价值投资

克里斯托弗·布朗（Christopher H. Browne），

特威迪-布朗基金公司总裁

洛克菲勒大学投资管理委员会委员

布朗国际政治中心创始人

克里斯托弗·布朗是本杰明·格雷厄姆优秀的学生之一，在长达四十多年的投资生涯中，他始终坚守格雷厄姆所倡导的价值投资理念，并取得了超群的投资业绩，被誉为“财富创造领域中出类拔萃的实践者”“当今世界杰出的价值投资专家之一”“价值投资领域的巨人”。

布朗毕业于美国宾夕法尼亚大学，曾担任哈佛大学约翰·肯尼迪政府学院“投资决策和行为金融学”项目的学术顾问。在20世纪60年代，他帮助沃伦·巴菲特获得了伯克希尔·哈撒韦公司的控制权，巴菲特后来将他称为价值投资的“梵蒂冈教皇”。

第1 章 价值投资：买入物美价廉的股票

买股如购物，物美价廉是首选

宁买打折股，不买热门股

百万富翁诞生于价值投资而不是运气

第2章 价值VS 价格：猎取低估值股票

高估股票价值可能导致“永久性资本损失”

用模型法和评估法确定股票内在价值

充分利用市场心理特征挖掘低估值股票

第3章 安全边际：为你的股票系条“安全带”

寻找购买股票的安全边际

按等于或低于其内在价值2/3 的价格购入股票

远离高负债率企业

建立多样化投资组合

在大多数人买入时抛出

第4 章 低市盈率：给投资者带来贱买贵卖的惊喜

用市盈率衡量收益

不管牛市、熊市，认准低市盈率就是“好市”

第5 章 账面价值：帮你发现难得一见的“便宜货”

第6 章 全球价值投资

第7 章 瑞士OR 新加坡:去哪家“股票杂货店”淘宝

第8 章 套期保值:规避外币投资汇率波动的风险

第9 章 内部人士:如果他们买进，你也可以买进

第10 章 熊市淘金:股市越跌，找到便宜股的机会越大

第11 章 投资工具:利用掘金利器筛选投资候选对象

第12 章 不碰垃圾股:将貌似便宜的冒牌货剔除出投资清单

第13 章 资产负债表:企业的健康水平如何

第14 章 损益表:企业是赚得多还是花得多

第15 章 谁是真正的绩优股:深入认识公司运作状况

第16 章 长线投资:让时间抚平股市的起起落落

第17 章 选择投资组合:没有最好，只有最合适

第18 章 挑选基金经理:为你的钱找个出色的财务管家

第19 章 致富品格:价值投资需要勤奋和耐心

第20 章 永恒的投资原理:将价值投资进行到底

后 记  那些支持价值投资的人和事

附 录  “iHappy 投资者”系列图书专家委员会名单

在广告促销中，“打折”肯定是最令人振奋、最引人注目的字眼。设想一下你在逛超市时的情形：在鲜肉橱柜前，你发现自己最喜欢的美味食物头等“Delmonico”牌牛排正在打折促销，从平时的8.99美元/磅降到只有2.50美元/磅。此时，你会作何反应呢？在如此价廉物美的好东西面前，你唯一能做的，也许就是在购物车里塞满这些美味食物。

等你下周再来光顾时，牛排的价格已经涨到了12.99美元/磅。此时你又会想，这次买点鸡肉或是猪肉也许更划算。大多数的采购方式也不过如此：翻阅一下周末报纸上的促销广告，如果恰好看到自己需要或是喜欢的商品正在打折，便毫不迟疑地买上一点。至于洗碗机或是电冰箱这些价格不算低的东西，不论眼下有多需要，也一定要等到打折那天才肯掏钱。每个节假日，人们都乐此不疲地挤到商场，为的就是不错过每年那屈指可数的几次降价促销活动。当利率下降的时候，他们就会迫不及待地跑到银行或是抵押经纪人那里多借点钱。无论是买什么东西，大多数人最看重的，还是这些东西是否物有所值。当价格下降时，他们就会多买一点自己喜欢和需要的东西。但是在股票市场上，我们却一反常态。

买股如购物，物美价廉是首选

股市里的热门股似乎总有着令人难以抗拒的诱惑力，总能给我们带来无限的激情，更是人们茶余饭后不可不提的话题。它们是媒体眼里的宠儿，也是财经报道中的主角，权威大腕总会郑重其事地告诫投资者：它们是你们一定要拥有的。

它们是未来的救世主！更是当今股市的新典范！每个人都坚信，如果买不到这些令人无比振奋的股票，就会丧失千载难逢的致富良机。痴迷陶醉的不仅仅只有平常百姓，当这些股票升值时，即使是华尔街的研究员们也会摇旗呐喊。即使是在股价跌落时，这些专家们也会故作镇静地奉劝我们不要出手，尽管他们的本意是趁早抛出。毕竟，在股市里，除非遭遇极端恶劣的环境，否则，“抛售”永远都是一个不礼貌、不吉利的词。每个人似乎都觉得应该买进正在上涨的股票，然后在其出现下跌时抛出。

实际上，人们之所以这样做，原因是多方面的：首先，投资者都想买进大家心目中的热门股，唯恐落后一步。此外，当他们意识到别人也会作出同样选择的时候，自己也会感到一丝的宽慰和轻松（这就像同一支球队的球迷一样）。然而，屈服于这种从众心理的不仅仅只有普通的散户，那些专业的基金经理也难过此关。只要自己的投资组合里有每个人都有的股票，即使股价下跌，他们也不大可能被老板解雇。

毕竟彼此之间的命运大同小异，只要不是最差的，就可以高……

融合格雷厄姆与巴菲特的投资理念

助你在股市获得长期稳定回报

自股票投资行业诞生以来，价值投资就是少数能经受住时间考验的投资策略之一，长期来看，它创造的投资业绩远超其他策略。

克里斯托弗·布朗是“价值投资之父”格雷厄姆优秀的学生之一，被巴菲特称为价值投资的“梵蒂冈教皇”，布朗亲身践行价值投资四十多年，是享誉全球的投资大师。

在本书中，布朗融合了格雷厄姆和巴菲特的投资理念，指导我们如何寻找好公司，如何通过价值投资策略获得长期稳定的回报：

  

l  在股价大跌时买入，在经济衰退时进场

l  以不超过股票内在价值2/3的价格购入

l  购买资产高于负债2倍的公司

l  按低于账面价值的价格选股

l  寻找公司并购价明显低于实际价值的股票

l  关注股价大跌的公司股票
   

这是一部充满投资智慧和人性洞见的著作，是一座能够让所有投资者受益匪浅的投资宝库。

推荐理由1：作者被巴菲特誉为价值投资的“梵蒂冈教皇”。

推荐理由2：融合格雷厄姆与巴菲特的投资理念，助你在股市获得长期稳定回报！

推荐理由3：长期来看，价值投资创造的投资业绩远超其他策略。

《巴菲特传》作者  罗杰·洛温斯坦

在价值投资领域，能和克里斯托弗·布朗相提并论的人寥寥无几。

摩根士丹利前全球首席战略官  巴顿·比格斯

作为当今世界上杰出的价值投资大师之一，克里斯托弗·布朗的话绝对值得我们洗耳恭听。

耶鲁大学投资委员会前主席  查尔斯·埃利斯

价值投资者对收益的欲望是无止境的。克里斯托弗·布朗为我们剖析了其中的原因，并且教导我们怎样让美梦成真。

《华尔街日报》

对任何有志于采用价值投资这一独特投资策略的投资者来说，这本深入浅出、简洁明晰的投资指南绝对是优选。

《福布斯》

如果你想保护你的退休金和养老金，并且让其不断增值，本书将是最好的指南之一。这本来自于价值投资领域大师级人物的新作品，因其充实的内容和深入浅出的语言，必将成为新世纪价值投资者们的指导性纲领。