对外直接投资溢出效应研究

王林江，管理学博士，河南财政金融学院会计学院教师。主要从事公司财务、公司成长、公司创新等方面的研究。在SSCI、CSSCI及北大核心期刊发表论文6篇；主持、参与省级课题5项。

第一章导论·

第一节 研究背景与研究意义

一、研究背景

二、理论意义

三、现实意义

第二节┄研究现状与研究框架

一、中国对外直接投资的特性

二、对外直接投资的逆向多元溢出效应

三、研究框架与内容·

第三节研究目的、思路与创新点

一、研究目的与方法

二、研究思路

三、创新点

第二章对外直接投资基础理论与影响效应

第一节基础理论与评析

一、对外直接投资理论

二、企业成长理论

三、资源基础理论

四、利益相关者理论

第二节对外直接投资与企业社会责任履行

一、对外直接投资对企业社会责任履行的影响

二、社会责任履行与企业成长

第三节对外直接投资与企业内部控制有效性

一、对外直接投资对企业内部控制有效性的影响

二、内部控制有效性与企业成长

第四节 对外直接投资与企业自主创新

一、企业国际化对企业创新的影响

二、对外直接投资对中国跨国公司技术进步的影响

三、对外直接投资的学习效应

第五节 对外直接投资与企业成长

一、对外直接投资与发达国家企业成长

二、对外直接投资与中国企业成长

第六节本章小结

第三章企业对外直接投资的合规性溢出效应

第一节对外直接投资与企业社会责任履行

一、问题提出

二、理论分析与假设构建

三、研究设计

四、实证结果分析

五、小结

第二节 对外直接投资与企业成长

一、问题提出

二、理论分析与假设构建

三、研究设计

四、实证结果分析

五、小结·

第三节社会责任与企业成长

一、问题提出

二、理论分析与假设构建·

三、研究设计

……

第二节自主创新在对外直接投资与企业成长关系中的中介效用

一、理论分析与假设构建

二、研究设计

三、实证结果分析

四、小结

第六章 研究总结与启示

第一节 研究总结

一、研究结论

二、研究不足与展望·

第二节 研究启示·

一、政府层面的启示

二、企业层面的启示

参考文献

第一章导论

第一节 研究背景与研究意义

一、研究背景

2000年之前，中国企业的对外直接投资（Outward Foreign Direct Investment,OFDI）水平较低，2001年中国政府确立“走出去”战略，随着“走出去”战略和“一带一路”倡议的深入实施，作为中国企业“走出去”的主要方式，对外直接投资驶入了高速发展的快车道。2018年，中国对外直接投资流量为1430.4亿美元，全球占比14.1%，居全球第二位。截至2018年底，中国企业在境外设立对外直接投资企业4.3万家，遍布全球188个国家或地区，对外直接投资存量达19822.7亿美元，全球占比6.4%，位居全球第三（2018年度中国对外直接投资统计公报，2019）。当前中国企业对外直接投资呈现规模逐年扩大、领域不断拓宽、实力持续增强、跨国并购日趋活跃等特点，中国企业对外直接投资也更加注重全球产业链布局和本地化运作，“走出去”正迈向更高层次，体现在对外直接投资从资源寻求型转向资源、技术、市场全面寻求型，投资领域从商贸服务扩展到一般制造、高端制造、新兴产业等多重领域，投资形式也在向多元化发展。

中国企业对外直接投资的快速增长，在促进国际资本流动以图合作共赢的同时，更有助于实现资源的全球配置，进而有利于释放企业在国内面临的产业结构调整和转型压力，有利于释放国内经济下行压力下的市场风险，有利于充分利用国际国内两个市场，有效平衡和降低企业单一市场的运营与行业周期性风险，更有利于企业成长。然而，从技术水平、管理能力等因素来看，中国对外直接投资的绝大部分企业同发达国家仍存在较大差距，使得中国企业面临跨国经营水平较低、国际化结效=兰竿さ向斯左中国企业“ま”得更广的同时，我们希望其能够更好地“走进去”，更加希望其能“走上去”。那么，企业作为实施国家“走出去”战略与践行“一带一路”倡议以推动国内产业结构转型升级的重要载体，快速发展的对外直接投资与企业成长性关系如何，势必会影响到国家“走出去”战略目标的实现，也是政府科学引导企业对外直接投资和企业合理地实施对外直接投资策略的有力依据。

综上，企业作为实施国家“走出去”战略与践行“一带一路”倡议以推动国内产业结构转型升级的重要载体，快速发展的对外直接投资是否以及如何影响企业成长？进一步地，对外直接投资的逆向溢出效应是否对企业的成长产生影响？目前的学术讨论集中于对外直接投资对公司绩效、技术进步、全要素生产率的影响，鲜有研究讨论对外直接投资的逆向多元溢出效应对企业成长的影响以及将逆向多元溢出效应分别纳入模型进行解析，这也成为了本书研究的逻辑起点。本书对上述问题的解释有助于正确评价企业“走出去”对自身成长的影响以及国家“走出去”战略的成效。为回答上述问题，本书首先从理论机制进行了分析；其次以2010～2017年中国A股上市公司为样本，聚焦于对外直接投资及其逆向溢出效应对企业成长的影响，分别使用对外直接投资哑变量、对外直接投资广度与深度来衡量企业对外直接投资水平，将企业对外直接投资水平作为重要前置变量，将公司自主创新能力、内部控制有效性以及社会责任承担水平分别作为中介变量，来分别衡量对外直接投资在技术、管理、合规性三个方面逆向溢出效应的影响效果，并构建了企业成长理论框架，进一步深入分析各因素之间的关系；最后提出本书研究的实证模型，实证研究了上述问题，并探究其作用机理。

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