深度价值 上市公司分析精要汤光华
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￥ 17.66 3.2折 ￥ 55 九品
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作者汤光华
出版社人民邮电出版社
ISBN9787115524546
出版时间2020-01
装帧平装
开本16开
定价55元
货号1217735865070632967
上书时间2024-11-15
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商品详情
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导语摘要
从价值的本质出发，思考投资巴菲特倡导的价值投资，其核心就是对公司价值的深度挖掘。
要做到这一点，投资者首先需要学会独立思考的方法，能够搞清楚：公司是否优质？
凭什么优质？
能否持续优质？
当前的股价是否合理？
有多大安全边际？
价值投资的理念似乎人人都能理解，但却少有人可以有效践行。
书中提供的思维方式和分析方法，将使更多的人可以直抵价值投资的本质，分享公司长期盈利带来的回报。
作者简介
目录
章向左向右1
大路朝天1
大江东去12
从被动投资到深度投资27
第2章产业分析39
产业结构39
五力模型50
追赶与超越67
第3章战略辨析81
好战略与坏战略81
战略的测试91
竞争优势101
第4章会计品析115
会计是什么115
三维结构品会计124
会计报表中的诱因与警讯135
第5章财务剖析143
财务比率143
深度价值投资——上市公司分析精要
现金流162
财务行为173
第6章货真价实185
第几级领导者185
估值与前景201
315法则212
内容摘要
随着金融改革的不断深入和市场监管的日益完善，我国资本市场中的长线投资者日益增多，价值投资的理念正在被越来越多的人所接受。而在实践过程中，要想实现价值投资，个人投资者需要深入分析企业的经营现状，读懂企业的会计报表，找到真正的优质企业，实现长期稳定的投资-回报。
《深度价值投资上市公司分析精要》基于价值投资的核心理念，从产业分析、战略分析、会计报告分析、财务指标分析、估值分析等方面，系统介绍了寻找具有潜在投资价值的上市公司的方法和技巧，并列举分析了众多靠前投资者和上市公司的实践案例，以帮助读者为自己的长期投资筑起宽阔的护城河。
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精彩内容
《深度价值投资 上市公司分析精要》： 第1章 向左向右 树林里分出两条路， 我选择了较少人走的那一条， 从此改变了我的一生。 ——美国诗人罗伯特·弗罗斯特，《未选择的路》 真理可能会迟到，但不会缺席。 ——佚名 大路朝天 我国股票市场创设28年来，投资者前赴后继地进入这个市场，到如今，以直接方式参与股票投资的个人超过1亿人。他们参与的时间有长有短，多数受2007年和2015年两次大牛市的感召而进场。他们投入的资金量有多有少，中国证券登记结算中心的数据显示，75％的股民所持有的股票市值在50万元以内。在政府、上市公司、各类投资机构以及这些个人投资者的共同努力下，我国上市公司的数量已超过3600家，股票市场的流通总市值已由当初的十几亿元上升到了50万亿元（截至2019年6月初）。 从增加直接融资规模、培养创新创业精神、改善公司治理结构、促进产业升级转型、推进经济高质量发展等宏观角度来看，我国股票市场的成绩不可谓不优异。但如果从个人投资者的投资收益角度来看，是否也成绩斐然呢？ 民间有一种说法，叫“七赔二平一赚”，意思是说，七成股民亏损，二成股民不输不赢，只有一成股民是盈利的。这种说法正确与否无法考证，因为观察时期不同，结论大不一样。如果将终点放在2019年1月初，上证指数为2500点，那么该说法肯定成立。过了三个月，到了2019年4月上旬，上证指数涨到了3200点以上，该说法就要稍打折扣了。再过两个月，到了2019年6月初，上证指数又降到了2900点以下，该说法又多了几分可信度。 不管将来如何，至少到现在，这一说法与市场的实际情况还是比较接近的。来自媒体或投资机构的调查数据也证明了多数投资人是亏损的。例如，2016年，同花顺公司披露的投资账本显示，盈利的股民占股民总数的26．8％，人均赚44 935元，收益率为28．9％；亏损股民的比例为73．2％，人均亏损50 345元，收益率为一21．5％。东方财富网2017年的调查显示，当年收益为正的投资者仅占29％，亏损超20％．的个人投资者的比例为55．4％，亏损在20％以内的个人投资者的比例为15．6％。 造成个人投资者大多亏损的原因错综复杂，大到国际政治经济形势、产业经济发展阶段、社会文化传统、媒体传播方式，小到人的生物本能、个人心智水平、社交圈文化、认知决策体系等。这些因素最终通过人的行为产生了或好或坏的结果。 人与人的差异很大。有些人对某些因素无动于衷，只关注某一类因素，比如对市场热点充耳不闻，对概念炒作熟视无睹，对牛人荐股置之不理，将心思全部放在公司业绩上。这类人只想用闲钱长期投资优质公司，愿意承担股价短期的正常波动，并能在市场太热时果敢退出。有些人则不同，他们想尽快致富，想抓住几年一遇的暴利机会，对相关因素或信息给予特别的关注，并迅速做出反应。 为了避免泛泛而谈，笔者根据公开信息讨论几个投资个案。为了尽可能地体现真实性，《深度价值投资 上市公司分析精要》采用的案例资料均来自公开信息，有据可查。介绍这几个投资者个案，目的不是评判当事人的得失，而是想就事论事，就事论理，探讨个人投资者中几类典型的行为逻辑，从理论上深究产生此类行为的前因后果。 投资者案例之一：卖房炒股的老股民 此人引起笔者的关注是因为前后两则新闻。第一次是在2013年，网络上有篇报道称此人融资炒股，先赚了400万元，之后又亏了200万元——因投资了几只热点股而坐了一趟“过山车”。 经过了2015年的大牛市，2017年，网络上又出现了一篇关于此人的报道，讲的是这位在股市中沉浮了20多年的老股民，分别在2001年、2004年及2012年三次卖房炒股，前两次将卖房所得投入股市后换来的都是惨败。第三次卖房，加上杠杆放大，此人账面一度盈利30倍，财富暴涨到1500万元。2015年6月初，在牛市顶点附近，这位投资者差一点就将价值上千万元的股票兑现，只因脑中一时浮现出周围众多好几千万元身家的富豪朋友，于是想等账上财富达到2000万元后再出手。 不曾想，股市又跟他开了一次玩笑。接下来就是大盘下跌，就是爆仓，就是打回原处，就是纸上财富灰飞烟灭。2015年的股市动荡又让他空欢喜一场。 同样的主角，类似的喜悲剧，只是换了时间。 这位投资者的股票投资经历有一定的戏剧性和代表性。两次大起大落，纸上财富转眼即逝，似乎有一只无形的命运之手在有意地捉弄他：给他惊讶，让他狂喜，又迅速剥夺，回归当初，留下梦幻般的惆怅，还有就是对命运之神的无奈感叹。 在大起大落的股市中，有过这种经历的投资者不在少数。如果在2015年开展场外配资，放上5倍、10倍的杠杆，又未及时止步，那么你的这种感受会更加强烈。 面对此情此景，只是责怪市场环境，而不去思考人性的弱点，不去检讨自我的盲点，虽可以麻痹自己，起到临时疗伤的作用，但从长期来看，于事无补。 ……
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