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192372|正版[图书] 一路骗到底
9787111263609
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北京东城
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作者（美）艾因霍恩 著，张伟，吴溪，韦鲁鹏 译
出版社机械工业出版社
ISBN9787111263609
出版时间2010-01
装帧平装
开本16
货号618080150410
上书时间2023-05-18
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书 名: 【正版】一路骗到底[图书]|192372 图书定价: 48元 作 者: (美)大卫.艾因霍恩 出 版 社: 机械工业出版社 出版日期: 2009/3/1 0:00:00 ISBN 号: 9787111263609 开 本:16 页 数:332 版 次:1-1 \
大卫·艾因霍恩(David Einhorn)对冲基金“绿光资本”的总裁和创始人，该公司是多空结合、价值导向型对冲基金。1996年，“绿光资本”初创时仅管理100万美元的资产，此后12年，它为其投资者创造了年均超过25％的净收益率。艾因霍恩因此被一些人称为“下一个巴菲特”，他的研究对投资界有很强的指导意义。从2007年夏天开始，艾因霍恩凭借敏锐的洞察，开始逐渐将基金的资产用来放空贝尔斯登和雷曼，最终名利双收。.\
艾因霍恩已承诺，将做空联合资本和出版本书的个人所得全部捐献给慈善机构。...\
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这是一本有趣的书，讲述了作者与他做空的一家融资公司——联合资本斗法6年的故事。作者艾因霍恩是近年来在华尔街相当成功的对冲基金“绿光资本”的创始人，被一些人认为是“下一个巴菲特”，并且在雷曼倒台中大赚过10亿美元。不过，作者做空联合资本并没有赚到什么钱。为什么联合资本明明是家骗子公司，却可以明目张胆地融资并生存50年?作者实在无法坐视，故亲自动笔撰写全过程，让骗局大白于天下。.
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通过此书，读者可以一边阅读幽默生动的故事，一边了解一些上市公司操纵利润、误导投资者的方法，亲眼目睹美国政治和商业的真实运作情况，并对对冲基金和作者的投资理念和方式能有较为深入的了解。...\
推荐序.
联合资本股票走势图
人名录
引言 一次演讲引发的火星 1
第一部分 投资界慈善捐款晚会与绿光资本对冲基金
第1章 创立绿光资本之前 8
第2章 正式启动 13
第3章 绿光资本早期成功投资 21
第4章 价值投资搏击网络股大潮 31
第5章 解剖联合资本 41
第二部分 令人目眩的旋转陀螺
第6章 联合资本恶言相向 52
第7章 华尔街分析师面目 62
第8章 骗人的会计处理 69
第9章 事实，抑或非事实 77
第10章 BLX公司 91
第11章 解约与续约 100
第12章 是我，还是你说谎的眼神 105
第13章 论战与操纵 113
第14章 回报股东 ..118
第15章 精确地说，BLX公司究竟值多少 125
第三部分 有人醒了吗
第16章 政府调查 134
第17章 艰难的上午 144
第18章 编造者、抄写员和学者 152
第19章 克罗尔调查公司深入挖掘 157
第20章 唤醒管理当局 165
第21章 900万美元的资本游戏 179
第四部分 系统如何作用（和不作用）
第22章 你好，谁在那儿 198
第23章 告密者 206
第24章 赤裸的攻击 220
第25章 又一种贷款方案，又一类欺诈 227
第26章 政策嗅觉 236
第27章 内部人员套现 245
第五部分 绿光资本是正确的……继续
第28章 指控与否认 252
第29章 指控和供认 258
第30章 迟来的一局 271
第31章 证券交易委员会发现了地毯下的污点 283
第32章 长满荒草的花园 290
第33章 一项定罪，一次听证会，一项任免 301
第34章 盲人、大象、麦比乌斯带和道德风险 321
术语表 327
致谢 ...331
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《一路骗到底》特点为：击倒雷曼的人揭秘最恶劣的资本骗局，现实中上演财经小说！
从短期来看，善人可能会被拖进泥沼，恶人可能会卷走无数金钱而逍遥法外。但是，从长期来看，善人还是可能被拖进泥沼，恶人还是可能卷走无数金钱而逍遥法外。
若要欣赏一部伟大的侦探小说，你不必非得是位金融专家。不过，既然你手头的这个故事牵涉数十亿美元的利害关系和精心策划的骗局，那么由当今世界上最了不起的一位专业投资家引导你穿过层层迷雾，当然会大有帮助。故事既骇人听闻又紧张刺激，令人悲哀的是，这并不是一个虚构的故事，因此还要让人震惊错愕。\
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一次演讲引发的火星.\
我父亲斯蒂芬想在年届40岁之前撰写一本书，38岁时，他意识到是动笔的时候了。既然尚未准备好涉及严肃主题，对未来也没有宏大构想，于是他便写了一本笑话书。\
父亲40岁生日那天，我们大家庭里所有的人都从全国各地赶到密尔沃基，和我们一起庆祝他的寿诞。生日聚会在一家中餐馆进行。其间，每个家庭成员都要给他写的书发表一个“书评”。问题在于，直到晚会结束，书才会分发给大家。\
我记得祖父拿着自己的笔记站起身来。他站在那儿，展开笔记，好像一卷手纸垂到地上。他接着就开始评价那本书。“第11页，书中说……”他给我们说了一个滑稽的故事。“第49页笑话说的是……”他给我们讲了一个更滑稽的故事。“第361页，斯蒂芬写道……”我们狂笑不止，跌下座椅。“第12329页，笑话是这样的……”\
那天晚上是我孩提时代最美好的记忆之一。\
聚会之后，父亲首先将书给了我，书名叫《若试图取悦每个人，你会失去……及89个其他达观思考》。父母大约卖了1000本书。我想现在很可能还有几千册尘封在地下室里。父亲于2008年为庆祝自己的65岁生日，已对这本书进行了更新。\
尽管我过去无意在自己年届40岁时写一本书，但异乎寻常的环境致使我比父亲出书的时间还提前了。但愿这是一本笑话书，然而，它不是。\
本书讲述一个不守诚信公司的故事，公司名叫Allied Capital(联合资本公司)。如果你玩味一下该公\
司的名称，不难像变魔术一样变出All Lied Capital(全在骗人资本)。你不妨将它视为约翰·格里斯汉(John Grisham)书中描述的“那家公司”，只是其中没有紧张焦虑的追求和性爱场景。联合资本这家公司不仅在欺骗股东，手段是部分依赖新募集的资本给股东发放高额“红利”，而且也在抢劫纳税人。\
我或许可称得上是“告发者”，但并非阿莲”。我是世界上最幸运的人之一。我有极棒的父母，他们很好地把我抚养成人。我有一个聪颖出众的妻子，三个活力十足的健康孩子。我的生意发展得好，获得了自己从未梦想过的成功。我平常与富有智慧的心地友善的人们一起共事。对我来说，那甚至谈不上是什么工作。与体力劳动者繁重的劳作相比，或者与难对付的老板打交道相比，我的工作就像是玩。\
没有多少人听说过联合资本。一再有人问我：“有谁在乎联合资本?你想达到什么目的?你的受众是谁?”\
本书还是可能有几类受众的。首先是绿光资本(Greenlight Capital)“家族”的成员。绿光资本是我经营管理的投资公司。我们的核心产品按通常的说法就叫对冲基金。我相信我们的声望极佳——这不仅仅是因为我们取得了良好业绩，也因为我们的投资分析和诚信。作为一家公司，我们犯错误时，并不羞于自我批评，而且我们犯的错误也够多。\
如果你们属于绿光资本家族，我很高兴你们在阅读这个故事，但你们还不是目标受众。你们可能已经知道，绿光资本6年来在联合资本股票上一直做空，也就是说，如果联合资本股价下跌，我们对冲基金已经配置在其中的一部分资金便会盈利。你们多数人已然听我描述过联合资本数年来的不端行为。这样一来，你们也许已同意我的看法，并与我一道感受了挫折。\
第二类可能的受众是数以万计持有联合资本股票的人。如果投资了这家企业发展公司，你们在长达45年的时间里一直有很好的投资表现。作为主要由个人投资者组成的庞大群体，你们似乎不太关心我有什么要说的。从我收到的一些不怀好意的电子邮件看来，你们有些人对绿光资本所做的努力深恶痛绝。你们倒是在意联合资本每季度的现金分红情况。只要现金分红源源不断而来，你们多数人就会随波逐流。你们很多人可能会认为，本书旨在急切地劝告你们压价抛售联合资本股票，好让绿光资本随着股价下跌能赚到钱。联合资本管理层再三说，我是在“展开一系列活动，发布故意骗人的错误信息，目的就是为了博取个人私利”。你们很可能会相信他们。若是这样，我在此所写的不会改变你们的观点。\
你们可能不了解，在一般情况下，绿光资本赌联合资本的股价下跌，并没有那么重要。尽管这可能关系到很多金钱的盈亏，联合资本并非我们的最大投资，亦非我们的最重要投资。在过去6年里，我们公司将3％～8％的资本投在做空联合资本上。\
再者，2002年绿光资本的主要管理人做出承诺，无论我们个人在联合资本上赚了多少钱，均将其中一半捐献给一家儿童癌症治疗医院。当这项投资未能如我们希望的那样快速产生利润时，绿光资本于2005年捐出100万美元给这家医院。我当时说：“我一直在等待投资有好结果，但孩子们不应该等待。”随着本书的出版问世，我们在此承诺将个人可能赚取的另一半利润(包括我们所得的本书版权费)捐给两个值得受捐的组织：公共诚信中心和政府监督项目，它们都设在华盛顿特区。本书至少显示出，我们需要调查性新闻报道和监督政府的机构。这应该表明，我在这个故事中的利益现在已大大超出金钱之外，因为无论联合资本股价最终跌得多深，我本人不可能赚到一分钱。即便如此，联合资本的股东也不是本书的目标受众。坦率地说，如果你们不少人尚能读到此处，我深感惊讶。..\
当然，联合资本管理层也不想你们阅读本书。事实上，他们不希望任何人阅读。他们至少让其律师5次发函给出版商，阻挠本书的出版。他们主动提出，出版商可以联系高层管理人员，以确保本书做到“准确、负责和公允”。出版商建议联合资本，如果管理层将其关心的问题直接与本书作者接洽，那会更加妥当，而我也主动提出和他们会见，给予他们会见的机会，同时向他们询问自己要问的一些问题。当然，管理层又谢绝了，数年来正是同样的管理层一直拒绝给予机会与我们面谈。其实，正如我在后面的内容中所述，联合资本管理层始终坚守一个策略，那就是避免与任何对冲基金会见。联合资本的律师说：“极有可能会有一本像艾因霍恩先生\
那样的多空对冲基金经理应该撰写的书，描述如伺‘通过做善事’、‘空头们做到业绩出色’的故事，也就是说，描述空头们如何在赚取数百万美元的同时，还给证券交易委员会和其他监管者提供帮助的故事。”那些律师恰恰不认为联合资本正是这类故事的最好例子。我想本书的读者将会做出自己的判断。\
我想要的目标受众要比上述这些小群体宽泛得多。我希望这是一本更多的人感到理想的书，他们对投资有所了解，也关心股票市场、商业、伦理以及政府管理，而政府理应让运动竞技场保持平整和公平。在阅读本书的过程中，你或许某个时候会自言自语：“够了!够了!我已经明白了!这真是一家糟糕的公司!你已证明你的观点正确!”\
然而，我果真已做到这一点了吗?撰写本书的原因在于，通过一个“案例研究”来记录联合资本的胡作非为，同样重要的是，揭示监管者——我们的政府代表人，对这种胡作非为漠不关心听之任之的态度。\
随着阅读本书，你可能会像我一样问同样的问题：监管者在哪里?证券交易委员会在哪里?在这些政府机构工作的都是些什么人，竟对滥用纳税人的钱如此无动于衷?国会在干什么?检察官在干什么?审计师和董事会在于什么?最后是，调查性记者及其编辑又在哪里?他们应该有能力深入挖掘棘手的事件，并对之进行揭露。\
很多人相信安然和世通这两家公司暴露了企业界的欺诈行为。毕竟，违法者受到了起诉，国会也介入，并通过了严厉的反欺诈新法律。确实，很多上市公司现在更加小心谨慎，实施更为良好的财务控制。问题是，并非所有的恶人均受到控告，当局似乎也不甚关心，因此投资者将再次遭受伤害。\
回首过去，尽管看起来很奇怪，但这一切均始于一次慈善活动——一家称为明天儿童基金的慈善机构举力、的活动。该基金为一家设于新泽西州哈肯萨克市的医院提供资助，治疗患有癌症的儿童。它募集善款是通过举办一年一度的投资研究会议，在会议期间，广为人知的投资者与付费参加善事的听众分享投资心得。所有善款均交给那家医院。虽然2002年我并不认为自己大名鼎鼎，但找很荣幸地在这一年的议上做了寅讲。获知这家癌症中心的有关情况及其为患病儿童和家人提供的服务之后，我立即知道这是一项值得支持的事业。我将会有特别好的同伴与我一道做慈善，我想把它做好。\
我从未在一大群陌生人面前公开发表过讲话。我的确想探讨一种能吸引听众注意力的想法。当时，我们投资组合中最有吸引力的想法就是做空联合资本股票。做空一只股票的相反操作是拥有或做多一只股票。做多时，你的想法是低买高卖。在做空交易中，你还是想低买高卖，但在此情况下，卖出股票发生在买入之前。具体操作是这样的：你的经纪商从股票的股东处借入该股票，再将股票借给你，而你在市场上将股票卖给新的买家，由此便建立了做空头寸。为了在日后平掉做空头寸，你在市场上买入股票，将股票还给你的经纪商，“覆盖”你持有的空头头寸，经纪商再将股票还给原先的所有人。你的利润或亏损是做空股票时的股价与买回股票时的股价之间的差额。股价下跌越多，你赚到的钱便越多，反之亦然。\
在这次会议上，共有11人发言，我是倒数第三个。我之前发表讲话的一些人有极好的投资想法。格列维资本管理公司的拉里·罗宾斯(Larry Robbins)解释了通用汽车公司长期养老金和医疗健康的负债情况为何将会成为通用汽车的一大问题——这发生在此话题成为头版头条新闻之前的两年。雷格梅森基金公司的比尔·米勒(Bill Miller)推荐投资恩哥斯特公司，而富达麦哲伦共同基金公司前任经理莫里斯·史密斯(Morris Smith)谈到了凯蒂斯这家制鞋公司。\
等我发表关于联合资本的讲话时，已经是傍晚了。此时股市已经闭市，停止了交易。我洋述联合资本存在的诸多问题之后，外界纷纷传说这次讲话，第二天股市开盘时，该公司的股票未能交易，因为卖单太多，纽约股票交易所的做市商无法及时平衡那些卖单。股票真的开始交易时，一复盘便下跌20％。但是，那天的大幅下跌与我准备冒险一试的决定比起来根本不值一提，我在数年里致力于揭露我所认为的一个深不可测的骗局。\
本书详细描述联合资本公司的欺诈行为、监管机构未能履行职责加以制止的表现、股票分析师和财经记者多数未能秉笔直书真相的事实(因为他们怀有偏见、受到恐吓、懒惰或者不感兴趣)。正如我2003年10月写信给\
证券交易委员会反映联合资本的问题所言，允许联合资本继续实施欺诈行为，会伤害投资者和其他遵纪守法的诚信公司。\
联合资本的管理层有无数个机会回答我的指控，而我一次也未见他们回应那些构成指控理由的事实。他们不能做出回应；相反，他们大声高喊有人在操纵股价。我不必在此告诉你们这次演讲的具体内容，你们可以在www.foolingsomepeople.com网站上看到。...\
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