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正版现货新书债务周期与交易策略 9787521761474 明明

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作者明明

出版社中信出版社

ISBN9787521761474

出版时间2024-01

装帧平装

开本16开

定价118元

货号1203179378

上书时间2024-10-26

黎明书店

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商品详情

品相描述：全新

商品描述: 作者简介
中信证券首席经济学家，研究所副所长，货币政策委员会专家。先后就职于中国人民银行货币政策一司、二司，于2015年加入中信证券。
清华五道口金融学院硕士，中国社会科学院博士。研究聚焦于宏观经济、利率、货币政策和流动性，多次获得重量和省部级课题奖励。
著有《流动性理论与分析》《货币政策理论与分析》《全球货币政策与大国兴衰》《流动性理论与市场实践》等。

目录
引言债务、通胀与经济

什么是债务

债务简史

债务对现代经济的影响

理解债务的重要性

第一篇  从经济周期到债务周期

第一章货币、信用如何驱动经济和债务

“货币—信用”分析框架

流动性传导与资金面分析

金融数据的价值

第二章流动性的量与价

短期流动性缺口

短期利率走廊

第三章人口、资本、自然增速与长期利率

短周期下的利率走势

利率的中长期趋势

第四章通胀、利率与货币政策

CPI分析

CPI如何影响货币政策和债券市场

第五章货币政策大创新，是货币财政化，还是财政货币化

财政+货币的演进

政策性金融工具和准财政功能

结构性货币政策工具和货币财政化

第六章未来利率趋势

LPR改革与债市利率之“锚”

存款利率市场化改革

第二篇  债务周期的变化与交易

第七章 2018年——中美货币周期背离

股债跷跷板、监管冲击、通胀预期三重压力下的熊市阶段

贸易战压力初显而宽货币基调确定，长债利率持续回落

资金面重现波动而中美贸易摩擦放缓，长债利率短暂回调

资金转松而信用趋紧，贸易摩擦再度紧张

宽信用预期与通胀风险回升，长债利率震荡走高

风险偏好下行而中美货币周期背离，长债利率震荡下行

宽地产、宽信用政策预期与宽货币预期之间的博弈

第八章 2019年——政策不急转弯与信贷开门红

年初至2月上旬，流动性宽松下利率快速下行

2月中旬至3月上旬，金融与实体分化下的利率回升

3月中旬货币宽松预期带动利率回落

4月利率大幅回调

5月至8月初的收益率趋势下行

8月至10月利空集中下的利率回调

11月降息引发利率再度下行

第九章 2020年——新冠疫情与下半年政策回归正常化

经济预期谨慎，货币政策宽松，债市走向牛陡

国内疫情防控难度加大，长端利率大幅下行

海外金融市场动荡，国内宽松货币政策迎来尾声，债市欲扬先抑

经济加速修复，货币政策基调改变，债市转熊

股债跷跷板效应推动债市超跌后回调

经济修复叠加资金面趋紧，长端利率震荡上行

信用事件突发，利率先上后下

流动性重回宽松，配置力量抢跑，利率小幅下行

第十章 2021年——“类滞胀”环境下的市场博弈

2020年年末行情延续，利率小幅下行

流动性收紧与杠杆去化共振，长端利率快速逼近3.3%

债市环境趋于稳定，慢牛开启

资金波动加剧，债市有所调整

全面降准点燃债市做多热情

政策预期从宽货币转向宽信用，债市震荡上行

通胀风险加剧，流动性压力增大，债市加速调整

通胀降温，基本面偏弱，宽松预期带动利率下行

第十一章 2022年——疫情扰动、地产收紧与理财市场波动

意外降息与宽信用预期修正下的V型走势

多空交织下的宽幅震荡

宽货币力度不及预期，基本面利多钝化引起的债熊

资金面大幅偏离政策利率，长债利率强势震荡

复工潮下基本面修复预期回升，而资金利率二度探底，债市倒U型调整

8月意外降息主导的债牛

资金面收敛叠加汇率波动，利率倒U型调整

疫情防控优化措施落地，长债利率迎来中枢上行

隔夜利率下破新低，疫情防控优化措施落地后10年期国债到期收益率触顶回落

第三篇  经济与债务周期的中美差异

第十二章如何研究美国经济

美联储货币政策工具

美国通胀的结构

美国经济结构

美国债券市场

美国国债利率与大类资产走势

第十三章中美利差、汇差与国际收支

人民币汇率

国际收支

中美货币政策周期分化与中美利差

中美利差如何影响人民币汇率

第四篇  债券市场投资策略

第十四章从土地财政到地方债务压力

城投债知多少

城投债研究框架

城投债的挑战与未来

第十五章房地产债务的周期变迁

房地产债券的基本概念

房地产债券的研究框架

研究框架的影响因素与打分卡模型

房地产债券走势回顾

第十六章拼图式产业债

产业债图谱变迁

行业分析框架

企业性质之辨

产业债的创新

第十七章股债联动的可转债

可转债的基本要素

可转债的条款博弈

可转债的估值定价体系

正股研究方法

可转债发行审核流程与一级市场参与方式

可转债的交易规则与信息披露机制

附录基础概念

债券定义和债券收益率

债券的基本要素

债券市场的交易结构

后记平凡的坚持

内容摘要
一书读懂债务周期与经济周期的关系，把握宏观经济要素与债券市场工具。

·债务和货币的概念相通。理解债务，才能更好地理解宏观经济。

·债务对经济的影响增加，如何规避风险，进而成为持续的经济内生增长动能？

·影响债务的因素复杂多样，如何抓住债务周期轮动的本质？

·债券如何定价？城投债、产业债、可转债的投资逻辑是什么？

在宏观经济要素上，作者明明详细阐述了经济周期与债务周期的相互影响，回顾了我国2018—2022年的货币政策，对比了中美不同的经济与债务结构，总结了市场差异。在经济主体上，书中探析了财政政策和货币政策的指挥棒作用，分析了企业发债涉及的信用问题，解读了居民部门消费与投资意愿对杠杆水平的影响。

在债务周期的视角下，《债务周期与交易策略》一书既有自上而下的宏观解读和学术理论，也有自下而上的交易策略和规避风险的方法，不仅可以指导投资者做债券交易，更帮助读者从债务与货币的角度理解整个时代和经济的逻辑。

主编推荐
1.中国债务周期的奠基之作。宏观杠杆率的周期性波动也被称为债务周期，反映一国债务水平的周期性上升与下降。各国经济体量不同，我国国民经济各部门有内生机制，因此宏观杠杆率呈现自身的周期性特征。《债务周期与交易策略》一书总结了我国的债务周期，以及与之相关的宏观经济要素与债券市场工具，可称得上是中国债务周期的奠基之作。
2.系统梳理债务周期与经济周期的关系。宏观经济具有复杂性，但经济周期与债务周期的联动性较强，从古典经济周期理论到真实经济周期理论，各主流经济学理论在解释经济周期时，也经常提及债务周期。这本书使用“货币—信用”框架并辅以流动性进行分析，有助于研究者及投资者由债务周期判断经济周期，从而把握不同经济阶段的不同资产配置思路。
3.构建债务的投研框架，实用性、体系性强。以利率为核心，分析经济政策、货币政策，并将其应用于国际债券市场研判以及中国债券市场交易策略。不仅对比了中美经济周期与债务周期的差异，还以市场实践和交易为基础，总结了国内2018—2022年的债务周期情况，填补债券市场研究空白。
4.中信证券首席经济学家明明倾囊相授债务逻辑。明明既拥有央行货币政策司多年的工作经验，又有头部券商做债券市场研究的经历，兼有宏观视野和实践视角。支撑这本书的资料不仅包括宏观经济数据，也包括微观的实地调研数据，如煤炭、钢铁、生猪等产业数据，对证券从业者很有参考性。