中美上市公司年报话语质量对资本市场反应的影响对比研究

部寒博士，北京第二外国语学院讲师、硕士生导师、商务英语学科建设负责人。2019年毕业于对外经济贸易大学商务外语研究专业，获得应用经济学博士学位，2017-2018年赴美国乔治城大学做访问学者。研究方向为话语分析、语料库语言学、商务话语研究。近五年，在DiscourseStudies、《中国外语》《外语与外语教学等SSCI/CSSCI期刊发表论文多篇，主持在研教育部社会科学基金项目1项，参与国家社会科学基金项目、北京市社会科学基金项目多项，参编外研社商务英语系列教材2册。

第1章 引言1.1研究背景和意义1.1.1学术意义1.1.2应用意义1.2研究创新性…1.2.1理论创新1.2.2方法创新1.3本书结构第2章企业年报话语相关研究综述2.1关键概念2.1.1企业话语2.1.2企业年报2.1.3企业年报话语质量2.1.4上市公司2.1.5资本市场反应2.2管理学视角下的企业财务报告话语研究现状2.2.1国外研究现状·

2.2.2国内研究现状2.3语言学视角下的企业财务报告话语研究现状

2.3.1国外研究现状·

2.3.2国内研究现状

2.4企业财务报告话语与资本市场的关系研究现状

2.4.1国外研究现状

2.4.2国内研究现状

2.5现有研究不足的评述

2.5.1企业财务报告话语研究

2.5.2财务报告话语可读性与资本市场的关系研究

2.5.3财务报告话语情感倾向性与资本市场的关系研究

第3章企业年报话语影响资本市场反应的理论基础与模型构建3.1语言学理论基础3.1.1语域理论

3.1.2评价理论

3.1.3修辞结构理论

3.1.4可读性理论·

3.1.5小结

3.2经济学与管理学理论基础

3.2.1有效市场假说

3.2.2不完全反映假说

3.2.3代理理论

3.2.4信号传递理论

3.2.5小结3.3 企业年报话语质量影响资本市场反应的理论模型构建

第4章研究设计

4.1研究问题与假设

4.4.1研究问题

4.4.2研究假设

4.2语料与财务数据来源

4.2.1语料来源

4.2.2财务数据来源

4.3企业年报话语质量测量

4.3.1 企业年报话语可读性指标选取与测量

4.3.2企业年报话语形式劝说性指标提取与测量

4.3.3企业年报话语情感倾向性指标测量

4.4中美企业年报话语质量对比分析方法

4.4.1定量对比分析

4.4.2 定性话语分析

4.5年报话语质量对资本市场反应的影响实证检验方法

4.5.1事件分析法

4.5.2回归分析

第5章 中美企业年报话语质量测量与对比分析

5.1中美企业年报话语可读性测量与对比分析5.1.1 中美企业年报话语迷雾指数对比分析

5.1.2中美企业年报话语词汇易读度对比分析

5.1.3中美企业年报话语句法复杂度对比分析

5.1.4中美企业年报话语连贯性对比分析

5.2中美企业年报话语形式劝说性测量与对比分析

5.2.1企业年报话语劝说性多维测量

5.2.2中美企业年报话语劝说性多维对比分析

5.3中美企业年报话语情感倾向性测量与对比分析

5.4小结第6章企业年报话语质量对资本市场反应的影响实证分析

6.1年报话语可读性对资本市场反应的影响

6.1.1年报话语迷雾指数对资本市场反应的影响

6.1.2年报话语词汇易读度对资本市场反应的影响

6.1.3年报话语句法复杂度对资本市场反应的影响

6.1.4年报话语连贯性对资本市场反应的影响

6.2年报话语形式劝说性对资本市场反应的影响

6.3年报话语情感倾向性对资本市场反应的影响

6.4年报话语质量对资本市场反应的影响

6.5实证检验结果分析

第7章结论

7.1研究发现

7.1.1中美上市公司年报话语质量存在显著差异

7.1.2上市公司年报话语质量影响资本市场反应

7.1.3对我国在美上市企业的对策性建议

7.2研究不足与未来研究方向

参考文献

附录

1.1研究背景和意义

上市公司年报作为一种强制性的信息披露文件，是企业和投资者之间信息沟通的主要工具。年报内容包含数据和文本两部分，以往关于年报的传统研究主要关注财务数据的披露状况，对语言特征鲜有考察。近二十年来，受组织管理领域出现的“语言转向”的影响，会计研究也开始关注年报话语的形式特征和内容特征，文本分析逐渐成为会计金融领域实证研究的热点(Loughran & McDonald,2016；Henry,2008）。语言是信息传递的代码（吕公礼，2007），语言的使用影响信息传递的效果；企业年报话语包含了众多信息，对会计信息的有效披露与交流发挥着至关重要的作用，具有很高的研究价值（肖浩等，2016）。但以往研究跨学科融合程度较低，一部分研究仅借助计算语言学方法，简单统计企业年报话语特征，然后运用统计学方法考察话语特征与经济表现之间的关系；另一部分研究详细剖析话语本体特征及其作用，却极少关注话语特征与经济表现之间的关系。本研究将基于系统功能语法等语言学理论深入分析并对比中美企业年报话语本体特征及其交际功能，借助语料库和机器学习技术定量统计话语特征，并定量考察话语特征与资本市场反应之间的关系，最后基于语言学、金融学、管理学、信息学等不同学科理论，从跨学科视角深入剖析相关关系的发生机制，以回答三个问题：（1）我国在美上市公司与美国本土上市公司年报话语质量是否存在显著差异？(2）上市公司年报话语质量是否影响资本市场反应？（3）对我国在美上市企业提升信息披露质量和对外传播能力有何政策性建议？以期帮助中国海外上市企业发现并改善自身在信息披露方面的问题，减少与海外投资者之间的沟通障碍，降低海外上市的风险。

1.1.1学术意义1.拓展了语言学与经济学的跨学科研究视角本研究提出从语言学角度考察纽交所上市公司财务话语功能特征及其与资本市场反应之间的关系，拓展了会计学和金融学研究的领域和视角，从而论证了语言在会计学和金融学中的价值和作用；同时，也拓宽了语言学研究的领域和视角，将语言学理论应用于解决会计信息披露的实际问题之中。本研究尝试将语域理论、评价理论、可读性理论等语言学理论方法与代理理论、有效市场假说等管理学和金融学理论方法相结合，借助自然语言处理技术和统计、计量方法，从话语的信息沟通功能和劝说功能两个角度考察企业年报话语在会计信息披露过程中的功能与作用，并测量企业年报话语功能的有效发挥对资本市场反应的影响力，旨在构建一个上市公司财务报告话语跨学科研究的规范框架，具有很强的理论构建性和跨学科研究性。2.深化了我们对语言的经济学价值的认识语言经济学是一门跨语言学、经济学、教育学等学科的新兴边缘学科，应经济学的语言转向而生。这一学科的不断发展表明，研究语言在人类社会的形成和在市场运作机制中的作用对理解和把握经济世界的内在秩序及其变迁机理至关重要（袁俏玲，2007）。本研究是语言学在企业管理中应用的一个尝试，拓宽了语言研究的学术价值和领域。本研究通过探讨语言在企业信息披露中的作用，以及语言对股票市场反应的影响能力，进一步验证了语言的经济学价值。3.明确了商务英语研究的方向和重点本书探究财务话语质量与资本市场反应的关系，明确了商务英语研究的方向和重点：(1）探究不同商务体裁真实语篇的语言特征，发掘不同体裁之间的差异，服务于不同商务语境下的企业交际和沟通；（2）关注话语与商务活动和经济表现之间的关系研究，以探究如何通过话语促进商务沟通和商务活动的开展，提升经济表现。1.1.2应用意义1.对提升我国上市企业对外传播能力和信息披露质量具有实际价值当前我国企业加速实施“走出去”战略，积极参与国际竞争与合作，为经济发展带来了新的机遇和挑战。企业“走出去”离不开信息的传播与沟通，而语言和文化的差异是企业传播过程中不可避免的障碍。企业年报作为上市公司对外传播的重要方式之一，对企业信息沟通、形象塑造和声誉维护意义重大。本研究考察我国在美上市公司年报话语质量特征，并与美国本土企业进行对比，有助于减少信息沟通障碍，克服语言跨文化影响因素，提升信息传播的有效性，以加快我……

本专著采用系统功能语法等语言学理论，结合有效市场假说等金融学理论，对比分析中美企业年报话语可读性、劝说性和情感倾向性，考察企业年报话语质量与资本市场反应之间的关系。本研究构建出了一个企业年报话语质量影响资本市场反应的理论框架，包括可读性、劝说性和情感倾向性三个话语维度质量指标以及衡量资本市场反应的累计异常收益率指标。本研究的应用意义表现在，在企业信息披露研究中增加年报话语质量考察视角有助于完善企业信息披露质量评价指标体系，对提升我国海外上市企业对外传播能力和信息披露质量具有实际价值。此外，对商务英语教学也具有一定的应用意义。