漫步华尔街
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作者[美]伯顿·G.马尔基尔(Burton G. Malkiel)
出版社机械工业出版社
ISBN9787111709022
出版时间2021-04
装帧平装
开本32开
定价99元
货号11693628
上书时间2024-12-07
商品详情
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作者简介
伯顿·G.马尔基尔，既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的学者。他于哈佛大学读完本科和商学院之后，在有名券商史密斯巴尼的投资银行部工作．开始了自己的华尔街之旅。后来，他在普林斯顿大学获得博士学位，并留校任教，曾任普林斯顿大学金融研究中心主任、经济系主任，其间担任过美国总统经济顾问委员会成员。继而在耶鲁大学商学院做了8年的院长。现在，他的学术身份是普林斯顿大学汉华银行经济学讲座教授。 马尔基尔没有囿于学术的象牙塔，而是多年来亲临波谲云诡的华尔街，并一直在多家大型知名公司担任董事。其中包括先锋集团和保德信金融集团。他还持有自己看好的投资品种长达30年，并获得了超出市场的利润。 代表作：《漫步华尔街》《从华尔街到长城》。
目录前 言
致 谢
第一部分
股票及其价值
第1章 坚实基础与空中楼阁 / 2
何为随机漫步 / 3
如今投资已成为一种生活方式 / 5
投资理论 / 7
坚实基础理论 / 8
空中楼阁理论 / 10
随机漫步如何进行 / 12
第2章 大众疯狂 / 14
郁金香球茎热 / 15
南海泡沫 / 18
华尔街溃败 / 24
小结 / 31
第3章 20世纪60～90年代的投机泡沫 / 33
机构心智健全 / 33
20世纪60年代狂飙突进 / 34
20世纪70年代“漂亮50” / 46
20世纪80年代喧嚣扰攘 / 48
历史的教训 / 52
第4章 21世纪初的超级泡沫 / 56
互联网泡沫 / 57
21世纪初美国住房市场泡沫及其破裂 / 73
泡沫与经济活动 / 79
加密货币泡沫 / 81
第二部分
专业人士如何参与城里这种最大的游戏
第5章 技术分析与基本面分析 / 92
技术分析与基本面分析的本质区别 / 93
图表能告诉我们什么 / 94
图表法的基本依据 / 99
为何图表法可能并不管用 / 101
从图表分析师到技术分析师 / 102
基本面分析技法 / 102
三条重要警示 / 110
为何基本面分析可能不管用 / 113
综合使用基本面分析和技术分析 / 114
第6章 技术分析与随机漫步理论 / 118
鞋上有破洞，预测有朦胧 / 119
股市存在趋势吗 / 120
究竟何为随机漫步 / 122
一些更为精细复杂的技术分析方法 / 126
其他几个让你赔钱的技术理论 / 130
评价技术分析师的反击 / 137
对投资者的启示 / 140
第7章 基本面分析究竟有多出色和有效市场理论 / 142
来自华尔街和学术界的观点 / 143
证券分析师果真是天眼通吗 / 143
水晶球为何浑浊不清 / 145
证券分析师选出好股票了吗：考察共同基金的投资业绩 / 156
有效市场假说的半强式有效和强式有效形式 / 163
第三部分
新投资技术
第8章 新款漫步鞋：现代投资组合理论 / 168
风险扮演的角色 / 169
风险的定义：收益率的离散度 / 170
风险纪实：一项针对长期跨度的研究 / 173
降低风险：现代投资组合理论 / 175
投资实践中的多样化 / 180
第9章 不冒风险，焉得财富 / 188
β与系统性风险 / 189
资本资产定价模型 / 192
让我们看一下记录 / 197
对证据的评价 / 200
量化分析师寻求更优的风险测算方法：套利定价理论 / 201
法玛-弗伦奇三因素模型 / 203
小结 / 204
第10章 行为金融学 / 207
个人投资者的非理性行为 / 210
行为金融学与储蓄 / 225
套利限制 / 227
行为金融学给投资者的教训 / 231
行为金融学教给我们战胜市场的方法了吗 / 239
第11章 构建投资组合的新方法：“聪明的β”与风险平价 / 240
何为“聪明的β” / 241
四种特色各自的优缺点 / 243
实践中的混合基金 / 254
对投资者有何意义 / 257
风险平价 / 259
总结评价 / 268
第四部分
随机漫步者及其他投资者的实务指南
第12章 随机漫步者及其他投资者的健身手册 / 272
练习1：收集漫步必需品 / 273
练习2：不要在急需用钱时发现囊中空空—用现金储备和保险来保护自己 / 275
练习3：要有竞争力—让现金储备收益率跟上通货膨胀的步伐 / 279
练习4：学会避税 / 282
练习5：确保漫步鞋合脚—认清自己的投资目标 / 288
练习6：从自己家里开始漫步—租房会引起投资肌肉松弛 / 296
练习7：考察在债券领域的漫步 / 298
练习8：临深履薄般地穿过黄金、收藏品及其他投资品的原野 / 306
练习9：记住，佣金成本并不是随机漫步的，有些更为低廉 / 308
练习10：避开塌陷区和绊脚石—让你的投资步伐多样化 / 309
最后：体格检查 / 310
第13章 金融竞赛的障碍：理解、预测股票和债券收益 / 312
什么因素决定了股票和债券的收益 / 312
金融市场收益率的四个时代 / 317
2009～2018年的市场 / 328
未来收益的障碍 / 329
第14章 生命周期投资指南 / 333
资产配置的五项原则 / 334
根据生命周期制订投资计划的三条一般准则 / 348
生命周期投资指南 / 351
生命周期基金 / 355
退休之后的投资管理 / 356
如何投资退休储蓄金 / 358
继续持有退休前的投资组合，如何过好退休生活 / 361
第15章 三种步伐漫步华尔街 / 366
省心省力漫步法：投资指数基金 / 368
亲力亲为漫步法：可资使用的选股规则 / 380
使用替身漫步法：雇请华尔街的专业漫步者 / 384
传统投资顾问和自动导航式投资顾问 / 386
对我们这次漫步做一些总结陈词 / 391
最后一例 / 393
附录A 五花肉如何上了高端宴席：衍生品基础知识 / 395
附录B 期货和期权市场的价格决定因素 / 430
附录C 随机漫步者的共同基金、交易所交易基金参考指南 / 438
后记 / 447
内容摘要
在本书中，我将带你漫步华尔街，领你游览纷繁复杂的金融世界，向你提供切实可行的关于投资机会和投资策略的建议。很多人说，如今面对华尔街专业人士，个人投资者几乎没有什么战而胜之的机会。持有这种观点的人特别指出，专业的投资策略会使用复杂的衍生工具和高频交易。他们会看到媒体报道会计欺诈、巨型收购以及财力雄厚的对冲基金如何兴风作浪之类的新闻。在他们看来，这种错综复杂的形势表明，在当今市场上，个人投资者再也没有容身之地。然而，事实胜于雄辩。你可以做得和专家一样好，或许还可以更加出色。2009年3月，股市大崩盘时，稳健的个人投资者保持着清醒的头脑，他们随后看到自己所持有的股票终于收复失地，继而产生了不菲的回报。而许多专业人士因买入自己未能理解的衍生证券，在2008年都输得体无完肤；还有许多专业人士于21世纪初，在投资组合中过度持有价格过高的科技股，因而一败涂地。 本书是一部简明扼要的个人投资指南，涵盖了从保险到个人所得税的所有内容。本书会告诉你如何购买人寿保险，如何避免被银行和经纪人敲竹杠，甚至还会告诉你如何进行黄金和钻石投资。但是，本书谈论的主要还是股票投资。股票作为一种投资工具，不仅在过去提供了丰厚的长期回报，而且在今后的岁月里，仍可能是很好的投资选择。本书第四部分阐述的生命周期投资指南，为各个年龄段的投资者提供了不同的投资组合建议，这些建议既明确又符合理财目标，其中包括退休后要如何进行投资。 何为随机漫步 随机漫步是指将来的步骤或方向无法根据历史进行预测。这一术语应用到股市，是指股票价格的短期波动无法预测。投资咨询服务、公司盈利预测、图表形态分析全无用处。在华尔街，“随机漫步”这个术语是一个令人厌恶的字眼，是学术界创造出来并用以高声谩骂那些专业预测分析师的。在逻辑上极而言之，这一术语意味着被蒙住眼睛的猴子向股票列表投掷飞镖，选出的投资组合也能与专家挑选的表现一样好。 当然，西装笔挺的金融分析师可不喜欢被比作光着屁股的猴子。他们反驳说，学术界人士沉迷于方程式和希腊字符（更甭提沉闷古板的学术文本），连牛和熊都分不清，即便它们跑进瓷器店里也辨不明。市场专业人士为了对抗学术界的猛烈抨击，在两种武器中挑一种来武装自己。这两种武器被称为基本面分析和技术分析，本书第二部分会进行详细论述。学术界为了抵御市场专业人士使用的这两种武器，便以弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场这三种版本，将随机漫步理论模糊化，同时创立了他们自己的称为新投资技术的理论。这种新理论包括一个名为B的概念，“聪明的p”就包含在其中，我对此有些不以为然，准备稍作一番批驳。到了21世纪初，甚至有些学术界人士也加入了市场专业人士的阵营中，认为股票市场至少在某种程度上是可预测的。时至今日，你也能看到规模盛大的战斗仍在进行。战斗双方打得你死我活，因为事关双方的切身利益，学术界人士为终身教职而战，市场专业人士为奖金红利而斗。所以我想，在华尔街随机漫步，你会感到很惬意。这里具有戏剧高潮的所有要素，包括巨额财富的创造和丧失，也包括这一切何以会发生的经典论点。 但是，在开始漫步之前，或许我应该做一番自我介绍，陈述一下我作为导游的资格。在撰写本书的过程中，我利用了自己三个方面的人生阅历，每种阅历都为了解股市提供了不同视角。 首先，讲一下我在投资分析和投资组合管理两个领域的专业经历。职业生涯开始的时候，我在华尔街一家很好投资银行担任市场专员。后来，我在一家跨国保险公司担任投资委员会主席，也在一家全球优选的投资公司担任董事多年。这些经历所具有的视角，对我来说是不可或缺的。毕竟，生活中有些事情，涉世未深的人是无法充分领略或理解的。在股市上，可以说道理同样如此。 其次，我现在的职位是经济学家，同时也是数家公司的投资委员会主席。通过专门研究证券市场和投资行为，我已获得了完备的学术研究知识，取得了一些关于投资机会的新研究成果。P2－4
主编推荐适读人群 ：投资者
华章经典-全球销量逾150万册！
美国大学MBA投资学课程指定参考书，有史以来寥若晨星的伟大投资经典之一，与时俱进，全面更新
精彩内容本书的最大特色就是与时俱进，第11版从头至尾新增了很多有价值的新材料，以探讨交易型开放式指数基金和一些投资机会，包括新兴市场尤其是中国的投资机会，并以全新一章讨论了“聪明的β”这一最新投资策略存在的陷阱和前景。马尔基尔既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的经济学家。在本书中，他将投资理论与实践水乳交融地结合在一起，由坚实基础理论和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析，同时讲述了金融史上著名的投资泡沫和投机狂潮，文字优雅、流畅，写作既学术又通俗，既深入浅出又令人信服，一步步引导读者满怀信心地跨越市场。书中没有任何夸夸其谈的投资技巧，只有一个历经时间检验、以全面研究为基础的投资策略。本书的一大经典内容是为各个年龄段的投资者量身定制的生命周期投资策略，帮助投资者自信地筹划未来。
媒体评论我的同事退休和我的儿子成年时，我必会送一本马尔基尔的《漫步华尔街》给他们。在我看来，介于他们这两个年龄段之间的所有人都应该看看这本书。
—— 保罗·萨缪尔森
不妨想象一下：这是为时一周的金融投资课程，而授课者拥有本杰明·富兰克林的常识、米尔顿·弗里德曼的学问、沃伦·巴菲特的实战经验。这就是伯顿·马尔基尔所著《漫步华尔街》期待你收获的内容。非读不可！
——《巴伦》
这是一部提供诸多常识性建议的金融投资经典。
——《华尔街日报》
几乎每一份投资必读书目，均列有马尔基尔的大作《漫步华尔街》。
——《书单》
《漫步华尔街》是一部行文饶有趣味、说理令人信服的鸿篇巨制。
——《货币》
如果你的新年愿望有一条是改善个人经济状况，在此给你一个建议：不要去看洪水般涌入书店的无数新书，重新阅读一部经典著作吧，这便是——《漫步华尔街》
——《纽约时报》
想在股市获得良好收益吗？买一本《漫步华尔街》，把剩余的闲钱投入指数基金。
——《洛杉矶时报》
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