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波动率:实用期权理论9787549633609

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作者(英)亚当·S. 伊克巴勒(Adam S. Iqbal)著

出版社文汇出版社

ISBN9787549633609

出版时间2020-10

装帧平装

开本16开

定价58元

货号10828382

上书时间2024-12-28

哲仁书店

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品相描述:全新
商品描述
作者简介
〔英〕亚当·S.伊克巴勒(Adam S.lqbal),

高盛投资公司董事总经理兼全球外汇奇异期权主管,曾担任高盛EMEA(欧洲、中东和非洲地区)G10外汇期权交易主管。

曾担任太平洋投资管理公司外汇波动率投资组合经理、巴克莱投资银行外汇期权交易员。

拥有伦敦帝国理工学院金融数学和金融经济学双博士学位、牛津大学应用数学硕士学位、剑桥大学理论物理硕士和学士学位。

目录
前言

致谢

关于作者

第1章 波动率和期权

1.1 什么是期权?

1.2 期权是对波动性进行押注的工具

1.3 期权权利金和盈亏平衡

1.4 三种执行价格

1.5 什么是波动率?

1.6 本章小结

第2章 怎样不借助模型去理解期权

2.1 普通期权

2.2 假设条件

2.3 在经济假设的前提下理解Vt

2.4 Delta 和 Delta对冲策略

2.5 期权价值函数

2.6 定义Delta

2.7 理解Delta

2.8 Delta:期权到期时为实值期权的概率

2.9 在实际期权交易中应用Delta作为期权到期时为实值期权的概率

2.10 构建Vt

2.11 期权的Delta

2.12 关于远期合约的一点小知识

2.13 看跌-看涨平价关系式

2.14 本章小结

第3章 基础希腊字母:Theta

3.1 Theta(θ)

3.2 本章小结

第4章 基础希腊字母:Gamma

4.1 Gamma(Γ)

4.2 Gamma 和时间损耗

4.3 交易者的Gamma(Γ交易者)

4.4 详述Gamma和时间损耗之间的权衡

4.5 损益解释公式

4.6 Delta对冲和损益方差

4.7 交易成本

4.8 以天为单位的损益解释公式

4.9 Gamma曲线

4.10 本章小结

第5章 基础希腊字母:Vega

5.1 Vega

5.2 通过PDF理解Vega

5.3 通过Gamma交易理解Vega

5.4 ATMS期权的Vega和期限

5.5 Vega和现货价格

5.6 Vega和隐含波动率的相关性

5.7 用于实际期权交易的Vega曲线

5.8 Vega和损益解释公式

5.9 本章小结

第6章 隐含波动率和期限结构

6.1 隐含波动率(σ隐含)

6.2 期限结构

6.3 平Vega和加权Vega

6.4 远期波动率、远期方差和期限波动率

6.5 利用每日远期波动率建立期限结构模型

6.6 使用三参数GARCH模型设置基础波动率

6.7 波动率套利和远期波动率协议

6.8 本章小结

第7章 Vanna、风险逆转和偏态

7.1 风险逆转

7.2 偏态

7.3 Delta空间

7.4 在Delta 空间中的波动率微笑

7.5 波动率微笑Vega

7.6 波动率微笑Delta

7.7 本章小结

第8章 Volgamma、蝶式策略和峰度

8.1 蝶式策略

8.2 Volgamma和蝶式策略

8.3 峰度

8.4 波动率微笑

8.5 蝶式策略和波动率微笑Vega

8.6 本章小结

第9章 布莱克-斯科尔斯-默顿(BSM)模型

9.1 对数正态扩散模型

9.2 BSM偏微分方程

9.3 费曼-卡茨(Feynman-Kac)公式

9.4 风险中性概率

9.5 在BSM模型中现货价格超过盈亏平衡点的概率

9.6 本章小结

第10章 布莱克-斯科尔斯希腊字母

10.1 现货Delta、双Delta和远期Delta

10.2 Theta

10.3 Gamma

10.4 Vega

10.5 Vanna

10.6 Volgamma

10.7 本章小结

第11章 可预测性和均值回归

11.1 过去和未来

11.2 实证分析

附录A 概率

A.1 概率密度函数(PDFs)

附录B 微积分

术语表

参考文献

索引

内容摘要
第1章波动率和期权

波动率(volatility)是用来衡量证券未来价格不确性的一个指标。期权是一种允许市场参与者将其投资组合暴露于未来证券市场波动性中的合约。期权的买方被认为是波动率多头,因为买方期望在波动率上升时获利;而对期权的卖方来说,情况正好相反,所以,卖方是波动率空头。

虽然期权也有一些其他的用途,比如获得证券走势变化的敞口、预测未来利率的走势,或者获得适当的杠杆率等,但是期权存在的主要原因还是为了让市场参与者可以进行波动率交易。毕竟,远期合约(或期货)已经允许市场参与者将其投资组合暴露于证券走势变化和利率变化的敞口之下,同时还能增加杠杆。在本书中,我们将探讨其他的期权使用方法。然而,本章的目的是对波动率的概念提供一个通俗的解释,并传达一个中心思想,即期权是对未来波动率的押注。

本章的阐述故意采用了示意[1]的方法,以便更快速地向读者呈现期权理论和实战背后的直觉。当然,在后面的章节中,我们会更深入、更精确地研究上述内容。

1.1什么是期权?

也许了解期权基础知识最快捷、最直观的方法,就是查看它们的收益图。普通(vanila)看涨期权和看跌期权[2]的收益如图1.1所示。我将在第2章更详细地解

[1]不完全符合数学意义上的精确。——译者注

[2]除特殊说明以外,下文中所有的普通看涨/看跌期权简称为看涨/看跌期权。——译者注......




主编推荐
★来自经验丰富的行业专家——高盛董事总经理兼全球外汇奇异期权主管亚当?S.伊克巴勒。 ★作者认为,期权交易面临的挑战更多是概念理解上的,而非纯数学上的,本书直面这些挑战并在期权理论和实战之间建立起清晰的联系。 ★本书是对期权理论和技术机制的真正探索,兼具广度和深度,旨在促进更有效的期权交易和波动率策略。 ★本书的观点适用于股票、债券、商品和其他期权,尤其是外汇期权场外交易市场(OTC),流动性高、约束条件低的OTC为实践本书的思想提供了不错的“训练场”。 【一句话文案】 快速高效地将期权理论转换为实战,培养交易直觉,积累经验法则。

精彩内容
本书为期权理论的基础和高级思想提供了直观的、技术性的解释。如果需要在短时间内进行决策,简单的方法和直觉将比复杂的数学计算更具价值。从这个角度看,本书对期权交易、期权定价、风险管理决策及其他相关从业者来说意义非凡——

在建立正式的数学模型之前,基于直观的经济论据,深入理解期权希腊字母、Delta对冲、隐含波动率等期权理论中的关键概念;

深入研究布莱克-斯科尔斯-默顿(BSM)模型及其基本理论假设与含义,以促进其实际应用;

快速高效地将期权理论转换为实战。

媒体评论
★来自经验丰富的行业专家——高盛董事总经理兼全球外汇奇异期权主管亚当·S.伊克巴勒。
★作者认为,期权交易面临的挑战更多是概念理解上的,而非纯数学上的,本书直面这些挑战并在期权理论和实战之间建立起清晰的联系。
★本书是对期权理论和技术机制的真正探索,兼具广度和深度,旨在促进更有效的期权交易和波动率策略。
★本书的观点适用于股票、债券、商品和其他期权,尤其是外汇期权场外交易市场(OTC),流动性高、约束条件低的OTC为实践本书的思想提供了“训练场”。

作者在本书中强调直觉和实用的经验法则,因此,本书不仅是有志于从事衍生品交易之人的必读书目,也是经验丰富的从业者的必备手册。很多从事这一行的人都知道,在瞬息万变的市场中,快速的直觉判断往往是交易员唯一的依靠,而本书在训练这种交易思维上起到了jue佳的效果。
——马尼坎丹 纳塔拉詹(Manikandan Natarajan)
前高盛合伙人、董事总经理兼全球外汇期权主管
如果不借助模型或公式,你对期权理解多少?这本由行业领先专家撰写的著作揭示了期权的诸多性质,融合了理论与实战见解。任何想了解期权的人都应该读读这本书。
——威廉 佩罗丹(William Perraudin)教授
风险控制有限公司(Risk Control Limited)董事

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