前言
序一
蔡鄂生(中国银行业监督管理委员会原副主席)
资产证券化被称为美国金融市场30多年来重大的金融创新,对于促进资本市场的发达、居民消费的繁荣和经济结构的优化起到了很大作用。资产证券化是联结实体经济、信贷市场、保险市场和资本市场的一种金融工具,如果使用得当,将会优化金融资源配置,更好地支持实体经济发展。美国资产证券化产品的发行量长期以来与美国国债不相伯仲,2009年之前曾一度超过美国国债,次贷危机后虽有所缩减但目前仍占据重要市场地位;2014年美国资产证券化产品(MBS和ABS)的发行量为14890亿美元,仅次于美国国债。
中国资产证券化市场正式起步于2005年,截至目前已发展了10年时间,目前主要分为信贷资产证券化、企业资产证券化和准REIT三类产品。经过前期的制度建设、市场培育和创新实践,资产证券化市场目前已具备良好的发展基础。
从政策层面来看,资产证券化获得了政府和各监管机构的大力支持。2013年6月,国务院常务会议提出要优化金融资源配置,用好增量、盘活存量,更有力地支持经济转型升级。2014年3月,国务院常务会议提出了关于进一步促进资本市场健康发展的六项举措,支持资产证券化等产品的发展。2014年年底,中国证监会和银监会分别就企业资产证券化业务和信贷资产证券化业务发布了备案制管理办法,进一步简化行政审批权,激发市场活力,促进资产证券化市场的发展。
从市场需求来看,无论是银行机构、非银行金融机构还是非金融机构,作为发起人,对于资产证券化均具有较强的潜在需求。资产证券化不单是一种融资工具,更是一种金融机制和创新路径,可以降低债务杠杆,改变传统盈利模式,提高综合化经营业务收入,实现经营模式创新和促进产业升级。另外,资产证券化通过标准化产品缩短融资链条、降低社会融资成本,也为中小企业融资开辟了一条新的路径,同时,通过与互联网金融有效结合,促进了其规范运营和可持续发展。总之,资产证券化对于中国的金融市场和实体经济发展具有全局性的重要意义。
关于资产证券化的理论、业务模式和意义,本书作者在《金融新格局:资产证券化的突破与创新》一书中进行过翔实的讨论和分析。本书则从中国资产证券化市场的实务操作入手,借鉴国外成熟市场的有益经验,结合中国资产证券化市场现状,对各种类型资产证券化产品的操作流程、法律要点、会计和税务处理要点、信用评级、登记结算、投资与交易等一系列关键环节进行了具体而深入的介绍与分析,既有系统的流程介绍,也有详尽的案例解析。此外,本书也对市场各参与机构(包括发起人、交易协调人、受托机构、律师、会计师、评级机构等)的工作职责和业务流程要点进行了具体介绍。投资能力的提升将决定我国资产证券化市场未来发展的深度,本书花了很大篇幅介绍资产证券化市场的投资者群体特征、投资与交易要点,并对投资者市场制度建设提出了有价值的政策建议。
随着人民币国际化和利率市场化改革的深入推进,我国资产证券化将迎来良好的发展机遇,有利于促进直接融资比重的提升和多层次资本市场体系的建设。通过金融资源的有效配置,更好地支持我国实体经济的发展和经济结构的转型。
我国资产证券化市场的发展需要周密的市场基础设施的顶层设计,还需要市场各参与机构的成长和竞争力的不断提升。作为一本系统而务实的工作手册,本书对于资产证券化市场的从业人员、监管机构人员及理论研究人员具有很好的参考价值。
导语摘要
林华主编的《中国资产证券化操作手册(上下)/中国资产证券化系列》从资产证券化参与机构的角度,对业务操作的完整流程进行了详细叙述。
本书由一线专家,结合多年实战经验,通过信贷资产证券化在美国的成功实践与在中国的应用进行对比,结合国务院频发有关资产证券化改革制度和发展展望,总结资产证券化操作的中国模式,一步步指导中国资产证券化操作实务。
商品简介
《中国资产证券化操作手册》从资产证券化参与机构的角度,对业务操作的完整流程进行了详细叙述。
《中国资产证券化操作手册》由一线专家,结合多年实战经验,通过信贷资产证券化在美国的成功实践与在中国的应用进行对比,结合国务院频发有关资产证券化改革制度和发展展望,总结资产证券化操作的中国模式,一步步指导中国资产证券化操作实务。
作者简介
林华,特许金融分析师、美国注册会计师、注册风险管理师。
中国财富管理50人论坛固定收益首席研究员,厦门国家会计学院客座教授,中国微金融50人论坛成员。
在美期间任职于毕马威结构金融部,先后为GE资本、摩根大通银行、世界银行及汇丰银行设计ABS、CLO、MBS、CMBS等信贷资产的证券化模型,并负责此类产品的定价和会计处理。归国后曾任中国广东核电集团资本运营部投资总监,厦门市创业投资有限公司、金圆资本管理(厦门)有限公司总经理,被深圳市政府认定为深圳市领军人才。
著有《金融新格局:资产证券化的突破与创新》一书。
目录
上册
第一章 资产证券化概述
第二章 资产证券化操作流程
第三章 资产证券化发起人
第四章 资产证券化交易协调人(券商)
第五章 资产证券化受托机构
第六章 资产证券化业务法律操作实务
下册
第七章 资产证券化信用评级
第八章 资产证券化会计与税务
第九章 资产支持证券的发行登记、托管、结算与支付
第十章 中国资产支持证券投资管理
第十一章 美国资产支持证券投资管理
第十二章 资产证券化未来展望
内容摘要
《中国资产证券化操作手册(套装上下册)》从资产证券化参与机构的角度,对业务操作的完整流程进行了详细叙述。
《中国资产证券化操作手册(套装上下册)》由一线专家,结合多年实战经验,通过信贷资产证券化在美国的成功实践与在中国的应用进行对比,结合国务院频发有关资产证券化改革制度和发展展望,总结资产证券化操作的中国模式,一步步指导中国资产证券化操作实务。
主编推荐
◎中国金融改革趋势已经进入资产证券化时代,资产证券化业务的发展已经进入新常态。我国资产证券化或成互联网金融新蓝海,将迎来前所未有的良好发展机遇,未来的资产证券化市场势必更加波澜壮阔。
◎中国资产证券化业务必备操作指南。
◎蔡鄂生、金中夏、洪磊作序推荐。
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