银行业系统性金融风险:预警与监管

　胡德宝，中国人民大学商学院与美国佐治亚理工大学联合培养博士，工商管理博士后。现为中国人民大学国际学院副教授、硕士生导师，金融风险管理专业硕士项目负责人。主要研究方向为金融风险管理、产业经济学。近年来，主持国家及省部级课题2项，作为骨干成员参与了包括国家社会科学基金重大和重点课题在内的国家级课题6项和近30项横向委托课题。在《金融研究》、《国际金融研究》、《中国金融》、China Economic Review、Electronic Commerce Research、Economic Modelling等国内外学术期刊发表论文40余篇，出版专著5部，曾荣获教育部人文社科一等奖、北京市哲学社会科学奖及苏州市哲学社会科学奖等奖项。

第1章系统性金融风险的测度与监管:历史经纬

1.1两家银行相继关闭:系统性金融风险的名义/0031.2系统性金融风险的测度/006

1.2.1系统性金融风险的应用方法/006

1.2.2测度方法的趋势变化/008

1.3系统性金融风险的形成机制/012

1.4系统性金融风险的传导/015

1.4.1系统性金融风险的传导效应和溢出效应/0151.4.2系统性金融风险的预警与监管/017

1.5宏观审慎监管:防范系统性金融风险的手段/0171.6小结/020

第2章巴塞尔协议皿体系下银行业的宏观审慎监管

2.1巴塞尔协议发展的历史沿革/023

2.1.1巴塞尔体系产生的背景/024

2.1.2资产与资本挂钩/024

2.1.3资本分类监管/025

2.1.4巴塞尔协议「存在的问题/026

2.2巴塞尔协议I的积极意义与缺陷:监管改革的动力/0282.2.1借鉴先进银行市场风险测量方法/028

2.2.2巴塞尔协议1的积极意义/030

2.2.3巴塞尔协议I的缺陷与不足/033

2.3巴塞尔协议亚与宏观审慎监管:监管理念的回归/035

2.3.1金融危机对巴塞尔协议I的冲击和挑战/0352.3.2对巴塞尔协议I的反思与监管理念的回归/0382.3.3巴塞尔协议亚的变化与核心内容/040

2.3.4巴塞尔协议皿框架下的监管原则/044

第3章我国对系统性金融风险的监管改革

3.1巴塞尔体系下中国监管改革的历程/049

3.2巴塞尔协议皿体系下银行业监管改革的措施/0533.2.1加强商业银行资本管理/054

3.2.2加强商业银行流动性风险管理/0553.2.3加强商业银行的杠杆率管理/0553.3我国银行业监管面临的挑战/056

第4章中国系统重要性银行的识别和评估4.1系统重要性金融机构识别的方法/062

……

参考文献/199

附录一2019年相关商业银行经营数据/221

附录二案例:恒大“暴雷”会演变为系统性风险吗?/228后记/238

系统性金融风险主要是指单个金融事件如金融机构倒闭、债务违约、金融价格波动等引起整个金融体系的危机，并导致经济和社会福利遭受重大损失的风险。系统性金融风险通常具有以下特征:(1)系统性金融风险不是指任何一个单一金融机构的倒闭风险或者单一金融市场的波动风险，是基于全局视角影响整个金融系统稳定的风险。因此，不要把单一风险事件或局部发生的金融风险界定为系统性金融风险。(2)随着金融机构、金融市场之间联动性增强，任何一个微小的金融风险都可能通过金融体系的复杂网络对其他机构或市场产生影响，形成风险传染，产生“蝴蝶效应”，进而引发系统性金融风险。因此，要高度重视单一风险或局部风险的处置，早识别早处理，防止单一风险或局部风险演化为系统性金融风险。(3)系统性金融风险具有较强的负外部性，金融风险会从一个机构、市场或金融系统向另一个传播，引发系统性的市场震荡，从而影响几乎所有的金融机构和市场乃至实体经济，这也意味着单个金融机构倒闭的成本最终会由金融系统的所有参与者共同承担，例如2008年的国际金融危机的导火索是美国雷曼兄弟的破产。2023年3月接连关闭的硅谷银行和签名银行所体现出的风险外溢也出现了系统性风险的苗头，这里将选择2023年的最新案例进行剖析。

1.1两家银行相继关闭:系统性金融风险的名义

硅谷银行(SVB)成立于1983年，总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉，是硅谷银行金融集团的子公司，资产达50亿美元。硅谷银行主要服务于初创企业，业务集中在科技、风险投资等领域，相对传统银行较少依赖个人储户存款。

为应对居高不下的通货膨胀，2022年一年内美联储连续激进加息导致债券价格下跌，商业银行存款流失过快、融资成本增加。同时，Facebook、Google等技术公司大幅裁员、风险投资减少，使硅谷银行的资产负债结构发生了较大变化，其流动性问题开始显现。

为了满足客户在短期之内的资金提取需求，硅谷银行不得不在市场上打折出售持有的资产。2023年3月8日，硅谷银行母公司硅谷银行金融集团出售约210亿美元的可销售证券(available-for-sale-securities)，亏损约18亿美元，并需求通过出售普通股和优先股募资22.5亿美元。亏损加融资，此举被华尔街认定为恐慌性的资产抛售和对股权的猛烈稀释。一夜间，硅谷银行股价暴跌超60%，市值蒸发超94亿美元。3月9日，投资者和储户试图从硅谷银行提款420亿美元，截至当日营业结束时，该行现金余额为负9.58亿美元。3月10日凌晨，包括 Coatue、Founders Fund在内的多家美国顶级风投公司向被投企业……

本书稿是作者多年研究成果的集中体现。全书稿分为八章，在系统梳理相关文献和国内外金融监管发展历程的基础上，在巴塞尔协议Ⅲ框架下，充分考虑系统性金融风险的影响因素，阐释系统性金融风险的形成机理，构建出系统性金融风险动态指数及预警模型，并对系统性金融风险进行测度，并据此提出系统性金融风险的风险识别、衡量、预警监测体系和防范化解对策，对宏观审慎监管的改革方向给出合理化建议，为金融监管提供了有利的分析工具和决策支持。