估值：难点、解决方案及相关案例（原书第3版）
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四川成都
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作者阿斯瓦斯
出版社机械工业出版社
ISBN9787111628620
出版时间2021-04
装帧平装
开本16开
纸张胶版纸
定价179元
货号29342186
上书时间2023-05-13
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【作者】:封面 刘寅龙 译 刘振山 审校
【内容】:如今，金融专业人士依然面临着很多的挑战，对于新兴市场企业、金融服务类企业等来说，如何对其股权及证券进行准确估值呢？作者在第1版的基础上对本书进行了彻底的更新，把范围拓展到所有难以估值的企业，包括技术型、人力资本型、大宗商品和周期型企业，涵盖了企业的整个生命周期，包括初创期、成长期、成熟期、衰落期。本书为企业生命周期的各个阶段和各种类型的企业，均提供了具体的评估指引。
【目录】:致谢
前言
第1章 估值的难点 / 1价值基础 / 1
公司现有投资可创造的现金流是多少 / 3
未来投资（增长）可创造的价值是多少 / 4
现金流的风险有多高，对折现率的一致性估计是多少 / 4
企业在何时进入成熟期 / 5
跨区间的估值 / 6
贯穿整个生命周期的估值 / 8
不同类型企业的估值 / 13
厘清估值难点 / 21
本章小结 / 23
第一部分
启发：估值工具
第2章 内在价值评估 / 26
折现现金流估值法 / 26
现金流 / 29
风险 / 34
增长率 / 42
终值 / 48
其他需要考虑的附加因素 / 52
DCF估值模型的变异 / 55
对风险调整的误解 / 55
计算确定性等价现金流的方法 / 55
风险调整折现率或确定性等价现金流 / 58
现值调整法的基础 / 59
对现值调整的衡量 / 59
资本成本与现值调整法估值 / 61
模型的基础 / 62
EVA的衡量标准 / 63
超额收益模型和DCF估值模型的等价性 / 64
内在估值模型到底给了我们哪些启示 / 65
本章小结 / 65
第3章 概率估值：情景分析、决策树及模拟法 / 67
情景分析 / 67
决策树 / 71
模拟估值法 / 78
账面价值约束 / 85
利润和现金流约束 / 86
市场价值约束 / 86
概率风险评估法概述 / 88
本章小结 / 90
第4章 相对估值与定价 / 92
什么是相对估值法 / 92
无处不在的相对估值法 / 94
相对估值法的流行原因和潜在缺陷 / 94
标准化价值与估值倍数 / 95
使用倍数估值的四个基本步骤 / 98
一致性 / 99
统一性 / 100
分布特征 / 100
异常值和平均值 / 102
倍数估计中的偏差 / 102
倍数随时间的变化 / 103
决定因素 / 105
伴随变量 / 107
关系 / 108
什么是可比公司 / 108
控制不同公司间的差异 / 109
相对估值与内在估值的协调 / 115
本章小结 / 115
第5章 实物期权估值 / 116
实物期权的本质 / 116
实物期权、风险调整价值与概率评估 / 118
实物期权的示例 / 119
战略考量 / 126
多阶段项目与投资 / 127
关于实物期权的注意事项 / 132
本章小结 / 134
附录5A 期权及期权定价的基础理论 / 135
第二部分
宏观变量的难点
第6章 不稳定的根基：“危险”的无风险利率 / 146
什么是无风险资产 / 146
为什么说无风险利率至关重要 / 147
无风险利率的估计 / 148
评估无风险利率的问题 / 155
无风险利率总论 / 167
本章小结 / 168
附录6A / 169
第7章 风险投资：风险价格的评估 / 171
风险溢价何以如此重要 / 171
决定风险溢价水平的因素是什么 / 173
估算风险溢价的标准方法 / 176
无历史数据和债券评级 / 179
历史数据的不完整性 / 184
风险溢价也是变化的 / 190
本章小结 / 194
附录7A / 195
第8章 事关大局的宏观环境：经济的真实面目 / 197
真实经济的增长 / 197
美国真实经济增长的演变史 / 198
各国经济实际增长率的差异 / 202
预期的通货膨胀 / 204
通货膨胀、收益和股价 / 208
不同货币的通货膨胀率 / 210
汇率 / 213
本章小结 / 219
第三部分
生命周期各阶段的估值难点
第9章 蹒跚学步：年轻的初创企业 / 222
身处经济大潮中的初创企业 / 222
估值问题 / 226
现有资产 / 226
增长型资产 / 226
折现率 / 227
终值 / 228
股权索取权的价值 / 228
估值难点 / 230
估值方案 / 235
讲故事的重要性 / 236
未来现金流的估计 / 237
折现率的估计 / 247
当期价值的计算以及对企业生存概率的调整 / 252
失去关键人物的折扣率 / 258
评估企业股权索取权的价值 / 260
私人企业的交易倍数 / 265
来自上市公司的估值倍数 / 268
初创企业的拓展期权 / 271
对初创企业拓展期权的估值 / 272
实物期权理论的局限性 / 272
本章小结 / 274
第10章 崛起之星：成长型企业 / 275
成长型企业 / 275
成长型企业的特点 / 278
估值问题 / 279
现有资产 / 279
增长型资产 / 280
折现率 / 281
终值 / 282
每股价值 / 282
估值难点 / 284
以当前数字为估值起点 / 284
基于行业的可比较数据 / 291
行业的特定倍数 / 291
增长率与价值的关系不切实际 / 292
未来倍数和基本面的变化 / 293
估值方案 / 294
模型的描述和选择 / 294
经营性资产的估值 / 295
由经营性资产的价值得到每股股票价值 / 308
对投资后估值的修正 / 309
可比公司 / 316
估值倍数和基准年份的选择 / 316
对增长率和风险水平差异的调整 / 317
本章小结 / 321
第11章 长大成人：成熟型企业 / 322
身处经济大潮中的成熟型企业 / 322
估值问题 / 325
现有资产 / 325
增长型资产 / 326
折现率 / 326
终值 / 327
估值难点 / 328
相对估值法 / 334
估值方案 / 335
经营性重组 / 339
财务重组 / 344
管理变革的价值 / 354
管理变革的可能性 / 357
启示 / 363
本章小结 / 368
第12章 日落西山：衰退型企业 / 369
身处经济大潮中的衰退型企业 / 369
估值问题 / 371
现有资产 / 372
增长型资产 / 372
折现率 / 373
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