家族企业管理：理论与实践

图书标准信息

• 作者 [瑞士]托马斯·泽尔韦格（Thomas Zellweger）；高皓
• 出版社 清华大学出版社
• 出版时间 2021-10
• 版次 1
• ISBN 9787302563617
• 定价 180.00元
• 装帧 精装
• 开本 16开
• 纸张 纯质纸
• 页数 492页
• 字数 492.000千字

【内容简介】

本书系统讨论了家族企业的定义、普遍性与经济贡献、优势与劣势、治理、战略管理、传承、变革与代际价值创造以及关系与冲突等内容。基于严谨的理论研究和宽广的国际视野，本书整合了学术前沿理论及实践案例，适合对家族企业及财富管理领域感兴趣的学生、学者、企业家及专业人士等读者阅读，是全面深入理解家族企业领域的教科书。

【作者简介】

作者：托马斯·泽尔韦格，瑞士圣加仑大学副校长、瑞士中小企业与创业研究院院长、全球创业与创新研究中心主任、家族企业讲席教授，兼任加拿大不列颠哥伦比亚大学、德国维藤/海德克大学、美国百森商学院访问教授，多家家族企业的董事会成员。曾被《法兰克福汇报》评为德语区有影响的经济学家。

第二作者：高皓，清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任、绿色金融发展研究中心副主任，兼任世界经济论坛（达沃斯论坛）全球未来理事会理事/专家组成员、全国工商联智库委员会委员、中国企业改革与发展研究会理事及研究员，“家族企业治理丛书”“家族财富传承丛书”主编，担任海内外大型民营企业集团（包括数家世界500强企业）、公益基金会及金融机构的独立董事、理事或战略顾问。

【目录】

第1章 引言001 

第2章 家族企业的定义004 

第3章 家族企业的普遍性与经济贡献022 

第4章 家族企业的优势与劣势035 

第5章 家族企业治理045 

第6章 家族企业的战略管理109 

第7章 家族企业传承188 

第8章 变革与代际价值创造289 

第9章 家族企业的财务管理338 

第10章 家族企业中的关系与冲突393 

参考文献453 

目录

第1章 

引言001 

1.1 聚焦主题002 

1.2 目标读者002 

1.3 本书结构和教学工具003 

第2章 家族企业的定义004 

2.1 家族企业与非家族企业的区别004 

2.2 以家族涉入的类型来定义家族企业007 

2.2.1 家族控制量008 

2.2.2 家族控制的复杂性009 

2.2.3 公司组织形式010 

2.2.4 家族控制理念和目标011 

2.2.5 家庭控制阶段013 

2.3 家族影响的圈环模型014 

2.3.1 圈环模型的优点015 

2.3.2 圈环模型的缺点016 

2.4 家族企业认同018 

2.5 本书采用的家族企业定义019 

第3章 家族企业的普遍性与经济贡献022 

3.1 家族企业在全球范围内的普遍性022 

3.1.1 美国022 

3.1.2 欧洲023 

3.1.3 亚太地区024 

3.1.4 中东024 

3.1.5 拉丁美洲025 

3.1.6 非洲025 

3.1.7 总结026 

3.2 家族企业的经济贡献027 

3.2.1 家族企业的规模027 

3.2.2 对就业的贡献028 

3.2.3 对国内生产总值（GDP）的贡献028 

3.2.4 总结029 

3.3 制度背景与家族企业分布029 

3.3.1 家族企业的行业分布029 

3.3.2 家族企业的上市031 

第4章 家族企业的优势与劣势035 

4.1 家族企业的典型优势035 

4.2 家族企业的典型劣势037 

4.3 家族企业特征的二元性041 

第5章 家族企业治理045 

5.1 为什么家族企业需要治理046 

5.1.1 家族股东的动机046 

5.1.2 家族企业传统治理机制的局限性048 

5.1.3 家族企业特有的治理问题049 

5.2 家族企业的典型治理模式056 

5.3 治理模式对业绩的影响059 

5.4 公司治理、股权治理、家族治理和财富治理061 

5.5 公司治理062 

5.5.1 选任适合的董事人选063 

5.5.2 董事会的角色和参与064 

5.5.3 董事会涉入公司战略制定066 

5.6 股权治理067 

5.7 家族治理069 

5.7.1 家族治理的目标和主题069 

5.7.2 家族价值观和目标070 

5.7.3 家族涉入管理071 

5.7.4 家族涉入股权073 

5.7.5 家族涉入新的创业活动075 

5.7.6 家族涉入公益慈善076 

5.8 财富治理077 

5.8.1 尚未协调的家族（uncoordinated 

family）080 

5.8.2 内置型家族办公室（embeddedfamily 

office）083 

5.8.3 单一家族办公室（singlefamily 

office）085 

5.8.4 家族信托/家族基金会089 

5.8.5 哪种财富治理模式是好的091 

5.9 治理文件：行为准则和家族宪法093 

5.9.1 家族宪法093 

5.10 治理主体：家族大会和家族委员会096 

5.11 家族企业的整合治理098 

第6章 家族企业的战略管理109 

6.1 家族企业的战略决策制定109 

6.1.1 社会情感财富（socioemotionalwealth，SEW）110 

6.1.2 财务视角及社会情感视角的区别112 

6.1.3 社会情感财富如何影响战略决策制定：一个框架114 

6.1.4 社会情感财富影响家族企业行为的证据115 

6.1.5 脆弱性下的偏好反转116 

6.2 家族企业的竞争优势118 

6.3 代理视角（agencyperspective）120 

6.3.1 家族股东与家族经理人的利益一致120 

6.3.2 家族股东与家族经理人的利益不一致121 

6.3.3 家族股东损害非家族经理人122 

6.3.4 家族股东监督非家族经理人123 

6.3.5 家族股东剥削非家族小股东123 

6.3.6 家族股东之间的冲突124 

6.3.7 总结：从代理视角看家族企业竞争力125 

6.4 资源基础视角（resource-basedperspective）128 

6.4.1 家族性（familiness）128 

6.4.2 作为资源提供者的家族130 

6.4.3 作为资源管理者的家族134 

6.4.4 家族性与公司战略136 

6.4.5 总结：从资源基础观看家族企业竞争力138 

6.5 组织认同视角（organizationalidentity 

perspective）139 

6.5.1 家族认同与企业认同的交织140 

6.5.2 家族企业的企业社会责任（CSR）142 

6.5.3 家族企业的品牌143 

6.5.4 家族企业形象如何促进财务业绩147 

6.5.5 家族企业认同的阴暗面149 

6.5.6 实证研究：家族企业形象与业绩的关系151 

6.5.7 总结：从组织认同视角看家族企业竞争力151 

6.6 制度视角（institutionalperspective）155 

6.6.1 微观视角：家族企业的战略趋同（strategicconformity）156 

6.6.2 宏观视角：不同制度环境下的家族企业157 

6.6.3 家族企业集团：制度视角159 

6.6.4 国际比较161 

6.6.5 总结：从制度视角看家族企业竞争力162 

6.7 悖论视角（paradoxperspective）164 

6.7.1 悖论是什么165 

6.7.2 家族企业情境中的张力与悖论166 

6.7.3 从悖论视角看家族企业管理167 

6.7.4 处理张力的管理方法169 

6.7.5 悖论管理如何驱动企业业绩171 

6.7.6 悖论的应用：家族企业创新172 

6.7.7 管理悖论所需要的集体正念176 

6.7.8 总结：从悖论视角看家族企业竞争力177 

6.8 家族企业的通用战略178 

6.9 家族企业的战略管理工具179 

第7章 家族企业传承188 

7.1 传承选项（successionoptions）189 

7.2 传承选项的机会与挑战194 

7.3 传承选项的重要性197 

7.4 家族内部传承意愿的下降198 

7.5 家族企业传承复杂性的来源202 

7.6 构建传承流程：传承框架205 

7.7 澄清目标和优先事项206 

7.7.1 确定传承选项208 

7.7.2 现任者和继任者的目标210 

7.7.3 现任者和继任者如何确定转让价格212 

7.7.4 哪些因素激励/阻碍下一代接班人进入企业215 

7.7.5 接班人的意愿和能力217 

7.8 审视公司战略224 

7.8.1 业绩停滞不前225 

7.8.2 领导力真空225 

7.8.3 多元化产品/市场组合226 

7.8.4 经营性资产与非经营性资产的交织226 

7.8.5 作为现任者养老金的公司226 

7.9 规划职责转移230 

7.9.1 传承选项路线图231 

7.9.2 继任者的进入路线234 

7.9.3 为现任者和继任者调整角色235 

7.9.4 培养继任者236 

7.10 公司估值240 

7.10.1 资产净值法242 

7.10.2 EBIT或EBITDA倍数估值法243 

7.10.3 自由现金流贴现（DCF）估值法245 

7.10.4 综合各种估值方法251 

7.10.5 从估值到价格251 

7.11 为传承融资255 

7.11.1 股权融资256 

7.11.2 卖方贷款融资256 

7.11.3 银行贷款融资257 

7.11.4 次级债和夹层资本融资258 

7.11.5 综合各种融资方案259 

7.12 传承中的法律和税务安排265 

7.12.1 转让给家族成员265 

7.12.2 转让给既有股东274 

7.12.3 转让给员工276 

7.12.4 PE基金、资本重组和杠杆收购278 

7.12.5 向财务投资者或战略投资者完全出售企业281 

第8章 变革与代际价值创造289 

8.1 家族企业的变革与适应290 

8.1.1 家族企业在变化环境中的意义构建（sensemaking）291 

8.1.2 识别：家族企业关系网络的模糊角色291 

8.1.3 诠释：长期导向与社会情感财富292 

8.1.4 决策：家族企业的关键优势293 

8.1.5 实施：经验与忠诚的双刃剑294 

8.1.6 总结：家族企业与变革294 

8.2 家族企业的长寿（longevity）298 

8.3 家族企业的代际价值创造302 

8.3.1 价值创造与长寿302 

8.3.2 代际价值创造的证据303 

8.3.3 代际价值创造的定义304 

8.3.4 代际价值创造：一个模型304 

8.3.5 从动态视角看代际价值创造321 

8.3.6 整合企业管理和财富管理326 

第9章 家族企业的财务管理338 

9.1 家族企业财务管理的不同之处339 

9.1.1 集中且活跃的控股股东339 

9.1.2 具有长期视野的股东340 

9.1.3 重视经济效用和社会情感效用的股东341 

9.1.4 拥有优先信息来源的股东342 

9.1.5 股份的非流动性市场342 

9.2 作为特殊资产类别的家族股权343 

9.3 家族企业业绩：简短综述345 

9.4 家族企业的风险承担346 

9.4.1 财富高度集中346 

9.4.2 低杠杆347 

9.4.3 低投资风险348 

9.5 债务融资348 

9.5.1 债务融资的优势348 

9.5.2 债务融资的劣势349 

9.5.3 债务资本成本349 

9.6 股权融资350 

9.6.1 股权融资的优势350 

9.6.2 股权融资的劣势351 

9.6.3 权益资本成本351 

9.7 杠杆353 

9.7.1 杠杆效应353 

9.7.2 杠杆、风险和企业价值354 

9.7.3 家族企业适当杠杆水平的实务建议354 

9.7.4 杠杆与战略挑战356 

9.8 价值管理358 

9.9 主要财务指标360 

9.10 家族企业财务管理的困境363 

9.10.1 增长与流动性困境：股息的作用363 

9.10.2 盈利能力与安全性困境：杠杆的作用366 

9.10.3 流动性与安全性困境：投资组合管理的作用366 

9.11 家族企业的可持续财务管理原则368 

9.12 首席财务官（CFO）在家族企业中的角色369 

9.13 家族企业高管的薪酬372 

9.13.1 家族企业薪酬实务373 

9.13.2 底薪374 

9.13.3 奖金和福利374 

9.13.4 普通股375 

9.13.5 虚拟股票及股票增值权375 

9.13.6 心理所有权377 

9.14 负责任的家族企业股东378 

9.14.1 明确家族价值观和企业价值观378 

9.14.2 将价值观转化为战略目标379 

9.14.3 让管理层对目标负责380 

9.14.4 建立治理规则，并坚持到底381 

9.14.5 理解企业的主要财务指标和价值驱动因素381 

9.14.6 秉持正念（mindfulness）382 

第10章 家族企业中的关系与冲突393 

10.1 家族的社会结构393 

10.1.1 夫妻式家族企业397 

10.1.2 兄弟姐妹式家族企业399 

10.1.3 扩大家庭式家族企业402 

10.1.4 家族嵌入（familyembeddedness）403 

10.2 家庭社会结构的趋势406 

10.3 家族价值观的国际差异411 

10.4 理解家族企业的人际动力学：系统观点414 

10.4.1 处于冲突和模糊标记中的系统415 

10.4.2 沟通扭曲的挑战——“谁在说话？”417 

10.5 公平感（justiceperception）419 

10.5.1 分配公平（distributive justice）419

10.5.2 程序公平（procedural justice）421 

10.5.3 互动公平（interactional justice）422

10.5.4 家族中程序公平和互动公平的重要性423 

10.5.5 不公平感（injustice perception）及其后果426 

10.6 为什么家族企业是冲突的温床427 

10.7 冲突类型429 

10.7.1 关系冲突（relationship conflict）429 

10.7.2 任务冲突（taskconflict）431 

10.7.3 任务冲突与关系冲突的联系432 

10.8 冲突动力学433 

10.8.1 时间在冲突中的作用433 

10.8.2 冲突与企业生命周期434 

10.8.3 冲突升级435

10.9 冲突管理风格436 

10.9.1 支配（domination）437 

 

10.9.2 迁就（accommodation）437

10.9.3 回避（avoidance）438

10.9.4 妥协（compromise）438

10.9.5 整合（integration）439 

10.9.6 家族企业中哪种冲突管理风格是好的439

10.10 沟通策略440 

10.10.1 跨越时间，运用冲突“房间”440 

10.10.2 建设性与破坏性沟通的原则442 

10.10.3 为什么治理并不能包治百病444

10.11 面对冲突时该如何行事444 

参考文献453