货币权力：货币创造如何影响经济可持续发展

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如何创造货币，对于经济稳定和持续繁荣，非常重要。长期以来，人们只关注央行“印钞”，却忽视了商业银行在货币创造方面的作用。英国经济学家安·佩蒂弗在这本书中揭示了银行家如何通过创造信贷而成为货币的主要生产者，以及他们如何在监管放松的条件下，利用手中创造货币的权力，造成了经济的混乱。
要实现经济复苏和持续发展，佩蒂弗呼吁全球金融体系加强监管，同时她对一些流行的经济政策进行评析，如银行部分准备金制度、货币供应国家化、追求平衡预算等，然后从货币创造、货币价格、资本流动等方面，对货币体系及监管体系提出可行性建议，包括使用宏观审慎工具管理信贷，政府供应和管理全方位的安全资产以满足不同的流动性偏好，财政政策和货币政策协同，对跨境资本流动征税，重建凯恩斯提议的清算联盟，这些对于我们完善现代金融监管体系具有重要借鉴意义。

如何创造货币，对于经济稳定和持续繁荣，非常重要。长期以来，人们只关注央行“印钞”，却忽视了商业银行在货币创造方面的作用。英国经济学家安·佩蒂弗在这本书中揭示了银行家如何通过创造信贷而成为货币的主要生产者，以及他们如何在监管放松的条件下，利用手中创造货币的权力，造成了经济的混乱。
要实现经济复苏和持续发展，佩蒂弗呼吁全球金融体系加强监管，同时她对一些流行的经济政策进行评析，如银行部分准备金制度、货币供应国家化、追求平衡预算等，然后从货币创造、货币价格、资本流动等方面，对货币体系及监管体系提出可行性建议，包括使用宏观审慎工具管理信贷，政府供应和管理全方位的安全资产以满足不同的流动性偏好，财政政策和货币政策协同，对跨境资本流动征税，重建凯恩斯提议的清算联盟，这些对于我们完善现代金融监管体系具有重要借鉴意义。

经济学家、作家和演说家。Prime公司(Policy Research in Macroeconomics)董事，该公司旨在发展宏观经济理论，以解决世界严峻的经济、社会和生态问题。城市大学名誉院士，新经济学基金会研究员，纽卡斯尔大学荣誉博士。曾担任联合国发展报告委员会成员，并在2015年被英国工党前党首杰里米·科尔宾邀请进入英国工党经济顾问委员会。经常就全球金融和经济体系、货币、货币政策(尤其是利率)以及英国经济发表文章和演讲。 

前言
章  信贷权力
货币体系的管理
健全的银行体系的价值
存款是信贷的结果，而不是前提
“强盗贵族”的角色
反对监管民主
第2章  货币的创造
伯南克打破了禁忌
货币：交换商品和服务的手段
好消息是：投资不需要储蓄
2014 年：英国央行重申了货币理论
什么是纸币和硬币
私人借款人控制货币供应
银行和破产
放松监管的金融体系以及流动性
信贷创造和歌德的“魔法师的学徒”
通货膨胀和通货紧缩
私人货币的财富依赖于公共资源
第3章  货币的“价格”
货币体系的发展就是对付高利贷的过程
新自由主义时代的高实际利率
撒切尔主义和“强盗贵族”的回归
撒切尔主义在2007—2009 年经济危机达到高潮
利率如何由私人商业银行家“决定”
当局如何影响利率
利率作为武器
第4章  我们陷入的混乱
“国家没有资金来源”
通货紧缩——因为“没有钱”
金融危机、经济紧缩以及民主的幻灭
公共部门：**借款人
乘数的魔力
由纳税人支撑的私人银行体系
商业银行无法提供贷款
央行官员、政治家和金融部门
第5章  阶级利益与经济学派的塑造
英国央银行的启示
凯恩斯和遗漏之罪
凯恩斯的货币理论
正统经济学、凯恩斯主义和经济大萧条
现在这个时代
今天的凯恩斯
第6章  社会应该剥夺银行创造货币的权力吗
主权货币运动
货币改革运动的目标
“重新审视芝加哥计划”
货币的过量和稀缺
高利贷的利率
是借款人，而不是银行家，决定了货币供应
私人部门赤字不能为经济活动提供资金
货币应该或可以没有利息吗
货币只是流通吗
比特币的疯狂
信贷、消费和生态系统
“人民的量化宽松”和“直升机撒钱”
“人民的量化宽松”提案会削弱民主权力
特朗普和“直升机撒钱”：经济、社会和政治后果
问题不在于量化宽松这条腰带，而在于消瘦的经济
从金融市场中夺回权力
第7章  驯服金融，恢复民主
管理货币的生产：宏观审慎工具
管理货币的价格：货币政策
紧缩导致安全资产短缺
当今诡异的全球经济利率
管理流动资本
关闭投机、流动资本的大门
民主政治自治
消除金融对一国货币的控制
英国脱欧以及**合作和协调的需要
让金融服务于实体经济的一系列政策
第8章  我们可以尽自己能力做些什么

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如何创造货币，对于经济稳定和持续繁荣，非常重要。长期以来，人们只关注央行“印钞”，却忽视了商业银行在货币创造方面的作用。英国经济学家安·佩蒂弗在这本书中揭示了银行家如何通过创造信贷而成为货币的主要生产者，以及他们如何在监管放松的条件下，利用手中创造货币的权力，造成了经济的混乱。
要实现经济复苏和持续发展，佩蒂弗呼吁全球金融体系加强监管，同时她对一些流行的经济政策进行评析，如银行部分准备金制度、货币供应国家化、追求平衡预算等，然后从货币创造、货币价格、资本流动等方面，对货币体系及监管体系提出可行性建议，包括使用宏观审慎工具管理信贷，政府供应和管理全方位的安全资产以满足不同的流动性偏好，财政政策和货币政策协同，对跨境资本流动征税，重建凯恩斯提议的清算联盟，这些对于我们完善现代金融监管体系具有重要借鉴意义。

经济学家、作家和演说家。Prime公司(Policy Research in Macroeconomics)董事，该公司旨在发展宏观经济理论，以解决世界严峻的经济、社会和生态问题。城市大学名誉院士，新经济学基金会研究员，纽卡斯尔大学荣誉博士。曾担任联合国发展报告委员会成员，并在2015年被英国工党前党首杰里米·科尔宾邀请进入英国工党经济顾问委员会。经常就全球金融和经济体系、货币、货币政策(尤其是利率)以及英国经济发表文章和演讲。 

现如今，全球金融部门对整个社会，特别是对**、产业和劳工行使着超凡的权力。金融市场的参与者主导着经济决策，破坏民主决策，并决定了几乎所有经济部门（除了与宗教相关的组织）的融资服务。金融家可以通过从债务中获取租金（利息）来赚取巨大的资本收益，也可以从现有资产中毫不费力地获得租金，如土地、房产、自然资源（水、电）垄断、森林、艺术品、赛马、品牌和公司等。正如迈克尔·赫德森（Michael Hudson）写的，“金融部门的目标不是尽量减少道路、电力、交通、水或教育的成本，而是*大限度地发挥垄断租金的作用”。

华尔街和其他金融中心的银行家以及对冲基金，都通过削弱金融监管来削弱民主体制，其中包括为削减资本利得税和改变累进税制而游说。金融家利用资本流动将境外资本收益转移到巴拿马、英国伦敦、美国特拉华州、卢森堡、瑞士和英国海外领地。事实上，全球金融部门以的优势获胜。它成功地征服并有效掠夺了纳税人，使其服从于不受约束和不负责任的金融家和金融市场的利益。剑桥大学社会学家杰弗里·英厄姆（Geoffrey Ingham）将这个部门现在掌握的权力描述为“专制”。

遗憾的是，由于金融部门高度不透明，再加上它本身刻意模糊其活动，所以，对于如何创造货币，信用和债务在经济中如何发挥作用，银行业以及金融和货币体系如何运作，人们普遍不太了解。大多数正统经济学家都错了，因为他们中许多人在大学课程和经济活动的分析中都忽视了货币、债务和银行体系。用一位匿名的国际经济学家的话来说，货币或信用是“第三重要的事情”。大多数经济学家（包括“古典”、“新古典”和许多被认为是“凯恩斯主义者”的经济学家）把货币视为经济交易的“中介”或仅仅是交易的“面纱”。他们认为银行家只是储蓄者和借款人之间的中间人，利率是对货币需求和货币供应做出回应的“自然”利率。由于对货币和银行业存在盲点，大多数主流经济学家都没有正确预测或分析2007—2009 年的金融危机，这也就不足为奇了。同样令人担忧的是，货币体系所管理的正是金融行业的利益，而专家对与经济融资有关的基本问题的无视，意味着我们一直以来都忽视了关于金融的“专制权力”的讨论。有人认为这种忽视不是偶然的。毕竟，正是这种忽视，使全球金融资本得到蓬勃发展，而丝毫不受学术或公众密切监督的影响。

但这种忽视也导致了严重的误解。其中*严重的误解便是，公众长年累月反复指责，中央银行的“印钞”导致了通货膨胀。虽然中央银行确实对货币的价值及价值的维持负有责任，但它们不负责“印制”国家的货币。正如英国央行行长默文·金（Mervyn King）曾经的解释：“私人商业银行体系‘印制’了95%的广义货币（任何形式的货币，包括银行存款或其他存款以及纸币和硬币），而央行发行的货币只占约5%或更少。”在一个缺少监管的体系中，拥有通过经济活动来分配或阻止融资权力的，恰恰是私人商业银行。然而，新自由主义经济学家在很大程度上忽视了私人货币的“印制”，并将注意力瞄准了国家支持的中央银行家，还经常指责他们引起了通货膨胀。对于私人银行的货币创造与通货膨胀之间的关系，货币主义者是不清楚的，这在某种程度上解释了，为什么撒切尔夫人的经济顾问发现自己无法控制通货膨胀。原因在于，他们只聚焦了公共货币供应——**支出和借贷。货币主义经济学家同时还主导对私人商业银行的贷 款标准解除管制。这种解除管制使得银行家开始了一波放贷狂潮，反过来又推动了通货膨胀。这就是为什么撒切尔夫人在上任之时，通货膨胀率达到21.9%。只有在她执政的第四年，通货膨胀率才低于她上任时的水平，紧接着才是严重的紧缩情况。正如威廉·基冈（William Keegan）的解释：“失灵的（货币主义）经济学说不仅导致了通货膨胀率上升，而且也导致英国经济受到严重挤压，失业率不断上升。”

对私人信用创造的盲点，属于某种意识形态的一部分，这种意识形态认为，公共的便是坏的，私人的便是好的。有人认为，“自由的、竞争性的市场”既是无形的，也是无责任的，他们认为这可以用来管理全球金融部门和全球经济。这种想法不仅来自对自由市场近乎宗教般的信仰，而且也来自对民主监管国家的蔑视——20 世纪80 年代撒切尔和里根以及此后当选的政治家，他们的支持者对这种蔑视毫不避讳，甚至大肆宣扬。

货币体系的管理
尽管“凭空创造货币”是一个有意思的事情，甚至对很多人来说颇为新鲜，但我认为，重要的不是金融本身，而是对凯恩斯所谓的“货币的弹性生产”的管理或控制。在某些货币体系中，商业银行在实体经济中的融资放贷，被用于生产性的、能创造就业的活动中，这种货币体系是不应被妨碍的。事实上，在风险评估、提供融资方案并理顺融资流程这些方面，商业银行发挥着关键作用。在管理债务人与银行之间的无数社会关系，以及评估银行潜在借款人的风险方面，银行职员也能发挥重要作用。虽然我并不反对银行国有化，但大官僚机构的公务员，并不适合每个工作日在银行做贷款申请和风险评估的工作。我想我们的公务员能执行更好的职能，而不是去评估琼斯太太申请的抵押贷款、史密斯先生申请的汽车贷款，以及一家街角商店申请的可透支额度。

然而，私人商业银行家拥有的自己制定“价格”（利率）和分配融资的权力，是一种不容小觑的权力。这种权力，由公共基础设施（中央银行、法律制度和公共税收制度）赋予和支持。因此，这种权力必须受到公共责任机构认真严格的监管，以使其不会变得“专制独裁”。当局应确保以可持续利率的方式，公平地部署融资或信贷，以实现合理的、负担得起的经济活动，而不是支持风险高且往往是有系统性风险的投机活动。重要的是，社会赋予银行的巨大权力——“凭空创造货币”的权力——不应该被它们用来中饱私囊。银行也不应该使用零售客户的存款或贷款，来作为银行自身借款和投机的抵押品。这都是常识，而且我们应该让民主社会对银行进行监管。

健全的银行体系的价值
虽然这在某些圈子中有争议，但我认为，货币和金融体系是人类社会伟大的文化和经济成就之一。一个完善的货币和银行体系里的货币创造，首先是在佛罗伦萨，然后是在荷兰，后是在英国于1694 年建立的英格兰银行里被创造出来，这可以被视为伟大的文明进步。由于这些健全的货币体系的发展，私人企业或公共事业不再出现资金短缺的问题。大胆的冒险者不需要依靠有钱有权的“强盗贵族”来进行融资。相反，银行家根据借款人的可信度来发放贷款，这使得更大范围的私人企业家和公共企业家能获得更多的资金，而不仅仅是那些有权有势的群体。逐渐发展的新兴货币和金融体系，不仅使融资渠道更大众化了，同时还降低了贷款的“价格”或利率。结果就是，对于创造经济活动及就业方面的融资，不会出现资金短缺的问题。所以，对于今天那些生活在拥有健全、发达货币体系的社会中的人来说，永远有足够的资金来解决能源不安全和气候变化等问题，解决人类的深重苦难，比如贫穷、疾病和不平等，保障人类的繁荣和幸福，资助艺术和更广泛的文化发展，确保生态系统的“宜居性”。

我们面临的真正短缺，首先便是人类能力的限制：个人、社会和集体的正直程度有限，想象力、智力、身体组织和肌肉也有限。其次是生态系统的物理限制。这些都是真实存在的限制。然而，能创造货币，也能维持信任的社会关系，在一个管理完善的货币体系中，是不应缺少的。

在健全的金融体系内，我们可以负担得起我们能做的事。货币能使我们在有限的自然和人力资源内尽力做到能做的事。这是因为货币或信贷并不像许多人认为的那样，是经济活动的结果。就像我们信用卡上的支出一样，货币创造了经济活动。