放成效显著，双向投资向纵深发展 283

六、基础设施投资有序推进，民生相关投资成效显著 284

七、内生动力持续增强，投资新动能积聚发展 285

第三节 实现产业链供应链安全稳定发展  286

一、美国封锁打压对我业安全的影响 287

二、我业链供应链展现强大活力和韧性 290

三、我业链供应链安全面临风险和挑战 292

四、牢牢掌握产业链供应链安全的主动权 293

第四节 城镇化高质量发展阶段的投资 295

一、城镇化的阶段性特征 295

二、城市建设投融资状况 296

三、城市建设和城市更新 299

第五节 方式转变和风险防控时期的金融投资  303

一、走向高质量发展阶段的银行融资 303

二、改革发展新阶段的资本市场融资 305

第六节 投融资体制改革和创新 311

一、投融资体制改革的突破进展 311

二、促进民间投资健康发展 314

三、“放管服”改革取得积极成效 320

第七节 地方政府投融资模式的新旧转换 322

一、拓宽正规债务融资渠道 322

二、融资平台的艰难转型发展 327

三、从大力推进到规范发展 PPP 332

四、盘活基础设施的存量资产 335

五、防范化解地方政府债务风险 340

第八节 投融资的成就、经验和问题 345

一、主要成就 345

二、主要经验 348

三、存在问题 349

第十章 基本实现现代化时期的投资（ 2023—

2035 年） 352

第一节 中华人民共和国成立以来投资的经验和教训  353

一、投资的经验 353

二、投资的教训 359

第二节 世界百年未有之大变局和中国式现代化进程 361

一、世界格局新旧交替，进入深度的动荡变革期，中国

亟需把主动权掌握在自己手中 361

二、 新一轮科技革命和产业变革深度演进，加快重塑全球

经济版图，给中国带来无限的发展潜力 363

三、 着力推进高质量发展，形成发展韧性和活力，增强了

我国应对不稳定性不确定性的优势和条件 364

.

四、构建新发展格局，塑造和延长了战略机遇期，为我国

经济社会发展拓展了更大空间 365

五、世界和中国的不确定难预料因素显著增多，各种

“黑天鹅”“灰犀牛”事件随时可能发生 366

第三节 全面建成现代化强国目标下的投资取向 367

一、供需结构明显变化情况下的投资选择 368

二、工业化迈入全面深化阶段的投资方向 373

三、城镇化格局变化和品质提升投资增加 376

四、区域一体化发展新格局下的投资协同 379

五、人口老龄化进入加速期的投资需求猛增 381

六、涉及国家安全投资的重要性显著提升 382

七、全面绿色低碳转型发展对投资提出新要求 383

八、面临世纪疫情冲击的公共卫生投资方向 386

第四节 投资调控和改革的基本趋势和重点方向 388

一、优化投资调控方法和手段 388

二、创新投融资的体制机制 391

三、完善地方政府投融资模式 398

附 录 403

附录一 附表 404

附录二 重要政策性文件  417

附录三 投资经典案例 436

附录四 投资大事记 453

第一节投资的基础和条件

一、遭到战争严重破坏的经济基础十分薄弱

中国曾经是世界上经济文化最发达的国家之一。但是，由于一直以小农经济为主，加上闭关锁国，错过了两次工业革命，因此，近代开始逐渐落后于西方国家。19世纪40年代鸦片战争以后，由于外国的侵略和本国封建地主阶级、官僚资产阶级的反动统治，中国逐渐沦为一个经济文化落后、人民生活极端贫困的半殖民地半封建国家。从19世纪60年代到90年代的洋务运动开始兴办军事工业和民用企业，到1949年，按人民币计算，工业固定资产不过124亿元，加上其他部门的固定资产也多不了多少①

长期的战争使中国原本落后的工农业和交通运输业基础遭到严重破坏，仅上海一市遭受战火破坏的工厂不下3000家，约占上海工厂总数的一半。日本投降前，东北等地工矿设备或被破坏，或被运走。国民党发动内战，又一次对经济造成严重伤害。

中华人民共和国成立时，钢铁工业勉强修复生产的只有7座高炉、12座平炉、22座小电炉，生产能力所剩无几。发电设备总数仅剩114.6万千瓦，只占原有设备总量的47%，即一半以上的发电能力毁于战乱。农村耕畜比战前减少17%，主要农具和肥料减少了30%。江岸河堤常年失修，水旱灾害频繁。交通运输遭受的破坏更为严重。铁路有上万公里的线路、3200多座桥梁和200多座隧道遭到严重破坏。津浦、京汉、粤汉、陇海、浙赣等主要线路，几乎没有一条可以通车，机车有113无法行驶。1949年，能勉强通车的铁路只有1.1万公里。公路在解放战争中抢修了2.6万公里，但1949年底勉强能通车的只有8万公里，而且大多集中在东北和沿海地区。占全国土地面积315的西南、西北地区，铁路、公路很少，交通闭塞”。进行建设所必需的地质勘探、勘察设计、建筑安装力量更是极其有限。1949年，全国只有200多名地质人员和10台钻机，地质调查资料寥寥无几，只有少数土木、建筑设计事务所和一些零星分散的私人营造业。

中华人民共和国成立前，社会经济十分落后而且破坏严重。1949年与历史最高年份相比，工业总产值减少50%，其中重工业减少70%，轻工业减少30%，煤炭产量减少48%，钢铁产量减少80%以上。粮食产量减少近114,棉花产量减少48%。中华人民共和国成立之初，几乎所有的经济领域都衰败不堪。轻重工业结构畸形，轻工业占全部工业的70%，重工业不到30%。工业布局极不合理，主要集中在东北和沿海少数城市。以纺织工业为例，上海、青岛、天津三大城市的纺锭就占全国的75%。沿海工业与广大内地经济联系十分薄弱，沿海工业的原料都是进口的。旧中国是典型的农业国，但农业生产条件却极为落后，新中国成立前最高年产量，粮食只有2774亿斤，棉花不到1700万担。在相当长时期内，粮食不够吃，棉花不够用。

二、前进道路仍有诸多困难和矛盾亟需解决

在农村，占全国人口大半的新解放区还没有进行土地改革，那里的封建剥削制度仍然束缚着农村生产力的发展。在城市，旧中国畸形经济环境中产生和发展起来的私营工商业，短期内不能适应新的经济环境，在生产和经营方面发生严重困难，主要表现在商品滞销，生产缩减，关店歇业增多，失业……