对冲怪杰(典藏版) 股票投资、期货 (美)杰克·施瓦格 新华正版
交易员与私募经理的阅读书/破解对冲经理的成功秘笈/收录瑞·达利欧成名前的深度访谈
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作者(美)杰克·施瓦格
出版社机械工业出版社
ISBN9787111610441
出版时间2018-11
版次1
装帧平装
开本16开
页数432页
定价80元
货号xhwx_1201781711
上书时间2023-03-22
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商品详情
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目录：
序
作者简介
序言
前言
致谢
部分
宏观经济人
章 科尔姆·奥谢2
一叶而知秋
第2章 瑞·达利欧37
喜欢错误的人
第3章 拉里·本尼迪克特61
三振出局
第4章 斯科特·拉姆齐81
低风险的期货交易员
第5章 贾弗雷·伍德里夫101
灰地带
第二部分
多重策略交易者
第6章 爱德华·索普126
革新者
第7章 杰米·麦174
追寻非对称
第8章 迈克尔·普拉特202
风险控制的艺术与科学
第三部分
股票交易员
第9章 史蒂夫·克拉克222
做更多有效的交易，减少失败的可能
0章 马丁·泰勒251
皇帝的新装
1章 托马斯·克劳格斯279
计划不如变化
2章 乔·维迪奇299
从亏损中受益
3章 凯文·戴利315
谁是沃伦·巴菲特
4章 吉米·巴罗迪马斯330
火中取栗
5章 乔尔· 格林布拉特353
神奇公式
结 40个市场怪杰心得384
后记398
译者后记404
附录a 损益比406
附录b 期权—理解基本407
内容简介：
在本书中，优选成功的对冲专家与广大投资者分享了自己的宝贵经验与投资理念，这些精辟的知识可以使不同水的投资者在构建自己的交易系统时获益。在过去的几十年里，对冲作为一种投资工具越发受到人们的欢迎，但其爆炸式的增长使投资行业的竞争更加激烈。本书采访的15位成功交易员中不乏行业传奇人物，他们的收益/风险记录都很好具有代表。
精彩内容：
章 科尔姆？奥谢
一叶而知秋
当我询问科尔姆？奥谢他曾经犯过什么值得借鉴的错误时，他很费力地想给出一个例子。很后，他所能想出来的很好例子是他曾错失了一次赚钱的机会。这并不意味着科尔姆？奥谢不犯错误。他经常犯错误，像他坦然承认的，至少有一半的交易他都做错了。然而，他从来不会让错误大到可以讲一个故事。他的交易方不会导致过大的交易损失。
科尔姆？奥谢是一名优选宏观策略交易员――通过正确预测各国货币、利率、股票和商品的走势而获利。表面看来，一种参与靠前市场趋势投资的策略可能不会在控制损失方面做得很好，但是科尔姆？奥谢做得很好。科尔姆.奥谢把他的交易想看作设。当市场趋势和预计的方向相反，则证明他交易的设想是错误的，然后科尔姆？奥谢会毫不犹豫地仓。科尔姆？奥谢会在下单前制定好止损点。他会暴露的头寸，因此格触发止损价位时的损失只是整个资产很小的一部分。所以，科尔姆？奥谢没办提供那些失败的英勇事迹了。
科尔姆？奥谢交易时很关注的是政治，经济次之，市场很后。他年轻的时候撒切尔主义流行，大家都在争论是不是应该削弱在经济运行中扮演的角――这场争执引发了科尔姆？奥谢对政治的关注，接着是经济。科尔姆.奥谢在经济方面学得很透彻，以至于他在还没上大学的时候已经可以在咨询公司找到一份经济顾问的工作了。那家公司因为有雇员辞职所以突然急需招聘一位经济顾问。他在面试这份工作的时候，被问到了一个凯恩斯乘数悖论的问题。面试官问他：“通过发行债券取得百姓手中的钱，然后将这部分钱通过支出的方式花在百姓身上，你觉得这样怎么能刺激经济呢？”科尔姆？奥谢答道：“这是个好问题。我还没有虑过。”很明显，那家公司欣赏他这种乐于承认自己不懂的态度，而不喜欢那些想尽办要糊弄过去的人。很后，他被雇用了。
科尔姆？奥谢通过独立阅读学到了很好丰富的计量经济应用知识，所以公司安排他负责研究比利时的经济。他对使用公司的计量模型预测经济数据做了充足的准备。但是，科尔姆？奥谢的意见被束之高阁。公司不允许他和任何客户直接接触。公司不能认可让一位19岁的小伙子独立预测经济数据并撰写报告。但是他们很高兴让科尔姆？奥谢在充分的监督下完成整个工作并保证他不会将工作弄得一团糟。
那个时候，经济学家普遍都认为比利时的前景堪忧，但科尔姆？奥谢在查阅数据并用模型进行预测后，他的结论是比利时的经济增长前景还是很不错的。他希望公司公布的经济预测能比其他经济学家至少高两个百分点。“你不能这样做，”公司这样告诉他，“生意不是这样做的。我们允许你保持较高的预测结果，那么如果增长率真的和你预期的一样强劲，因为我们的预测结果相对还是比较高的，所以我们预测的结果依然正确。但预测结果超出大家普遍认同的结果不能给我们带来任何好处，因为如果你错了，别人会认为我们很荒谬。”事实证明，科尔姆？奥谢的预测结果是正确的，但已没人在意了。
进入大学前一年的量化分析经济顾问工作让科尔姆？奥谢明白了一件事：经济顾问的工作不适合他。“作为一名经济顾问，”他说，“如何包装你的工作远远比你做了什么更重要。经济预测的结果往往五花八门。只要和市场趋势或者市场主流观点保持一致，基本上你的结论都是正确的。当我明白这个游戏的规则时，我有些愤世嫉俗了。”
年刚从剑桥后，科尔姆？奥谢在花旗集团找了一份交易员的工作。每年他都是盈利的，他的交易额度和承担的相应责任也逐年递增。在2003年科尔姆？奥谢离开花旗去索罗斯的量子担任投资组合经理之前，他所交易的敞相当于一只数十亿美元的对冲。成功地在索罗斯的里工作了两年之后，科尔姆？奥谢去balyasny的一只由多名经理管理的担任优选宏观策略经理，他所负责的这个投资组合是两年之后他自己的对冲ac的前身。
科尔姆？奥谢在任何一年的收益率都是正的。由于他的交易记录，不管是在花旗还是在索罗斯，都是不公开的，所以我们并不能对他的交易表现有一个确切的描述。我们现在可以拿到的是从2004年12月开始他在balyasny的交易记录和从2006年6月开始他现在的对冲投资组合的交易记录。截至2011年年底，均年化复利为11.3%，年波动率为8.1%，月度很大损失为3.7%。如果你读到这里觉得“才11.3%”，那你需要额外补充一下绩效评估的知识了。
收益要综合虑经理的技能（包括选择、下单和仓）和所承受的风险两个部分。如果承担了两倍的风险应当能获取两倍的收益。从这个角度来看，能真正体现业绩的指标应当是收益/风险，而不仅仅是收益。这种业绩评估的观点特别适用于优选宏观策略，它所管理的资产的一部分会被要求用于保持的投资组合头寸。因此，如果需要，优选宏观策略的经理可以增加数倍于管理资产规模的风险敞（不需要任何借贷）。风险敞的增加可以同时提高收益和风险的水。科尔姆？奥谢选择在一个相对较低的风险水上运营。不管用波动率（8.2%）、月度很大损失（3.7%），还是资金很大回撤（10.2%）来衡量，他所管理的的风险水都只是优选宏观策略均水的一半。如果科尔姆？奥谢的敞处于大多数优选宏观策略的水，波动率等同于标普500指数，那么的均年化复利将会是23%。从另一个角度来看，如果科尔姆？奥谢的以自营账户的方式管理，那么其敞会比管理的资产规模大很多，同样的交易所获取的收益也会高很多。如果用收益/风险指标来衡量的业绩，不会有这类矛盾了，因为收益/风险指标与敞无关。科尔姆？奥谢的损益比（一种收益/风险指标，详见附录a）为1.76，表现优异。
我在伦敦采访科尔姆？奥谢的那天刚好英国王室举行婚礼。因为办公室周围的街道都了，我们约在一家俱乐部碰面，科尔姆？奥谢是那家俱乐部的会员。科尔姆？奥谢解释说他之所以选择这家俱乐部是因为这里对着装没有要求。采访在俱乐部的休息室进行，很舒适的地方，人也不多，估计都去观看婚礼了。科尔姆？奥谢在谈到经济、市场和交易时显得异常热情，以至于在我们谈论的过程中，有位男士建议科尔姆？奥谢小点儿声，因为他的音量破坏了房间的安静。科尔姆？奥谢不好意思地向对方道歉，并降低了说话的音量。我将对话内容录了下来，像我其他的采访一样（我的速记能力很差，虽然我也没怎么尝试过），当时我很担心，生怕科尔姆？奥谢的声音太小以致录音不清楚。每当周围有些其他的谈话声、管式音乐和一些吠的时候，我都会很紧张。很后我不得不要求科尔姆？奥谢大点儿声说话。那个带着一群吠犬的会员离开的时候，我很好惊讶地看到，虽然我不该这么做，他正是那位向科尔姆？奥谢抱怨说话声音很大的先生。
你是从什么时候开始对金融市场感兴趣的呢？
那是一件不可思议的事情。我17岁的时候背着行囊在欧洲旅行，到罗马的时候刚好身边没书读了。我去了当地的一个露天市场，那儿有一个书的小贩，但只有一本书是英文版的――《股票大作手利弗莫尔回忆录》，那本书又破又旧，直到现在我还留着它呢，我认为那是世界上很值钱的东西。那本书很好有意思，它将我生活中的各个部分紧紧地联系在一起。
是什么让你感兴趣的呢？
一开始让我对宏观经济感兴趣的是……
不，我是说这本书哪里吸引你呢？这本书与宏观经济接近没有关系。
我不这么认为。书里的宏观思维力透纸背。书一开始介绍故事的主人公在看盘，但他并没有朝这个方向发展。每个人都给他一些小窍门，但另一个角帕特里奇先生告诉他真正重要的是，“这是个牛市”。
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