ESG评价体系与气候投融资

张大永，西南财经大学博士，西南财经大学经济与管理研究院教授。主要研究方向为能源金融、能源经济学、金融市场、银行与风险管理等。

  姬强，西南财经大学管理学博士，国家优秀青年基金入选者，中国科学院科技战略咨询研究院副研究员。担任国家自然科学基金委函评专家、香港研究资助局通讯评审专家、中国科学院国际伙伴计划—对外合作重点项目函评专家。从事大数据与能源金融、能源战略管理、能源预测与风险管理等领域的研究工作。

  雷雷，西南财经大学会计学院副教授。本科毕业于西南财经大学经济与管理研究院，于纽约城市大学巴鲁克学院商学院获得博士学位。研究方向为气候变化、碳金融、公司治理、机构投资者。

1 ESG的兴起与发展/1

1.1 ESG 的概念与内涵/1

1.2 ESG 投资的发展历程、现状及挑战/9

1.3 ESG 信息披露的进展/21

1.4本章小结/33

2ESG评价体系概览/35

2.1 ESG 评价的介绍/35

2.2国外ESG 评价体系/39

2.3国内 ESG评价体系/50

2.4国内外ESG评价体系的比较分析/61

2.5本章小结/67

3中国ESG的发展与实践/68

3.1 ESG 中国化的进程/68

3.2中国ESG 标准化体系的发展/79

3.3 ESG投资的风险挑战/84

3.4中国ESG投资的发展趋势/91

3.5本章小结/98

4ESG表现与股票收益/100

4.1研究背景与研究现状/100

4.2研究假设与模型构建/1034.3数据与变量说明/107

4.4实证分析/113

4.5进一步分析/119

4.6本章小结/128

5共同机构持股与企业ESG表现/131

5.1研究背景/132

5.2相关文献述评/135

5.3理论模型与研究假设/137

5.4数据与变量说明/142

5.5实证分析/147

5.6本章小结/160

6ESG披露与企业可持续增长/161

6.1中国可持续发展现状/161

6.2研究背景与研究现状/164

6.3理论分析与研究假设/168

6.4研究设计/171

6.5实证分析/173

6.6进一步分析/179

6.7本章小结/182

7气候风险、企业ESG表现与绿色债券发行成本/184

7.1中国绿色债券的发展/185

7.2绿色债券的相关文献述评/190

7.3绿色债券发行成本的影响因素分析/192

7.4研究假设与模型构建/196

7.5数据与变量说明/198

7.6实证分析/203

7.7本章小结/209

8金融机构漂绿行为的监管对策分析/211

8.1金融机构漂绿行为的现状/212

8.2研究背景与研究现状/217

8.3研究假设与模型构建/220

8.4信号博弈均衡分析/224

8.5不同监管措施的效果分析/230

8.6本章小结/235

9ESG表现与企业债务融资/237

9.1研究背景/237

9.2相关文献述评/239

9.3理论分析与研究假设/241

9.4研究设计/ 243

9.5实证分析/246

9.6进一步分析/254

9.7本章小结/262

10绿色债券市场与ESG市场的时频关联性/264

10.1 中美ESG 发展历程与现状/ 264

10.2研究背景/267

10.3绿色债券市场与ESG 市场互相关联的理论机制/269

10.4模型构建/271

10.5数据样本与初步分析/ 276

10.6实证分析/278

10.7本章小结/288

11转型风险与全球ESG股票市场/290

11.1研究背景/291

11.2相关文献述评/293

11.3模型构建/299

11.4数据与变量说明/301

11.5实证分析/308

11.6本章小结/320

参考文献/322

 近年来，环境、社会和公司治理（ESG,Environment, Social and Governance）信息披露已经成为资本市场的热点。“双碳”目标的提出也加速了ESG投资在中国资本市场的发展，ESG中的环境维度在中国已经成为最突出、最紧迫的维度。为了实现“双碳”目标，监管部门持续推动气候投融资的发展，进一步带动了ESG投资理念在市场上的强势崛起，ESG评价体系建设逐渐被认为是推动经济高质量发展的重要抓手。在学术界，ESG表现与资本市场反应、气候风险管理之间的关系正在成为国内外研究前沿。本书从企业微观视角，揭示了当前ESG评价体系中的主要问题，量化评估了企业ESG信息披露行为与气候风险治理、金融市场投资策略之间的耦合关图，试图从ESG的视角解读金融市场系统性风险的新路径、新机制，为监管层推动绿色金融发展提供政策建议，为企业提升ESG表现提供策略分析。