股市晴雨表(经典版)9787511818423
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作者(美)威廉·P.汉密尔顿|译者:译科//白涛
出版社法律
ISBN9787511818423
出版时间2011-04
装帧其他
开本其他
定价28元
货号2020025
上书时间2024-07-30
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导语摘要
这部投资经典初版于1922年，被公认为道氏理论的权威读本。“股市晴雨表”虽是查尔斯·H.道所创，但却是由一名金融记者，同时也是查尔斯·道的同时代人——威廉·P.汉密尔顿归纳总结出来的。汉密尔顿不仅对道氏理论所暗含的思想进行探究，还钻研了道氏提出的错综复杂的理论，道氏理论以汉密尔顿的阐释为跳板从此声名鹊起。时至今日，《股市晴雨表》的相关性、启发性、重要性还一如它成书之日。
此书于1923年之前业已出版，在此只是对其再版。由于原稿本身的问题或者扫描过程所致，这本书并不完美，读者在阅读的时候可能偶尔会发现一些问题，例如缺页、内容模糊、图片不清晰等，虽然它有着这样或那样的不完美之处，但从文化角度来看，编者依然相信这部作品是至关重要的。编者希望您能喜欢这本珍贵的著作。
作者简介
《华尔街》编辑，道氏理论倡导者。
目录
前言
第一章 周期与股市记录
第二章 电影中的华尔街
第三章 查理斯·H．道与他的理论
第四章 道氏理论用于投机行为
第五章 主要的市场运动
第六章 预测的奇特品质
第七章 操控行为与专业化交易
第八章 市场的机制
第九章 股票市场晴雨表中的“水分”
第十章 “海上升起了一小片云，像一个男人的手”——1906年
第十一章 无法捉摸的周期
第十二章 预测一次牛市大行情——1908—1909年
第十三章 次级运动的本质与作用
第十四章 1909年与历史的一些缺陷
第十五章 一条“线”与一个例证——1914年
第十六章 用于证明法则的一个例外
第十七章 伟大的辩护——1917年
第十八章 政府的整顿政策对铁路公司的影响
第十九章 操控行为的研究——1900—1901年
第二十章 一些结论——1910—1914年
第二十一章 一如既往，1922—1925年
第二十二章 给投机者们的一些建议
内容摘要
查尔斯·H.道是一位著名的报社记者，同时也是一位经济学家和出版商。他多才多艺、爱好广泛，不仅在新闻业留下了赫赫威名，在金融界也创造了不可磨灭的价值。1882年，他和爱德华·琼斯建立了道·琼斯金融服务公司，七年后，他创立了《华尔街日报》，但是他最伟大的贡献应属道氏理论，也就是“股市晴雨表”，它是至今为止唯一一个经得起反复论证的理论，也是最权威、最可靠的预测手段。
威廉·P.汉密尔顿是一名金融记者，与道是同代人，他在1922年最先对道氏理论进行探索与分析并总结成书——《股市晴雨表》。对于这个珍贵的市场理论，他做出了广泛而权威的论断。他对道氏理论的精确分析已经获得了广泛认可，编者出版本书，希望它能指导和启发新一代人。
在众多研究和断定市场走势的优秀策略中，虽然道氏理论看起来更像是一个专门集中于道琼斯工业平均指数走势的简单概念，然而，在市场发生翻天覆地的变化之后，它却依然能够给人留下深刻的印象。它在预测市场走向方面的可信度已经在不断的实际应用中得到了有力的证明。
在《股市晴雨表》一书中，威廉·汉密尔顿对道氏理论所暗含的原则进行了清晰、深入的分析，对平均指数做出了具体解释。道氏理论最有吸引力之处在于它能预见牛市与熊市的循环，汉密尔顿在书中也对此进行了一番探究。在书中，他不只呈现了道氏理论的蓝图，还通过对股票市场以及股市自1897年以来的历史进行总体研究形成了有理有据的论证，同时书中还记载着他在那段珍贵的工作经历中所观察到的明显的趋势。他那无可争议的智慧和鞭辟入里的诠释使他的见解成了一系列重要论题的焦点，例如他所提出那些坦率的观点已经成为市场操作、股市投机和股市监管等重大议题的核心。
虽然已经时过境迁，但道氏理论至今依然具有指导意义，无论是作为一种方法还是途径，它都是成功的，这足以证明道氏理论是一种经得起时间考验的理论。因此，《股市晴雨表》也具有经久不衰的价值。由于这本书的存在，道氏理论才得以拥有如此旺盛的生
命力。这本珍贵的著作在市场预测方面具有很强的指导作用，而且它今日之魅力丝毫不逊色于近百年前它诞生的那一刻。
精彩内容
已故的英国经济学家威廉姆·斯坦利·杰文斯为人真挚，举止言行中闪烁着人性的亮点，这让他的作品永远都有着超凡的可读性。他提出了市场恐慌与太阳黑子的关联性理论，为此他提供了一系列的日期，从17世纪初开始，来向人们展示两种现象之间存在的一种很明显的巧合。这纯粹是个人的判断与喜好，因此他也无可避免地轻视了两个世纪前的市场萧条的严重性，因为当时太阳黑子的数量不足以让人相信危机的到来。1905年早期，我在《纽约时报》上对杰文斯的理论发表了评论。我说道，当华尔街完全相信市场处于一种恐慌与繁荣的周期中，它是不会在意太阳是否有足够的黑子来直接引发一场市场恐慌的。年轻的时代处处都能看到大胆的行为，漠视着一切。也
许，我应该更客气地表明我的观点，即偶发性的周期性关联无法证明任何事情，正好像美国大选每隔四年举行一次那样。
经济学的许多教师以及在更卑微的学生面前都表现得谦逊的生意人，对人类发展的周期性有着深层与合理的信念。人们无须懂得爱因斯坦的相对论，就能明白世界在道德观念的发展中，是不可能是呈直线发展的。运动的过程至少很可能与卫星围绕太阳的运动相似，而太阳则带领着所有这些行星访客，自己也朝着织女星的方向运动。当然，诗人们相信周期性理论。拜伦的诗歌《恰尔德·哈洛尔德游记》中有一段描述，下面是拜伦的周期：“这里讲述了所有人类故事的真谛，那不过是过去生命的同一种反复，首先我们拥有自由，拥有荣耀；这些消逝之后，迎来财富、堕落、腐朽，最终是人性的愚昧，而历史，那有着宏大卷宗的历史。
仅存有一页篇章。”市场恐慌与繁荣时期似乎也存在一个周期。任何对现代史有着扎实的知识的人都能够记起爆发市场恐慌的时期——1837年、1857年、1866年(在英国伦敦爆发了欧沃伦一格尼(Overend—Gumey)银行恐慌)、1873年、1884年、1893年与1907年，如果他能毫不犹豫的话，应该加上通货紧缩的1920年。
看着这些市场恐慌，至少它们能告诉次家，它们的爆发间隔是有波动性的，从10年到15年，之后的间隔则明显加大。在接下来的章节中，我们要分析这种周期理论，以验证它可能发挥的作用。 但这种理论的务实性基础；即排除所有可能的可行性假设，存在于人类的本性之中。社会的繁荣驱使我们过剩生产，生产过剩的不良后果让我们产生懊悔，而这又将引发一场相应的市场萧条。在绝对恐慌的黑暗时代里，劳工们会因为有所得而心存感激，并从更微薄的薪水中慢慢积蓄，而资本家则满足于，获取微小的收益以及快速的回报。
接着便会出现一个调整期，就像11893年的恐慌之后美国众多铁路公司进行重组那样。现在，我们意识到我们的收入超过花销、货币在贬值，也意识到我们投机冒险的精神将一触即发。我们从呆板安静的商业时代发展到了真正的交易时期，进而发展到扩张式的投机时代——高额的利率、飞涨的工资以及其他类似征兆并行出现。在经历了一段美好时光之后，锁链被套在了经济最为薄弱的环节。类似1907年的经济崩溃爆发了，当时的萧条最初在证
券市场与商品价格上出现了征兆，接着出现了大比例的失业率，经常是储蓄账户中的存款出现实质性增长，而完全没有资金进行投机冒险活动。 再次阅读拜伦的篇章，来看看平行句是否意味深长。如果我们不能把诗人的想象力融人自己的思想一(哪怕只是一点点)，那我们谈论商业还有什么意义呢？但可惜的是，危机的爆发往往都是掺杂了太多的想象力。我们需要
的是，一个无需人去控制的市场晴雨表、价格指数与平均值，来告诉我们市
场的动向以及我们可能预见的结果。最好的晴雨表则是证券交易中价格的记录平均指数，因为这也是在所有的晴雨表中最公正、最客观的。虽然这种指数包括多种因素，而早期的证券种类也更为有限，但30年来，道琼斯新闻服务部一直都在记录这个指数，从未停止过。
我们可以使用一种方法来阅读这个指数，可以获得丰硕的结果，尽管该方法时而会让牛市论者与熊市论者感到不快。晴雨表能在天空中没有乌云的时候，预测到坏天气。我们去较劲也没有用，原因很简单——因为倾盆大雨将会把可怜的布朗夫人后院种植的卷心菜都冲毁了。在过去的许多年里，我一直都在讨论这些已公布的平均指数，而我的依据则是已故的查尔斯·H．道(《华尔街日报》的创始人)的久经考验的理论。如果现在说价格运动的分析一直以来有多么大的好处，可能还不合时宜。但是如果有人敢于接受那些讨论，有人读了这些晴雨表，那么他就会懂得真正毁掉布朗夫人的卷心菜的罪魁祸首即是他内心自发的愤怒。
道氏理论的原理非常觯。他告诉我们，在证券市场中，同时进行着三种运动。最主要的是主运动，就好像在1900年麦金利连任总统时发生的牛市那样，接着牛市在1902年到达顶端，牛市在1901年北太平洋铁路公司股票抛售所导致的著名股市恐慌中被抑制，但牛市没有被终止；又如1919年10月出现的熊市，在1921年6—8月间到达底端。
我们在后文会给大家讲到，这种基本趋势运动的周期至少要达到一年，而一般情况下的运行时间会更长。与基本趋势运动相似，或在其运动过程中出现的，是道氏次趋势运动，它表现为在以熊市为主导的行情中急速反弹，或在以牛市为主导的行情中受阻力回调。而后者最典型的一个例子则是1901年5月9日的股市暴跌。在相类似的次趋势运动中，工业集团(我们有意将其与铁路公司相分离)比铁路公司的反弹力度会更加剧烈；或者说铁路公司也
许能够占上风，在这里我们不必多说，如果有20家活跃的铁路公司与20家工业集团，即使是在基本趋势的大行情中，它们的上涨也绝对不会是同步的。
在1919年10月开始出现的熊市之前的长期看涨行情中，铁路公司的动作力度不够，也相对不积极，结果被投资人忽略，其原因很明显，即当时的铁路公司都是国家企业，享有国家的资金保障，因此在实际操作中没有被归人投机冒险板块，在投机性的晴雨表上也就没有任何正常的影响。在私有资本拥有这些企业之后，它们将获得其被低估的价值。P1-4
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