金钱游戏

亚当·史密斯(Adam Smith)

◎全球极负盛名的投资教育家和实践者

◎普林斯顿大学经济学系顾问委员会委员

◎《纽约时报》编辑委员会委员

起初，史密斯只是在华尔街拥有一群狂热的追随者，20世纪60 年代的华尔街精英都与其有一定交集；后来，他关于金融市场的观点被越来越多的人认可，举世闻名。

史密斯录制的电视系列节目《亚当·史密斯的金钱世界》不仅开创了行业先河，艾美奖拿到手软，甚至还把节目现场搬到奥马哈，成为巴菲特的电视节目处女秀。

史密斯曾经就读于哈佛大学和牛津大学，还担任过数家基金公司、一家航空公司和一家国际连锁酒店的董事，同时也是《机构投资者》和《纽约杂志》的创办人之一。

2014 年他与世长辞，享年84 岁。

第一部分 关于你：身份、焦虑和金钱

第 1 章 投资是场游戏，为什么你仍旧趋之若鹜？

亚当·史密斯笔名的来龙去脉

现代经济学家眼中的股市怪象

既然参与了游戏，目标就是赚钱

第 2 章 市场难以捉摸，却如此让人着魔

富达基金最优秀经理的独特市场观

股票组合居然映射出选股者的个性

精神病医生也承受不住股价的大起大落

第 3 章 心理测试能否看出你的投资天赋？

投资圈智商130 才配做“墨迹测验”？

第 4 章 市场真的是一个群体吗？

“乌合之众”里群体最显著的3 个要素

群体极度感情化，易对某只股票表现狂热

第 5 章 金钱的本质到底是什么？

货币没有实用价值，而人也是非理性的

第 6 章 买入某只股票需要理由吗？

“我只是喜欢这只股票，所以就买了”

“我没时间，大多数情况由银行替我操作”

“如果我发生了不测，不管你们怎么样，都不要卖掉IBM 股票”

“我想在股市赚钱，为我丈夫买生日礼物”

“我很孤独，买卖股票，才和朋友们有话题”

“经纪人总是鼓动我买进错误股票或不该卖出时卖出”

第 7 章 探寻股市参与者的身份认同

以贪婪和恐惧为本质的群体构成了市场

账户上的数字能衡量个人成功吗？

从富翁到破产，大起大落仍再次杀回市场

第 8 章 从市场赚大钱的都是什么人？

英特尔公司创始人的梦幻发家史

公司上市融资比投资来钱快得多

第 9 章 纠正投资过程中的局限和偏见

没有哪种投资方法适用所有市场

收益持续增长的企业必有与众不同处

“鸡蛋放在一个篮子里，静心看管”

用老费雪“闲话”法寻找成长股

第二部分 关于它：信息、技术和系统

第10 章 市场走势图能否预测未来？

图解图表分析法的演变历史

图表分析法的优点和不足

第11 章 股价在时间轴上随机漫步

随机模型的实证研究

跑赢大盘的随机论者其实寥寥无几

技术分析师也凭直觉买卖股票？

计算机统计程序的两面性

第12 章 计算机选股可以战胜人脑吗？

计算机的核心优势：处理海量数据

血肉之躯对抗没有情感的计算机程序

第13 章 上市公司的财务报表值得信赖吗？

有的公司连年披露利润，但陷入破产境地？

很多上市公司只是按华尔街的喜好来包装

承诺不操纵“业绩”，却对财务报表做“一定的调整”

第14 章 为什么输家大部分都是小投资者？

股市老手对股市上的小羔羊虎视眈眈

赚钱时没赶上，亏钱时却赶上了

第三部分 关于他们：机构投资者的角色

第15 章 业绩：优秀基金经理的成功指标

美国大萧条后逐渐形成的新投资局面

美国第一个真正的“业绩”型明星基金经理

职业投资者不是天生的，是磨炼出来的

第16 章 为什么华尔街操盘手选择同一家餐馆？

餐馆老板热情好客的真实意图

打探市场信息，搜集投资思路

第17 章 什么样的基金经理才靠谱？

因误判行情，持有2 500 万美元现金

股市暴跌，机智职业投资人的应对之道

聘请年轻人打理投资组合

第18 章 如何提升对时机的感知能力？

大作手获得内幕消息，妄想6 个月赚10 倍

谣言四起，市场剧烈震荡

第四部分 关于危机：国际金融机构的作用

第19 章 国际金融危机会再次爆发吗？

国际投机商抛售英镑而大赚一笔

美元大量流出破坏了美国本土贸易平衡

“金手指工程”能否解决黄金危机？

第20 章 货币贬值造成的影响

长期通货膨胀是世界上所有国家的政策

白银价格上涨导致人们抢兑

我们都不再信任市场，大灾难就会降临

第五部分 关于愿景：你真的想成为有钱人？

第21 章 回到起点，你该不该加入这场游戏？

敢于按实际价值评价金钱动机

第1章投资是场游戏，为什么你仍旧趋之若路?

如果说把这个让人着魔、很多人参与的复杂过程看作“博弈”对我们有什么帮助，也许就因为它是我们应该坚持的思维方式，它帮利摆脱了约定俗成的束缚和压制。

这个世界并不像我们自以为知道的那样。

在潜意识中，我们都知道这一点。看电视的小女孩总会问:“用‘李施德林’漱口水的话，我就能参加春季演出吗?”妈妈说:“不，宝贝儿，那只是广告。”小女孩很快就发现，原来大人也有自己的广告一一让他们安静下来，让他们吃饭的诸多广告。父母(实际上是我们每个人)也要而对形形色色的广告，尽管这些广告穿了各种外衣，看上去并不像广告。

白银出现短缺，财政部白银库存行将告馨，他们开始担心会发生挤兑。于是，财政部告诉《纽约时报》，白银库存还够支撑20年。那些相信广告的人期待着能在春季的演出中露一脸，那些愤世嫉俗的人则到处宣扬银库告急，于是银价扶摇直上。

这是一本讲述外表、实质、身份、忧虑与金钱的书。如果连这本书都不能吓跑你，就没有任何东西能吓跑你了。这绝非耸人听闻，凯恩斯爵士早就认识了这一点。我们都知道外表与实质之分，你可能也了解身份与忧虑，至于金钱为何物，更是尽人皆知。我们要做的就是把它们联系在一起来分析。在此部分,我想告诉你两件事。第一件事，我并不是你所知道的那个人;第二件事只有一个词一一启发，跟苹果砸到艾萨克，牛顿脑袋上的那种感觉一样。而这个“启发”的结果，便是第一件事一一这个世界并不像我们自以为知道的那样。

……

作者亚当·史密斯探访众多投资大师、基金经理、心理学家和经济学家，生动刻画了大众投身股市的非理性行为，带领我们一步一步深入神秘且变幻莫测的市场丛林。在本书中，史密斯用第一人称叙事口吻、轻松诙谐的文笔和戏剧化的描写手法，让股市大亨温菲尔德身穿牛仔裤闪亮登场；让凯恩斯摘下经济学家的光环，并还原了他不为人知的投机者面貌。同时，史密斯还准确阐释了格雷厄姆的价值投资法，借助电话实践老费雪的“闲话”投资法。史密斯劝诫投资者，数字不是金钱游戏的制胜法则，而是衡量结果的标准之一。股票并不知道你是它的主人，你昨天做了什么、想了什么毫无意义，你必须及时转变自己的思维和行为。没有哪一种方法能适用于每一种市场。

沃伦·巴菲特（Warren Buffett） 摘自《1968 年上半年致合伙人的信》

赶快，现在就去买一本亚当·史密斯写的《金钱游戏》。这本书以精彩的文笔描绘了当前金融领域的众生相，书中充满了深刻的见解和高超的智慧。

本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham） 《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）作者

亲爱的亚当·史密斯：我写这封信，是为了感谢你在《金钱游戏》一书中，把我称为“证券分析之父”。阅读你的这部大作令我非常愉悦，同时我也很欣赏你能精通多种文化。此外，我已经离开华尔街好几年，这本书给我提供了许多关于当今华尔街的信息。

保罗·萨缪尔森（Paul A. Samuelson） 美国第一位诺贝尔经济学奖获得者、教授

《金钱游戏》是一部现代经典！

《纽约时报》（The New York Times）

《金钱游戏》是关于金融与股市的最好著作。

《图书世界》（Book World）

对任何有利可图或有刺激事件发生的地方感兴趣的人，都应该买本《金钱游戏》，而且仔细阅读。

《新闻周刊》（Newsweek）

美国投资行业中的每个人都知道亚当·史密斯。

《图书馆杂志》（Library Journal）月刊

作为华尔街的资深观察员及批评家，亚当·史密斯在金融领域的专业才干让他总能观察到事物的真相。但阅读此书的乐趣，更多的来自他那让人愉悦的幽默。他是一个生动活泼、有着诙谐的机智却从不故作高深的作家，华尔街的所有大事都无法逃脱他批判的眼睛。

王 磊 拼图资本创始合伙人，《无边界：互联网 + 教育》《浪淘沙：教育 + 金融》作者

要在投资的赛场上脱颖而出，就必须把投资当成一场博弈。《金钱游戏》向我们展示了投资大师将投资玩成一场游戏的独门绝技。投资原来可以如此轻松惬意，既富挑战，又涌动乐趣。书中分享的投资家惊人的游戏化思维，让我们得以一窥成功的奥秘，也让投资的大门为普通人敞开。无论你是投资小白，还是投资老手，都应该拜读这本指引投资之光的经典之作。

刘建位

复旦大学国际金融专业硕士、汇添富基金管理公司首席投资理财师

投资如游戏，感觉好像一个过来人感叹：人生如戏，戏如人生。但说投资如游戏，并不是说把投资当儿戏。我们依靠投资赚钱，并且看到钱生出更多的钱是一个很有趣的过程，因此可以说投资和游戏一样，最大的快乐不是最后赢的结果，而是赢的过程。

郑 磊

南开大学经济学博士、萨摩耶云科技集团首席经济学家

股市是展示人性的舞台，也是人性的试验场，人性亘古不变。尽管亚当·史密斯描绘的是20 世纪60 年代金融市场的混乱局面，那些典型人物和他们的投资方法至今仍活跃在市场里。《金钱游戏》也许不能让你掌握股市制胜秘籍，却像一面镜子，让你看到众生中的自己，认识到市场的复杂性。