当当正版 债券之王 比尔·格罗斯传 [美]玛丽·奇尔兹（Mary Childs）著，杨斯尧 译 9787500174899 中译出版社（原中国对外翻译出版公司）

在过去的几十年里，比尔·格罗斯（Bill Gross）被投资者称为“债券之王”“债券市场的赢家”，他把沉睡的债券市场变成了一场高风险、高回报、不稳定的游戏。他创立了强大、神秘而残酷的太平洋投资管理公司，在大萧条之后帮助美国重塑金融体系。一路走来，他赢得了一批批崇拜者，也树敌无数，最终被自己一手创建的公司逐出，归于没落。

本书追溯了这位“债券之王”的投资和管理版图如何一步步壮大，亦反思了他没落背后的种种诱因——过度竞争的企业文化、低效的组织结构，以及他个性中难以掩饰的自大与张狂，对当下人们吸取经验教训、应对危机具有启发意义。

要了解当今世界金钱游戏的赢家和输家，就要了解债券市场，而要了解债券市场，就要了解“债券之王”。

玛丽·奇尔兹（Mary Childs），美国国家公共电台（NPR）《金钱星球》（Planet Money）播客的联合主持人、记者。此前，她曾在《巴伦周刊》（Barron’s）、《金融时报》（Financial Times）担任记者。

引  言 / 001

第一章　房屋项目　/ 009

第二章　开　端　/ 027

第三章　转　折　/ 053

第四章　危　机　/ 063

第五章　建设性偏执　/ 091

第六章　新常态　/ 111

第七章　糟糕的一年　/ 127

第八章　边　缘　/ 141

第九章　成长或消亡　/ 165

第十章　一场骗局　/ 181

第十一章　缩减恐慌　/ 199

第十二章　战绩最佳的“良驹”　/ 223

第十三章　内部的对决　/ 245

第十四章　窃取公司利益　/ 265

第十五章　会议纪要　/ 289

第十六章　再见了，那些日子　/ 315

尾    声 / 345

作者的话 / 353

致   谢 / 359

注   释 / 363

在过去的几十年里，比尔·格罗斯（Bill Gross）被投资者称为“债券之王”“债券市场的赢家”，他把沉睡的债券市场变成了一场高风险、高回报、不稳定的游戏。他创立了强大、神秘而残酷的太平洋投资管理公司，在大萧条之后帮助美国重塑金融体系。一路走来，他赢得了一批批崇拜者，也树敌无数，最终被自己一手创建的公司逐出，归于没落。

本书追溯了这位“债券之王”的投资和管理版图如何一步步壮大，亦反思了他没落背后的种种诱因——过度竞争的企业文化、低效的组织结构，以及他个性中难以掩饰的自大与张狂，对当下人们吸取经验教训、应对危机具有启发意义。

要了解当今世界金钱游戏的赢家和输家，就要了解债券市场，而要了解债券市场，就要了解“债券之王”。

玛丽·奇尔兹（Mary Childs），美国国家公共电台（NPR）《金钱星球》（Planet Money）播客的联合主持人、记者。此前，她曾在《巴伦周刊》（Barron’s）、《金融时报》（Financial Times）担任记者。

引言（节选）

2013 年 11 月，我犯了一个很愚蠢的错误。当时，我花了几周的时间，为全世界最大的资产管理机构之一——太平洋投资管理公司（简称“太平洋投资”）撰写了一篇报道，这家公司在我跟进调研的相关市场中占有巨大的投资份额。我从线人那里打探到隐秘的信用违约掉期市场的交易情况后，便将数据制成图表，一遍又一遍地核实，并将我掌握的情况反复跟太平洋投资相关部门的负责人进行确认，以至于最后他一听到我的声音就感到厌烦。在报道发出的前一晚，我强迫症似的完成了最后一次事实核对，然后编辑将它排到了连夜发表的序列里。

第二天早晨，我的同事科德尔发来了一封奇怪的邮件，里面是一堆感叹号，似乎还为一些事向我表达了歉意。随后我便知道了，太平洋投资的传奇人物、创始人和明星投资人比尔·格罗斯（Bill Gross）刚刚在彭博电台上提到我的报道有些地方搞错了，并在这个全球播放的节目上点了我的名：“我要好好批评一下玛丽的报道，她得把事实搞清楚。”他还说，从电台出来的“几分钟后”，会跟我通话。

得知这一情况后，我吓得有一种要呕吐的感觉。我搞砸了一件最基本也是最重要的事情：我把格罗斯管理的最大、最重要的那只基金的业绩弄错了。对投资人来说，没有什么比这更重要的了。在报道的第 34 段，我写到这只基金业绩下滑了约 3 个百分点，但我指的是基金的价格回报（Price Return），而非总回报（Total Return）。读完这本书的前两章，你就能明白这是一个多么低级的错误。在电台访谈中，格罗斯纠正道：“我们比市场好了整整 75 个基点。”我得立刻修正过来。我带着一股羞耻感坐在彭博终端（一款华尔街常用的金融数据系统）前，发狂似的想把格罗斯在电台里说的“盈利 0.75%”的数字重新计算出来。按理说这应该不难，可是我居然算不出……我每一遍计算得到的都是同一结果：他的基金亏损了1%。我试着调整时间期限重新计算，甚至重新输入了一遍基金的名字，但格罗斯提到的数字还是没有出现。

如格罗斯所承诺的，他在电台访谈结束后打来了电话。我记得在电话中，他的态度出人意料地还算友善，可能是因为他已经当众指责过我了。聊了一小会儿后，我告诉格罗斯我在修正报道，却始终算不出来他在电台中提到的那个数字。“我错在哪儿了呢？”我问。他浅笑了一下说：“哦，你有你的数字，我有我的。”

那是我们第一次打交道，而这已是 8 年前的事了。在那以后的若干年里，我们陆续聊了几百个小时，聊他的公司、他的事业、他的交易、他的失误、他对千禧一代的看法、人与人之间联系的本质，以及为后人留下遗产的意义。我从这些聊天中，了解到了他的骄傲、他的不安，他如何对待数据，又如何对待事实。

金融界很少有人像比尔·格罗斯这样持续受到关注。他有一股俄亥俄人自带的朴素且接地气的气质，常口出金句，不仅坐拥数亿美元的个人财富，而且通过太平洋投资为他人管理着上万亿美元的财富。从 20 世纪 80 年代他的金融帝国起步时起，几十年来他在圈内都很出名。

当时，一场前所未有的借贷热潮才开始没几年，几乎每一个生产领域都有大量资金涌入，产业急速发展。市场开始野蛮生长，触角四处伸展，随着技术的革新，涌现出一批蓝筹工业公司和新兴企业。这场规模庞大的试验推动了市场发展，创造出了能改善亿万人的生活又能让大家负担得起的工具。

格罗斯是这一潮流的弄潮儿。他参与了债券市场从诞生到成型的演进过程，并在其中起到了至关重要的作用。从那时起至今，债券市场一直在为全世界的企业提供投融资工具。格罗斯则启迪了成千上万的人像他一样投资、交易，把钱投出去并收回更多的钱。

尽管格罗斯已经在行业中赫赫有名，但在金融圈以外并没什么人听过他的大名。这主要是因为普通人不太关注债券，大家觉得债券太复杂，不好懂，他们宁愿聊股票。尽管股票也是公司所有权的凭证，且风险更高、更不好预测，但人们就是觉得股票更好玩。我个人不认同他们的想法，我认为股票是很傻的。股票就是公司让你我这样的人购买的一张纸，买到了就拥有公司的一丁点所有权。公司繁荣时我们就赚一点，公司不景气的时候我们就亏掉一部分钱或者亏个精光，买股票时大家都接受了这个游戏规则。然而，在你我之上，还存在另一个世界，一个更大、更有意思、更具影响力的世界。这个世界就是债券市场。