投资大趋势(基金明星篇)

2020年是这几个行业的一个大年?

赵哨：从整体来看，在2019年年底，我自己和我们整个团队

都觉得新能源板块会在2020年有一个相对比较好约麦现，但能

够好到这种程度其实也是出平我们意料约。我的授资组合里比较

大的方向是军工、新能源，尤其是光伏和新能源车。因为爱自己是研究机械军工出身的，所以我的投资组合里常年会有一只以上的军工股。下面我首先从军工板块开始说一说我为什么会长期持

有这些股票。一方面，以我的理解，军工的商业模式是偏必选消费的模式。我国整体的军费开支的增速是GDP增逸约15倍左

右，也就是说，如果GDP增速是6%，当年军费开支的增途大概就在8%~9%，有的时候也可能会多一点，因此整体约增途相对平稳。另一方面，它又和必选消费不一样，它的终端客户和消费

群体其实是政府，所以军工企业的溢价能力比较另，因此在这个赛道上面选公司，我更偏向于选产业链上游的公司，因为上游是比较市场化的行业，能够承载行业的稳定增长。我会给这类能持续稳定增长的公司配置比较稳定的基础仓位。一般来说，越处于产业链上游的公司市场化越强。此外，参与竞争的企业可以借助自己在技术或者管理上的优势脱颖而出，这些企业从投资的角度来看，也比较市场化，能够让我们充分研究、预测、跟踪。

为我带来更大的收益的是新能源板块。为什么我会在2019

年年底买新能源车?为什么2019年一季度我就买了光伏，后面

又为什么大量追加投入?原因在于2019年对于所有公募基金，

包括国内的龙头企业来说，都是一个大年。这些企业股价的

上涨来自两个维度，一个是股价估值的提升，一个是业绩的增……