可持续投资

白金汉战略财富*席研究官，纽约大学金融投资MBA。 ESG投资管理公司Vert Asset Management的CEO、联合创始人。创立Vert之前，在美国德明信基金公司工作了近20年，创办了德明信基金公司的欧洲金融顾问服务业务，并领导该业务达10年之久。 国内管理规模与投资能力方面颇具影响力的基金公司，成立于2003年，管理资产规模超6533亿元，发行了境内第一只社会责任投资理念基金、绿色投资理念基金，两只基金规模合计近百亿元，持有人超105万。公司获金牛基金管理公司大奖共计12座，累计获得奖次数位居行业D一。 

邱慈观 上海交通大学上海高级金融学院教授、可持续金融学科发展专项学术主任
可持续金融（sustainable finance）旨在将资金导入人类可持续发展的重要领域，如污染防治、节能减碳、平价住房、普惠金融等。近年来，ESG投资、责任投资、影响力投资、社会责任投资（SRI），这些或老或新的可持续金融领域的名词常常出现在投资者和大众视野，但在信息披露规范有限的情况下，可能令人困惑。相较欧美在可持续金融上的实践，中国起步时间较晚，境内首只ESG公募基金于2008年由兴证全球基金启动，直至2020年才开始迅猛发展。无论是七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，还是证监会宣布推动责任投资，都说明国家对可持续投资的重视。在此背景下，投资者更加需要清晰的、全面的帮助，明确各类可持续投资策略的特点，确立适合自己的可持续投资计划，而《可持续投资》正是这样一本指南。
马险峰 中诚信投资集团首席执行官、中碳科技（湖北）有限公司董事长兼总经理、北京绿色金融协会副会长
可持续投资，是指在投资分析和投资决策过程中，充分考虑投资标的环境、社会和治理因素，能够使投资在保障经济效益的基础上，*大限度地推进实现碳中和。它是帮助国家向低碳、绿色经济转型发展的重要手段，受到社会广泛关注。近年来，可持续投资进入高速发展期，大量资金流入，基金数量和规模都得到较快增长。面对这个充满机遇、蓬勃发展的投资市场，投资者既兴奋又经历着困惑和挑战。可持续投资真的可以让世界变得更好吗？如何投资？它的潜在风险和预期收益如何？《可持续投资》回应了投资者*关心的一些基本问题，值得阅读。
郭沛源 商道融绿董事长、中国责任投资论坛（China SIF）理事长
要认识一个事物，不仅要知其然，还要知其所以然。要真正理解可持续投资也应如此。这些年，关于可持续投资和ESG投资的讨论热火朝天，但很多人对可持续投资只是人云亦云、一知半解。《可持续投资》梳理了从社会责任投资（SRI）到ESG的发展历程，区分了可持续投资、ESG投资和影响力投资之间的细微差异，对读者理解ESG投资很有帮助。书中也回答了当下市场*关心的一些问题：可持续投资能否带来超额收益？谁在做可持续投资？他们的动机是什么？值得细读。
章嘉玉 诺亚（中国）控股有限公司创始投资人、董事
过去数十年，气候危机愈发严重，引发了全球关注。这让始于社会责任投资(SRI)、用资本引领投资方向(ESG）、早已存在却未被重视的可持续投资，成为全球资金涌入*多的领域之一。《可持续投资》分享了可持续投资发展的根源、演变与历史，厘清各种名词，从为什么到怎么做，从为谁做到谁要做，用研究案例与数据说明可持续投资的影响因子、业绩回报，以及对企业、社会与世界的改变。直抵本质，让读者看见脉络与多元发展方向，让政策制定者、企业经营者、资本拥有者、行业参与者更有迹可循。
北落的师门 韭圈儿App创始人 
如果说投资有秘诀，*重要的无外乎两点：一是，找到长期有效的投资规律，有耐心慢慢变富；二是，控制风险，回避“黑天鹅”带来的永久性损失。而ESG理念则给我们提供了全新的观察视角：如果一家企业注重环境友好，愿意承担社会责任，公司治理完善，大概率活得不错。否则，它何暇顾及这些长期重要但短期可能不重要的事情呢？而如果一家企业消耗资源，管理混乱，只顾着赚快钱，短期可能风光无限，但说不定暗中早已被标好了“价格”，一旦出事将万劫不复。既要活得好，又要活得久，这并非易事，但值得努力，《可持续投资》会给你方向和实践方法。
邹欣 境内首只绿色投资理念基金——兴全绿色投资基金的基金经理
可持续投资的发展动力来自全人类对命运共同体责任的认知。如果相信这一朴素的驱动力，那么我们对可持续投资、对绿色产业中的优秀企业的信心就会更强。2011年，境内首只绿色投资理念基金——兴全绿色投资基金发行，从绿色的角度践行可持续投资。过去10多年里，绿色投资像一个在成长中的孩子，*开始可选的标的还很少，但随着绿色理念在全球被广泛认可，它的发展会越来越好。在可持续投资备受关注、相关产品蓬勃涌现的时代，《可持续投资》将会给你带来更全面的投资指南。

中文版序言 杨华辉 兴证全球基金董事长
原版序言 伯顿·麦基尔 全球投资大师、《漫步华尔街》作者
译者前言 兴证全球基金
引言_001
登山者的启示 003
投资人的启迪 005
良机与妙思胜过百万雄兵 005
变革的引擎正在轰鸣 008
三个问题 008
踏上旅程 009
第一章 什么是可持续投资_011
可持续投资的三种类型 014
SRI 014
影响力投资 018
ESG 投资 020
总结 026
第二章 可持续投资的方法_029
负面/排除性筛选 033
正面/同类*佳筛选 034
基于规范的筛选 035
ESG整合 036
可持续主题投资 037
影响力/社区投资 038
公司参与和股东行动 039
总结 039
第三章 谁在为可持续发展进行投资_041
主权财富基金 044
养老基金 045
学院和大学捐赠基金 047
基于信仰的投资者 049
家族办公室和基金会 050
财务顾问和财富管理公司 051
个人投资者 052
资产管理机构 054
投资者联盟 055
总结 057
第四章 为什么要进行可持续投资_059
可持续投资的三重回报：财务、社会和个人 061
总结 077
第五章 ESG投资的演变_079
在ESG之前，是SRI 081
ESG的诞生 082
ESG 1.0：评级时代 083
ESG 2.0：实质性原则走到台前 084
ESG 3.0：展望未来 089
总结 093
第六章 可持续投资的业绩表现_095
偏好、风险和分散投资的经济学理论 098
可持续投资偏好的代价 107
矛盾的观点 118
发展社会责任因子 137
市场是否能有效为可持续风险定价 141
可持续投资对投资策略的影响 149
私人影响力投资的回报 160
总结 162
第七章 可持续投资者如何改变世界_167
可持续投资使公司变得更好 169
企业可持续发展、股票回报和员工满意度 175
ESG 评级的动量和表现 178
ESG投资者的环境影响 181
环境监管对公司的影响 185
可持续投资是否会剥夺不可持续的公司的新资本 190
可持续投资基金是否言行一致 192
首次公开募股定价：可持续性重要吗 198
股东积极主义会改善公司吗 200
总结 201
第八章 如何践行可持续投资_203
所有投资者都应该考虑的原则 206
选择是自己动手还是聘请专业顾问 206
ESG基金管理人遴选框架 214
选择ESG基金管理人的调研工具 222
总结 226
结论_227
附录A SRI的历史_237
SRI的宗教根源 237
现代：SRI的日益普及 240
总结 242
附录B 你应该聘请财务顾问吗_243
聘请顾问 245
附录C 美国的ESG共同基金、ETF和专户_253
指数基金或ETF 254
Dimensional公司的基金 255
希望更多参与股东事务的基金 255
平衡策略型ESG基金 256
专户 259
附录D 资源指南_261
附录E 基金经理访谈指南_285
ESG 质量 285
ESG 倾向 286
承诺 286
总结 287
术语表_289
参考文献_301

1.每一个想要进行可持续投资的个人和机构，都应该阅读的书。全球投资大师、《漫步华尔街》作者伯顿·麦基尔、兴全基金董事长杨华辉作序推荐。
2.可持续投资、ESG投资、社会责任投资、影响力投资……一书读懂当前超火热的投资概念，掌握可持续基金是什么，有什么风险，预期收益如何，能否真的造福世界。
3.构建可持续投资组合的指南。包括可持续投资的五大步骤，选择基金经理的四大要素、五大研究工具等。
4.全球可持续投资*前沿的研究成果的梳理与分析，投资者关于可持续投资疑问的全面回应。