公司财务危困与不良债权投资

图书标准信息

• 作者 爱德华·阿尔特曼(Edward I. Altman
• 出版社 中信出版社
• 出版时间 2019-03
• 版次 1
• ISBN 9787508693224
• 定价 99.00元
• 装帧 平装
• 开本 16开
• 页数 426页
• 字数 308千字

【内容简介】

公司财务危困与不良债权投资这本书自1993年版在美国出版以来，公司危困与破产、与高收益债和困境债务打交道的市场领域经历了巨大的增长和变化。毫无疑问，在，破产是一门大生意，不论专业人士还是理论人士，都对围绕这一现象的各项活动产生了越来越多的兴趣。
全书分为两大部分。部分叙述了对理解重组程序起关键作用的许多议题；第二部分探讨了开发用于分类和预测危困公司的模型发展及含义。
由于书中具有深刻的洞见和很强的实用建议，因此它为当今充满活力的商业环境下如何看待危困债务、公司破产、信用风险提供了多方面量的视角。

【作者简介】

爱德华?阿尔特曼（Edward I. Altman）教授是国际著名的金融学家，专门从事企业的信用风险管理研究，他在1968年提出的Z-Score风险预警模型，更是众多风险估值方法和预警管理模型的鼻祖，并因此享誉国际。纽约大学(New York University) 金融系的讲座教授(Chair Professor)与纽约大学Salomon 研究中心的Deputy Director，也是美国著名金融杂志Journal of Banking and Finance的执行编辑。其主要研究领域包括：企业危机之预测与诊断、金融行业的风险管理、商业银行贷款策略研究、资本市场与公司理财研究等。 Altman 教授的研究成果和学术著作的影响相当丰富且深远。除了Z-Score模型外，他在企业重组(re-engineering)与高收益债券（High-Yield Bonds）的研究上，Altman 教授也有着非常重要的贡献。此外，Altman教授对于银行信用风险的测量也有非常深入的研究。国际清算银行(BIS)曾经为巴塞尔协议中有关信用风险衡量的规定作过大量研究，Altman教授也针对BIS的提案提出了很多建设性的意见。Altman 教授相当强调学术成果在实务中的运用，所以他的研究不仅对于学术界有重大贡献，对商业界、金融界也有很大的应用价值。 除了在学术界享有盛誉之外，Altman 教授有着非常丰富的顾问经验，曾经担任过许多政府单位与企业的顾问。而且，还帮助过很多国家建立了基于各个股市的特殊的Z-Score模型算法。此外，他曾在北美、南非、澳洲、亚洲、非洲、欧洲等世界各地教授EMBA课程。中国的一些国家级信用管理机构、学术性协会和商业银行，也不时邀请Altman教授来华讲学或咨询。

【目录】

部分  公司破产与财务危困拯救的法律、经济和投资意义1

章  公司危困：简介与统计背景3
破产和重组理论9
破产申请10
破产行业的参与者13
债务人14
两次破产与破产成功14
公司失败的原因16
体系17

第二章  美国破产程序的演变及靠前比较28
股权接管28
1938年《钱德勒法》29
《1978年破产改革法案》35
若干破产税务和问题52
董事对破产和偿付困难应承担的职责56
债务人持有资产融资58
《止破产滥用及消费者保护法》62
破产现象靠前化与不同的破产制度71

第三章  脱离破产法1章后的业绩表现101
破产法1章案例的结果汇102
破产后经营业绩表现107
破产后股价表现114
破产法1章的意义117

第四章  破产的成本118
直接成本122
间接成本125
破产成本研究的启示128

第五章  危困公司估值130
估值方法132
作为全新开始的公司价值的财务估计146
清算价值146
结从不同估计方法中得到的估值147
在谈判中策略地使用估值148

第六章  企业价值和企业融资结构调整151
公司重组的定义和目的152
公司兼并与收购153
杠杆重组153
资本结构理论与杠杆重组的连接161
去杠杆165
举债重组与公司价值——两个案例167
回到金融理论172
破产和危困公司成本172
暂时债务的概念173
成功的杠杆收购和债务部分偿付的实证174
结论177

第七章  高收益债券市场：投资者与分析师的风险及收益178
2004年以及过去25年的违约和违约率181
违约率与经济活动184
破产186
行业违约187
违约的时点190
堕落天使违约190
违约损失与追偿195
相关的追偿率202
率与损失204
比较不同来源的累积违约率207
回报与风险溢价212
新发行以及其他渠道债券217
结论217

第八章  危困债券投资222
市场规模222
危困债券的投资者226
投资策略227
资本结构套利233
债券与贷款的比较239

第九章  已违约债券和银行贷款的风险收益表现244
已违约公司债券指数244
已违约银行贷款指数246
市值对面值的比率247
投资表现的度量248
2004年已违约债券的表现249
18年可比较的表现250
已违约银行贷款的表现252
债券和贷款联合指数252
多样化：管理人投资风格和相关254
危困和已违约公私募债务市场的规模及比重262
结论263

第十章  危困企业的公司治理264
经理人员和董事的信托义务265
经理人员和董事更换的时机和频率266
管理层报酬270
所有权和控制权的改变273

第二部分  公司财务危困分类与预测的技术及其应用277

第十一章  企业信用计分——破产风险模型279
大型企业事件显著增加282
信用计分模型284
传统比率分析285
判别分析286
z-评分模型开发287
估算违约概率：债券评级等值法296
比较破产模型298
违约损失率估计（违约资产追偿）300
预期违约率（edf）模型301
安然公司：模型与评级304
世通公司：巨大的间接破产成本案例306
结论308

第十二章  企业的新兴市场信用计分系统316
新兴市场评分模型（ems模型）316
ems模型在墨西哥企业中的应用323
新兴市场模型的改良和检验325
后比索危机时期墨西哥企业ems模型的表现327
结论334

第十三章  危困预测模型的应用335
贷款人336
应收账款的管理338
投资者338
证券分析师340
监管机构340
审计师341
破产律师341
法律应用342
债券评级机构346
风险管理和战略顾问346
重组顾问和银行家、破产重组危机管理人和师事务所347
机构和其他买家352

第十四章  财务危困预测模型：助力建设变革的催化剂——管理好财务重振354
主动地还是被动地运用财务预测模型355
ｚ-评分模型了gti什么356
复苏的工具357
迅速采取行动358
狂热扩张的后果359
新战略的形成360
堵住资金失血漏洞361
在员工的帮助下找回丢失的利润362
出售生产线362
运营方面的进展364
步入安全区域365
将z-评分模型作为成功重组的晴雨表366

第十五章  估计违约债务追偿率367
追偿率理论368
信贷定价模型369
信贷风险价值模型375
来关于pdrr关系研究的进展377
追偿率与顺周期382
关于追偿率的经验证据383
追偿率/违约率的关联391
结论392

参文献395
致谢419
作者简介423
译者简介425