斑斓资本—从业札记：见证中国资本市场变迁

 　　进入21世纪以来的这十来年可谓是中国经济新一轮高速发展与转型调整的重要时期，同时也是中国资本市场呈现出为斑斓多姿的一个时期。本书的内容主要来源于我这一时期断断续续的一些创作，回首翻阅之后，却发现在不经意中从一个侧面记录了中国资本市场十年变迁的一个缩影，这些创作与内容按时间顺序记录了时代的脉搏，打下了深深的时代烙印。比如本书中涉及到的部分内容：05年的Reits，06年政府引导基金，07年以后的PE投资，以及这一时期的企业改制重组、再到13年的场外市场建设特别是新三板建设与私募投资退出，都是当年的热点与主题，反映了历史发展的一个脉络。
　　本书从材料来源看，有我曾经在财经杂志上发表的一些文章，有业务理论的探讨文章，还有一些是与工作业务相关的实务分析报告。从内容性质上看，涉及到了经济思想、企业战略、改制重组、私募投资、上市、股权基金等等方面，覆盖了企业资本运作的大部分领域。
　　中国经济自改革开放以来30多年的高速发展，走完了西方发达国家几百年所走过的路程，而只有20余年发展历史的中国资本市场在伴随中国经济高速发展的阶段更是呈现出了异常纷繁与夺目的历程，特别是进入21世纪初的这十年，伴随着资本市场的高速发展，从宏观到微观的资本运作也呈现出斑斓色彩。资本运作是以利润化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，极大的提高资产效率，为企业的开发式、跨越式发展乃至宏观经济的增长注入驱动活力。21世纪初的这十年包括改制、重组、上市、收购兼并等资本运作的形式与总量远远超过了以前的同期可比年份，成为这一时期资本市场上眩目的一道风景。
　　中国资本市场20年的历史走完了西方几百年的历程，速度之快，无以复加，但积累的问题也与成绩一样多。“慎终追远”，资本市场面临着新一轮的改革，资本市场体系建设必须长远规划，需要基础定位，需要战略立意，而不是中途修修补补，在这一框架立意指引下，再进行新一轮的改革，包括发行制度、退市制度、多层次资本市场体系建设等，才能做到整体把握，避免挂一漏万。
　　起起落落到变革到再发展可以说是资本运作及资本市场发展的一个客观规律，以私募股权投资为例：05年股权分置改革以后，资本市场进入了全流通时期，具有划时代意义，随后迎来了私募股权投资发展高峰期，经过几年的高速发展，这两年又有些落寞，受行情下挫及IPO退出不通畅的影响较大，但这一形势又催生了并购、场外市场、股权转让等多渠道退出机制的蓬勃发展。“起－落－变革－再发展”可以说是资本市场及其运行的一个大势，古语云：“虽有智慧，不如乘势，虽有镃基，不如待时。”资本潮流，滚滚而来，资本运作与资本市场的改革需要借助大势，乘势而为，以创新的运作模式与机制迎接时代赋予的新的挑战。
　　后，我要感谢新湖控股魏学英女士，是在她的一再提议下我有了整理成集的想法，还要特别感谢上海嘉石投资公司林祥青先生，他在我整理与编辑过程中给予了很大的支持与关心。由于认识能力有限及时间仓促，难免不足与疏漏之处，敬请批评指正。